財(cái)聯(lián)社11月1日訊（研究員 陳侃迪）：為了解生豬產(chǎn)業(yè)一線的真實(shí)情況，10月22日，東吳期貨與財(cái)聯(lián)社共同舉辦的生豬調(diào)研一行正式開(kāi)啟。

由東吳期貨生豬委員會(huì)負(fù)責(zé)人張洋帶隊(duì)，來(lái)自私募基金、咨詢(xún)公司、媒體記者等各行業(yè)的專(zhuān)業(yè)人士齊聚四川省成都市。

在為期4天的成都生豬調(diào)研行里，分別拜訪了多個(gè)屠宰場(chǎng)、大型集團(tuán)廠、以及多家知名上市公司。從整體的調(diào)研情況來(lái)看，“高層普遍認(rèn)為四季度的腌臘季需求有限，且當(dāng)下凍品庫(kù)存偏高，供應(yīng)偏多等問(wèn)題仍存，年末的旺季行情需求或提振有限。”

目前，大商所生豬期貨主力合約仍處于下跌趨勢(shì)中，尚未有看到明顯的多頭行情。截至今日（周三）上午10點(diǎn)50分發(fā)稿時(shí)報(bào)16240元/噸，微跌0.12%。

一線屠宰場(chǎng)負(fù)責(zé)人：供應(yīng)充足，上漲不會(huì)太多

10月23日，調(diào)研團(tuán)來(lái)到成都新津某屠宰場(chǎng)，負(fù)責(zé)人陳先生告訴財(cái)聯(lián)社，該屠宰場(chǎng)下游主要以熱鮮為主，平均每天屠宰量在500頭左右，出售到農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、學(xué)校等地。

通過(guò)核對(duì)該屠宰場(chǎng)的數(shù)據(jù)記錄，財(cái)聯(lián)社發(fā)現(xiàn)，其9、10月份屠宰量與去年同期差不多，需求沒(méi)有明顯變化，“現(xiàn)在氣溫相對(duì)還比較高，預(yù)計(jì)11月份開(kāi)始做腌臘。腌臘開(kāi)始后出現(xiàn)需求旺季，屠宰量預(yù)期可以達(dá)到平常的三倍。”

但在陳先生看來(lái)，在供應(yīng)充足的情況下，豬價(jià)上漲可能也不會(huì)太多、太久，“由于未來(lái)生豬供應(yīng)比較大，雖然預(yù)期11月到12月有一定漲幅，但漲價(jià)時(shí)間可能不長(zhǎng)，也不會(huì)太高。”

從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)來(lái)看，9月份，全國(guó)規(guī)模豬場(chǎng)的中大豬存欄量同比增長(zhǎng)6.3%、環(huán)比增長(zhǎng)2.4%，這些中大豬將在未來(lái)2個(gè)月內(nèi)陸續(xù)出欄，預(yù)示著11月份前后生豬市場(chǎng)供應(yīng)將持續(xù)增加。

四川另一屠宰場(chǎng)總經(jīng)理張先生也告訴財(cái)聯(lián)社，“腌臘行情預(yù)計(jì)持續(xù)到年底，最多增加一倍屠宰量左右，價(jià)格不會(huì)漲多少，我預(yù)計(jì)年前價(jià)格在6塊多每斤左右，主要還是因?yàn)槌鰴诹刻髩褐屏松i價(jià)格。”

從期貨端來(lái)看，以往至11月份左右，價(jià)格一般會(huì)有些偏強(qiáng)，但近期的盤(pán)面卻一直呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

生豬價(jià)格自去年10月份大幅下跌以來(lái)持續(xù)處于回落狀態(tài)，這也令整條產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)出現(xiàn)不少虧損。

缺錢(qián)，非常缺錢(qián)！

10月24日，調(diào)研團(tuán)來(lái)了成都市區(qū)內(nèi)的幾家大型生豬集團(tuán)廠。在生豬行情持續(xù)低迷的情況下，上游養(yǎng)殖端虧損也承壓，其中也不乏上市公司。

“缺錢(qián)，我們現(xiàn)在也非常缺錢(qián)，但是還是要繼續(xù)熬，如果沒(méi)錢(qián)的話我們會(huì)找上面的控股公司支援，當(dāng)然也有其他融資借款渠道。事實(shí)上，不僅是我們現(xiàn)在資金緊張，據(jù)我了解，近期某個(gè)規(guī)模豬企就在淘汰母豬回流資金。”一家集團(tuán)廠財(cái)務(wù)總監(jiān)曾先生告訴財(cái)聯(lián)社。

從近期的豬企上市公司三季度財(cái)報(bào)來(lái)看，普遍都處于虧損狀態(tài)。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，前12大豬企前三季度累計(jì)虧損超196億元，資產(chǎn)負(fù)債率再度提升至75.45%。

