前言

近期煤價(jià)淡季超預(yù)期上漲。主要是近期國內(nèi)煤炭需求和供給端均出現(xiàn)了利多的變化。需求端，雖然電力需求進(jìn)入淡季，但電廠在高比例長協(xié)下對(duì)煤價(jià)影響在減弱，反倒是進(jìn)入旺季的化工、水泥等非電需求對(duì)煤價(jià)邊際影響更大。供給端，一方面是安監(jiān)力度加大的情況下，產(chǎn)地產(chǎn)量近期收縮明顯，另一方面是產(chǎn)地運(yùn)至港口大幅倒掛的情況下，貿(mào)易商將煤炭拉運(yùn)至港口的意愿和能力均不強(qiáng)，使得港口能供非電企業(yè)使用的非長協(xié)貨源較少。需求和供給的錯(cuò)配使得近期煤價(jià)淡季超預(yù)期上漲。

此外，煤價(jià)的趨勢上漲還來自成本的支撐（材料成本、原料成本、人工成本、設(shè)備成本等等）。這里我們重點(diǎn)說一下物流基礎(chǔ)設(shè)施成本。比如華東、華中等鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施完善的煤礦面臨資源接續(xù)問題，開采難度和成本在上升；而新疆等地區(qū)煤炭開采成本雖低，但需要建設(shè)相應(yīng)的公路、鐵路等物流基礎(chǔ)設(shè)施，推升成本。

安監(jiān)形勢近期越發(fā)趨嚴(yán)。據(jù)煤礦安全網(wǎng)及煤文化等公眾號(hào)的不完全統(tǒng)計(jì)，僅山西省8月發(fā)生煤礦事故12起，發(fā)生地點(diǎn)包括呂梁、晉城、忻州等多個(gè)煤炭主產(chǎn)區(qū)。與此同時(shí)，各地持續(xù)加強(qiáng)對(duì)于各煤礦生產(chǎn)的安全監(jiān)管，除中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)礦山安全生產(chǎn)工作的意見外，陜西、山西、內(nèi)蒙、云南、四川、山東等多省陸續(xù)開展煤礦事故排查整治行動(dòng)，以“自查+檢查”的模式開展至少為期一個(gè)月的安全檢查。2023.09.06中共中央與國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)礦山安全生產(chǎn)工作的意見》，要求停止新建產(chǎn)能低于90萬噸的煤礦，加快落后產(chǎn)能淘汰速度。疊加亞運(yùn)會(huì)舉行和雙節(jié)臨近，產(chǎn)地紛紛開始減產(chǎn)停產(chǎn)，對(duì)安全監(jiān)管的重視力度也在持續(xù)加強(qiáng)。

至于為什么煤礦事故越來越多發(fā)，主要就是現(xiàn)有產(chǎn)能長期維持過高的產(chǎn)能利用率后，隨著井工礦越挖越深，采掘比持續(xù)上升，維持安全生產(chǎn)的難度也就越來越高。在短時(shí)間內(nèi)無新增產(chǎn)能大規(guī)模投產(chǎn)前，目前現(xiàn)有煤礦的產(chǎn)量和安全逐漸開始成反比。

那么目前煤炭市場現(xiàn)狀如何？現(xiàn)狀之下，更深層次在發(fā)生什么？我們9月參加了數(shù)次煤炭行業(yè)調(diào)研交流，并總結(jié)出相關(guān)要點(diǎn)，以便來還原一個(gè)更真實(shí)的煤炭近況。

正文

Q：近期煤炭供應(yīng)下滑的原因？

A：近段時(shí)間煤炭供應(yīng)下降原因。主產(chǎn)地想方設(shè)法托煤價(jià)，煤炭產(chǎn)業(yè)在晉陜蒙占比高于樓市；安全事故多；前2年開始保供時(shí)發(fā)改委允許先生產(chǎn)后補(bǔ)手續(xù)的產(chǎn)能，目前逐步到期，手續(xù)仍不全的產(chǎn)能開始退出。

