■股指市場維持低位震蕩走勢

1.外部方面：FOMC票委、費(fèi)城聯(lián)儲主席哈克周一稱，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有突然變化，美聯(lián)儲應(yīng)該維持利率不變。這一鴿派發(fā)言也有力地推動了市場樂觀情緒表現(xiàn)。美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.93%，納指漲1.2%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.06%。

2.內(nèi)部方面：股指市場整體維持低位震蕩走勢，市場日成交額保持八千億規(guī)模。漲跌比較差。1400余家公司上漲。北向資金大幅流出超60億元。行業(yè)方面，油服工程行業(yè)領(lǐng)漲。                                          

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，眾多政策出臺支撐未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期收益，有望給股指市場帶來反彈行情。

■銅：下方空間已不大

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為66420元/噸，漲跌60元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：50元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利213.64元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存56894噸，漲跌17898噸，LME庫存181000噸,漲跌100噸

5.利潤：銅精礦TC92.68美元/干噸，銅冶煉利潤1860元/噸。

6.總結(jié)：美聯(lián)儲暫停加息，但是年內(nèi)還有加息；美元強(qiáng)勢壓制價(jià)格，支撐位67000已破，下一支撐位64000-65000，其次62000。破位后下方空間已不大

■鋅:區(qū)間運(yùn)行

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為21460元/噸，漲跌190元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：205元/噸，漲跌-20元/噸。

3.利潤:進(jìn)口盈利196.78元/噸。

4.上期所鋅庫存41289元/噸，漲跌9160噸。

，LME鋅庫存83450噸，漲跌9160噸。

5.鋅7月產(chǎn)量數(shù)據(jù)54.4噸，漲跌1.75噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為64.35%，SMM壓鑄為49.63%，SMM氧化鋅為61.2%。

7. 總結(jié)：美聯(lián)儲暫停加息，但是年內(nèi)還有加息；美元強(qiáng)勢壓制價(jià)格。供應(yīng)增加確定性強(qiáng)，下游各需求高位持穩(wěn)。期價(jià)演變?yōu)榉磸椡ǖ?，目前通道上沿壓力遇阻，下跌空間已不大，主力合約支撐在20500-20000，空單見好就收，多單下跌至支撐位附近小止損試多。

■棕櫚油/豆油：NOPA美豆油庫存低于預(yù)期

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7460（+90），廣州7300（+40）；山東一級豆油8430（+30）

2.基差：01，一級豆油362（+20）；01，棕櫚油江蘇16（+70）

3.成本：11月船期印尼毛棕櫚油FOB 835美元/噸（+7.5），11月船期馬來24℃棕櫚油FOB 830美元/噸（0）；11月船期美灣大豆CNF 551美元/噸（-3）；美元兌人民幣7.31（0）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年10月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期下降0.73%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比下降2.26%，出油率環(huán)比增加0.29%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，10月1-15日馬來西亞棕櫚油出口量為623245噸，較9月同期的580893噸增加7.3%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第40周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為78.0萬噸，較上周的67.5萬噸增加10.5萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為119.8萬噸，較上周的118.4萬噸增加1.4萬噸。

7.總結(jié)：NOPA數(shù)據(jù)顯示，

會員單位 豆油庫存下滑至11.08億磅，低于所有貿(mào)易商的預(yù)估，且創(chuàng)2014年12月以來月末豆油庫存的最低位。貿(mào)易機(jī)構(gòu)稱，印度9月棕櫚油進(jìn)口量較上月下降26%，至834797噸。豆油進(jìn)口量增加0.1%，至358557噸；葵花籽油進(jìn)口量下降約17.8%，至300732噸。植物油進(jìn)口量下降約17%，至155萬噸。原油大幅波動引導(dǎo)植物油市場情緒，邏輯關(guān)注點(diǎn)變?yōu)橛椭久孀畈顣r(shí)刻是否過去，這決定未來油脂是否出現(xiàn)趨勢性上漲。目前來看難下定論，建議觀望。近期國內(nèi)儲備豆油進(jìn)口窗口打開。意外因素在于地方收儲。

