■銅：下方空間已不大

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為66680元/噸，漲跌515元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：100元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利262.96元/噸。

4. 庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存56894噸，漲跌17898噸，LME庫(kù)存191675噸,漲跌11000噸

5.利潤(rùn)：銅精礦TC92.68美元/干噸，銅冶煉利潤(rùn)1860元/噸，

6.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，但是年內(nèi)還有加息；美元強(qiáng)勢(shì)壓制價(jià)格，支撐位67000已破，下一支撐位64000-65000，破位后下方空間已不大。

■鋅:區(qū)間運(yùn)行，下跌空間不大

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為21270元/噸，漲跌-230元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：225元/噸，漲跌-45元/噸。

3.利潤(rùn):進(jìn)口盈利163.3元/噸。

4.上期所鋅庫(kù)存32129元/噸，漲跌-13975噸。

，LME鋅庫(kù)存86775噸，漲跌-250噸。

5.鋅8月產(chǎn)量數(shù)據(jù)54.4噸，漲跌1.75噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為64.35%，SMM壓鑄為49.63%，SMM氧化鋅為61.2%。

7. 總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，但是年內(nèi)還有加息；美元強(qiáng)勢(shì)壓制價(jià)格。供應(yīng)增加確定性強(qiáng)，下游各需求高位持穩(wěn)。期價(jià)演變?yōu)榉磸椡ǖ?，目前通道上沿壓力遇阻，下跌空間已不大，主力合約支撐在20500-20000，空單見好就收，多單下跌至支撐位附近小止損試多。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為19020元/噸，相比前值上漲120元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2987元/噸，相比前值上漲2元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為18910元/噸，相比前值上漲130元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為3102元/噸，相比前值上漲7元/噸；

3.基差：滬鋁基差為110元/噸，相比前值下跌10元/噸；氧化鋁基差為-115元/噸，相比前值下跌5元/噸；

4.庫(kù)存：截至10-16，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為63.6萬噸，相比前值上漲1.0萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為17.6萬噸，南海地區(qū)為16.8萬噸，鞏義地區(qū)為7萬噸，天津地區(qū)為6.7萬噸，上海地區(qū)為7.3萬噸，杭州地區(qū)為6萬噸，臨沂地區(qū)為1.8萬噸，重慶地區(qū)為0.4萬噸；

5.利潤(rùn)：截至10-12，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為16151.45元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為3098.55元/噸；截至10-18，上海有色氧化鋁總成本為2789.6元/噸，對(duì)比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤(rùn)為197.4元/噸；

6.氧化鋁總結(jié)：價(jià)格下方最低給與2900元/噸的支撐，主要原因是當(dāng)前氧化鋁完全成本抬升幅度不及盤面，對(duì)應(yīng)即時(shí)盤面利潤(rùn)刷新今年年內(nèi)利潤(rùn)水平峰值。在國(guó)產(chǎn)礦源不足、后續(xù)存減產(chǎn)預(yù)期的基本面條件下下給與成本線之上的合理利潤(rùn)估值為100-150元/噸。當(dāng)前氧化鋁價(jià)格已經(jīng)處于上市之后的次高位，沒有更多利好支撐的前提下繼續(xù)上攻確實(shí)比較乏力。山東雖然是氧化鋁最大主產(chǎn)區(qū)，但此次減產(chǎn)時(shí)間僅為3天，產(chǎn)量上的空缺只需釋放部分廠庫(kù)即可覆蓋，帶來的更多是情緒上的提振，作用時(shí)間局限于短期。因此，市場(chǎng)在消化完減產(chǎn)利好之后略顯猶豫，背靠3100元/噸開始尋找后市方向。目前距離采暖季仍有一個(gè)月時(shí)間，價(jià)格當(dāng)前能否站穩(wěn)3100元/噸還是問題，建議及時(shí)止盈，不追高。

7.電解鋁總結(jié)：目前供需雙增確定性較高。供應(yīng)端高利潤(rùn)支撐開工疊加進(jìn)口窗口延續(xù)，需求端下游開工運(yùn)行穩(wěn)中向好，供需博弈之下難出單邊行情，國(guó)內(nèi)宏觀逆周期調(diào)節(jié)操作仍然給與市場(chǎng)信心，短期內(nèi)19000元/噸支撐已破，開始測(cè)試18500-18800元/噸的支撐線，鋁價(jià)反彈還需關(guān)注旺季需求成色。

■棕櫚油/豆油：節(jié)后補(bǔ)庫(kù)，國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存回落

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7500（+50），廣州7390（+90）；山東一級(jí)豆油8450（0）