Q：怎么看電廠煤炭高庫存？對(duì)煤價(jià)影響是否會(huì)減弱？電廠存煤最多能到多少天？

A：未來電廠高庫存可能會(huì)成為常態(tài)，在高比例長協(xié)下，電廠庫存對(duì)煤價(jià)影響減弱。電廠高庫存是因?yàn)閲乙螅▏易屜掠纬袚?dān)部分戰(zhàn)略儲(chǔ)備任務(wù)）、電廠應(yīng)對(duì)市場變化（“淡儲(chǔ)旺耗”采購策略使得電廠旺季前越來越提前補(bǔ)庫，以前是提前一個(gè)月，現(xiàn)在則提前3個(gè)月，冬儲(chǔ)從11月提前到9月，夏儲(chǔ)從6月提前到4月）。

電廠煤場大小在建設(shè)時(shí)有一套規(guī)則，要看煤源遠(yuǎn)近（越遠(yuǎn)越大，廣東等沿海電廠一般15-20天，很多甚至到25天，坑口主產(chǎn)地電廠一般7-10天）、天氣、煤種（褐煤不能存太多，易損耗）。

Q：電廠在港口有存煤嗎？

A：電廠在長江口、江內(nèi)港、華東港、華南港有存煤比較多見。因?yàn)楦劭谥皇针姀S的港雜費(fèi)（北方港收45元），比如包接卸（下火車接卸、上傳接卸等），一般存煤則不收費(fèi)用。不過頂庫的時(shí)候會(huì)少量收，比如之前港口爆庫的時(shí)候，回收0.1元/噸/天。當(dāng)然電廠大多數(shù)時(shí)候是收了就拉走，不會(huì)在港口存多久。

Q：沿海電廠長協(xié)模式？

A：沿海電廠基本有2種長協(xié)模式。一種就是發(fā)改委股利的“基準(zhǔn)+浮動(dòng)”。國家能源集團(tuán)、中煤、晉能控股、伊泰等大礦都是在執(zhí)行這種模式。另一種就是小礦、小貿(mào)易企業(yè)、小地方國企等直接固定按770元執(zhí)行（一般是簽1年，月度發(fā)定價(jià)函），電廠也能接受，因年初簽協(xié)議時(shí)770元價(jià)格還是比現(xiàn)貨市場價(jià)便宜很多。這2種模式在沿海電廠除進(jìn)口外，大概各占一半。

Q：沿海電廠在進(jìn)口、內(nèi)貿(mào)方面怎么考慮的？怎么看后續(xù)進(jìn)口？

A：國內(nèi)沿海電廠采購進(jìn)口、內(nèi)貿(mào)一般各一半，不過2023年進(jìn)口多一點(diǎn)。其中，進(jìn)口以低卡為主（進(jìn)口中3800K占比約60-70%，尤其是印尼3800K，2023年印尼低卡更是增產(chǎn)不少，3200K、2800K等極低卡也開始供應(yīng)），內(nèi)貿(mào)以中高卡為主（4500K以上，北方港更是5000K最多）。

國際煤炭5500K以上主要是歐日韓買，5500K以下主要是4700K、3800K，其中3800K主要是中印電廠購買（當(dāng)然現(xiàn)在電廠也在購買3400K、3200K，此外中印采購節(jié)點(diǎn)也不同，因氣候不同，印度3、4月和9、10月是耗煤旺季）。南方港海外5500K高卡主要是國內(nèi)水泥、化工等企業(yè)購買。國際高卡煤、低卡煤走勢分化極大，不能用直接對(duì)比。

國內(nèi)進(jìn)口4億噸應(yīng)該是極限了，很難再往上漲。目前進(jìn)口沖擊的主要是內(nèi)貿(mào)現(xiàn)貨，不是內(nèi)貿(mào)長協(xié)。2023年剩下的月份單月進(jìn)口應(yīng)該會(huì)少于7、8月了，因?yàn)殡姀S庫存積累、水電發(fā)力、長協(xié)剛性執(zhí)行。

Q：國內(nèi)煤炭熱值情況？

A：熱值的下滑是存在的。幾大電廠看，2020年約4400K，2021年下降了30-40K，2022年下降了約150K，但2023年基本就持平了。進(jìn)口煤質(zhì)基本也是這個(gè)趨勢。以前電廠進(jìn)口煤一般是澳煤5500K+印尼3800K摻配（這樣做無論是經(jīng)濟(jì)性還是頂負(fù)荷都最好），2023年澳煤放開后，是澳煤5000K+印尼3800K搭配。

