11月上旬，東北產(chǎn)區(qū)花生晾曬工作基本結(jié)束，現(xiàn)貨本應(yīng)進入集中上市火熱購銷階段，但因10月份高價區(qū)間的快速崩塌，對上游供應(yīng)心態(tài)形成較大沖擊，基層上貨遲遲未見放量，內(nèi)貿(mào)市場走貨十分冷清，本次前往遼西主產(chǎn)區(qū)調(diào)研走訪，主要針對新季花生產(chǎn)量品質(zhì)、農(nóng)戶上貨進度、貿(mào)易商心態(tài)、消費景氣度等幾方面展開，主要結(jié)論如下幾點：

1、面積單產(chǎn)

結(jié)合種植期估測，本次調(diào)研對東北產(chǎn)區(qū)單產(chǎn)做進一步調(diào)整。以2021年國糧信息中心數(shù)據(jù)為調(diào)整基準，2022年、2023年為自行調(diào)研估測數(shù)據(jù)，存在一定統(tǒng)計誤差。

2、統(tǒng)貨品級

遼寧產(chǎn)區(qū)花生種植品種主要為308及小日本，其中308約占7成，小日本約占2成。今年花生生長期雨水充沛，當?shù)貑萎a(chǎn)有明顯改善，環(huán)比提高1-2成。由于收獲期天氣晴朗，晾曬充足，11月上旬當?shù)亟y(tǒng)貨水分普遍已降至8%-9%，往年同期至少10%以上，但過干打果易破碎，今年篩下半粒出成較往年多出1成，東北產(chǎn)區(qū)普遍存在這樣的問題。

據(jù)貿(mào)易商反饋，昌圖308統(tǒng)貨8篩出成60%，往年均值70%，較好年份可達80%；北鎮(zhèn)308統(tǒng)貨8篩出成50%-60%。小日本品種通常先精選花生果做炒貨，余下部分再脫殼打米，成為統(tǒng)貨花生仁入市流通，其個頭比308品種要小，興城小日本6篩出成80%-90%，8篩出成20-30%。

3、種植成本

對比國內(nèi)各花生主產(chǎn)區(qū)，近兩年東北產(chǎn)區(qū)地租猛增，以至于種植成本已達國內(nèi)最高水平，據(jù)調(diào)研，對于較好的地塊租金，鐵嶺約550-600元/畝，北鎮(zhèn)約600-800元/畝，興城約900元/畝，其他化肥、農(nóng)藥、機械等成本約800-1000元/畝。新產(chǎn)季上市初期花生價格快速下滑，當前已貼近包地大戶成本線附近，種植利潤所剩無幾，上貨停滯短期或有支撐。

4、上貨進度

據(jù)了解，自10月份上市以來，東北產(chǎn)區(qū)大部分走貨來自于周邊邊界區(qū)域，即黑龍江、通遼產(chǎn)區(qū)，吉林、遼寧產(chǎn)區(qū)還未有規(guī)模上貨，通過貿(mào)易商對自家日均流轉(zhuǎn)量估測，11月上旬本地農(nóng)戶上貨普遍不足1成，往年同期平均水平在2-3成左右，春節(jié)前正常上貨5成，好年景節(jié)前可售6-7成?？梢砸姷?，仍有潛在利空并未釋放，上貨拋壓有所后置。

5、貿(mào)易商心態(tài)

縱觀陳季萬元高價區(qū)間，下游食品及油脂加工企業(yè)低開機少采購，備受市場關(guān)注的中秋國慶雙節(jié)消費，表現(xiàn)清淡遠超預(yù)期，新季上市高開低走迅速下跌，中游貿(mào)易環(huán)節(jié)投機需求極大壓縮。終端消費市場分支龐雜，各有說辭：占據(jù)花生油小包裝三成的單位團購量腰斬，兩廣花生散油被低價豬油替代，速食輔料被油炸豌豆替代，勞動密集型產(chǎn)業(yè)移往東南亞、內(nèi)地工地停工等因素導(dǎo)致工人消費大幅下滑。剛需萎縮的背景下，快速跌價再次擠壓中間投機需求，備貨彈性之大，剛需底線之低，在高價區(qū)間的壓力測試下暴露無遺。