2.基差：01，一級(jí)豆油358（+116）；01，棕櫚油江蘇60（+156）

3.成本：11月船期印尼毛棕櫚油FOB 842.5美元/噸（+7.5），11月船期馬來24℃棕櫚油FOB 830美元/噸（0）；11月船期美灣大豆CNF 558美元/噸（+3）；美元兌人民幣7.33（+0.01）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年10月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期下降0.73%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比下降2.26%，出油率環(huán)比增加0.29%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，10月1-15日馬來西亞棕櫚油出口量為623245噸，較9月同期的580893噸增加7.3%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第40周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為78.0萬噸，較上周的67.5萬噸增加10.5萬噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為119.8萬噸，較上周的118.4萬噸增加1.4萬噸。

7.總結(jié)：海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月棕櫚油進(jìn)口量為52萬噸，同比減少14.4%。中國(guó)1-9月棕櫚油進(jìn)口量總計(jì)為309萬噸，同比增加72.9%。NOPA數(shù)據(jù)顯示，會(huì)員單位 豆油庫(kù)存下滑至11.08億磅，低于所有貿(mào)易商的預(yù)估，且創(chuàng)2014年12月以來月末豆油庫(kù)存的最低位。SEA數(shù)據(jù)顯示，印度9月棕櫚油進(jìn)口量較8月下降26%，至834797噸；植物油進(jìn)口量下降約17%，至155萬噸；食用油庫(kù)存高位回落。近期國(guó)內(nèi)油脂下游節(jié)后補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)庫(kù)存略有回落，同時(shí)儲(chǔ)備豆油進(jìn)口窗口打開。建議暫時(shí)觀望。意外因素在于地方收儲(chǔ)、原油帶動(dòng)。

■豆粕：巴西舊作余量逐步有限，現(xiàn)實(shí)端或偏緊

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4270（+70）

2.基差：01張家港基差346（+108）

3.成本：11月美灣大豆CNF 558美元/噸（+3）；美元兌人民幣7.33（+0.01）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第40周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為92.14萬噸，較上周減少84.66萬噸。

5.需求：10月18日豆粕成交總量17.42萬噸，較上一交易日增加4.58萬噸，其中現(xiàn)貨成交9.17萬噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第40周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為80.2萬噸，較上周的86.6萬噸減少6.4萬噸。

7.總結(jié)：海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月大豆進(jìn)口715.4萬噸，1-9月累計(jì)大豆進(jìn)口7779.9萬噸，同比增14.4%。NOPA報(bào)告顯示，美國(guó)會(huì)員單位9月共壓榨大豆1.65億蒲式耳，較8月的1.61億蒲式耳增加2.5%，較2022年9月的1.58億蒲式耳增加4.6%。Conab數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆播種進(jìn)度為19%，落后于去年同期21%，快于均值水平。IMEA數(shù)據(jù)顯示，巴西馬托格羅索州的大豆播種進(jìn)度為35.09%，慢于去年同期，快于均值水平。美豆收割率為62%，繼續(xù)快于去年同期及均值水平。近一周油廠開機(jī)未恢復(fù)至節(jié)前正常水平，大豆港存上揚(yáng)，豆粕庫(kù)存明顯去化。暫震蕩對(duì)待。

■PP：低價(jià)適量采購(gòu)

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7470元/噸（-10）。

2.基差：PP01基差49（+21）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存75.5萬噸（-3）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，下游工廠長(zhǎng)假后補(bǔ)庫(kù)需求仍在，但因新訂單跟進(jìn)一般，補(bǔ)貨情緒較為謹(jǐn)慎，低價(jià)適量采購(gòu)為主，需求放量有限難對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。隨著近期盤面價(jià)格下行，PP盤面價(jià)格已經(jīng)接近山東和華東的粉料加工成本，粒粉價(jià)差也從前期將近400元/噸高位回落至200元/噸附近，從丙烯上游與下游開工率差值走弱的領(lǐng)先性看，丙烯價(jià)格目前較難趨勢(shì)下跌，那可以認(rèn)為聚丙烯盤面估值開始進(jìn)入相對(duì)偏低范圍。

■塑料：估值相對(duì)偏低

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8000元/噸（-30）。

2.基差：L01基差69（+37）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存75.5萬噸（-3）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，蘭州石化新全密度裝置開車，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨源供應(yīng)相對(duì)充足，下游工廠新訂單跟進(jìn)有限，工廠原料采購(gòu)少量剛需為主。考慮到成本端最上游原油暫時(shí)并不具備趨勢(shì)下行條件，目前的估值相對(duì)偏低，價(jià)格下方絕對(duì)空間可能開始受限，但近期塑料自身供需開始走差，去匹配相對(duì)低的估值，短期也無迅速?gòu)氐追崔D(zhuǎn)向上動(dòng)力，可能仍需震蕩整理，不過需要小心成本端原油迅速轉(zhuǎn)向加速塑料反轉(zhuǎn)。

