周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了高開(kāi)后有所分化的走勢(shì)。其中，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)等股指雖然收出高開(kāi)受阻回落的陰K線，不過(guò)，在午市后有所回穩(wěn)。但成長(zhǎng)股較為集中的科創(chuàng)50指數(shù)、科創(chuàng)100指數(shù)則收出綠盤(pán)。與之形成鮮明對(duì)比的則是港股恒生指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等亞太股指的漲幅均逾2%。

存量資金博弈

的確，周三A股市場(chǎng)的走勢(shì)略低于預(yù)期。一方面是體現(xiàn)在股指出現(xiàn)分化格局，成長(zhǎng)股集中的主要股指出現(xiàn)綠盤(pán)。另一方面則是資金結(jié)構(gòu)層面的動(dòng)向也低于預(yù)期。因?yàn)樵贏股開(kāi)盤(pán)后，并未有增量買(mǎi)力進(jìn)場(chǎng)。反而那些在前期輪動(dòng)中有所收益的獲利盤(pán)在開(kāi)盤(pán)后就一路減持套現(xiàn)，比如說(shuō)醫(yī)藥股、AI等投資主線，這也是主要股指走勢(shì)出現(xiàn)于高開(kāi)受阻以及漲幅遜色于亞太市場(chǎng)其他主要股指的原因。

之所以如此，主要是因?yàn)楫?dāng)前A股市場(chǎng)清晰的存量博弈特征，這主要體現(xiàn)在當(dāng)前A股的總成交金額屢屢不能有效放大，基本上維持在萬(wàn)億元上下波動(dòng)。在周三如此巨大的利好消息刺激下，成交金額也只有9800余億，仍然不足萬(wàn)億。在此背景下，一旦出現(xiàn)新的市場(chǎng)興奮點(diǎn)，必然會(huì)抽離其他板塊的資金，尤其是那些前期有所揚(yáng)升的板塊。在周三就是光伏板塊的崛起，帶來(lái)的就是AI股、醫(yī)藥股等相關(guān)主線的疲軟格局。這也就導(dǎo)致了A股缺乏持續(xù)的、有力度的增量買(mǎi)盤(pán)，故最終結(jié)果就是主要股指沖勁不足，熱點(diǎn)此起彼伏。

與此同時(shí)，A股市場(chǎng)在當(dāng)前還受到北向資金的短線流向的干擾。比如說(shuō)在午市前兩個(gè)小時(shí)，北向資金一度凈流入50余億元，但午市后反而有所減持，周三整個(gè)交易日的凈流入金額只有36.26億元。如此的走勢(shì)就說(shuō)明了當(dāng)前A股存在著存量資金博弈的特征，沒(méi)有持續(xù)的增量買(mǎi)盤(pán)，這必然會(huì)削弱短線多頭的沖勁。

破局的契機(jī)或臨近

不過(guò)，當(dāng)前A股市場(chǎng)存量資金博弈的特征雖然明顯，但破局的契機(jī)正在臨近。一方面是因?yàn)榻谡邔用媾L(fēng)頻吹，量變總將會(huì)引起質(zhì)變，場(chǎng)外資金必然會(huì)因?yàn)锳股市場(chǎng)的低估值、低位股價(jià)而吸引，進(jìn)而加入到多頭的隊(duì)伍里。另一方面則是因?yàn)楫?dāng)前A股雖然整體上的存量博弈特征明顯，但內(nèi)部的破局能量已經(jīng)潛涌，比如說(shuō)基金管理公司的自購(gòu)行為的增加，上市公司回購(gòu)行為的增加，這些均為A股帶來(lái)了增量資金。只是這些增量資金從喊出加倉(cāng)口號(hào)到落實(shí)到實(shí)實(shí)在在的買(mǎi)盤(pán)力量，其間有一個(gè)時(shí)間差。但畢竟增量資金已如涓涓細(xì)流，終將會(huì)匯成強(qiáng)大的多頭增量資金的洪流。

更何況，當(dāng)前A股更為宏大敘事的環(huán)境出現(xiàn)了清晰的質(zhì)變的概率，不僅僅是北向資金對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的估值之錨——美國(guó)10期國(guó)債收益率出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的回落，意味著北向資金為代表的外資有望重新大舉回流亞太市場(chǎng)。所以，在今年1月那樣大手筆加倉(cāng)A股的走勢(shì)有望在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)在A股再度重演，這必然會(huì)帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的較為明顯的增量買(mǎi)盤(pán)。而且還在于我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所帶來(lái)的戴維斯雙擊的預(yù)期必然會(huì)推動(dòng)社會(huì)財(cái)富重新加大A股權(quán)益資產(chǎn)的配置。

綜上所述，雖然周三A股沖高受阻，不過(guò)，這主要是因?yàn)楫?dāng)前A股內(nèi)在的存量資金博弈特征所導(dǎo)致。但這些存量博弈特征所導(dǎo)致的格局有望被打破，增量資金已在路上，終將匯成做多洪流。所以，在內(nèi)外環(huán)境積極改善、做多氛圍開(kāi)始增強(qiáng)之際，對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的A股市場(chǎng)走勢(shì)要予以更為積極樂(lè)觀的預(yù)測(cè)，在操作策略上，更宜加大操作力度，尤其是對(duì)受益于全球流動(dòng)性拐點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭股。