一家大型集團(tuán)廠負(fù)責(zé)人李先生也告訴財(cái)聯(lián)社，如果豬價(jià)繼續(xù)延續(xù)跌勢(shì)，集團(tuán)廠可能還能熬一熬，但散戶(hù)與規(guī)模廠則可能出現(xiàn)進(jìn)一步加速淘汰，“如果豬價(jià)跌破集團(tuán)廠的現(xiàn)金成本，達(dá)到6.8元每斤左右的時(shí)候，集團(tuán)廠就會(huì)控量，減少出欄來(lái)挺價(jià)，最先扛不住的也就是散戶(hù)和規(guī)模廠，產(chǎn)業(yè)集中度也會(huì)進(jìn)一步增加。”

行業(yè)虧損背景下，擁有資本支撐的上市豬企尚且如此，“等不起、熬不動(dòng)”則成為了規(guī)模廠與散戶(hù)的真實(shí)寫(xiě)照。曾先生說(shuō)，“目前四川地區(qū)總體仔豬數(shù)量比例上升，很多企業(yè)受限于資金問(wèn)題，開(kāi)始逐漸去產(chǎn)能，尤其是像散戶(hù)和規(guī)模廠等不起新一輪的漲價(jià)。”

有業(yè)內(nèi)分析人士指出，“據(jù)了解，目前產(chǎn)能去化主要集中在一些散戶(hù)和小型規(guī)模廠，較大的集團(tuán)廠去產(chǎn)能的情況相對(duì)較少。”

東吳期貨近期研報(bào)也表示，十月份行業(yè)產(chǎn)能開(kāi)始小幅去化，一方面是受到疫病影響，部分母豬被迫淘汰出欄，一方面是行業(yè)持續(xù)虧損，在飼養(yǎng)仔豬也存在虧損的情況下，主動(dòng)淘汰產(chǎn)能，以緩解目前一些養(yǎng)殖場(chǎng)窘迫的資金鏈問(wèn)題。

生豬養(yǎng)殖行業(yè)會(huì)有一波“硬著陸”

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，由于虧損程度及資金壓力加劇，迫使部分養(yǎng)殖企業(yè)加大母豬淘汰數(shù)量，中小養(yǎng)戶(hù)在資金壓力及疫病因素困擾下，產(chǎn)能持續(xù)縮減。

截至2023年9月末，能繁殖母豬存欄4240萬(wàn)頭，同比下降2.8%，環(huán)比下降1.3%，創(chuàng)下16個(gè)月最低水平。

雖然產(chǎn)能去化逐漸開(kāi)始，但過(guò)程仍需等待，短期內(nèi)豬價(jià)仍將繼續(xù)頹勢(shì)。“四季度價(jià)格還是偏弱，即使出現(xiàn)階段性的高點(diǎn)時(shí)間也會(huì)很短，可能有預(yù)期好壓欄的豬場(chǎng)以及集團(tuán)為了完成計(jì)劃報(bào)表導(dǎo)致出豬量增大。”前述集團(tuán)廠財(cái)務(wù)總監(jiān)曾先生表示。

此外，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)還顯示，今年4-9月份全國(guó)新生仔豬量同比增長(zhǎng)5.9%，這些仔豬將在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)將陸續(xù)出欄，預(yù)示著從現(xiàn)在開(kāi)始的半年內(nèi)（包括元旦春節(jié)）豬肉市場(chǎng)供應(yīng)較為充足。明年春節(jié)后可能出現(xiàn)消費(fèi)淡季與生豬出欄量增加“兩碰頭”，養(yǎng)豬虧損程度甚至可能重于今年同期。

李先生同樣不看好后市行情，“我們公司在未來(lái)四季度環(huán)比出欄預(yù)計(jì)逐漸上升5% ，公司標(biāo)豬一般出欄體重在115- 120公斤?？紤]到凍肉儲(chǔ)備情況，我們對(duì)后續(xù)行情不是特看好，預(yù)計(jì)明年一季度價(jià)格也就在7塊錢(qián)每斤左右”。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)分析人士告訴財(cái)聯(lián)社，“目前多方因素綜合來(lái)看，豬價(jià)短期的頹勢(shì)還將繼續(xù)，即使有反彈可能幅度也比較小、時(shí)間也比較短，養(yǎng)殖企業(yè)承壓的局面還需要時(shí)間來(lái)改善，在這個(gè)途中做好現(xiàn)金流的穩(wěn)定才是度過(guò)低谷的重要保障。”

東吳期貨也指出，短期來(lái)看，生豬盤(pán)面會(huì)有一波小幅回調(diào)，長(zhǎng)期來(lái)看生豬行業(yè)進(jìn)入去產(chǎn)能周期不可避免，預(yù)計(jì)接下來(lái)生豬養(yǎng)殖行業(yè)會(huì)有一波“硬著陸”。

對(duì)于后市的未來(lái)展望，東吳期貨生豬分析師表示，從目前集團(tuán)養(yǎng)殖廠和屠宰戶(hù)的數(shù)據(jù)來(lái)看，下半年第四季度的生豬會(huì)繼續(xù)按計(jì)劃出欄，受腌臘季節(jié)的影響，短期需求或會(huì)帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈。但需求持續(xù)時(shí)間預(yù)計(jì)沒(méi)有往年長(zhǎng)，后續(xù)行情看不到太樂(lè)觀的數(shù)據(jù)，建議保持觀望態(tài)度。

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