6、交割成本

花生期貨PK2310合約交割噸數(shù)1325噸，交割結(jié)算價約（配對日前10個交易日結(jié)算價的算數(shù)平均數(shù)）10107元/噸；PK2311合約交割噸數(shù)17820噸，交割結(jié)算價約9387元/噸，集中配對前最低平倉價位9050元/噸，扣除中間費用，11月交割品原料成本至少應(yīng)在8800元/噸附近。據(jù)了解，新季交割品主要為小日本品種與本地品種調(diào)配所得，11月中旬義縣及興城小日本統(tǒng)貨延續(xù)弱勢震蕩，因此對主力01合約估值暫無超跌判斷。

7、小結(jié)

在經(jīng)歷了上市首月跌幅超千點的行情后，市場上不乏超跌抄底的聲音，值得注意的是，在農(nóng)戶還未成規(guī)模集中上貨的階段，現(xiàn)貨價格已經(jīng)出現(xiàn)大幅下跌，這或許只是打破了陳季高價泡沫，基于近月交割情況不難看出，遠月合約也只是剛剛回歸了基本面合理區(qū)間。階段性農(nóng)戶上貨節(jié)奏停滯，當前關(guān)口短期行情存在一定盤整必要。

已開收油廠或已進度過半，頭部油廠遲遲未有規(guī)模開收動作，始終以相對謹慎的態(tài)度少量招標采購，不過在油粕雙壓的背景下，油廠消極收購也在情理之中。據(jù)市場傳言，頭部油廠有概率于11月中旬啟動，其開收動作或?qū)㈦A段性提振市場信心，但其開收規(guī)模及調(diào)價節(jié)奏能否形成持續(xù)性利好，仍有待觀望。

基本面供需兩弱，上貨節(jié)奏施壓全局，價格下探釋放消費，熊市格局基本已定，但暫時未看到實質(zhì)性利好提振，或者持續(xù)下行突破的必要條件，短期給出窄幅區(qū)間震蕩的判斷，等待基本面反饋指引方向。值得注意的是，盤面重回負基差狀態(tài)，油料基差持續(xù)走弱，后市關(guān)注期現(xiàn)機會。

調(diào)研實錄

【鐵嶺昌圖】

1、昌圖新季面積略增，單產(chǎn)很好。

2、當?shù)匕貞羯?，自種戶多，主要種植308，一大畝單產(chǎn)900-1000斤果，包地戶種植成本2500-2600，自種農(nóng)戶1700左右。308種子主要來自河南、山東，北鎮(zhèn)、黑山有零星。