熱值下滑的原因。包括國內(nèi)低、高卡線性折算不合理（導(dǎo)致煤企沒動(dòng)力出高卡），電廠買不起高卡（以前國內(nèi)電廠主要買3800K、4700K，近2年則主要買3400K、3600K、2800K），煤企也省去了洗選費(fèi)用。

Q：明年長協(xié)價(jià)會(huì)調(diào)嗎？

A：每年10月底監(jiān)管層會(huì)發(fā)下1年定價(jià)原則性指導(dǎo)文件，明確要求長協(xié)的簽訂量、簽訂價(jià)。目前看長協(xié)價(jià)的價(jià)格機(jī)制和價(jià)格區(qū)間應(yīng)該不會(huì)調(diào)，因?yàn)榇蟛糠謺r(shí)間市場價(jià)都是高于長協(xié)價(jià)的。不過具體還要看當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格。

Q：國內(nèi)煤炭產(chǎn)能情況如何？

A：目前國內(nèi)實(shí)質(zhì)上沒有煤炭產(chǎn)能的硬缺口了。并且監(jiān)管層開始認(rèn)為煤炭產(chǎn)能適度過剩是合理的。目前表內(nèi)的有效產(chǎn)能為39億噸，這部分產(chǎn)能利用率能到92%（能發(fā)揮的都已發(fā)揮，一般情況下是85-86%，因單個(gè)煤礦不可能全年12個(gè)月都生產(chǎn)，還需要安全改造，采掘接續(xù)時(shí)也要停產(chǎn)1個(gè)月，以前是聽2個(gè)月，具體不同煤礦也不同，還有主動(dòng)智能化改造、安全技改等），此外還有很多表外產(chǎn)能（比如某個(gè)煤礦設(shè)計(jì)產(chǎn)能為1000萬噸，批復(fù)了500萬噸，但保供期間能在安全允許下生產(chǎn)600-800萬噸，這也是為什么去年原煤產(chǎn)量40多億噸）。此外還有在建產(chǎn)能約7億噸，其中已建成或進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)的產(chǎn)能約3.2億噸，這部分產(chǎn)能目前國家要求產(chǎn)能利用率30-40%（雖部分計(jì)入保供產(chǎn)能，但沒有納入統(tǒng)計(jì)范圍），剩下的就是新建在建的，這部分幾乎沒有投產(chǎn)。

在建的7億噸中，主要是晉陜蒙、甘肅、河南，且主要是大型礦，尤其是準(zhǔn)東、吐哈這2個(gè)大煤田在建較多，約0.6億噸。新疆較少，雖規(guī)劃2025年前產(chǎn)能約翻番，但目前主要還是前期工作、項(xiàng)目核準(zhǔn)，還未轉(zhuǎn)入在建。整體來看，預(yù)計(jì)2023年H2、2024年通過核準(zhǔn)后國內(nèi)在建規(guī)模還會(huì)快速提高。

已建成或進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)一般最多不超半年就正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但目前看是超過半年的，因?yàn)槁?lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)、竣工驗(yàn)收、辦理后續(xù)手續(xù)時(shí)間非常長（尤其是300萬噸、120萬噸以下的），導(dǎo)致這部分產(chǎn)能利用率不高。希望后續(xù)能加快煤礦建井速度、加快推進(jìn)后續(xù)手續(xù)辦理。

表內(nèi)公告的有效產(chǎn)能39億噸+在建7億噸，合計(jì)46億噸，基本是每年需要的產(chǎn)能。不過想要達(dá)到監(jiān)管層希望的適度過剩產(chǎn)能、彈性產(chǎn)能，則還不足，還需要大型現(xiàn)代化煤礦（尤其是露天煤礦）進(jìn)一步核增（所以西北區(qū)域具備條件的礦井在積極申請(qǐng)前期工作、調(diào)整變更礦區(qū)總規(guī)等）。所謂的彈性產(chǎn)能，就是要綜合考慮下游需求、中間庫存、每年單個(gè)煤礦資源接續(xù)/調(diào)整/搬家倒面/停產(chǎn)改造等影響。正常情況下這部分彈性產(chǎn)能約2.5-3億噸。也就是說，過剩2.5-3億噸產(chǎn)能是科學(xué)合理的。