■原油：煉廠將逐步退出秋檢

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格91.75美元/桶（-1.29），俄羅斯ESPO價(jià)格85.09美元/桶（-0.28）。

2.總結(jié)：以美國(guó)數(shù)據(jù)為例，從美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)同比對(duì)美國(guó)成品油超季節(jié)性表需的領(lǐng)先性看，本月中旬附近成品油表需超季節(jié)性的下滑將見底，隨后開啟新一輪的需求超季節(jié)性恢復(fù)。而成品油的需求和煉廠秋季檢修節(jié)奏基本吻合，隨著未來成品油需求的恢復(fù)，煉廠也將逐步退出秋檢，開工率迎來抬升。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為15300元/噸，相比前值下跌50元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14650元/噸，相比前值下跌100元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為650元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為15950元/噸，相比前值下跌50元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為14780元/噸，相比前值上漲225元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為-130元/噸，相比前值下跌250元/噸；

4.庫(kù)存：截至10-13，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為34.2萬噸，相比前值累庫(kù)0.8萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2.8萬噸，相比前值降庫(kù)0.1萬噸，昆明地區(qū)為4.6萬噸，相比前值累庫(kù)0.0萬噸，天津港地區(qū)為3.9萬噸，相比前值降庫(kù)0.1萬噸；

5.利潤(rùn)：截至9-30，上海有色全國(guó)553#平均成本為13118.87元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為1591元/噸；

6.總結(jié)：當(dāng)前基本面供應(yīng)端增量有限、增勢(shì)停滯，而需求雖未有明顯的季節(jié)性恢復(fù)，但總體成色尚可，未有明顯疲軟的下游拖累消費(fèi)。而成本抬升預(yù)期下，下方空間不斷上移，支撐邏輯逐步走強(qiáng)。當(dāng)前唯一的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于部分社會(huì)庫(kù)存可能會(huì)被釋放到現(xiàn)貨市場(chǎng)中，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格承壓，可能會(huì)帶動(dòng)盤面有一定程度回調(diào)，但總體來看供應(yīng)端并無增量，不改價(jià)格向上趨勢(shì)，向上力度還需觀察需求恢復(fù)情況，從目前來看高點(diǎn)依然給15200-15500元/噸，僅季節(jié)性恢復(fù)難以再支撐向上突破，需配合以去庫(kù)或者超季節(jié)性的需求改善。

■玉米：現(xiàn)貨跌幅擴(kuò)大

1.現(xiàn)貨：跌幅擴(kuò)大。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫(kù)2410（-40），長(zhǎng)春出庫(kù)2510（-10），山東德州進(jìn)廠2730（-30），港口：錦州平倉(cāng)2630（-10），主銷區(qū)：蛇口2710（-20），長(zhǎng)沙2780（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2311=122（23）。

3.月間：C2311-C2401=22（-12）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2353（-8），進(jìn)口利潤(rùn)357（-12）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年41周（10月5日-10月11日），全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米116.99萬噸（-1.37）。 

6.庫(kù)存：截至10月11日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量281萬噸（環(huán)比2.48%）。截至10月6日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)104.5萬噸，周比+5.1萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)19.2萬噸，周比-4.5萬噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量29921（0）手。

7.總結(jié)：面積增加，單產(chǎn)上調(diào)，豐產(chǎn)格局已定，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶認(rèn)賣，上量積極，玉米現(xiàn)貨價(jià)格目前仍處季節(jié)性回落趨勢(shì)中。上調(diào)新季玉米單產(chǎn)后，種植成本測(cè)算降至2500-2550元/噸。連盤1月合約期價(jià)跌破2500，短期仍處于增倉(cāng)下行趨勢(shì)中。

■生豬：現(xiàn)貨略有反彈 關(guān)注延續(xù)性

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地上漲。河南15400（100），遼寧15700（400），四川15800（200），湖南15500（200），廣東16200（100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.56（0.12）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2311=-175（240）。

