本周注意焦點：

國內(nèi)：9月CPI、PPI、外貿(mào)和信貸數(shù)據(jù)

美國：9月CPI、PPI、9月貨幣政策會議紀要

上期策略回顧和本期策略：

上期策略回顧

商品：昨日白天交易時段，商品總體繼續(xù)呈節(jié)前減倉環(huán)境下的震蕩行情，但夜盤階段，在國際原油再創(chuàng)新高的帶動下，能源類商品，包括油化工和煤化工整體走強，雙焦大漲，長期弱后焦煤的焦炭，在資金推動下，大漲151，漲幅超過6%，臨近上周高點。從上周以來，部分工業(yè)品大幅減倉下的價格調(diào)整接近尾聲，但正值長假，建議交易者謹慎交易，國內(nèi)長假10天，外盤金融市場有7個交易日，短期不確定因素較大。但從基本面考慮，我們維持從7月下旬以來的觀點：在國內(nèi)宏觀寬松政策作用下，中長期補庫周期將導(dǎo)致商品易漲難跌，且國際原油的助攻，目前部分商品的低庫存和高基差格局，依然容易使得部分商品獲得較大的價格彈性，比如焦煤、焦炭、礦石、純堿、苯乙烯等。總體維持做多策略，今白天交易或有情緒化的因素，但持倉或應(yīng)謹慎，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況，決定風(fēng)險偏好。

股指：昨日股指小幅反彈，節(jié)前減倉和操作國債逆回購接近尾聲，市場進入節(jié)后博弈。維持之前的判斷：現(xiàn)在市場情緒焦慮，缺乏信心，面對利好無動于衷甚至麻木，新股破發(fā)，市場交投清淡，包括行業(yè)里的人都缺乏信心，這不正是歷年歷史性大底必須有的特征嗎？目前機構(gòu)投資者或是擔(dān)憂于匯率因素，但這應(yīng)該考慮目前是不是已PRICEIN了。關(guān)注10月和11月的四次重要會議：二十屆三中全會、中央金融工作會議、國際一帶一路論壇、APEC峰會。所謂悲觀者往往正確，樂觀者卻常常勝利，在目前整體歷史低估值區(qū)域，且宏觀利好持續(xù)的大背景下，四季度的行情或可期待，它或是一輪噴薄欲出的朝日，它是躁動于母腹中的快要成熟了的一個嬰兒。關(guān)注IH的穩(wěn)定和IM未來的彈性，板塊中高分紅的類債券股（集中于IH或者IF）和華為高科技產(chǎn)業(yè)鏈和下跌近三年的低市盈率的制藥板塊值得關(guān)注。

本期策略：

股指：

維持節(jié)前判斷，目前國內(nèi)股市具備配置優(yōu)勢，這是基于宏觀環(huán)境、經(jīng)濟復(fù)蘇和估值水平的整體考慮。悲觀者正確，樂觀者勝利，目前這個階段，投資者不妨樂觀起來。未來的焦點或在“類債券”的IH/IF和高彈性的IM/IC中做出選擇，而華為作為Z中國科技的代表，或是未來市場的長期熱點。我們建議要非常珍惜四季度的股指配置機會。

商品：

短期受到原油大跌影響，但需要關(guān)注今早盤國際原油受到事件沖擊后的反應(yīng)，這里需要指出的是，國際原油的跌幅不會完全復(fù)制到相關(guān)化工品，且化工品中也會分化，煤化工會強于油化工。而有色方面，國際市場整體仍在交易通脹而非衰退，所以國際有色的跌幅整體并不大，10月7日和8日兩個工作日中，國內(nèi)有色現(xiàn)貨表現(xiàn)偏強。貴金屬方面，長期仍關(guān)注黃金的配置機會，特別是進入四季度，而從交易節(jié)奏而言，后期仍可以利用白銀的高彈性對沖單邊黃金多單的風(fēng)險。農(nóng)產(chǎn)品方面，短期油粕或?qū)⒁徊降轿唬房找饬x不大。而對于玉米，國內(nèi)基本面主導(dǎo)而非美盤，國內(nèi)玉米基本面偏空，可考慮少量空配。生豬現(xiàn)貨在假日期間跌幅較大，周初期貨將大跌，但不建議追空，農(nóng)副方面，也可重點關(guān)注紅棗表現(xiàn)，減產(chǎn)和需求旺季，或?qū)⒗^續(xù)提振價格。