煤炭產(chǎn)能的增加方面，2021以前以擴(kuò)產(chǎn)、改擴(kuò)建為主，2021開始核增。2021核增2.2億噸，2022核增3億噸。預(yù)計(jì)2023新增2億噸（2023H1還有幾個(gè)省沒報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，這是從建設(shè)角度的推測）。

Q：國內(nèi)煤炭勘探流程是怎樣的？

A：資源勘查過程。一開始是國家普查，然后是詳查/精查，最后是勘探。國家普查是固定周期內(nèi)由國家出資，讓相關(guān)事業(yè)單位/國家有關(guān)部門進(jìn)行。詳查目前的方式多種多樣，主要是企業(yè)或市場主體參與，也出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)勘探，甚至直接進(jìn)入勘探階段。

經(jīng)過詳查和勘探后，都需要?dú)w屬當(dāng)?shù)貒敛块T進(jìn)行礦權(quán)管理。不過因前期資金不足，近幾年（2019年至今）探礦權(quán)數(shù)量不斷減少。2019年國內(nèi)有1500處探礦權(quán)，2022年底則只有800多處?！疤睫D(zhuǎn)采”可選性也在減少，導(dǎo)致很多需出煤區(qū)域礦權(quán)設(shè)置、布局不合理，礦權(quán)數(shù)量也因此不斷減少。然后就是礦業(yè)權(quán)出讓。出讓則規(guī)定以招拍掛這種競爭性出讓為主。

整體來看，相較對(duì)產(chǎn)能增加的訴求，目前國內(nèi)資源勘查、“探轉(zhuǎn)采”、礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓等方面進(jìn)展較慢。

Q：怎么看國內(nèi)煤炭資源枯竭的問題？

A：目前國內(nèi)整體煤炭資源面臨枯竭。一方面是勘探開發(fā)儲(chǔ)量增量不足，另一方面是東中部開發(fā)有接續(xù)問題?？碧介_發(fā)方面，目前國內(nèi)勘探工作做得不足，前期勘探投入占開采總投入不足1/30。而且目前國內(nèi)是普查多，精查少，導(dǎo)致新出資源少。此外國內(nèi)礦井區(qū)域劃分、礦業(yè)權(quán)劃分也不規(guī)范不合理。

不過國家越來越重視這個(gè)問題。部分省也提出先行政策。比如2022山西省提出《關(guān)于有序推進(jìn)煤炭資源接續(xù)配置，保障煤礦穩(wěn)產(chǎn)保供的意見》，率先提出分類煤炭資源接續(xù)配置。目前看效果不錯(cuò)，提出了5個(gè)方面，對(duì)空白區(qū)、邊角煤、資源枯竭煤礦深部資源如何開發(fā)等提出合理的配置優(yōu)惠政策，創(chuàng)新出讓方式等。

整個(gè)接續(xù)，國家有關(guān)部門也在探索。比如礦業(yè)權(quán)設(shè)置過程中，礦區(qū)總規(guī)、礦業(yè)權(quán)變更提出簡易政策，指導(dǎo)各省自然資源部門進(jìn)行“探轉(zhuǎn)采”、“探礦權(quán)出讓”等，提出積極優(yōu)惠政策。目前有些區(qū)域推進(jìn)慢，因產(chǎn)能供需開放不平衡、煤炭資源分布不平衡，導(dǎo)致部分區(qū)域政策性工作推進(jìn)較慢。

預(yù)計(jì)未來國內(nèi)煤炭資源接續(xù)、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能發(fā)揮會(huì)有一定好轉(zhuǎn)。

Q：近幾年國內(nèi)煤炭產(chǎn)能退出情況？

A：目前國內(nèi)煤礦核減為不足2016年的一半，數(shù)量大幅下滑，不過單個(gè)礦產(chǎn)能規(guī)模在增長。2016-2019年關(guān)閉退出產(chǎn)能超10億噸，2020及以后每年又退出1.5億噸（每年大概1.2-2億噸），預(yù)計(jì)2023年又退出超1.5億噸。產(chǎn)能退出主要是資源枯竭、井型小、安全條件/技術(shù)設(shè)施達(dá)不到要求需要整改、整改投入較大自行退出、國家提出產(chǎn)能置換等。

