調(diào)研背景：

8月中旬以來生豬價格見頂回落，弱勢一直持續(xù)到當前，市場對產(chǎn)能去化進程偏慢、非瘟疫情加劇、需求疲軟等影響因素討論較多。四川、湖南作為全國養(yǎng)殖、屠宰大省，以及腌臘最具代表性的省份，隨著天氣降溫，冬季非瘟疫情會怎樣？腌臘旺季的消費表現(xiàn)如何？川渝湘三省的產(chǎn)能去化又如何？11月13日-19日我們飼料養(yǎng)殖團隊走進川渝湘地區(qū)，通過實地走訪養(yǎng)殖、飼料、屠宰以及食品公司等各個環(huán)節(jié)生豬產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，了解生豬產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀以及具體供需情況。

調(diào)研紀要：

四川養(yǎng)殖企業(yè)A

1、企業(yè)情況：2023年預計出欄680萬頭，24年預計出欄900萬頭，目前全國存欄排名第六位，重點布局川渝貴，兼顧兩廣等全國16個省。其中今年新增布局2個屠宰場（眉山、宜賓），產(chǎn)能設計年屠宰量500萬頭，當前以屠宰白條為主。當前養(yǎng)殖成本下降比較多，自身養(yǎng)殖成本也下降較多，整體市場成本高于17元/kg的不足20%。

2、屠宰體重：前期屠宰體重不超過130kg，但當前隨著市場需求的變化，屠宰體重逐步增加。

3、市場大豬情況：今年7月份，市場缺乏大豬，從市場標肥價差可以明顯感知出來，但從當前的標肥價差看，市場不缺大豬，且當前并非是大豬需求旺季，后期隨著腌臘的開始，不確定外部及市場是否都在等大豬需求旺季，擔憂市場一致性預期下大豬會超過市場需求，整體看，后期預計會缺175kg以上的大豬，130-160kg的大豬不會缺。

4、價格看法：目前川渝價格低位，預計后期川渝生豬價格反彈，但預計整體川渝需求動力不會特別強勁，主要是因為經(jīng)濟形勢一般，其次腌臘時間也比較短暫，無法支撐整體需求長時間走好。標肥價差來看，預計后期川渝市場標肥價差會進一步走強，但整體幅度不會特別高，外圍生豬調(diào)運以及年底大豬供應充足都會限制標肥價差的漲幅。

5、前期疫病看法：前期市場傳言的疫病影響，市場受挫一般，不會產(chǎn)生較大影響，前期市場存在過度解讀情況，整體影響不及21年，且現(xiàn)在疫病不存在安全月，全年均存在疫病發(fā)生情況。

6、集團占比情況：目前看，集團市場占比在80%左右，散戶占比在20%左右，整體市場的散戶不會消失，政府支持農(nóng)戶進行養(yǎng)殖。

7、市場腌臘情況：川渝市場腌臘，一般會在氣溫低于10度以下開始進行，豬價低會促進腌臘的進行，但不會對腌臘量產(chǎn)生絕對的影響。腌臘從川渝開始，其次是云貴、兩廣、兩湖地區(qū)。

8、凍品情況：今年4-5月是凍品庫存最高點，后期呈現(xiàn)下降趨勢，同期較去年高20%，年底凍品騰庫，明年3-5月再進行補庫，年底的凍品對于市場價格也會產(chǎn)生不小的沖擊。

9、出欄存欄情況：年前市場會習慣出欄，不管是給予年度出欄目標還是現(xiàn)金流的兌現(xiàn)或是不看好明年一季度的生豬價格，都會促使市場在年前進行出欄。對于24年，若3-5月價格低于成本價格，務必會淘汰一部分能繁母豬，若3-6月持續(xù)低于成本價，部分集團企業(yè)也會減少一部分能繁存欄。集團化企業(yè)不會主動去降低能繁存欄，不僅是市場占有率，同時滿欄率的養(yǎng)殖成本會更加低，減少能繁后的養(yǎng)殖成本會升高。

10、仔豬價格情況：川渝地區(qū)當前仔豬價格在160-180元/頭，單陰在180元/頭，雙陰在210元/頭。后期仔豬價格不會繼續(xù)下跌，目前雙胞胎、海大都在積極采購仔豬，同時在盤面2403及2405合約上進行套保，支撐仔豬價格。

11、3月期貨偏強原因看法：3月期貨對應是春節(jié)階段，春節(jié)持續(xù)到2月17日左右，該階段是需求旺季，對應生豬會在2月進行補貨，支撐3月盤面價格，其次市場認為11-3月會存在疫病發(fā)生，3月作為疫病末端，價格走強概率偏高。

12、市場需求情況：23年1-7月份，屠宰及白條批發(fā)較22年同比增加了30%，7月以后，增幅下降至20%以內(nèi)，受制于飲食結(jié)構(gòu)、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素，需求增長一般。

13、近期豬價上漲原因及后期關(guān)注因素：近期豬價上漲主要受山東屠宰企業(yè)復工，疊加溫度降低，市場消費預期增加。后期關(guān)注12月生豬價格及川渝生豬價格走勢與外圍市場變化情況，若12月生豬價格不及預期，市場會集中拋售，生豬價格或繼續(xù)迎來低點，其次川渝價格上漲，其余區(qū)域價格跟漲，生豬價格會小幅上漲，若其他區(qū)域跟漲一般或不漲價，后期價格會持續(xù)偏弱。

四川養(yǎng)殖企業(yè)B

1、企業(yè)情況：公司是大型集團在四川的投資分廠，集畜禽養(yǎng)殖、屠宰、加工為一體。其中全部為代養(yǎng)模式，單個豬場能繁產(chǎn)能都不算太大。產(chǎn)能相對平穩(wěn)，同比增減幅度均有限。出欄方面，基于產(chǎn)能，大方向是增量，但短線（年底）不會大幅增加，完成出欄目標為準，基于現(xiàn)在欄舍現(xiàn)狀，不會刻意壓欄，且現(xiàn)階段仔豬購銷均不多。養(yǎng)殖成本方面，整體水平17.0-17.8 元/公斤（130-135 公斤），常規(guī)出欄體重，較其他企業(yè)體重稍大。

2、市場消費情況：成都仍屬于人口凈流入城市，需求有所增加，但今年受經(jīng)濟大環(huán)境影響，集中性消費恢復不快，整體需求不及預期。

3、標肥價差：以往經(jīng)驗判斷，標肥價差最優(yōu)可達到2 元/公斤，但目前判斷進一步擴大幅度有限，主因，不缺大豬，即使西南區(qū)域階段性短缺，其他區(qū)域會迅速補充達到過剩。腌臘情況：最早可追溯到冬至前6周，最晚可追溯到冬至前2周。目前來看腌臘需求同比會有所增加，但并非十分樂觀。

4、產(chǎn)能去化情況：西南區(qū)域非瘟導致的產(chǎn)能去化微乎其微。9 月份之前的非瘟疫情和 2020 年情況差不多，但隨著防非瘟水平的提高，影響大大減弱。

5、未來發(fā)展：在行業(yè)普遍虧損的大背景下，養(yǎng)殖成本是重要指標，此外融資能力和管理水平也是競爭優(yōu)勢所在，未來一段時間內(nèi)，價格可能會維持在相對平穩(wěn)區(qū)間內(nèi)，波動幅度明顯減小。養(yǎng)殖端差距或逐步拉大。

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