一、調(diào)研總結(jié)

從目前集團(tuán)養(yǎng)殖廠和屠宰戶的數(shù)據(jù)來(lái)看，下半年第四季度的生豬會(huì)繼續(xù)按計(jì)劃出欄，受到腌臘季節(jié)的影響，短期屠宰量可以有1-2倍的增量，預(yù)計(jì)從十一月中旬開(kāi)始啟動(dòng)，短期腌臘需求可以帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈，但是腌臘季節(jié)的需求持續(xù)時(shí)間預(yù)計(jì)沒(méi)有往年長(zhǎng)，現(xiàn)貨漲幅受制于市場(chǎng)上過(guò)多的豬源，一旦需求被透支，后續(xù)可能迎來(lái)加速下跌的情況，有可能發(fā)生養(yǎng)殖企業(yè)出欄踩踏。

十月份行業(yè)產(chǎn)能開(kāi)始小幅去化，一方面是受到疫病影響，部分母豬被迫淘汰出欄；一方面是行業(yè)持續(xù)虧損，在飼養(yǎng)仔豬也存在虧損的情況下，主動(dòng)淘汰產(chǎn)能，以緩解目前一些養(yǎng)殖場(chǎng)窘迫的資金鏈問(wèn)題。目前產(chǎn)能去化主要集中在一些散戶和小型規(guī)模廠，較大的集團(tuán)廠去產(chǎn)能的情況相對(duì)較少。調(diào)研中養(yǎng)殖場(chǎng)普遍不太樂(lè)觀，認(rèn)為本輪能繁母豬的量會(huì)從現(xiàn)在的約4240萬(wàn)頭下降至3000多萬(wàn)頭，產(chǎn)能去化幅度會(huì)達(dá)到10%-20%。

短期來(lái)看，生豬盤(pán)面會(huì)有一波小幅回調(diào)；長(zhǎng)期來(lái)看生豬行業(yè)進(jìn)入去產(chǎn)能周期不可避免，預(yù)計(jì)接下來(lái)生豬養(yǎng)殖行業(yè)會(huì)有一波“硬著陸”。

二、調(diào)研企業(yè)及內(nèi)容

1、某屠宰場(chǎng)A

背景：下游主要以熱鮮為主，出售到農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、學(xué)校等地，廠內(nèi)凍庫(kù)規(guī)模不大，使用率比較低。

調(diào)研內(nèi)容：

屠宰情況：今年九、十月份屠宰量和去年同比差不多，認(rèn)為目前處在黎明前的黑暗，消費(fèi)量不足預(yù)期。去年這個(gè)時(shí)間段已經(jīng)在做香腸，但是保鮮時(shí)間短，現(xiàn)在氣溫相對(duì)還比較高，蚊蟲(chóng)多，對(duì)腌臘制品有影響，所以今年也比較謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)十一月開(kāi)始做腌臘。

屠宰量一天有五百頭左右，如果是旺季屠宰量可以達(dá)到平常的三倍，也就是一千五百頭，屠宰均重在270-280斤左右，因?yàn)殡缗D一般要260斤以上的豬做出來(lái)比較好吃，太瘦了臘肉口感不行。食品加工廠為了降本增效，用凍肉做臘腸的比例在變多。目前四川散戶比例20%。

未來(lái)展望：對(duì)后市看，未來(lái)生豬供應(yīng)比較大，預(yù)期十一月十二月有漲幅，主要還是歸因于腌臘行情，短期會(huì)帶來(lái)巨大的需求量，市場(chǎng)上豬肉再怎么多，調(diào)運(yùn)周轉(zhuǎn)也會(huì)有空檔時(shí)間，就會(huì)漲價(jià)，但漲價(jià)時(shí)間可能不長(zhǎng)。明年行情會(huì)好，高峰在24年的1月左右，四川生豬價(jià)格地區(qū)之間相差不大。

2、某屠宰場(chǎng)B

背景：主要做鮮銷，屠宰場(chǎng)是租當(dāng)?shù)氐?，?guī)模比較小，五六月行情還算好的時(shí)候賺兩百多萬(wàn)輕輕松松，現(xiàn)在九十月持續(xù)虧損，目前總虧還有七十多萬(wàn)。