因資源枯竭導(dǎo)致的產(chǎn)能退出，2020年就已出現(xiàn)，近幾年釋放壓力后目前還稍有緩和。預(yù)計(jì)未來3-5年也一定程度上會(huì)存在，只是不同地區(qū)程度不同。其中，國內(nèi)東部（山東、東北等，東北尤其明顯）、中部地區(qū)（江蘇、安徽）比較突出，西部地區(qū)（晉陜蒙新、河南）則稍緩和。西部地區(qū)因儲(chǔ)量、前期勘探投入大，核增后補(bǔ)充勘探工作也做得不錯(cuò)，資源接續(xù)較好。云貴川則一直存在。

此外產(chǎn)能的退出也與市場形勢掛鉤。市場形勢好，產(chǎn)能退出就緩慢一些；市場形勢不好，就退出快一些。比如2023年國有大型企業(yè)就會(huì)積極退出，因需要核增產(chǎn)能置換。預(yù)計(jì)2024年退出會(huì)緩慢一些。

不同區(qū)域每年退出的政策也都有變化。比如山東目前是30萬噸以下的要退出，如果變?yōu)?/span>60萬噸以下的，那么山東一半產(chǎn)能都要退出。

Q：中部地區(qū)煤炭產(chǎn)能情況？

A：國內(nèi)中部、東部地區(qū)煤炭產(chǎn)能約13億噸。其中，中部地區(qū)煤炭資源約1/3屬于開采難度大的類型（800米深以上，煤層低于1.2m，硫（煤質(zhì)指標(biāo)）＞4）。這些煤礦開發(fā)困難，開采成本高，開采安全系數(shù)大，且存在資源接續(xù)問題（因地質(zhì)條件復(fù)雜，出現(xiàn)斷層，煤層薄，產(chǎn)出率低，回采率低）。

因此很多中部地區(qū)煤礦主動(dòng)退出。尤其是國企，把人員、技術(shù)、裝備向優(yōu)勢地區(qū)轉(zhuǎn)移，甚至兼并重組（比如近2年山東組建的山能、山西組建的晉能控股等）。

不過中部地區(qū)在煤炭產(chǎn)業(yè)鏈里還是很重要。因近20年中部地區(qū)向東部、南部建設(shè)的物流基礎(chǔ)設(shè)施、物流通道、洗選加工基礎(chǔ)設(shè)施都在東部、中部，中部也承擔(dān)了東部、南部一些建材、電力需求。因此，中部地區(qū)亟需優(yōu)質(zhì)資源、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的開發(fā)、勘探、建設(shè)。

Q：新疆煤炭供需情況如何？

A：新疆動(dòng)力煤需求集中在北部、東部地區(qū)，比如吐魯番、哈密、昌吉準(zhǔn)東、昌吉瑪納斯、烏魯木齊、伊犁周邊。

新疆主要有5個(gè)煤田。預(yù)計(jì)未來幾年新增2億噸產(chǎn)能沒問題，2025年前累計(jì)產(chǎn)能4-5億噸沒問題。因?yàn)樾陆诩涌焯降V權(quán)轉(zhuǎn)讓工作、“探轉(zhuǎn)采”，甚至提出1年內(nèi)未有效轉(zhuǎn)讓，自然資源部將會(huì)同有關(guān)部門收回，同時(shí)還在推動(dòng)總規(guī)變更、大力推進(jìn)能化基地建設(shè)。因?yàn)樾陆饕膯栴}是，往內(nèi)地輸出的物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足、內(nèi)循環(huán)基地基礎(chǔ)設(shè)施不足（水資源、物流資源等都是如此）。因此，山東能源集團(tuán)、中煤集團(tuán)、5大電廠未來2年也將大力投資建設(shè)。新疆自己還提出累計(jì)7億噸的產(chǎn)能，但要看下一步工作了（比如開采技術(shù)、物流基礎(chǔ)設(shè)施、煤化工、電廠等下游建設(shè)），估計(jì)是要到2030年才有這個(gè)水平。

疆煤外運(yùn)價(jià)格和成本是問題。因?yàn)榻簝r(jià)雖然才100多元/噸，但運(yùn)輸成本高達(dá)400-500元/噸。如果疆煤想要下水，那么北方港煤價(jià)需要在880元以上才不虧。不過因?yàn)檫@個(gè)特性，疆煤似乎成了煤價(jià)的穩(wěn)定器。

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