【導(dǎo)語(yǔ)】2023年生豬價(jià)格持續(xù)磨底，10月截至目前價(jià)格同比跌幅超45%，市場(chǎng)處于“不缺豬”的供應(yīng)寬松狀態(tài)。未來(lái)3個(gè)月生豬出欄量或有小幅縮減可能，同時(shí)處于消費(fèi)傳統(tǒng)旺季，雙重因素或支撐生豬價(jià)格上漲。但下游凍品庫(kù)存壓力仍存，出庫(kù)或進(jìn)一步增加豬肉供應(yīng)，進(jìn)而限制后續(xù)生豬價(jià)格漲幅。

1.2023年生豬價(jià)格持續(xù)磨底

2022年自3月份開(kāi)啟上行通道至11月后高位下跌；進(jìn)入2023年生豬價(jià)格持續(xù)磨底，且多數(shù)時(shí)間處于2022年低位水平。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到10月19日，全國(guó)生豬交易均價(jià)為15.54元/公斤，環(huán)比下跌0.37%，同比跌幅高達(dá)45.65%。生豬價(jià)格長(zhǎng)期位于行業(yè)養(yǎng)殖綜合成本線以下運(yùn)行，整體處于“不缺豬”的供應(yīng)寬松狀態(tài)，令生豬價(jià)格難有明顯起色。

2.未來(lái)3個(gè)月生豬供應(yīng)或小幅縮減，但整體供應(yīng)或相對(duì)充足

生豬行業(yè)研究指標(biāo)中，能繁母豬存欄量可以理解為生豬行業(yè)產(chǎn)能指標(biāo)，決定生豬出欄量水平，進(jìn)一步?jīng)Q定價(jià)格重心。生豬出欄量是生豬行業(yè)產(chǎn)量指標(biāo)，代表供應(yīng)水平的直接指標(biāo)。根據(jù)生豬生長(zhǎng)周期推算，未來(lái)3個(gè)月生豬供應(yīng)量由2023年1-3月能繁母豬存欄量基數(shù)決定，根據(jù)圖2數(shù)據(jù)顯示，2023年1-3月能繁母豬存欄量持續(xù)下滑，截至8月底，能繁母豬存欄4241萬(wàn)頭，環(huán)比上月降幅0.70%，相當(dāng)于正常保有量的108.74%。這意味著未來(lái)3個(gè)月生豬出欄量或呈現(xiàn)小幅縮減，但整體供應(yīng)仍或相對(duì)充足。

3.未來(lái)3個(gè)月生豬需求量或逐步提高

長(zhǎng)周期來(lái)看，生豬產(chǎn)品具有明顯的淡旺季。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部月度定點(diǎn)屠宰量數(shù)據(jù)看，二季度和四季度是傳統(tǒng)的宰量高峰。二季度多數(shù)時(shí)間是由于春節(jié)過(guò)后傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，拖累生豬價(jià)格下探至低位，屠宰企業(yè)主動(dòng)入庫(kù)支撐宰量高位，是將需求前置。但四季度及春節(jié)前1月份期間屬于傳統(tǒng)的鮮銷(xiāo)旺季，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，下游白條訂單量或逐步增加，且四川、湖南等傳統(tǒng)的腌臘大省大豬需求尤為旺盛，大豬價(jià)格進(jìn)一步帶動(dòng)標(biāo)豬價(jià)格上行。但值得注意的一點(diǎn)是，未來(lái)3個(gè)月或是凍品出庫(kù)高峰期，屆時(shí)將在一定程度上沖擊鮮品白條價(jià)格，增加豬肉市場(chǎng)供應(yīng)量，限制生豬價(jià)格漲幅。

綜上所述，由于前期能繁母豬存欄量產(chǎn)能持續(xù)下滑，未來(lái)3個(gè)月生豬出欄量或小幅縮減，供應(yīng)端收緊支撐生豬價(jià)格上行，但整體產(chǎn)能仍處于正常保有量之上，生豬出欄縮減程度也相對(duì)有限；同時(shí)需求端處于傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季 ，下游白條訂單量或持續(xù)增加，帶動(dòng)生豬價(jià)格上漲。不過(guò)后續(xù)將迎來(lái)凍品出庫(kù)高峰，豬肉存量供應(yīng)增加疊加出欄縮減有限，或?qū)⑾拗粕i價(jià)格漲幅。因此未來(lái)3個(gè)月生豬價(jià)格或逐步回升，但整體漲幅有限。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)11-12月月均價(jià)或16.2-16.6元/公斤，2024年1月月均價(jià)或在16.0-16.4元/公斤。

（卓創(chuàng)資訊 李素杰）