周三A股市場出現(xiàn)了高開后有所分化的走勢。其中，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)等股指雖然收出高開受阻回落的陰K線，不過，在午市后有所回穩(wěn)。但成長股較為集中的科創(chuàng)50指數(shù)、科創(chuàng)100指數(shù)則收出綠盤。與之形成鮮明對比的則是港股恒生指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等亞太股指的漲幅均逾2%。

存量資金博弈

的確，周三A股市場的走勢略低于預期。一方面是體現(xiàn)在股指出現(xiàn)分化格局，成長股集中的主要股指出現(xiàn)綠盤。另一方面則是資金結(jié)構(gòu)層面的動向也低于預期。因為在A股開盤后，并未有增量買力進場。反而那些在前期輪動中有所收益的獲利盤在開盤后就一路減持套現(xiàn)，比如說醫(yī)藥股、AI等投資主線，這也是主要股指走勢出現(xiàn)于高開受阻以及漲幅遜色于亞太市場其他主要股指的原因。

之所以如此，主要是因為當前A股市場清晰的存量博弈特征，這主要體現(xiàn)在當前A股的總成交金額屢屢不能有效放大，基本上維持在萬億元上下波動。在周三如此巨大的利好消息刺激下，成交金額也只有9800余億，仍然不足萬億。在此背景下，一旦出現(xiàn)新的市場興奮點，必然會抽離其他板塊的資金，尤其是那些前期有所揚升的板塊。在周三就是光伏板塊的崛起，帶來的就是AI股、醫(yī)藥股等相關(guān)主線的疲軟格局。這也就導致了A股缺乏持續(xù)的、有力度的增量買盤，故最終結(jié)果就是主要股指沖勁不足，熱點此起彼伏。

與此同時，A股市場在當前還受到北向資金的短線流向的干擾。比如說在午市前兩個小時，北向資金一度凈流入50余億元，但午市后反而有所減持，周三整個交易日的凈流入金額只有36.26億元。如此的走勢就說明了當前A股存在著存量資金博弈的特征，沒有持續(xù)的增量買盤，這必然會削弱短線多頭的沖勁。

破局的契機或臨近

不過，當前A股市場存量資金博弈的特征雖然明顯，但破局的契機正在臨近。一方面是因為近期政策層面暖風頻吹，量變總將會引起質(zhì)變，場外資金必然會因為A股市場的低估值、低位股價而吸引，進而加入到多頭的隊伍里。另一方面則是因為當前A股雖然整體上的存量博弈特征明顯，但內(nèi)部的破局能量已經(jīng)潛涌，比如說基金管理公司的自購行為的增加，上市公司回購行為的增加，這些均為A股帶來了增量資金。只是這些增量資金從喊出加倉口號到落實到實實在在的買盤力量，其間有一個時間差。但畢竟增量資金已如涓涓細流，終將會匯成強大的多頭增量資金的洪流。

更何況，當前A股更為宏大敘事的環(huán)境出現(xiàn)了清晰的質(zhì)變的概率，不僅僅是北向資金對權(quán)益資產(chǎn)的估值之錨——美國10期國債收益率出現(xiàn)了實質(zhì)性的回落，意味著北向資金為代表的外資有望重新大舉回流亞太市場。所以，在今年1月那樣大手筆加倉A股的走勢有望在未來一段時間內(nèi)在A股再度重演，這必然會帶來實實在在的較為明顯的增量買盤。而且還在于我國經(jīng)濟復蘇所帶來的戴維斯雙擊的預期必然會推動社會財富重新加大A股權(quán)益資產(chǎn)的配置。

綜上所述，雖然周三A股沖高受阻，不過，這主要是因為當前A股內(nèi)在的存量資金博弈特征所導致。但這些存量博弈特征所導致的格局有望被打破，增量資金已在路上，終將匯成做多洪流。所以，在內(nèi)外環(huán)境積極改善、做多氛圍開始增強之際，對未來一段時間的A股市場走勢要予以更為積極樂觀的預測，在操作策略上，更宜加大操作力度，尤其是對受益于全球流動性拐點的優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭股。