3、昌圖花生品質(zhì)好，兩廣福建買家占60-70%和山東出口買家占20-30%。

4、當前本地農(nóng)戶上貨不足1成，往年同期為三分之一，春節(jié)前至少出貨5成以上，上貨較快年份能到6-7成。

5、新季以來，本地發(fā)出貨源絕大多數(shù)為內(nèi)蒙吉遼交界區(qū)域，今天通貨4.6元/斤，八個篩4.9元/斤，裝車+5分。

6、今年昌圖花生收獲上市時間晚10天左右，但天氣晴朗適宜，水分較低8個水，往年春節(jié)后仍有11-12個。

7、今年水分低，含油高48，脫殼過篩易破碎，今年東北貨半粒多（南方油料），較往年半粒出成增加10%。

8、今年308花生8篩出成60%，往年均值在70%，較好情況接近80%。

9、昌圖本地貨做交割品沒必要再摻兌，拔掉35/40規(guī)格，余下基本達標，相當于9篩下品級，今年9篩上占30-40%。

10、遼寧花生種植區(qū)域基本穩(wěn)定，因其土地八成以上僅適合種植花生。

11、小日本主要種植在興城、義縣、唐山，阜新有1/3，品質(zhì)興城最好。

12、當?shù)匕l(fā)往兩廣的走貨量下滑1/3。

13、吉林包地戶種植成本一大畝3300，黑龍江2700左右。

【錦州北鎮(zhèn)】

1、當?shù)胤N植308和小日本，遼寧省內(nèi)308占8成，小日本占2成。

2、花生面積少3成，畝產(chǎn)800-900斤果。天氣好，早種早收十天，雨熱合適。

3、今年含油增加一個點，但太干半米多，過了春節(jié)水分更低，預(yù)計1噸統(tǒng)貨出三成半。

4、去年當?shù)鼗ㄉ顺射N往兩廣福建，兩成作為種子銷往吉林、昌圖縣七家子鎮(zhèn)，去年河南308種子品質(zhì)不行。

5、北鎮(zhèn)黑山一年兩季種植（獨頭蒜+大豆），畝收益達2萬元（6月收，夏茬可種大豆，還有補貼）。若種玉米花生為一年一季，玉米畝產(chǎn)1400-1500斤干糧，可收入2500元，花生每畝可收入2000元。

6、供需兩淡，貿(mào)易商不敢建庫存。北鎮(zhèn)目前出貨2成不到。

7、當?shù)匦∪毡境龀桑?/span>8篩圓孔80%-90%，長孔60%-70%。

8、北鎮(zhèn)自種農(nóng)戶居多，成本小畝800，跟河南農(nóng)戶自種差不多；308種子貴，成本略貴，4.8-4.9的價格，農(nóng)戶應(yīng)該還有300-400利潤，包地戶已虧損。

【溝幫子鎮(zhèn)】

1、年貿(mào)易量四五萬噸，未參與期貨，但受委托制作期貨交割品。9月16號開始，收購，到目前走了1.5萬噸，一般春節(jié)前能做4萬噸，節(jié)后1-2萬噸左右。

2、本地種植308和小日本各占三成，唐油二成；有少量種大蒜（紫獨頭蒜）。

3、花生面積略減（傳統(tǒng)種花生的還是種花生），增產(chǎn)二三成（今年800-900斤果/畝，好的1000斤果/畝，去年受雨澇災(zāi)害則500-600斤果/畝）。

4、含油率46%，8篩出成50-60%。

5、現(xiàn)在送油廠基本沒利潤，80%做市場流通，其中：308占比40%，目前價格4.75；小日本占比40%，價格4.4；唐油占比20%，一般年后賣，商品用。

6、包地（重資產(chǎn)種植，人工費相對少）種植費用800元/畝，小戶費用1100元/畝。308品種種植成本高一點。本地地租，小塊地500元/畝，大塊地800元/畝。現(xiàn)在農(nóng)民還有300-500元/畝的利潤，很微薄。

7、當?shù)剞r(nóng)戶上貨20%，北鎮(zhèn)附近在東北每年上市最早，年前一般能出60%，今年估計能出40%-50%。

【盤錦油廠】

1、為了保證小榨油等產(chǎn)品風(fēng)味，以及減少固定資產(chǎn)投資（罐區(qū)建設(shè)成本遠大于倉庫），存花生米，恒溫庫容4萬噸，常溫庫容18萬噸（花生、稻谷共用）。

2、一季收全年，花生10-17萬噸，稻谷20-30萬噸，隨用隨收，保持頭寸，安全庫存大幾千噸足夠用，管個十天生產(chǎn)。

3、關(guān)注養(yǎng)殖需求，現(xiàn)在花生粕不好賣。

4、東北飲食消費習(xí)慣是豆油，花生油消費習(xí)慣還得看兩廣福建。花生油以下游銷售情況倒推算賬，今年下游銷售“還可以”，一年下來小包裝花生油價格變化不大。正常年份中秋和春節(jié)之間跨度沒有今年大?；ㄉ弯N售周期很快，集團內(nèi)部結(jié)算機制也鼓勵盡快出貨變現(xiàn)。

