燒堿、對二甲苯期貨掛牌基準(zhǔn)價分別為2950元/噸、9550元/噸

今日，我國期貨市場中，“聚酯家族”和“氯堿家族”再添“新丁”，燒堿、對二甲苯期貨及期權(quán)4個品種工具在鄭商所掛牌上市。這也意味著兩個產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險管理體系將更加健全，風(fēng)險管理工具將更為豐富，能夠更好地滿足相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)個性化、多樣化和精細化的避險需求。

根據(jù)鄭商所發(fā)布的燒堿、對二甲苯期貨和期權(quán)合約及相關(guān)制度安排，燒堿期貨交易代碼為SH，對二甲苯期貨交易代碼為PX。首批上市交易的燒堿期貨合約為SH2405、SH2406、SH2407、SH2408和SH2409。首批上市交易的對二甲苯期貨合約為PX2405、PX2406、PX2407、PX2408和PX2409。燒堿、對二甲苯期權(quán)首日上市交易合約為標(biāo)的月份2405、2406的系列合約。燒堿期貨掛牌基準(zhǔn)價為2950元/噸，對二甲苯期貨掛牌基準(zhǔn)價為9550元/噸。

期貨日報記者了解到，對于4個新品種的上市，市場期待已久，無論是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，還是氯堿產(chǎn)業(yè)鏈，都有著迫切的需求。在產(chǎn)業(yè)企業(yè)看來，一方面，希望能夠提高行業(yè)發(fā)現(xiàn)價格和定價效率；另一方面，希望能夠滿足上下游的套保需求，提升企業(yè)抗風(fēng)險能力。

近兩年來，受供求等各種因素的影響，燒堿價格波動日趨劇烈。由于缺少有效的遠期價格指導(dǎo)和避險工具，氯堿行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營面臨較為嚴(yán)峻的考驗。

茌平信發(fā)華興化工有限公司是由信發(fā)集團投資組建的集液堿、片堿、液氯、鹽酸生產(chǎn)及銷售于一體的大型化工企業(yè)，該公司燒堿產(chǎn)能50萬噸/年，信發(fā)集團燒堿總產(chǎn)能135萬噸/年。

信發(fā)集團副總經(jīng)理張懷濤表示，影響燒堿價格的主要因素?zé)o疑是供需關(guān)系，但是燒堿品種比其他品種復(fù)雜的是氯堿平衡問題?！耙郝仁巧a(chǎn)燒堿過程中的必需產(chǎn)品，兩者價格存在著明顯的負相關(guān)關(guān)系。液氯處理是否妥當(dāng)，對于燒堿價格也是一個十分重要的因素。”他稱。

“目前我國國內(nèi)的燒堿企業(yè)應(yīng)對潛在價格波動風(fēng)險還沒有十分有效的手段，部分企業(yè)通過被動調(diào)整生產(chǎn)負荷（氯堿平衡）應(yīng)對潛在價格波動，我們也希望在燒堿期貨、期權(quán)上市之后，能夠通過期現(xiàn)結(jié)合，為解決這個問題提供新的思路?！痹趶垜褲磥恚瑹龎A期貨、期權(quán)上市后會是很好的風(fēng)險管理工具，企業(yè)可以通過期貨市場對沖運行管理中潛在的價格波動風(fēng)險，提升抗風(fēng)險能力。

記者了解到，近年來，國內(nèi)燒堿供需持續(xù)增長，氧化鋁依然是支撐燒堿需求的重要行業(yè)，傳統(tǒng)的紡織、印染等行業(yè)開工負荷比較穩(wěn)定，新能源行業(yè)耗堿數(shù)量穩(wěn)定增長。

北元集團董事長劉國強表示，面對燒堿市場新形勢，公司搶抓市場機遇，積極實施產(chǎn)品多元化、差異化發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化燒堿市場布局。在他看來，燒堿期貨、期權(quán)的上市，可以促進行業(yè)規(guī)范操作，優(yōu)化資源配置，拓寬銷售渠道，為企業(yè)提供更加多元的風(fēng)險管理工具和更為豐富的避險工具，有利于發(fā)揮產(chǎn)品金融屬性，推動上下游產(chǎn)業(yè)鏈期現(xiàn)交易、產(chǎn)融結(jié)合向好發(fā)展，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，服務(wù)行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展。

在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中，隨著近幾年國內(nèi)PX上下游產(chǎn)能持續(xù)釋放和擴張，中國已成為全球“芳烴—PTA—聚酯”產(chǎn)業(yè)鏈中最大的生產(chǎn)國和消費市場。

“作為PTA生產(chǎn)企業(yè)，我們熱切期盼PX期貨及期權(quán)上市。”逸盛石化研究中心副總經(jīng)理吳良均表示，逸盛石化是一家以PTA、聚酯瓶片為主要產(chǎn)品的大型石化集團，現(xiàn)擁有PTA產(chǎn)能2000萬噸，公司年P(guān)X采購和消耗量近1200萬噸，年P(guān)X貿(mào)易量超100萬噸。

吳良均介紹，過去中國的PX進口依存度較高，2018年超過60%。之后隨著國內(nèi)大煉化的投產(chǎn)，進口依存度降低，但市場仍沿用由Platts和ICIS等公司提供的美元船貨定價方式。

“當(dāng)前的美元船貨定價機制下，遠期現(xiàn)貨有價無市，且存在著較大的對手方信用風(fēng)險。近年來雖有PX紙貨市場的補充，但流動性不足，無法滿足上下游企業(yè)的保值需要?！眳橇架姺Q。

“PX當(dāng)前現(xiàn)貨市場的合約定價，以海外市場每日交易定價為主，這與其他化工品現(xiàn)貨市場交易不同?！敝谢N相關(guān)負責(zé)人表示，經(jīng)營企業(yè)需要提前進行物流宣港規(guī)劃，實際現(xiàn)貨價格的交易標(biāo)的成為遠期商品，同時提前計價的定價機制又與內(nèi)貿(mào)現(xiàn)貨交付的實際存在差異。對企業(yè)來講，需要更具流動性的人民幣價格進行產(chǎn)業(yè)效益測算和建立價格敞口的對沖機制。

在上述負責(zé)人看來，PX期貨及期權(quán)合約的推出，為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)用戶提供了一個有效的對沖工具和避險手段，同時也為市場提供了較好的價格發(fā)現(xiàn)機制，更為國內(nèi)實體產(chǎn)業(yè)參與國際經(jīng)營提升議價能力。

“PX期貨、期權(quán)的上市補足了產(chǎn)業(yè)鏈上的關(guān)鍵一環(huán)，有助于提升上下游企業(yè)的經(jīng)營水平，為上下游企業(yè)的加工利潤保值提供重要的通道。”吳良均稱。

受訪企業(yè)普遍表示，企業(yè)將不斷強化自身生產(chǎn)經(jīng)營能力，積極參與期貨市場，合理利用期貨工具規(guī)避風(fēng)險，拓寬現(xiàn)貨銷售業(yè)務(wù)渠道，促進企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。