■豆粕：NOPA美豆壓榨超預(yù)期

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4180（-10）

2.基差：01張家港基差272（-72）

3.成本：11月美灣大豆CNF 551美元/噸（-3）；美元兌人民幣7.31（0）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第40周全國油廠大豆壓榨總量為92.14萬噸，較上周減少84.66萬噸。

5.需求：10月16日豆粕成交總量27.97萬噸，較上一交易日增加12.78萬噸，其中現(xiàn)貨成交27.97萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第40周末，國內(nèi)豆粕庫存量為80.2萬噸，較上周的86.6萬噸減少6.4萬噸。

7.總結(jié)：NOPA 報(bào)告顯示，美國會員單位9月共壓榨大豆1.65456億蒲式耳，較8月的1.61453億蒲式耳增加2.5%,較2022年9月的1.58109億蒲式耳增加4.6%。IMEA預(yù)期，截至10月6日巴西馬托格羅索州的大豆播種面積為14.25%，上周為4.19%，去年同期為18.61%，五年均值為12.24%。行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)稱，巴西大豆播種率已達(dá)17.35%，低于上年同期的22.60%，但高于五年均值的16.79%。美豆收割率為43%，高于分析師預(yù)估的41%，并高于五年均值的37%。阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所預(yù)計(jì)新季大豆播種面積增100萬公頃至1700萬公頃，產(chǎn)量預(yù)期在5000萬噸。原油價(jià)格大幅波動下油料波動或有所加大，暫震蕩對待。

■玉米：新糧繼續(xù)上量 產(chǎn)區(qū)跌勢延續(xù)

1.現(xiàn)貨：產(chǎn)區(qū)繼續(xù)下跌。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫2450（-20），長春出庫2540（-20），山東德州進(jìn)廠2760（0），港口：錦州平倉2640（-10），主銷區(qū)：蛇口2750（-10），長沙2780（-10）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2311=73（12）。

3.月間：C2311-C2401=40（-8）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2369（-7），進(jìn)口利潤381（-3）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年41周（10月5日-10月11日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米116.99萬噸（-1.37）。

6.庫存：截至10月11日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量281萬噸（環(huán)比2.48%）。截至10月6日，北方四港玉米庫存共計(jì)104.5萬噸，周比+5.1萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)19.2萬噸，周比-4.5萬噸）。注冊倉單量29921（6301）手。

7.總結(jié)：USDA繼續(xù)下調(diào)新季玉米單產(chǎn)，使得新季期末庫存下調(diào)，庫銷比下調(diào)至14.72%，但仍同比明顯增長，整體供應(yīng)寬松格局不變。國內(nèi)方面，從新糧上市高峰期現(xiàn)貨承壓下跌的季節(jié)性規(guī)律來看，新糧現(xiàn)貨價(jià)格目前仍處季節(jié)性回落趨勢中。農(nóng)業(yè)部上調(diào)新季玉米單產(chǎn)，種植成本測算降至2500-2550元/噸。連盤期價(jià)短期仍處于增倉震蕩下行趨勢中，關(guān)注2500支撐力度。

■生豬：現(xiàn)貨有所止跌

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南15200（-100），遼寧15100（0），四川15800（0），湖南15200（100），廣東15900（100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.52（-0.18）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2311=-540（-230）。

4.總結(jié)：上周后半周現(xiàn)貨有止跌跡象，于低位反復(fù)。近期有二育入場現(xiàn)象，對現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐，關(guān)注二育入場力度及持續(xù)時(shí)間。短期基本面供應(yīng)充足，需求在腌臘旺季開始前仍至少有1個月的真空期，使得生豬現(xiàn)貨價(jià)格在二育拉動之外，沒有持續(xù)上漲驅(qū)動。技術(shù)上看，連盤一月合約在16800-17000跳空缺口處壓力明顯?；谌醅F(xiàn)實(shí)，可在依托突破位止損條件下反彈輕倉試空，若站穩(wěn)17000則重回上方震蕩區(qū)間內(nèi)，空單止損。

