調(diào)研時(shí)間：11月13日-16日

摘要

當(dāng)前，白糖價(jià)格在歷史高位區(qū)間，為了解白糖原料種植生長(zhǎng)、白糖新一榨季產(chǎn)量預(yù)期以及交割庫(kù)整體情況，在廣西蔗區(qū)23/24榨季開榨前期，20多家期貨公司研究所所長(zhǎng)對(duì)廣西地區(qū)蔗區(qū)進(jìn)行了調(diào)研，我作為其中的一員有幸參與了這次調(diào)研，以下是本次調(diào)研紀(jì)要，如有不妥，請(qǐng)批評(píng)指正。

一、南寧某糖廠

關(guān)于產(chǎn)量、成本和利潤(rùn)：該糖廠產(chǎn)能：日榨1萬(wàn)噸，一個(gè)榨季90天壓榨，滿榨90萬(wàn)噸甘蔗。21/22榨季：甘蔗壓榨量90萬(wàn)噸，滿榨，含糖率13%以上，稅前成本4000元/噸，當(dāng)年企業(yè)利潤(rùn)9000萬(wàn)元。22/23榨季：甘蔗壓榨量64萬(wàn)噸，含糖率11.96%，銷售價(jià)格5800元/噸，利潤(rùn)為1300-1400萬(wàn)元。該糖廠稱，甘蔗壓榨量是保證企業(yè)盈利的關(guān)鍵。預(yù)計(jì)23/24榨季，甘蔗壓榨量恢復(fù)性增長(zhǎng)，但甘蔗含糖率降低，預(yù)計(jì)11.8%，但后續(xù)也會(huì)受天氣等因素影響含糖率存在變化，稅前成本5400-5600元/噸，按售價(jià)6600-6700元/噸計(jì)算，存在1000元/噸毛利。該榨季，甘蔗原料是不缺的，需求能滿足，但存在兩個(gè)特殊情況，一是糖分較低，二是蟲害較高。

關(guān)于23/24榨季開榨時(shí)間：21/22榨季開榨時(shí)間是11月18日，22/23榨季開榨時(shí)間是11月21日，23/24榨季預(yù)計(jì)在11月21日開榨，即使產(chǎn)糖率較低，可能也會(huì)提前開榨，原因是要完成上市公司利潤(rùn)目標(biāo)。一般情況下，產(chǎn)糖率在12月以后到第二年較高，如果沒有利潤(rùn)目標(biāo)考核，也希望從12月1日開榨。

關(guān)于甘蔗種植補(bǔ)貼：總的來(lái)說(shuō)，充分利用政府政策擴(kuò)大甘蔗種植面積。在種植面積、甘蔗質(zhì)量和穩(wěn)產(chǎn)上給予農(nóng)戶補(bǔ)貼。

關(guān)于天氣對(duì)甘蔗糖分的影響：一般來(lái)說(shuō)，既干又冷的天氣，糖分高；又濕又暖，糖分低。但這也不是絕對(duì)的。太干旱也會(huì)影響糖分。最好的情況是干濕交叉與甘蔗生長(zhǎng)期相吻合，這時(shí)甘蔗糖分積累最好，如云南地區(qū)就是這種情況，其甘蔗含糖率就較高。

關(guān)于價(jià)格方面：該糖廠稱，糖價(jià)走勢(shì)受國(guó)際影響較大，廣西地區(qū)庫(kù)存等因素影響糖價(jià)波動(dòng)，對(duì)趨勢(shì)影響較小。該糖廠稱，銀行貸款對(duì)公司銷售糖價(jià)存在部分影響，比如在貸款緊張，銀行催貸時(shí)，企業(yè)需要加快銷售以還貸，這會(huì)壓低銷糖價(jià)格。

二、桂北某糖廠

該廠產(chǎn)能、產(chǎn)量和利潤(rùn)：日榨12000噸，產(chǎn)能達(dá)到100-120萬(wàn)噸甘蔗壓榨量，15萬(wàn)噸白糖產(chǎn)量。2011年至今，公司連續(xù)盈利，利潤(rùn)在廣西地區(qū)排名靠前。甘蔗種植面積2022年23.1萬(wàn)畝，2023年23.7萬(wàn)畝，種植面積增加。由于連續(xù)干旱，21/22榨季壓榨量81萬(wàn)噸，22/23榨季壓榨量87萬(wàn)噸，低于正常年份110萬(wàn)噸壓榨量。23/24榨季目標(biāo)是壓榨130萬(wàn)噸甘蔗，按照12%的產(chǎn)糖率，即15.6萬(wàn)噸產(chǎn)量，22/23榨季11.4萬(wàn)噸。由于今年的甘蔗量較大，預(yù)計(jì)開榨時(shí)間較早，糖協(xié)給的時(shí)間是11月29日。

