調(diào)研時間：11月13日-16日

摘要

當(dāng)前，白糖價格在歷史高位區(qū)間，為了解白糖原料種植生長、白糖新一榨季產(chǎn)量預(yù)期以及交割庫整體情況，在廣西蔗區(qū)23/24榨季開榨前期，20多家期貨公司研究所所長對廣西地區(qū)蔗區(qū)進行了調(diào)研，我作為其中的一員有幸參與了這次調(diào)研，以下是本次調(diào)研紀(jì)要，如有不妥，請批評指正。

一、南寧某糖廠

關(guān)于產(chǎn)量、成本和利潤：該糖廠產(chǎn)能：日榨1萬噸，一個榨季90天壓榨，滿榨90萬噸甘蔗。21/22榨季：甘蔗壓榨量90萬噸，滿榨，含糖率13%以上，稅前成本4000元/噸，當(dāng)年企業(yè)利潤9000萬元。22/23榨季：甘蔗壓榨量64萬噸，含糖率11.96%，銷售價格5800元/噸，利潤為1300-1400萬元。該糖廠稱，甘蔗壓榨量是保證企業(yè)盈利的關(guān)鍵。預(yù)計23/24榨季，甘蔗壓榨量恢復(fù)性增長，但甘蔗含糖率降低，預(yù)計11.8%，但后續(xù)也會受天氣等因素影響含糖率存在變化，稅前成本5400-5600元/噸，按售價6600-6700元/噸計算，存在1000元/噸毛利。該榨季，甘蔗原料是不缺的，需求能滿足，但存在兩個特殊情況，一是糖分較低，二是蟲害較高。

關(guān)于23/24榨季開榨時間：21/22榨季開榨時間是11月18日，22/23榨季開榨時間是11月21日，23/24榨季預(yù)計在11月21日開榨，即使產(chǎn)糖率較低，可能也會提前開榨，原因是要完成上市公司利潤目標(biāo)。一般情況下，產(chǎn)糖率在12月以后到第二年較高，如果沒有利潤目標(biāo)考核，也希望從12月1日開榨。

關(guān)于甘蔗種植補貼：總的來說，充分利用政府政策擴大甘蔗種植面積。在種植面積、甘蔗質(zhì)量和穩(wěn)產(chǎn)上給予農(nóng)戶補貼。

關(guān)于天氣對甘蔗糖分的影響：一般來說，既干又冷的天氣，糖分高；又濕又暖，糖分低。但這也不是絕對的。太干旱也會影響糖分。最好的情況是干濕交叉與甘蔗生長期相吻合，這時甘蔗糖分積累最好，如云南地區(qū)就是這種情況，其甘蔗含糖率就較高。

關(guān)于價格方面：該糖廠稱，糖價走勢受國際影響較大，廣西地區(qū)庫存等因素影響糖價波動，對趨勢影響較小。該糖廠稱，銀行貸款對公司銷售糖價存在部分影響，比如在貸款緊張，銀行催貸時，企業(yè)需要加快銷售以還貸，這會壓低銷糖價格。

二、桂北某糖廠

該廠產(chǎn)能、產(chǎn)量和利潤：日榨12000噸，產(chǎn)能達到100-120萬噸甘蔗壓榨量，15萬噸白糖產(chǎn)量。2011年至今，公司連續(xù)盈利，利潤在廣西地區(qū)排名靠前。甘蔗種植面積2022年23.1萬畝，2023年23.7萬畝，種植面積增加。由于連續(xù)干旱，21/22榨季壓榨量81萬噸，22/23榨季壓榨量87萬噸，低于正常年份110萬噸壓榨量。23/24榨季目標(biāo)是壓榨130萬噸甘蔗，按照12%的產(chǎn)糖率，即15.6萬噸產(chǎn)量，22/23榨季11.4萬噸。由于今年的甘蔗量較大，預(yù)計開榨時間較早，糖協(xié)給的時間是11月29日。

關(guān)于甘蔗收購成本：甘蔗收購價今年較去年漲了20元/噸，收購價540元/噸。且還存在與白糖價格的聯(lián)動機制，即白糖價格6300元/噸以上時，收購價按照與白糖價格6%的比例加價。

關(guān)于生產(chǎn)乙醇方面，該廠稱巴西等國有兩條生產(chǎn)線并行，可以實現(xiàn)白糖和乙醇的選擇性生產(chǎn)，但國內(nèi)沒有，國內(nèi)生產(chǎn)乙醇是用廢糖蜜進行加工生產(chǎn)，占比很低，也不會考慮乙醇的價格去轉(zhuǎn)產(chǎn)。該廠不參與國儲糖買賣。

