■螺紋鋼

現(xiàn)貨：上海20mm三級抗震3840元/噸。

基差：98對照上海螺紋三級抗震20mm。

月間價差：主力合約-次主力合約：77

產(chǎn)量：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.49%，環(huán)比上周增加0.15個百分點，同比去年增加1.01個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.73%，環(huán)比增加0.11個百分點，同比增加3.09個百分點；鋼廠盈利率16.45%，環(huán)比下降2.60個百分點，同比下降11.26個百分點；日均鐵水產(chǎn)量242.73萬噸，環(huán)比增加0.29萬噸，同比增加6.35萬噸。

基本面：庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，各大行降低存款利率，導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)，各方等待利好出臺。

■鐵礦石

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價954元/噸。

基差：42，對照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價差：主力合約-次主力合約：72

庫存：Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為11137.16，環(huán)比增95.65；日均疏港量293.85降16.40。分量方面，澳礦4712.80降6.25，巴西礦4532.66增20.82；貿(mào)易礦6606.80增52.89，球團397.45降34.11，精粉863.61降27.62，塊礦1495.61降42.93，粗粉8380.49增200.31。（單位：萬噸）

基本面：庫存回升，現(xiàn)貨較為堅挺，宏觀利好，近月修復(fù)非理性貼水。

■白糖：南方云南開榨

1.現(xiàn)貨:昆明6570(5)元/噸，倉單成本估計7368元/噸

2.基差:南寧1月422；3月453；5月454；7月471；9月482；11月326

3.生產(chǎn):巴西10月上半產(chǎn)量繼續(xù)大量兌現(xiàn)，印度和泰國總體降雨量相比正常較少，減產(chǎn)預(yù)期下印度將出口限制推遲到10月以后。國內(nèi)廣西甘蔗種植面積恢復(fù)性增長，雖然含糖率較低，但預(yù)計新產(chǎn)季制糖量有所增加。

4.消費:國內(nèi)情況，需求端節(jié)日氣氛過后驅(qū)動減弱，市場暫時進入淡季。

5.進口：9月進口54萬噸，同比減少24萬噸，舊產(chǎn)季進口總量389萬噸，同比減少。

6.庫存：9月44萬噸，同比減少54萬噸，處于歷史低位區(qū)間。

7.總結(jié)：國際市場轉(zhuǎn)向交易北半球新產(chǎn)季，印度和泰國累計降雨仍然總體偏少，印度推遲出口限制讓新產(chǎn)季貿(mào)易流產(chǎn)生擔(dān)憂。國內(nèi)開始新產(chǎn)季，北方甜菜新糖上市，廣西新糖預(yù)計恢復(fù)性增產(chǎn)，在一定程度上緩解國內(nèi)供給緊張，預(yù)計現(xiàn)貨價格進入環(huán)比偏弱階段。

■銅：價格回升

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為67700元/噸，漲跌-30元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：350元/噸。

3. 進口:進口盈利317.9元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存36408噸，漲跌-21815噸，LME庫存176475噸,漲跌-1925噸

5.利潤：銅精礦TC85.29美元/干噸，銅冶煉利潤1860元/噸，

6.總結(jié)：美聯(lián)儲暫停加息，但是年內(nèi)還有加息；美元強勢壓制價格，但低庫存以及低估的需求支持銅價不深跌。觀察67300一線壓力能否收復(fù)，收復(fù)后背靠66500一線做多，區(qū)間操作思路。

■鋅:區(qū)間運行，價格回升

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價為21230元/噸，漲跌-170元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：120元/噸，漲跌-25元/噸。

3.利潤:進口盈利-156.45元/噸。

4.上期所鋅庫存31876元/噸，漲跌-5292噸。

，LME鋅庫存84525噸，漲跌2925噸。

5.鋅8月產(chǎn)量數(shù)據(jù)54.4噸，漲跌1.75噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為62.4%，SMM壓鑄為50.5%，SMM氧化鋅為62.1%。

7. 總結(jié)：美聯(lián)儲暫停加息，但是年內(nèi)還有加息；美元強勢壓制價格。供應(yīng)增加確定性強，下游各需求高位持穩(wěn)。鋅價企穩(wěn)跡象，以近期低點為止損做多，區(qū)間操作。

■玉米：新糧供應(yīng)壓力釋放格局不變

1.現(xiàn)貨：部分地區(qū)、南港下跌。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫2320（0），長春出庫2460（-20），山東德州進廠2630（-20），港口：錦州平倉2610（0），主銷區(qū)：蛇口2700（10），長沙2740（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2401=61（-1）。

3.月間：C2401-C2405=-32（5）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2305（0），進口利潤395（10）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年43周（10月19日-10月25日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米133.73萬噸（+7.62）。 