■錳硅、硅鐵：十月鋼招價(jià)格下滑帶動鐵合金價(jià)格走弱

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價(jià)6740元/噸(20)，寧夏貿(mào)易價(jià)6600元/噸(0)；硅鐵72#青海市場價(jià)7500元/噸(0)，寧夏市場價(jià)7500元/噸(0)；

2.期貨：SM主力合約基差116元/噸(-28)，SF主力合約基差90元/噸(-16)；

3.供給：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開工率70.65%(-1.1),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率40.24%(-0.17)；

4.需求：錳硅日均需求19107元/噸(-121.43)，硅鐵日均需求3195.21元/噸(-12.31)；

5.庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存25萬噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存7.2萬噸(-0.62)；

6.總結(jié)：10月鋼招價(jià)格有所下滑，考慮到近期陸續(xù)有鋼廠開啟檢修和限產(chǎn)，整體下游需求有縮量預(yù)期。當(dāng)前，錳硅、硅鐵出貨較為順暢，盤面主力合約切換至2312合約，供給端并無較大矛盾，在需求端鋼廠因大面積虧損有減量預(yù)期的時(shí)刻，盤面略顯疲態(tài)。整體來看，下游鋼材的負(fù)反饋已向上游傳導(dǎo)，加上整體供給端位于高位，雙硅整體處于震蕩態(tài)勢，考慮到倉單的數(shù)量壓制，上方空間有限。

■焦煤、焦炭：跟隨板塊走強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2300元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2180元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級冶金焦2250元/噸（0）；

2.基差：JM01基差314元/噸（-54.5），J01基差-211.5元/噸（-89.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率76.75%（0.48%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.92%（0.66%），247家鋼廠高爐開工率82.20%（-1.21%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量245.95萬噸（-1.06）；

4.供給：洗煤廠開工率75.99%（5.72%），精煤產(chǎn)量64.83萬噸（7.84）；

5.庫存：焦煤總庫存2085.25噸（-1.97），獨(dú)立焦化廠焦煤庫存949.92噸（-5.43），可用天數(shù)10.2噸（-0.02），鋼廠焦化廠庫存751.5噸（34.71），可用天數(shù)12.04噸（0.46）；焦炭總庫存830.73噸（1.16），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存47.25噸（7.16），可用天數(shù)10.55噸（-0.09），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存565.21噸（-7.37），可用天數(shù)10.63噸（0.05）；

6.利潤：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤-9元/噸（-20），螺紋鋼高爐利潤-423.58元/噸（-18.4），螺紋鋼電爐利潤-317.49元/噸（-45.05）；

7.總結(jié)： 近期，隨著停工煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)和煤礦增產(chǎn)保供政策的出現(xiàn)，焦煤供給端緩慢修復(fù)，考慮到下游陸續(xù)開啟減產(chǎn)、限產(chǎn)，整體看來需求端隨著預(yù)期走弱的可能性很大。近日商品板塊整體偏強(qiáng)，雙焦亦跟隨商品走強(qiáng)，考慮到基本面矛盾并不突出。短期內(nèi)雙焦維持震蕩走勢。

■玻璃：下游剛需補(bǔ)庫

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場價(jià)2023.2元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價(jià)2024元/噸(14)。

2. 基差：沙河-2301基差：380元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量119.59萬噸(0.48)，日度產(chǎn)能利用率83.61%。周開工率82.41%。

4. 庫存：全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4034萬重量箱，環(huán)比-6.08%；折庫存天數(shù)16.8天，較上期-1.2天；沙河地區(qū)社會庫存256萬重量箱，環(huán)比0%。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤200元/噸(4)；浮法玻璃（石油焦）利潤571元/噸(30)；浮法玻璃（天然氣）利潤268元/噸(43)。

6.總結(jié)：下游剛需補(bǔ)庫，整體產(chǎn)銷尚可。隨著時(shí)間推移，完成一定備貨后，下游剛需補(bǔ)庫節(jié)奏放緩，目前廠家操作較為理性，預(yù)計(jì)今日價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)，個別企業(yè)靈活操作。

■純堿：趨勢走弱

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)3250元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)3150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2850元/噸。