5、旺季是中秋春節(jié)，旺季銷量同比穩(wěn)定，較淡季增三五成，近年逐漸不明顯，通常提前30-45天備貨。

6、盤錦是泥灘港口，盤錦到湛江海運費320元/噸。

【營口交割庫】

1、靠近營口港，常溫庫七千平，三萬多噸倉容，有分選加工能力，年貿(mào)易量三萬噸，主要業(yè)務(wù)在代存代購代售，是東北首批車船板服務(wù)機構(gòu)之一。

2、吉林出成（八個篩）降一成，吉林質(zhì)量差一些，收獲期干燥，瓣粒多，遼寧基本持平。

3、往年出貨高峰10月11月，現(xiàn)在買賣清淡，吉林出貨不到一成，遼寧出貨二三成。往年春節(jié)前出貨一半，今年預(yù)計到不了一半。

4、加工交割品分選70，包裝20，通常統(tǒng)貨入庫，需要交割再加工成交割品，不用交割就加工成南方食品原料。

5、港口優(yōu)勢，有大船，發(fā)往南方運費比山東港出發(fā)便宜，海運10-15天，200塊；快速下跌行情中，船運不及汽運。

6、冷庫花生可跨季存儲，現(xiàn)在設(shè)備先進，單日加工產(chǎn)能過剩，隨時采購隨時有貨，提前備貨的節(jié)奏已經(jīng)被平滑掉。

【興城紅崖子】

1、興城小日本，今年畝產(chǎn)750斤果（去年650斤），米增產(chǎn)二成左右，地租900-1200，種植成本1000-1100，今年地租沒再漲，去年800-1000。

2、統(tǒng)果精選出40%做炒貨，余下60%打米，然后2成食品，4成油料；好果篩走后，剩下的果脫殼出通貨，成本8800，到青島運費190，稅費60，對應(yīng)交割成本9050。

3、現(xiàn)在農(nóng)戶出貨量一成，往年同期兩成，農(nóng)戶接受價格因單產(chǎn)增加，農(nóng)戶習(xí)慣一次性賣完。

4、興城市紅崖子鎮(zhèn)代表葫蘆島花生產(chǎn)地，耕地一年一季，種植歷史至少幾十年，興城小日本面積增，秋季雨水偏多，花生果色澤受損，花生米供應(yīng)增加。

5、往年70%做花生果，今年倒轉(zhuǎn)過來；銷往廣東茂名居多；原味炒果在年前需求最好。

6、毛果價格2.93，好果價格4.0-4.2，出米率72%，通貨米4.3-4.5。

【興城交割庫】

1、花生交割庫、花生內(nèi)外貿(mào)、花生食品加工企業(yè)，自生產(chǎn)和代工，代工當?shù)亓纱ば枨?，代工老街口等品牌?/span>

2、葫蘆島（地級市）常年125萬畝花生，折算25萬噸花生果。

3、當?shù)刂鳟a(chǎn)小日本（花育23），9616種植在吉林。

4、興城市（縣級市）面積增5%（傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)），單產(chǎn)持平，六七百斤果。

5、小日本含油率46%以上（去年44-45%），小日本6篩上出成87%，小日本50/60出成率28%，去年20%；白沙8篩上出成50%（去年40%）。

6、花生蛋白含量，遼寧23-24%，吉林21-22%，吉林含油率高。

7、地租700-800元/畝，好地1000-1200元/畝，極個別1500元/畝。

8、當?shù)赜谢ㄉ蠹圬浺怀?，去年同期兩成，開秤價5元/斤，現(xiàn)在4.3-4.5元/斤。

9、興城-文登運費180元/噸。

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