4.總結(jié)：上周后半周現(xiàn)貨有止跌跡象，于低位反復(fù)。近期有二育入場(chǎng)現(xiàn)象，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐，關(guān)注二育入場(chǎng)力度及持續(xù)時(shí)間。短期基本面供應(yīng)充足，需求在腌臘旺季開始前仍至少有1個(gè)月的真空期，使得生豬現(xiàn)貨價(jià)格在二育拉動(dòng)之外，沒有持續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)。技術(shù)上看，連盤一月合約在16800-17000跳空缺口處壓力明顯?；谌醅F(xiàn)實(shí)，可在依托突破位止損條件下反彈輕倉(cāng)試空，若站穩(wěn)17000則重回上方震蕩區(qū)間內(nèi)，空單止損。

■玻璃：下游剛需補(bǔ)庫(kù)

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場(chǎng)價(jià)2023.2元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價(jià)2024元/噸(14)。

2. 基差：沙河-2301基差：378元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量119.59萬噸(0.48)，日度產(chǎn)能利用率83.61%。周開工率82.41%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存4034萬重量箱，環(huán)比-6.08%；折庫(kù)存天數(shù)16.8天，較上期-1.2天；沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存256萬重量箱，環(huán)比0%。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)200元/噸(4)；浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)571元/噸(30)；浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)268元/噸(43)。

6.總結(jié)：下游剛需補(bǔ)庫(kù)，整體產(chǎn)銷尚可。隨著時(shí)間推移，完成一定備貨后，下游剛需補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩，目前廠家操作較為理性，預(yù)計(jì)今日價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)，個(gè)別企業(yè)靈活操作。

■純堿：趨勢(shì)走弱

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)3250元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)3150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2850元/噸。

2.基差：沙河-2301：1390元/噸。

3.開工率：全國(guó)純堿開工率88.16，氨堿開工率94.26，聯(lián)產(chǎn)開工率81.01。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存7.85萬噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存19.65萬噸，倉(cāng)單數(shù)量0張，有效預(yù)報(bào)0張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)1459.5元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1859.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)196元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)541，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)225元/噸。

6.總結(jié)：供應(yīng)高位，企業(yè)庫(kù)存增加，下游需求表現(xiàn)不積極，現(xiàn)貨跌價(jià)，情緒看跌，預(yù)計(jì)短期純堿下行趨勢(shì)。盤面近月合約高基差，有一定修復(fù)空間，可嘗試多近月操作。

■焦煤、焦炭：鋼廠檢修范圍不斷擴(kuò)大

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2300元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2180元/噸（-1950），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2270元/噸（0）；

2.基差：JM01基差368.5元/噸（50.5），J01基差-77元/噸（84）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率76.75%（0.48%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.92%（0.66%），247家鋼廠高爐開工率82.20%（-1.21%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量245.95萬噸（-1.06）；

4.供給：洗煤廠開工率75.99%（5.72%），精煤產(chǎn)量64.83萬噸（7.84）；

5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2085.25噸（-1.97），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存949.92噸（-5.43），可用天數(shù)10.2噸（-0.02），鋼廠焦化廠庫(kù)存751.5噸（34.71），可用天數(shù)12.04噸（0.46）；焦炭總庫(kù)存830.73噸（1.16），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存47.25噸（7.16），可用天數(shù)10.55噸（-0.09），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存565.21噸（-7.37），可用天數(shù)10.63噸（0.05）；

6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)-9元/噸（-20），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-423.58元/噸（-17.82），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-317.49元/噸（-5.05）；

7.總結(jié)：焦煤方面，安監(jiān)檢查仍在持續(xù)，煤礦于停工、復(fù)產(chǎn)的窗口期，整體產(chǎn)量呈現(xiàn)緩慢回升的態(tài)勢(shì)。焦炭方面，焦炭產(chǎn)能退出進(jìn)入關(guān)鍵期，考慮到焦化廠當(dāng)前處虧損狀態(tài)，生產(chǎn)積極性不高，整體供給量并不大。下游方面，鐵水見頂回落，鋼廠因虧損自發(fā)開啟檢修，然而考慮到短期內(nèi)鐵水仍處高位，對(duì)爐料的需求仍旺盛，雙焦處供需均有回落的態(tài)勢(shì)，上、下方空間均有限，預(yù)計(jì)雙焦進(jìn)入震蕩整理態(tài)勢(shì)，不可過分追高。

■錳硅、硅鐵：預(yù)期走弱帶動(dòng)盤面情緒轉(zhuǎn)弱

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價(jià)6650元/噸(-30)，寧夏貿(mào)易價(jià)6580元/噸(-10)；硅鐵72#青海市場(chǎng)價(jià)7500元/噸(0)，寧夏市場(chǎng)價(jià)7500元/噸(0)；

2.期貨：SM主力合約基差88元/噸(-58)，SF主力合約基差102元/噸(-4)；

3.供給：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開工率70.65%(-1.1),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率40.24%(-0.17)；

