調(diào)研時(shí)間：2023年10月17日-10月23日

調(diào)研方式：線上問卷調(diào)研

核心觀點(diǎn)：

1、主動(dòng)冬儲企業(yè)占比34.4%，冬儲意極性整體不高，呈現(xiàn)北強(qiáng)南弱態(tài)勢，需求仍是影響企業(yè)冬儲的首要因素。

2、63%企業(yè)計(jì)劃冬儲量維持在萬噸以內(nèi)，70%以上企業(yè)冬儲現(xiàn)貨和盤面意向成本低于3500元/噸。

3、企業(yè)資金狀況尚可，大部分企業(yè)傾向于現(xiàn)貨鎖價(jià)模式。

4、期望冬儲啟動(dòng)時(shí)間集中在12月下半月至2024年1月上半月，冬儲資源計(jì)劃庫存周期縮短至2個(gè)月以內(nèi)。

5、2024年上半年價(jià)格預(yù)期上漲為主，但價(jià)格整體水平偏低。

引言

2023年即將接近尾聲，北方主要建筑鋼材市場即將進(jìn)入季節(jié)性淡季，市場需求面臨縮量風(fēng)險(xiǎn)，鋼廠冬儲政策呼之欲出。針對目前建筑鋼材市場各群體的冬儲心態(tài)，mysteel進(jìn)行了線上冬儲意愿問卷調(diào)研，以下筆者就此次冬儲意愿調(diào)研結(jié)果情況進(jìn)行簡單分析。

冬儲意愿北強(qiáng)南弱需求仍是首要影響因素

就此次692家企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，有238家企業(yè)表示會主動(dòng)冬儲，占比34.4%；221家企業(yè)被動(dòng)冬儲，占比31.9%；233家企業(yè)不冬儲，占比33.7%，基本各占三分之一。但分區(qū)域來看，各區(qū)域企業(yè)心態(tài)分化較為明顯，其中東北、西北和華中區(qū)域主動(dòng)企業(yè)占比均超過40%，西北最高為46.7%；被動(dòng)冬儲企業(yè)中，華東占比最高，占比達(dá)45.3%；華北、華南和西南企業(yè)中不冬儲占比例較高。整體來看，從樣本企業(yè)冬儲心態(tài)基本呈現(xiàn)北強(qiáng)南弱的局面，與北方市場冬季時(shí)間偏長，貿(mào)易商交易習(xí)慣和冬季缺少其他投資渠道密切相關(guān)。

從影響企業(yè)不冬儲或阻礙冬儲的幾大因素占比情況來看：在不冬儲企業(yè)中，由高到低依次為需求86.9%、價(jià)格27.6%、供應(yīng)27.1%、資金21.7%和其他3.6%；被動(dòng)冬儲企業(yè)中，需求85.8%、資金24.9%、供應(yīng)22.3%、價(jià)格18.56%和其他8.2%；主動(dòng)冬儲企業(yè)中，需求73.1%、價(jià)格35.3%資金22.7%、供應(yīng)16%、和其他9.2%。因此與2022年底一樣，需求仍是影響企業(yè)是否冬儲或如何冬儲的首要因素。另外，風(fēng)險(xiǎn)大、鎖貨渠道不暢和信用危機(jī)等其他因素也是部分企業(yè)考慮因素之一。

（以下數(shù)據(jù)為剔除被動(dòng)冬儲企業(yè)）

冬儲成本預(yù)期值偏低，心態(tài)整體偏謹(jǐn)慎

冬儲成從樣本企業(yè)現(xiàn)貨和盤面意向本來看，主要集中在3500元/噸以內(nèi)。其中現(xiàn)貨冬儲意向成本集中在3300-3500元/噸之間，企業(yè)數(shù)量占比達(dá)55.8%，盤面意向冬儲成本集中在3500元/噸以內(nèi)，企業(yè)數(shù)量占比達(dá)77.8%。極少數(shù)樣本企業(yè)冬儲意向成本在3600元/噸以上，絕大部分樣本企業(yè)冬儲意向成本偏低。

在計(jì)劃冬儲量上，0.1萬噸以內(nèi)的企業(yè)數(shù)量占5%，0.1-0.5萬噸的企業(yè)數(shù)量占35%，0.5-1萬噸的企業(yè)數(shù)量占23%，1-2萬噸企業(yè)數(shù)量占19%，2-3萬噸企業(yè)數(shù)量占8%，10%的企業(yè)計(jì)劃冬儲量在3萬噸以上。因此，計(jì)劃冬儲量5千噸以內(nèi)商戶占40%，1萬噸以內(nèi)的企業(yè)占63%，多數(shù)企業(yè)計(jì)劃冬儲量偏低，心態(tài)偏謹(jǐn)慎。

企業(yè)資金狀況尚可，傾向現(xiàn)貨+鎖價(jià)冬儲模式

資金方面，目前有49%的企業(yè)認(rèn)為資金非常充足，可以滿足自身冬儲需求；22%的樣本企業(yè)認(rèn)為目前資金略微緊張，可以滿足自己90%的冬儲需求；17%的企業(yè)認(rèn)為目前資金比較緊張可以滿足自己70%的冬儲需求，12%的樣本企業(yè)認(rèn)為資金緊張，可以滿足自己一半不到的冬儲需求，需靠融資才能正常進(jìn)行冬儲。