關(guān)于甘蔗收購(gòu)成本：甘蔗收購(gòu)價(jià)今年較去年漲了20元/噸，收購(gòu)價(jià)540元/噸。且還存在與白糖價(jià)格的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，即白糖價(jià)格6300元/噸以上時(shí)，收購(gòu)價(jià)按照與白糖價(jià)格6%的比例加價(jià)。

關(guān)于生產(chǎn)乙醇方面，該廠稱巴西等國(guó)有兩條生產(chǎn)線并行，可以實(shí)現(xiàn)白糖和乙醇的選擇性生產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)沒有，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)乙醇是用廢糖蜜進(jìn)行加工生產(chǎn)，占比很低，也不會(huì)考慮乙醇的價(jià)格去轉(zhuǎn)產(chǎn)。該廠不參與國(guó)儲(chǔ)糖買賣。

關(guān)于消費(fèi)方面，今年呈現(xiàn)旺季不旺特征，產(chǎn)銷比沒有達(dá)到預(yù)期。

關(guān)于庫(kù)存方面，該廠稱結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存很低，到新一榨季前，一般會(huì)清空庫(kù)存。

關(guān)于價(jià)格方面，該廠認(rèn)為對(duì)于印度、泰國(guó)的減產(chǎn)情況目前市場(chǎng)分歧大，價(jià)格保持中性觀點(diǎn)。

該廠銷售經(jīng)理最后提問(wèn)稱，按照白糖量來(lái)看，2023配額內(nèi)進(jìn)口+放儲(chǔ)200萬(wàn)噸，2023-2024榨季預(yù)計(jì)1000萬(wàn)噸左右，加上2024配額內(nèi)進(jìn)口190萬(wàn)噸，共計(jì)1500萬(wàn)噸左右，這個(gè)量是夠當(dāng)年消費(fèi)的，即使外邊進(jìn)不來(lái)，糖也能滿足消費(fèi)，價(jià)格后市怎么走，當(dāng)場(chǎng)就該話題進(jìn)行了討論。

三、桂南某糖廠A

關(guān)于產(chǎn)能：該廠3條生產(chǎn)線，日榨甘蔗量2.2萬(wàn)噸，近幾年高的時(shí)候一個(gè)榨季能榨180-190多萬(wàn)噸甘蔗，今年預(yù)計(jì)恢復(fù)到前年196萬(wàn)噸的壓榨水平。該廠3年目標(biāo)：恢復(fù)到250萬(wàn)噸的單榨季榨量水平。該廠稱，42萬(wàn)畝的種植面積完全可以實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，通過(guò)推廣好的品種，對(duì)農(nóng)戶實(shí)行種植補(bǔ)貼，致力于提高單產(chǎn)，恢復(fù)到250萬(wàn)噸水平大約需要2年左右時(shí)間。

關(guān)于甘蔗種植面積、生長(zhǎng)情況：今年甘蔗種植面積穩(wěn)中有升，單產(chǎn)較去年好。單產(chǎn)預(yù)計(jì)4.8噸/畝左右，去年4.3噸/畝左右。該糖廠蔗區(qū)種植面積39-40萬(wàn)畝，預(yù)計(jì)190萬(wàn)噸甘蔗產(chǎn)量，增長(zhǎng)20多萬(wàn)噸，與前年（2021年）持平，去年160多萬(wàn)噸。目前甘蔗生長(zhǎng)較好，高度正常。種植品種95%是桂糖42，該品種含糖高，但缺點(diǎn)是容易出現(xiàn)黑穗病。雨水是影響甘蔗產(chǎn)量的決定因素。該廠稱，現(xiàn)在單產(chǎn)不到5噸，5.6噸的單產(chǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較正常，很多的廠產(chǎn)能吃不飽。

關(guān)于退桉還蔗，該負(fù)責(zé)人稱，有幾萬(wàn)畝桉樹，從去年開始三年內(nèi)，逐步實(shí)現(xiàn)退桉還蔗。原來(lái)不是耕地變成耕地的，會(huì)有補(bǔ)貼。

關(guān)于甘蔗糖分，該廠稱，晝夜溫差大，有利于糖分累積。今年糖分有所下降，大約比去年降低0.8%左右，近幾年最高糖分達(dá)到13.5%，小的糖廠糖分達(dá)不到12.5%，大的糖廠糖分可能達(dá)到13%。

綜合產(chǎn)量和糖分，該廠預(yù)計(jì)今年190萬(wàn)噸甘蔗，12.7%的產(chǎn)糖率，大約24.13萬(wàn)噸糖，相比去年160萬(wàn)噸甘蔗，13.5%的產(chǎn)糖率，21.6萬(wàn)噸的糖，增加約2.53萬(wàn)噸糖。