4.需求：錳硅日均需求19107元/噸(-121.43)，硅鐵日均需求3195.21元/噸(-12.31)；

5.庫(kù)存：錳硅63家樣本企業(yè)庫(kù)存25萬噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫(kù)存7.2萬噸(-0.62)；

6.總結(jié)：10月鋼招價(jià)格有所下滑，考慮到近期陸續(xù)有鋼廠開啟檢修和限產(chǎn)，整體下游需求有縮量預(yù)期。當(dāng)前，供給端并無較大矛盾，在需求端鋼廠因大面積虧損有減量預(yù)期的時(shí)刻，盤面略顯疲態(tài)。整體來看，下游鋼材的負(fù)反饋已向上游傳導(dǎo)，加上整體供給端位于高位，雙硅整體處于震蕩態(tài)勢(shì)，考慮到倉(cāng)單的數(shù)量壓制，上方空間有限。

■螺紋鋼

現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震3740元/噸。

基差：134對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：77

產(chǎn)量：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.20%，環(huán)比上周下降1.21個(gè)百分點(diǎn)，同比去年下降0.42個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.93%，環(huán)比下降0.38個(gè)百分點(diǎn)，同比增加2.89個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率24.24%，環(huán)比下降6.50個(gè)百分點(diǎn)，同比下降23.81個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量245.95萬噸，環(huán)比下降1.06萬噸，同比增加5.79萬噸。

基本面：庫(kù)存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，各大行降低存款利率，導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)，各方等待利好出臺(tái)。

■鐵礦石

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)929元/噸。

基差：69，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：72

庫(kù)存：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為10845.60，環(huán)比本周一下降116萬噸；環(huán)比節(jié)前9月28日下降539.82；日均疏港量323.09，較節(jié)前下降19.91。分量方面，較節(jié)前9月28日庫(kù)存數(shù)據(jù)相比，本期澳礦4514.60降239.24，巴西礦4469.69降166.25；貿(mào)易礦6401.86降444.83，球團(tuán)415.38降44.67，精粉919.06降81.6，塊礦1442.36降101.93，粗粉8068.80降311.62；在港船舶數(shù)100條增12條。（單位：萬噸）

基本面：庫(kù)存回升，現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺，宏觀利好，近月修復(fù)非理性貼水。

■股指市場(chǎng)繼續(xù)維持弱勢(shì)行情

1.外部方面：截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌332.57點(diǎn)，收于33665.08點(diǎn)，跌幅為0.98%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌58.60點(diǎn)，收于4314.60點(diǎn)，跌幅為1.34%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌219.45點(diǎn)，收于13314.30點(diǎn)，跌幅為1.62%。

2.內(nèi)部方面：股指市場(chǎng)整體維持低位弱勢(shì)行情，上證50表現(xiàn)相對(duì)抗壓。市場(chǎng)日成交額保持七千億規(guī)模。漲跌比較差，僅400余家公司上漲。北向資金小幅流出超11億元。行業(yè)方面，整車行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，眾多政策出臺(tái)支撐未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期收益，有望給股指市場(chǎng)帶來反彈行情。

■白糖：現(xiàn)貨邊際走弱

1.現(xiàn)貨:南寧7395（-15）元/噸，昆明7110(0)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)7410元/噸

2.基差:南寧1月624；3月657；5月661；7月681；9月699；11月488

3.生產(chǎn):巴西9月下半產(chǎn)量繼續(xù)大量?jī)冬F(xiàn)，印度和泰國(guó)干旱天氣有所緩解，但總體降雨量相比正常仍然較少。國(guó)內(nèi)廣西甘蔗種植面積恢復(fù)性增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)新產(chǎn)季制糖量有所增加。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求端節(jié)日氣氛過后驅(qū)動(dòng)減弱

5.進(jìn)口：9月進(jìn)口54萬噸，同比減少24萬噸，船期到港普遍后移。

6.庫(kù)存：9月44萬噸，同比減少54萬噸，處于歷史低位區(qū)間。

拋儲(chǔ)政策決定，總量有限且價(jià)格偏高。

7.總結(jié)：國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)向交易北半球新產(chǎn)季，印度降雨9月有所恢復(fù)，累計(jì)降雨仍然總體偏少。國(guó)內(nèi)開始新產(chǎn)季，北方甜菜新糖上市，廣西新糖預(yù)計(jì)恢復(fù)性增產(chǎn)，在一定程度上緩解國(guó)內(nèi)供給緊張，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)入環(huán)比偏弱階段。