調(diào)研內(nèi)容：

屠宰情況：小豬價(jià)格每斤5.2-5.3元，每天可以殺一百多頭，屠宰量和去年比變化不大，整體偏低，需求不足預(yù)期。

疫情影響：疫情對(duì)四川的養(yǎng)殖企業(yè)影響不大，幾百萬(wàn)頭，占比總量幾億頭來(lái)說(shuō)只有很小的一部分。

產(chǎn)能情況：計(jì)劃來(lái)看散養(yǎng)戶占比10%，集團(tuán)廠進(jìn)度投放差不多，后續(xù)不太會(huì)有新增產(chǎn)能，目前行業(yè)資金鏈緊張，養(yǎng)殖場(chǎng)有約50%閑置豬場(chǎng)。

后續(xù)預(yù)計(jì)產(chǎn)能過(guò)剩持續(xù)兩年，最近這些去產(chǎn)能情況要持續(xù)一段時(shí)間，預(yù)計(jì)可以把能繁母豬總量從4200萬(wàn)頭淘汰到3200萬(wàn)頭。這批淘汰產(chǎn)能開(kāi)始后，部分母豬1胎就進(jìn)入主動(dòng)淘汰周期，也有資金不足的因素存在。淘汰母豬價(jià)格以前6-6.5元每斤，最近一下子暴跌到4.2-4元每斤，市場(chǎng)豬肉太多，冷庫(kù)庫(kù)存一直是滿的。

二育情況：二育的量也少了，去年四川這塊做二育的人吃過(guò)虧，今年情緒偏謹(jǐn)慎了。

未來(lái)展望：腌臘行情預(yù)計(jì)到年底價(jià)格不會(huì)漲價(jià)，最多增加一倍屠宰量，預(yù)計(jì)年前價(jià)格在6塊多每斤，主要還是前端出欄量太大壓制了生豬價(jià)格，目前全國(guó)平均psy在20左右，大廠的psy在28-30左右。

3、某養(yǎng)殖場(chǎng)C

背景：2019年設(shè)立，深耕川內(nèi)，2019-2021年開(kāi)始建設(shè)投產(chǎn)養(yǎng)殖場(chǎng)，目前存欄母豬規(guī)模在3萬(wàn)頭左右，年出欄20多萬(wàn)頭，目前生豬存欄量約5萬(wàn)頭。

調(diào)研內(nèi)容：

飼料產(chǎn)能：目前開(kāi)始建設(shè)飼料廠，今年7月飼料廠投產(chǎn)，飼料月產(chǎn)能1-1.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)明年上半年達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)。飼料廠生產(chǎn)基本直供內(nèi)部，且處于試運(yùn)行期間。

成本測(cè)算：目前養(yǎng)殖成本下降，商品豬7塊錢(qián)每斤的成本，基本8.2能出欄，整體上看今年商品豬的成本下降不大，但能繁母豬的成本下降10%。該公司沒(méi)有外購(gòu)仔豬，都是自繁自養(yǎng)，目前最可靠的降本方式是用增加產(chǎn)能的方法來(lái)分?jǐn)偣潭ǔ杀尽?/span>

疫情影響：四川地區(qū)的疫情只發(fā)生在6-10月，現(xiàn)在基本沒(méi)有了，對(duì)小型養(yǎng)殖公司影響比較大，對(duì)集團(tuán)廠影響較小，該公司母豬淘汰每月3-4%，折合年化30-40%，以前78胎淘汰，現(xiàn)在56胎就開(kāi)始淘汰了。

未來(lái)展望：未來(lái)四季度環(huán)比出欄預(yù)計(jì)逐漸上升5%，標(biāo)豬一般出欄體重115-120公斤，psy基本穩(wěn)定在25，維持在24.5-24.6的區(qū)間內(nèi)?？紤]到凍肉儲(chǔ)備情況，對(duì)后續(xù)行情不是特別看好，預(yù)計(jì)明年一季度價(jià)格在7塊錢(qián)每斤左右。