關(guān)于消費方面，今年呈現(xiàn)旺季不旺特征，產(chǎn)銷比沒有達到預(yù)期。

關(guān)于庫存方面，該廠稱結(jié)轉(zhuǎn)庫存很低，到新一榨季前，一般會清空庫存。

關(guān)于價格方面，該廠認(rèn)為對于印度、泰國的減產(chǎn)情況目前市場分歧大，價格保持中性觀點。

該廠銷售經(jīng)理最后提問稱，按照白糖量來看，2023配額內(nèi)進口+放儲200萬噸，2023-2024榨季預(yù)計1000萬噸左右，加上2024配額內(nèi)進口190萬噸，共計1500萬噸左右，這個量是夠當(dāng)年消費的，即使外邊進不來，糖也能滿足消費，價格后市怎么走，當(dāng)場就該話題進行了討論。

三、桂南某糖廠A

關(guān)于產(chǎn)能：該廠3條生產(chǎn)線，日榨甘蔗量2.2萬噸，近幾年高的時候一個榨季能榨180-190多萬噸甘蔗，今年預(yù)計恢復(fù)到前年196萬噸的壓榨水平。該廠3年目標(biāo)：恢復(fù)到250萬噸的單榨季榨量水平。該廠稱，42萬畝的種植面積完全可以實現(xiàn)這個目標(biāo)，通過推廣好的品種，對農(nóng)戶實行種植補貼，致力于提高單產(chǎn)，恢復(fù)到250萬噸水平大約需要2年左右時間。

關(guān)于甘蔗種植面積、生長情況：今年甘蔗種植面積穩(wěn)中有升，單產(chǎn)較去年好。單產(chǎn)預(yù)計4.8噸/畝左右，去年4.3噸/畝左右。該糖廠蔗區(qū)種植面積39-40萬畝，預(yù)計190萬噸甘蔗產(chǎn)量，增長20多萬噸，與前年（2021年）持平，去年160多萬噸。目前甘蔗生長較好，高度正常。種植品種95%是桂糖42，該品種含糖高，但缺點是容易出現(xiàn)黑穗病。雨水是影響甘蔗產(chǎn)量的決定因素。該廠稱，現(xiàn)在單產(chǎn)不到5噸，5.6噸的單產(chǎn)相對來說比較正常，很多的廠產(chǎn)能吃不飽。

關(guān)于退桉還蔗，該負(fù)責(zé)人稱，有幾萬畝桉樹，從去年開始三年內(nèi)，逐步實現(xiàn)退桉還蔗。原來不是耕地變成耕地的，會有補貼。

關(guān)于甘蔗糖分，該廠稱，晝夜溫差大，有利于糖分累積。今年糖分有所下降，大約比去年降低0.8%左右，近幾年最高糖分達到13.5%，小的糖廠糖分達不到12.5%，大的糖廠糖分可能達到13%。

綜合產(chǎn)量和糖分，該廠預(yù)計今年190萬噸甘蔗，12.7%的產(chǎn)糖率，大約24.13萬噸糖，相比去年160萬噸甘蔗，13.5%的產(chǎn)糖率，21.6萬噸的糖，增加約2.53萬噸糖。

四、桂南某糖廠B

關(guān)于產(chǎn)能：該廠蔗區(qū)種植面積22.16萬畝，1.3萬戶種植戶，120萬噸左右甘蔗。該廠日榨甘蔗1.3萬噸，年產(chǎn)糖15萬噸。

22/23榨季：受干旱影響，甘蔗產(chǎn)量92.75萬噸，產(chǎn)糖率13.17%，產(chǎn)糖量12.2萬噸，其中白砂糖11.41萬噸，赤砂糖0.79萬噸，蔗渣20.39萬噸（外售5.57萬噸，剩余轉(zhuǎn)為燃料），完全成本5200元/噸。

23/24榨季：甘蔗種植面積22.16萬噸畝，雨量分布均勻，預(yù)計榨量106萬噸，產(chǎn)糖率12.33%（較低），糖產(chǎn)量13.2萬噸（相較上榨季增1.1萬噸糖），其中白砂糖12.3萬噸，赤砂糖0.9萬噸，蔗渣22.3萬噸（外售6.3萬噸，剩余轉(zhuǎn)為燃料），完全成本6200元/噸（收購價增加20元/噸，另甘蔗收購采用聯(lián)動價，即糖價6300元/噸以上，每上漲100元，收購價加6元；疊加人工和爐料成本增加，成本較去年上漲1000元/噸）。

勞動人口老齡化，加上特色產(chǎn)業(yè)推廣，產(chǎn)量近幾年下降到100多萬噸。然而，地方政府支持，加上公司抵補農(nóng)戶，甘蔗種植面積維持在23萬畝左右。

該廠稱，廣西全區(qū)甘蔗種植量約4500萬噸，較2022年增加1000萬噸左右，但產(chǎn)糖率下降，全區(qū)算下來，預(yù)計糖增加80多萬噸。

今年畝產(chǎn)甘蔗7.9噸，蔗根年齡2/3，2024年種植面積力爭凈增加6千畝左右，達到22.76萬畝，未來三年，力爭穩(wěn)保在23萬畝。

該廠開榨時間預(yù)計在12月15日。

座談后，該廠相關(guān)負(fù)責(zé)人帶我們參觀了生產(chǎn)設(shè)備。整個甘蔗生產(chǎn)過程如下：運輸——切割——壓榨——沉淀——濃縮——結(jié)晶——包裝。