四、桂南某糖廠B

關(guān)于產(chǎn)能：該廠蔗區(qū)種植面積22.16萬(wàn)畝，1.3萬(wàn)戶種植戶，120萬(wàn)噸左右甘蔗。該廠日榨甘蔗1.3萬(wàn)噸，年產(chǎn)糖15萬(wàn)噸。

22/23榨季：受干旱影響，甘蔗產(chǎn)量92.75萬(wàn)噸，產(chǎn)糖率13.17%，產(chǎn)糖量12.2萬(wàn)噸，其中白砂糖11.41萬(wàn)噸，赤砂糖0.79萬(wàn)噸，蔗渣20.39萬(wàn)噸（外售5.57萬(wàn)噸，剩余轉(zhuǎn)為燃料），完全成本5200元/噸。

23/24榨季：甘蔗種植面積22.16萬(wàn)噸畝，雨量分布均勻，預(yù)計(jì)榨量106萬(wàn)噸，產(chǎn)糖率12.33%（較低），糖產(chǎn)量13.2萬(wàn)噸（相較上榨季增1.1萬(wàn)噸糖），其中白砂糖12.3萬(wàn)噸，赤砂糖0.9萬(wàn)噸，蔗渣22.3萬(wàn)噸（外售6.3萬(wàn)噸，剩余轉(zhuǎn)為燃料），完全成本6200元/噸（收購(gòu)價(jià)增加20元/噸，另甘蔗收購(gòu)采用聯(lián)動(dòng)價(jià)，即糖價(jià)6300元/噸以上，每上漲100元，收購(gòu)價(jià)加6元；疊加人工和爐料成本增加，成本較去年上漲1000元/噸）。

勞動(dòng)人口老齡化，加上特色產(chǎn)業(yè)推廣，產(chǎn)量近幾年下降到100多萬(wàn)噸。然而，地方政府支持，加上公司抵補(bǔ)農(nóng)戶，甘蔗種植面積維持在23萬(wàn)畝左右。

該廠稱，廣西全區(qū)甘蔗種植量約4500萬(wàn)噸，較2022年增加1000萬(wàn)噸左右，但產(chǎn)糖率下降，全區(qū)算下來(lái)，預(yù)計(jì)糖增加80多萬(wàn)噸。

今年畝產(chǎn)甘蔗7.9噸，蔗根年齡2/3，2024年種植面積力爭(zhēng)凈增加6千畝左右，達(dá)到22.76萬(wàn)畝，未來(lái)三年，力爭(zhēng)穩(wěn)保在23萬(wàn)畝。

該廠開榨時(shí)間預(yù)計(jì)在12月15日。

座談后，該廠相關(guān)負(fù)責(zé)人帶我們參觀了生產(chǎn)設(shè)備。整個(gè)甘蔗生產(chǎn)過(guò)程如下：運(yùn)輸——切割——壓榨——沉淀——濃縮——結(jié)晶——包裝。

五、桂北某交割庫(kù)

該交割庫(kù)占地82畝，可以存貨8.2萬(wàn)噸。2018年至今，庫(kù)容從8.2萬(wàn)噸降到了3.5萬(wàn)噸，交割量在5萬(wàn)噸左右，從去年開始，交割要好一些，2家糖廠質(zhì)押量每年2萬(wàn)噸，其它貿(mào)易商可以到庫(kù)里買貨到庫(kù)里交割，也可以到外面買貨到庫(kù)里交割。廠家交割量多，貿(mào)易交割量較少。貨主要發(fā)往河南、武漢。貨權(quán)的確認(rèn)有嚴(yán)格的流程，庫(kù)里監(jiān)控視頻直連交易所，交易所能遠(yuǎn)程看到貨物的情況。倉(cāng)儲(chǔ)質(zhì)押率達(dá)到70%。交易所按季度委托期貨公司進(jìn)行檢查。

在質(zhì)量控制方面，入庫(kù)要吸潮，放除濕機(jī)，濕度保持在65以下，夏季出庫(kù)沒問(wèn)題，但秋季出庫(kù)時(shí)要防止結(jié)塊。色值的變化是儲(chǔ)存時(shí)最容易出問(wèn)題的環(huán)節(jié)，色值要保持在120以上。