4、某飼料廠D

背景：主攻多板塊，飼料、生豬養(yǎng)殖、水產(chǎn)、種植業(yè)等等。

調(diào)研內(nèi)容：

飼料產(chǎn)銷：所生產(chǎn)的飼料用于外銷和集團(tuán)內(nèi)供，規(guī)模場(chǎng)采購(gòu)目前占比55%，由經(jīng)銷網(wǎng)、散戶銷售占比45%，這塊是每年下降約10%，以前最高的時(shí)候占比能有85%。目前飼料銷量同比去年上升，且10月環(huán)比9月增加，11月環(huán)比10月增加。也會(huì)給德康、新希望這些集團(tuán)廠定制飼料。

產(chǎn)能預(yù)估：從飼料銷量倒推能繁母豬量，23年1-6月產(chǎn)能是處在行業(yè)最高，仔豬教槽料、保育料的銷量沒(méi)有明顯增加，推斷主要增量來(lái)自育肥料。對(duì)于后續(xù)產(chǎn)能推斷會(huì)從目前的全國(guó)4240萬(wàn)頭下降到3000萬(wàn)頭以下，保守估計(jì)集團(tuán)廠有約15%-20%降幅。

飼料原料：近期飼料中玉米占比下降，30%被小麥、大麥等替代，者慮到價(jià)格因素，對(duì)于豆粕的采購(gòu)比較謹(jǐn)慎。

未來(lái)展望：對(duì)后市認(rèn)為四季度價(jià)格偏弱（階段性的高點(diǎn)時(shí)間很短），可能有預(yù)期好壓欄的以及集團(tuán)要完成計(jì)劃報(bào)表，出豬量大，直到未來(lái)從明年上半年開(kāi)始生豬供應(yīng)減少。

5、某養(yǎng)企業(yè)E

背景：94年成立，05年進(jìn)入生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域，其次主攻飼料加工和化工（多晶硅為主），在07和08年開(kāi)始進(jìn)種豬，公司+農(nóng)戶的經(jīng)營(yíng)模式比較常見(jiàn)。

調(diào)研內(nèi)容：

養(yǎng)殖情況，今年總計(jì)計(jì)劃出欄300萬(wàn)頭，明年計(jì)劃出欄400萬(wàn)頭，未來(lái)3-5年年出欄計(jì)劃到達(dá)1000萬(wàn)頭。目前上半年出欄量達(dá)到130萬(wàn)頭，如果按計(jì)劃出欄，正常四季度出欄量占比全年最大，年底可以把計(jì)劃量出完。標(biāo)豬出欄量最近2-3月同比大幅增加，環(huán)比回落2-3%，到年前這段時(shí)間都比較平穩(wěn)，三季度整個(gè)四川出欄量有所減少，出欄均重在120kg。

母豬情況：目前公司正常淘汰6胎以上的母豬（最高產(chǎn)的母豬為3-5胎），四川這塊地區(qū)疫情影響比較小，公司的psy在27-28區(qū)間，如果要再增加效率比較難，到30以上幾乎不能實(shí)現(xiàn)。四川地區(qū)總體仔豬數(shù)量比例上升，很多企業(yè)受限于資金問(wèn)題，開(kāi)始逐漸去產(chǎn)能，尤其是像散戶和規(guī)模廠等不起新一輪的漲價(jià)。但預(yù)計(jì)淘汰母豬價(jià)格不至于太低，3.5元每斤已經(jīng)處在底部了。

需求銷量：線上銷售渠道來(lái)看11月-1月的鮮品價(jià)格都有明顯漲幅，但腌臘表現(xiàn)比較平淡，銷量甚至向下走弱。

未來(lái)展望：對(duì)后市四季度預(yù)期沒(méi)有上半年那么高，認(rèn)為供應(yīng)壓力增加，冬季需求到春節(jié)逐漸趨旺，如果樂(lè)觀看四季度十一月前后走到高點(diǎn)，最多8.8元每斤。對(duì)于腌臘行情不太看好，隨著年輕人越來(lái)越不愛(ài)腌臘制品，城市這塊的需求持續(xù)走弱，如果有需求拉動(dòng)也是針對(duì)大豬，標(biāo)肥價(jià)格預(yù)計(jì)走闊。

