近期，隨著供需邊際走弱，甲醇價格有所偏弱。上周，甲醇期貨2401合約價格自最高點(diǎn)2654元/噸回落100余點(diǎn)。市場人士表示，甲醇價格走弱主要在于供應(yīng)端快速恢復(fù)，以及需求端增幅相對有限。

東海期貨能化分析師馮冰告訴期貨日報記者，甲醇全國開工率已從7月底的64%左右上升至目前的73%以上，上行近10個百分點(diǎn)，并且進(jìn)口維持高位，供應(yīng)端壓力逐漸凸顯。然而，下游開工率以MTO統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看提升約7個百分點(diǎn)，其他下游開工率提升幅度有限，這導(dǎo)致全國甲醇庫存近一個月以來漲至中性偏高水平，港口庫存更是達(dá)到120萬噸的高位，尤其是港口總體可流通庫存約55萬噸，為近7年新高，對甲醇價格形成一定壓力。

“不過，甲醇各地區(qū)表現(xiàn)不一，港口地區(qū)受制于持續(xù)高進(jìn)口，庫存不斷累積，價格走勢偏弱。內(nèi)地則因為下游中秋、國慶雙節(jié)前備貨，價格走勢偏強(qiáng)?！饼R盛期貨能源化工組組長于　　森說。

事實上，近期甲醇基本面整體表現(xiàn)良好。據(jù)于　　森介紹，供應(yīng)端，內(nèi)地在經(jīng)歷前期大規(guī)模檢修之后，供應(yīng)持續(xù)不足，庫存下降，價格上漲，利潤逐漸恢復(fù)，開工率也逐步增加，基本已恢復(fù)至全年開工高位水平。需求端，甲醛、醋酸、MTBE開工率均創(chuàng)近5年來歷史同期最高水平，傳統(tǒng)下游需求表現(xiàn)旺盛。據(jù)第三方資訊機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，截至上周五，國內(nèi)甲醛開工率為32.92%，較上周增加0.09個百分點(diǎn)，創(chuàng)至少5年來歷史同期新高；醋酸開工率為85.47%，較上周增加2.62個百分點(diǎn)，處于近5年來歷史同期高位；國內(nèi)MTBE開工率為62.08%，較前一周增加2.5個百分點(diǎn)，創(chuàng)至少6年來歷史同期新高。甲醇制烯烴裝置基本與去年同期持平，且隨著寶豐新裝置試車以及天津渤化存在檢修結(jié)束預(yù)期，甲醇制烯烴產(chǎn)能未來仍有進(jìn)一步增加的可能。

“從宏觀方面來看，目前中美歐制造業(yè)PMI和PPI同比指標(biāo)均在低位，尚未出現(xiàn)趨勢性反轉(zhuǎn)。美國和歐元區(qū)利率持續(xù)高位，轉(zhuǎn)為降息周期的時機(jī)尚不成熟。外圍總體趨緊的大環(huán)境沒有改變，需求收縮壓力仍然存在?！焙Ｍㄆ谪浤芑治鰩熽愴笛a(bǔ)充說。

展望后市，于　　森表示，目前國內(nèi)甲醇處于難得的供需兩旺時段，甲醇裝置開工創(chuàng)歷史同期最高，但是需求同樣強(qiáng)勁，內(nèi)地庫存仍有下降，疊加原油、煤炭等基礎(chǔ)原材料持續(xù)振蕩上漲，市場呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢。因“雙節(jié)”備貨正在進(jìn)行中，內(nèi)地多數(shù)企業(yè)庫存已消化完畢，目前合同訂單基本銷售至月底，部分企業(yè)已將“雙節(jié)”期間的產(chǎn)量預(yù)售，內(nèi)地短期并不存在較大壓力。不過，港口地區(qū)庫存和可銷售庫存偏高，節(jié)后需求尚存不確定性，一旦出現(xiàn)大規(guī)模的拋售，將對市場形成較大壓力，疊加原油價格仍有下滑的可能，市場不確定性增加。

在陳淼看來，隨著內(nèi)蒙古甲醇利潤小幅增加，企業(yè)開工率明顯上升，供應(yīng)增加，目前煤制甲醇開工率處于去年同期高位，預(yù)計內(nèi)蒙古甲醇利潤上升空間有限。5月以來，甲醇進(jìn)口量持續(xù)處于高位，進(jìn)口量減少預(yù)計要等到四季度，港口庫存短期仍將維持高位。

馮冰認(rèn)為，近期成本端走強(qiáng)給予甲醇期貨2401合約單邊價格一定支撐，且“金九銀十”傳統(tǒng)下游旺季開工有繼續(xù)提升預(yù)期。此外，寧夏寶豐三期100萬噸/年MTO裝置已于9月12日出產(chǎn)品，興興能源69萬噸/年裝置準(zhǔn)備重啟，若裝置穩(wěn)定運(yùn)行兌現(xiàn)，在需求端的拉動下預(yù)計庫存壓力減輕，尤其是在當(dāng)下能化商品估值集體拉升的過程中，甲醇單邊價格維持偏強(qiáng)格局。中長期來看，四季度國內(nèi)外天然氣限氣導(dǎo)致的季節(jié)性供應(yīng)收緊，預(yù)期偏強(qiáng)，使得遠(yuǎn)月合約仍可作為多配選擇。