價(jià)格對(duì)交割量的影響較大，行情好時(shí)交割量多，需要提前預(yù)約。

關(guān)于運(yùn)輸費(fèi)用、倉(cāng)儲(chǔ)成本、倉(cāng)庫(kù)利潤(rùn)方面：運(yùn)輸費(fèi)用28-40元不等，周邊地區(qū)在30元以內(nèi)，總體較為便宜。成本主要是管理費(fèi)和折舊，諸如裝卸費(fèi)、養(yǎng)護(hù)費(fèi)含水電等費(fèi)用代收代支，不會(huì)從這方面賺利潤(rùn)。該交割庫(kù)稱，主要還是要做好期貨交割，交割庫(kù)才有利潤(rùn)。該庫(kù)從1997年開始建設(shè)，2022年開始使用，2013年至今倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)基本沒有漲。

交易所要求最低保障庫(kù)容2萬(wàn)噸，現(xiàn)在是7000噸庫(kù)容，預(yù)計(jì)到24年2月，將達(dá)到3.5萬(wàn)噸。

關(guān)于甘蔗種植面積方面，該交割庫(kù)稱，同比往年，周邊蔗區(qū)這一個(gè)榨季同比正常年份增加40%甘蔗壓榨量，上一個(gè)榨季不算正常年份，量少。由于雨季，推遲了開榨，且糖分不足，至少達(dá)到12%才合適。

六、桂南某交割庫(kù)

該交割庫(kù)20萬(wàn)噸庫(kù)容，1天出庫(kù)能力2000噸，交割品倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)0.5元/（噸，天），現(xiàn)貨0.3元/（噸，天）。入庫(kù)集中在12月到次年3月，約3個(gè)月時(shí)間。現(xiàn)在糖廠入庫(kù)需要預(yù)約，20萬(wàn)噸庫(kù)容，預(yù)訂量超30萬(wàn)噸，先到先得，供不應(yīng)求。

關(guān)于糖缺口情況，交割庫(kù)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，從今年六月開始，存糖量下降2萬(wàn)噸左右，價(jià)格開始上漲?，F(xiàn)在的現(xiàn)貨市場(chǎng)糖是緊缺的，預(yù)計(jì)在開榨的初期都比較緊張。

關(guān)于成本，該負(fù)責(zé)人稱，入庫(kù)費(fèi)16元/噸，抽檢費(fèi)2元/噸，周邊地區(qū)運(yùn)輸費(fèi)60元/噸左右，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)0.5元/（噸，天）。

關(guān)于周邊生產(chǎn)、甘蔗生長(zhǎng)情況，該負(fù)責(zé)人稱，桂南地區(qū)產(chǎn)量比較穩(wěn)定。接下來(lái)的天氣較為重要，這樣的天氣有利于糖的積累。去年干旱，導(dǎo)致甘蔗減產(chǎn)，但對(duì)糖分累積是有利的。

七、總結(jié)

綜合以上調(diào)研發(fā)現(xiàn)，受今年雨水分布均勻，廣西地區(qū)甘蔗產(chǎn)量總體呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，部分地區(qū)增長(zhǎng)40%左右，甘蔗產(chǎn)量恢復(fù)至前年水平，部分廠給這一榨季設(shè)定了滿榨目標(biāo)水平，但雨水多同時(shí)也降低了甘蔗糖分，較去年降低0.8%左右的水平，綜合來(lái)看，23/24榨季糖產(chǎn)量增長(zhǎng)，根據(jù)調(diào)研某廠給出的預(yù)判，廣西地區(qū)白糖產(chǎn)量增加約在80萬(wàn)噸水平。

受退桉還蔗政策以及甘蔗相對(duì)其它替代性經(jīng)濟(jì)作物的收益相對(duì)穩(wěn)定影響，預(yù)計(jì)甘蔗種植面積未來(lái)一年還將呈現(xiàn)擴(kuò)大之勢(shì)。

受甘蔗收購(gòu)價(jià)增加，疊加與白糖6300元以上的聯(lián)動(dòng)收購(gòu)價(jià)，人工等成本的增加，噸糖成本較去年提高，部分廠噸糖完全成本增加1000元。

交割庫(kù)現(xiàn)庫(kù)存量少，陳糖更少，入庫(kù)訂單量多超出庫(kù)容。

對(duì)白糖價(jià)格的預(yù)判：廣西地區(qū)23/24榨季白糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加，年消費(fèi)量變動(dòng)不大，泰國(guó)減產(chǎn)已被充分交易，印度減產(chǎn)量不確定，而巴西該榨季產(chǎn)量增加，受制于港口擁堵，外運(yùn)受阻，白糖供應(yīng)增量短期存疑，對(duì)價(jià)格的支撐仍強(qiáng)，白糖價(jià)格預(yù)計(jì)在北半球新一榨季確產(chǎn)前高位震蕩可能性大，后期表現(xiàn)要看產(chǎn)量和預(yù)估的差異。

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