6、某養(yǎng)殖企業(yè)F

背景：深耕農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖和食品加工，產(chǎn)業(yè)涉及生豬養(yǎng)殖、優(yōu)質(zhì)雞養(yǎng)殖、食品加工、數(shù)字農(nóng)業(yè)。

調(diào)研內(nèi)容：

屠宰情況：平常從屠宰量來(lái)看，成都地區(qū)月消費(fèi)量基本在1.8萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)十二月旺季3.4萬(wàn)-4萬(wàn)噸左右，十月消費(fèi)相對(duì)八月環(huán)比增加10%，相對(duì)九月環(huán)比增加3%?，F(xiàn)在西南對(duì)于大豬需求是比較大，這些肥豬主要由二育和散戶帶來(lái)，標(biāo)肥價(jià)差可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

行業(yè)分析：認(rèn)為短期現(xiàn)貨標(biāo)豬、母豬跌價(jià)是疫情催生的結(jié)果，各地疫情豬提前拔牙出欄，造成現(xiàn)貨市場(chǎng)擠兌，疊加目前賣仔豬不賺錢(qián)，養(yǎng)殖場(chǎng)就開(kāi)始淘汰母豬，但集團(tuán)廠淘汰量少，而規(guī)模場(chǎng)淘汰比較多。造成這種情況的原因來(lái)自長(zhǎng)期的豬價(jià)低迷，一些資金壓力導(dǎo)致小廠的防疫投入降低，其次南北疫情高峰期的時(shí)間差距縮小，南方一般在6-10月，北方天氣冷，在12月開(kāi)始有疫情的爆發(fā)，而北方今年疫情爆發(fā)時(shí)間提前，導(dǎo)致價(jià)格下跌，養(yǎng)殖場(chǎng)主動(dòng)淘汰母豬去產(chǎn)能，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)是好事。但未來(lái)也存在一種可能：河南淘汰母豬調(diào)運(yùn)全國(guó)導(dǎo)致疫情擴(kuò)散到全國(guó)，各省如果分別爆發(fā)疫情，那么未來(lái)一年供應(yīng)上基本找不到低點(diǎn)，豬價(jià)就很難有大的起色。

未來(lái)展望：如果看目前豬價(jià)的趨勢(shì)，如果豬價(jià)跌破集團(tuán)廠的現(xiàn)金成本，到6.8元每斤左右的時(shí)候，集團(tuán)就會(huì)控量，減少出欄來(lái)挺價(jià)，最先扛不住的也是散戶和規(guī)模廠，產(chǎn)業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步增加。

7、某屠宰企業(yè)G

背景：集生豬良種繁育、生態(tài)養(yǎng)殖、屠宰分割、冷藏加工、鮮銷連鎖、肉制品深加工、豬副產(chǎn)物綜合利用于一體。

調(diào)研內(nèi)容：

屠宰情況：公司每天的屠宰量是以銷量定產(chǎn)，目前逐漸進(jìn)入冬季旺季，每天屠宰量達(dá)到1500頭，相比去年疫情時(shí)期同比減少15%屠宰量，預(yù)計(jì)農(nóng)歷春節(jié)前腌臘季每天2000頭以上。屠宰后白條等主要生產(chǎn)冷鮮，不好賣的肉會(huì)走冷凍庫(kù)。目前凍品庫(kù)存不多，（去年剩貨）凍品是分割后部分未售出而被動(dòng)轉(zhuǎn)為凍品的。

疫情影響：目前非瘟影響一般，整體四川地區(qū)已經(jīng)比較少了，自從19年非瘟之后公司基本就不做養(yǎng)殖了。

未來(lái)展望：平均每天出欄體重在115-120kg，如果是腌臘季，出欄體重可以達(dá)到130-135kg，目前天氣溫度不夠低，要到十一月中旬才會(huì)開(kāi)始做腌臘（例如臘腸），持續(xù)1-2個(gè)月，不然溫度高可能會(huì)導(dǎo)致腌臘制品長(zhǎng)霉菌，菌群超標(biāo)。后續(xù)行情看不到太樂(lè)觀的數(shù)據(jù)，持觀望態(tài)度。

（注：東吳期貨發(fā)布調(diào)研報(bào)告的時(shí)間為11月2日）

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