午盤收盤，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，尿素漲超6%，集運(yùn)指數(shù)（歐線）漲超3%，玻璃漲超2%，SC原油、燃料油、純堿、滬金漲超1%。跌幅方面，碳酸鋰跌超5%，燒堿跌超2%，焦煤、菜油跌超1.5%。

為何尿素如此強(qiáng)勢(shì)，未來需要關(guān)注些什么？

為何尿素如此強(qiáng)勢(shì)，是供應(yīng)發(fā)生變化還是需求爆發(fā)式增長(zhǎng)？答案是并沒有。目前尿素日產(chǎn)規(guī)模仍在17.5-18萬(wàn)噸，同比偏高3萬(wàn)噸左右，高供應(yīng)仍在；而需求端，市場(chǎng)整體需求活躍度不高，復(fù)合肥正處于生產(chǎn)淡季，工業(yè)也多以隨采隨用為主，近期價(jià)格表現(xiàn)漲勢(shì)放緩，穩(wěn)中略有波動(dòng)。

但是，未來兩個(gè)月，供需邊際還是預(yù)期有所收斂的。供應(yīng)方面來看，未來兩個(gè)月，新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)入真空期，部分裝置檢修、環(huán)保限產(chǎn)以及11月份后氣頭尿素裝置陸續(xù)限產(chǎn)等因素影響，供應(yīng)邊際正在走弱。需求方面，中期仍有期待，一方面，淡季儲(chǔ)備采購(gòu)需求不可回避，近期淡儲(chǔ)工作采購(gòu)雖有延遲，但要求第三個(gè)月必須滿足儲(chǔ)備50%規(guī)模，硬性采購(gòu)底線仍在，當(dāng)然除了淡儲(chǔ)采購(gòu)?fù)?，東北備貨需求也不容忽視；另一方面，11月份開始，復(fù)合肥企業(yè)將進(jìn)入高氮復(fù)合肥生產(chǎn)旺季，復(fù)合肥企業(yè)對(duì)于原材料尿素采購(gòu)需求也不容忽視，加上工業(yè)需求在四季度環(huán)比攀升。

供需邊際預(yù)期收緊，但庫(kù)存處于相對(duì)低位，高基差的尿素期價(jià)再次開始了強(qiáng)勢(shì)反彈，后續(xù)，我們需要關(guān)注期貨市場(chǎng)連續(xù)上漲后，市場(chǎng)情緒是否發(fā)生改變，一旦買漲不買跌情緒下，需求提前入場(chǎng)，不排除這種階段性的漲幅會(huì)有所擴(kuò)大，短期強(qiáng)勢(shì)下，價(jià)格可能會(huì)有超預(yù)期的表現(xiàn)。

集裝箱運(yùn)力過剩，但下方存在成本支撐

短期內(nèi)全球新集裝箱貨船集中下水，運(yùn)力供給過剩依然主導(dǎo)市場(chǎng)，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨將保持承壓走勢(shì)，但下方存在成本支撐，下行空間或相對(duì)有限。目前，歐線運(yùn)力需求處于修復(fù)階段，近兩個(gè)月對(duì)歐洲出口有所回升，需求有回暖趨勢(shì)。中長(zhǎng)期看，未來需求回暖和成本提升將會(huì)成為市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)力，特別是2024年碳稅將計(jì)入運(yùn)費(fèi)附加費(fèi)，屆時(shí)航運(yùn)成本會(huì)提升，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨或?qū)⑵蠓€(wěn)回升。