對需要融資的企業(yè)來講，受銀行降息影響，2023年企業(yè)融資利息預(yù)期有所下。65%的企業(yè)接受冬儲融資利息在6厘/月以內(nèi)，22%的企業(yè)接受融資利息在6-7厘/月之間，9%的企業(yè)接受融資利息在7-8厘/月之間，極少數(shù)企業(yè)接受融資利息在8厘/月以上。

從現(xiàn)貨和盤面量的冬儲分配情況來看，90%的企業(yè)認(rèn)為至少備有50%以上現(xiàn)貨，其中有48%的企業(yè)計(jì)劃全部以現(xiàn)貨為主。

在冬儲結(jié)算模式上，約有55%的企業(yè)傾向于鎖價(jià)結(jié)算，45%的企業(yè)傾向于后結(jié)算，其中點(diǎn)價(jià)結(jié)算占27%，均價(jià)結(jié)算占18%。

總的來說，當(dāng)前市場商戶資金較為充足，使用自有資金可減少融資成本，避免使用杠桿造成超額虧損；其次在上漲行情來臨之時(shí)有現(xiàn)貨可避免鋼廠交貨不及時(shí)，無法將冬儲資源及時(shí)套現(xiàn)獲利；最后當(dāng)前市場鋼貿(mào)商暴雷時(shí)有發(fā)生，市場信任危機(jī)顯現(xiàn)，多數(shù)人傾向于冬儲資源落庫為安。

期望冬儲啟動(dòng)時(shí)間延后，庫存周期縮短

受2024年春節(jié)延后影響，49.5%的企業(yè)希望冬儲啟動(dòng)時(shí)間集中在12月下半月至2024年1月上半月，較2022年底延后半個(gè)月左右時(shí)間。28.8%的企業(yè)期望冬儲啟動(dòng)日期在11月下半月和12月上半月，這部分客戶主要集中在北方區(qū)域，主要受北方市場季節(jié)淡季提前來臨影響。

冬儲資源庫存持有周期上來看，約53%的企業(yè)計(jì)劃冬儲資源持有時(shí)間1-2個(gè)月，11%的企業(yè)選擇快速出清，另有28%的企業(yè)計(jì)劃持有2-3個(gè)月，僅少數(shù)北方市場企業(yè)計(jì)劃冬儲資源持有4個(gè)月以上。

2024年上半年價(jià)格預(yù)期向好，但價(jià)位偏低

對2024年上半年市場建筑鋼材價(jià)格預(yù)判，1-2月多數(shù)市場商戶認(rèn)為價(jià)格處于3400-3500元/噸之間，低于當(dāng)前市場現(xiàn)貨價(jià)格，由此可推斷，多數(shù)人認(rèn)為11-12月市場價(jià)格預(yù)期偏空。3-6月份價(jià)格水平處于3500-3700元/噸，與當(dāng)前市場現(xiàn)貨價(jià)格水平相當(dāng)。因此總的來說，對于明年上半年市場價(jià)格，大部分人認(rèn)為震蕩上行概率偏大，但總體價(jià)位水平不高。

小結(jié)

受前三季度房地產(chǎn)和基建產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期影響，建筑鋼材需求表現(xiàn)疲軟，成為當(dāng)前影響市場商戶冬儲的主要因素，市場商戶心態(tài)整體偏謹(jǐn)慎。但由于北方市場冬季持續(xù)時(shí)間較長，有閑余資金的傳統(tǒng)貿(mào)易商無其他更優(yōu)的投資渠道，多數(shù)企業(yè)選擇將資金交給鋼廠賺取3-4個(gè)月資金利息，因此在冬儲意愿上全國基本呈現(xiàn)北強(qiáng)南弱格局。

在冬儲操作上，多數(shù)商戶選擇自有資金進(jìn)行現(xiàn)貨鎖價(jià)冬儲，冬儲量維持在可控范圍之內(nèi)，以滿足2024年初市場啟動(dòng)需求為主，避免因市場價(jià)格上漲而帶來的即買即賣成本過高風(fēng)險(xiǎn)。此外大部分冬儲企業(yè)計(jì)劃將冬儲資源庫存周期縮短至2個(gè)月以內(nèi)，不賭長期行情。對于后期市場價(jià)格預(yù)判，大部分本企業(yè)認(rèn)為2024年上半年呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢，但整體價(jià)格水平不高。

樣本說明：

分區(qū)域：東北109個(gè)、西北180個(gè)、華北142個(gè)、華東86個(gè)、華中62個(gè)、華南57個(gè)、西南56個(gè)

分類型：流通企業(yè)643個(gè)、鋼廠23個(gè)、建筑施工企業(yè)4個(gè)、托盤融資方6個(gè)、項(xiàng)目方4個(gè)、其他12個(gè)

分規(guī)模：分規(guī)模：1萬噸以下25個(gè)、1-5萬噸115個(gè)、5-10萬噸146個(gè)、10-20萬噸161個(gè)、20-30萬噸81個(gè)、30-50萬噸80個(gè)、50萬噸以上84個(gè)。

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