2.基差：沙河-2301：1358元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率88.16，氨堿開工率94.26，聯(lián)產(chǎn)開工率81.01。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存7.85萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存19.65萬噸，倉單數(shù)量0張，有效預(yù)報(bào)0張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤1459.5元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤1859.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤196元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤541，浮法玻璃（天然氣）利潤225元/噸。

6.總結(jié)：供應(yīng)高位，企業(yè)庫存增加，下游需求表現(xiàn)不積極，現(xiàn)貨跌價(jià)，情緒看跌，預(yù)計(jì)短期純堿下行趨勢。盤面近月合約高基差，有一定修復(fù)空間，可嘗試多近月操作。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為19050元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2979元/噸，相比前值上漲5元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為18985元/噸，相比前值上漲45元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為3144元/噸，相比前值上漲109元/噸；

3.基差：滬鋁基差為110元/噸，相比前值下跌35元/噸；氧化鋁基差為-165元/噸，相比前值下跌104元/噸；

4.庫存：截至10-16，電解鋁社會庫存為63.6萬噸，相比前值上漲1.0萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為17.6萬噸，南海地區(qū)為16.8萬噸，鞏義地區(qū)為7萬噸，天津地區(qū)為6.7萬噸，上海地區(qū)為7.3萬噸，杭州地區(qū)為6萬噸，臨沂地區(qū)為1.8萬噸，重慶地區(qū)為0.4萬噸；

5.利潤：截至10-10，上海有色中國電解鋁總成本為16146.16元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤為3363.84元/噸；截至10-16，上海有色氧化鋁總成本為元/噸，對比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤為2979元/噸；

6.氧化鋁總結(jié)：根據(jù)SMM，10月15日18時(shí)至10月18日24時(shí)，受重污染天氣橙色預(yù)警減排措施影響，山東地區(qū)部分氧化鋁廠限產(chǎn)50%，河北地區(qū)氧化鋁廠限產(chǎn)10%，北方地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)進(jìn)一步收緊或可帶動南氧化鋁北調(diào)，全國現(xiàn)貨價(jià)格均存上漲預(yù)期。但目前價(jià)格已創(chuàng)下上市以來新高，若沖擊3200元/噸失敗，需謹(jǐn)防追多，及時(shí)止盈，向下支撐可看到2800元/噸成本線上浮100利潤。

7.電解鋁總結(jié)：目前供需雙增確定性較高。供應(yīng)端高利潤支撐開工疊加進(jìn)口窗口延續(xù)，需求端下游開工運(yùn)行穩(wěn)中向好，供需博弈之下難出單邊行情，國內(nèi)宏觀逆周期調(diào)節(jié)操作仍然給與市場信心，短期內(nèi)19000元/噸支撐已破，開始測試18500-18800元/噸的支撐線，鋁價(jià)反彈還需關(guān)注旺季需求成色。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為15400元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14800元/噸，相比前值下跌50元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為600元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為16050元/噸，相比前值下跌50元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為14540元/噸，相比前值下跌165元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為260元/噸，相比前值上漲100元/噸；

4.庫存：截至10-13，工業(yè)硅社會庫存為34.2萬噸，相比前值累庫0.8萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2.8萬噸，相比前值降庫0.1萬噸，昆明地區(qū)為4.6萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，天津港地區(qū)為3.9萬噸，相比前值降庫0.1萬噸；

5.利潤：截至9-30，上海有色全國553#平均成本為13118.87元/噸，對比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤為1591元/噸；

6.總結(jié)：總結(jié)來看，目前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定不向價(jià)格中樞施壓+預(yù)期外重磅地產(chǎn)刺激政策抬升價(jià)格重心+金九銀十傳統(tǒng)旺季預(yù)期仍可期待+西南地區(qū)硅廠的平水期與枯水期成本走強(qiáng)，四重利好或能推動工業(yè)硅價(jià)格持續(xù)向上，目前價(jià)格仍處于上升通道，高點(diǎn)參考前期震蕩平臺15200-15500元/噸，需持續(xù)關(guān)注下游需求恢復(fù)情況。