6.庫存：截至10月25日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量294.2萬噸（環(huán)比3.74%）。截至10月26日，18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存25.27天，周環(huán)比增加0.15天，增幅0.59%，較去年同期下跌26.58%。截至10月20日，北方四港玉米庫存共計73.2萬噸，周比-14.8萬噸（當周北方四港下海量共計48.6萬噸，周比+3.4萬噸）。注冊倉單量37760（8279）手。

7.總結(jié)：面積增加，單產(chǎn)上調(diào)，豐產(chǎn)格局已定，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶認賣，上量積極，玉米現(xiàn)貨價格目前仍處季節(jié)性弱勢之中。上調(diào)新季玉米單產(chǎn)后，種植成本測算降至2500-2550元/噸，連盤1月合約期價在2500支撐位處震蕩反復(fù)，關(guān)注方向選擇。

■生豬：短期現(xiàn)貨價格超跌反彈

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：繼續(xù)大跌。河南13600（400），遼寧14800（600），四川14700（300），湖南14300（0），廣東15100（100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價20.7（0.16）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2401=-2680（395）。

4.總結(jié)：周一開始，北方地區(qū)漸有惜售情緒出現(xiàn)，黑龍江止跌小漲，近兩日上漲地區(qū)增多，現(xiàn)貨價格超跌反彈。基本面方面供應(yīng)充足，需求在腌臘旺季開始前仍處于真空期，因而短期豬價反彈的驅(qū)動將主要來自于超跌反彈，而非持續(xù)向上的驅(qū)動。1月合約在旺季預(yù)期下盤面升水已將近3000，估值方面不利于抄底做多。

■股指市場整體小幅調(diào)整

1.外部方面：截至當天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲123.91點，收于33052.87點，漲幅為0.38%；標準普爾500種股票指數(shù)上漲26.98點，收于4193.80點，漲幅為0.65%；納斯達克綜合指數(shù)上漲61.76點，收于12851.24點，漲幅為0.48%。

2.內(nèi)部方面：股指市場整體維持反彈趨勢。今日兩市成交額較上一交易日小幅縮量，保持九千億成交規(guī)模。漲跌比一般，近2000余家公司上漲。北向資金流出超47億元。行業(yè)方面，化妝品行業(yè)領(lǐng)漲。                                          

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，眾多政策出臺支撐未來經(jīng)濟預(yù)期收益，有望給股指市場帶來反彈行情。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為19080元/噸，相比前值下跌70元/噸；上海有色氧化鋁價格指數(shù)均價為3009元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為19215元/噸，相比前值上漲20元/噸；氧化鋁期貨價格為3046元/噸，相比前值下跌28元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-135元/噸，相比前值下跌90元/噸；氧化鋁基差為-37元/噸，相比前值上漲28元/噸；

4.庫存：截至10-30，電解鋁社會庫存為65.3萬噸，相比前值上漲3.0萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為20.6萬噸，南海地區(qū)為17.4萬噸，鞏義地區(qū)為7.4萬噸，天津地區(qū)為5.8萬噸，上海地區(qū)為5.8萬噸，杭州地區(qū)為5.7萬噸，臨沂地區(qū)為1.8萬噸，重慶地區(qū)為0.8萬噸；

5.利潤：截至10-25，上海有色中國電解鋁總成本為16231.34元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為2858.66元/噸；截至10-31，上海有色氧化鋁總成本為2785.8元/噸，對比上海有色氧化鋁價格指數(shù)的即時利潤為223.2元/噸；

6.氧化鋁總結(jié)：最具確定性的產(chǎn)能變動即為四季度采暖季來臨的減產(chǎn)，目前12月合約已經(jīng)開始交易這一減產(chǎn)預(yù)期.再加之下游電解鋁產(chǎn)量在高利潤與旺季需求預(yù)期的刺激下，后續(xù)持續(xù)貢獻對氧化鋁需求，基本面一增一減之下，11月15日之后氧化鋁或迎來緊平衡的局面，給與價格強力支撐，價格可繼續(xù)向上看，向上反彈的高度取決于減產(chǎn)力度，繼續(xù)向上突破3200元/噸需配合超預(yù)期減產(chǎn)或下游超季節(jié)性修復(fù)。若減產(chǎn)不及預(yù)期，年內(nèi)價格下方支撐仍然給到2950-3000元/噸，需持續(xù)關(guān)注國內(nèi)宏觀動向。

7.電解鋁總結(jié)：宏觀利好對鋁價起提振作用?；久嫔希?yīng)確定性較高，需求尚未明朗，支撐近月合約的主要驅(qū)動在于市場認為11月將會有恢復(fù)性消費抬頭，向上可看到19500元/噸，但出現(xiàn)超季節(jié)性修復(fù)的可能性不大。若11月消費仍未有起色，沒有現(xiàn)實支撐，價格理應(yīng)有一個向下調(diào)整的動作，年內(nèi)支撐位參考18000-18500元/噸。此外，若四季度再現(xiàn)強力的地產(chǎn)刺激政策，宏觀利好主導(dǎo)的市場情緒助推下，鋁價有脫離基本面進一步向上突破的可能。