五、桂北某交割庫

該交割庫占地82畝，可以存貨8.2萬噸。2018年至今，庫容從8.2萬噸降到了3.5萬噸，交割量在5萬噸左右，從去年開始，交割要好一些，2家糖廠質(zhì)押量每年2萬噸，其它貿(mào)易商可以到庫里買貨到庫里交割，也可以到外面買貨到庫里交割。廠家交割量多，貿(mào)易交割量較少。貨主要發(fā)往河南、武漢。貨權(quán)的確認(rèn)有嚴(yán)格的流程，庫里監(jiān)控視頻直連交易所，交易所能遠(yuǎn)程看到貨物的情況。倉儲質(zhì)押率達到70%。交易所按季度委托期貨公司進行檢查。

在質(zhì)量控制方面，入庫要吸潮，放除濕機，濕度保持在65以下，夏季出庫沒問題，但秋季出庫時要防止結(jié)塊。色值的變化是儲存時最容易出問題的環(huán)節(jié)，色值要保持在120以上。

價格對交割量的影響較大，行情好時交割量多，需要提前預(yù)約。

關(guān)于運輸費用、倉儲成本、倉庫利潤方面：運輸費用28-40元不等，周邊地區(qū)在30元以內(nèi)，總體較為便宜。成本主要是管理費和折舊，諸如裝卸費、養(yǎng)護費含水電等費用代收代支，不會從這方面賺利潤。該交割庫稱，主要還是要做好期貨交割，交割庫才有利潤。該庫從1997年開始建設(shè)，2022年開始使用，2013年至今倉儲費基本沒有漲。

交易所要求最低保障庫容2萬噸，現(xiàn)在是7000噸庫容，預(yù)計到24年2月，將達到3.5萬噸。

關(guān)于甘蔗種植面積方面，該交割庫稱，同比往年，周邊蔗區(qū)這一個榨季同比正常年份增加40%甘蔗壓榨量，上一個榨季不算正常年份，量少。由于雨季，推遲了開榨，且糖分不足，至少達到12%才合適。

六、桂南某交割庫

該交割庫20萬噸庫容，1天出庫能力2000噸，交割品倉儲費0.5元/（噸，天），現(xiàn)貨0.3元/（噸，天）。入庫集中在12月到次年3月，約3個月時間。現(xiàn)在糖廠入庫需要預(yù)約，20萬噸庫容，預(yù)訂量超30萬噸，先到先得，供不應(yīng)求。

關(guān)于糖缺口情況，交割庫相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，從今年六月開始，存糖量下降2萬噸左右，價格開始上漲?，F(xiàn)在的現(xiàn)貨市場糖是緊缺的，預(yù)計在開榨的初期都比較緊張。

關(guān)于成本，該負(fù)責(zé)人稱，入庫費16元/噸，抽檢費2元/噸，周邊地區(qū)運輸費60元/噸左右，倉儲費0.5元/（噸，天）。

關(guān)于周邊生產(chǎn)、甘蔗生長情況，該負(fù)責(zé)人稱，桂南地區(qū)產(chǎn)量比較穩(wěn)定。接下來的天氣較為重要，這樣的天氣有利于糖的積累。去年干旱，導(dǎo)致甘蔗減產(chǎn)，但對糖分累積是有利的。

七、總結(jié)

綜合以上調(diào)研發(fā)現(xiàn)，受今年雨水分布均勻，廣西地區(qū)甘蔗產(chǎn)量總體呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，部分地區(qū)增長40%左右，甘蔗產(chǎn)量恢復(fù)至前年水平，部分廠給這一榨季設(shè)定了滿榨目標(biāo)水平，但雨水多同時也降低了甘蔗糖分，較去年降低0.8%左右的水平，綜合來看，23/24榨季糖產(chǎn)量增長，根據(jù)調(diào)研某廠給出的預(yù)判，廣西地區(qū)白糖產(chǎn)量增加約在80萬噸水平。

受退桉還蔗政策以及甘蔗相對其它替代性經(jīng)濟作物的收益相對穩(wěn)定影響，預(yù)計甘蔗種植面積未來一年還將呈現(xiàn)擴大之勢。

受甘蔗收購價增加，疊加與白糖6300元以上的聯(lián)動收購價，人工等成本的增加，噸糖成本較去年提高，部分廠噸糖完全成本增加1000元。

交割庫現(xiàn)庫存量少，陳糖更少，入庫訂單量多超出庫容。

對白糖價格的預(yù)判：廣西地區(qū)23/24榨季白糖產(chǎn)量預(yù)計增加，年消費量變動不大，泰國減產(chǎn)已被充分交易，印度減產(chǎn)量不確定，而巴西該榨季產(chǎn)量增加，受制于港口擁堵，外運受阻，白糖供應(yīng)增量短期存疑，對價格的支撐仍強，白糖價格預(yù)計在北半球新一榨季確產(chǎn)前高位震蕩可能性大，后期表現(xiàn)要看產(chǎn)量和預(yù)估的差異。

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