一、調(diào)研背景

今年6月開始，全球氣候模式逐漸從拉尼娜轉(zhuǎn)為厄爾尼諾。厄爾尼諾通常會給中國南方夏季帶來較多的臺風(fēng)及降雨，今年甘蔗拔節(jié)期廣西降雨充足。風(fēng)調(diào)雨順帶來的是23/24國內(nèi)食糖的同比增產(chǎn)，但也由于拔節(jié)期降雨較多，加上甘蔗成熟期廣西持續(xù)陰雨天氣，廣西新作甘蔗糖分目前積累較低，導(dǎo)致今年糖廠甘蔗開榨有所推遲。

為了解23/24年度廣西甘蔗的面積、單產(chǎn)、含糖率、新糖預(yù)期成本等關(guān)鍵信息，2023年11月13日-11月17日筆者跟隨行業(yè)調(diào)研團隊，對廣西地區(qū)的重要糖廠、交割庫、電子交易平臺等進行了一次深入的調(diào)研及訪談。

二、調(diào)研路線

本次調(diào)研樣本所在區(qū)域包括：南寧、來賓、河池、崇左、防城港。調(diào)研對象包括：4家糖廠、2家交割庫、1家電子交易平臺。本次調(diào)研，調(diào)研組不僅與相關(guān)企業(yè)就一些關(guān)鍵信息進行交流探討，也對當(dāng)?shù)靥菑S的甘蔗進行了取樣及分析。

三、調(diào)研結(jié)果

糖廠一：

（1）壓榨產(chǎn)能：日榨甘蔗1萬噸，年產(chǎn)機制糖12萬噸以上。

（2）甘蔗入榨量：21/22年度90萬噸左右，22/23年度64萬噸左右，甘蔗總量是企業(yè)的利潤增長點。

（3）含糖量：2023年截止11月13日，該糖廠的甘蔗含糖率11.8-11.9%，比同期低2個點。通常，廣西甘蔗從12月到次年2月的含糖率最高。

（4）甘蔗單產(chǎn)：預(yù)估5.4噸/畝。廣西糖協(xié)會統(tǒng)計，早，中，末期分批統(tǒng)計，最終匯總計算。

（5）甘蔗面積：企業(yè)去年甘蔗面積19.3 萬畝，今年22萬畝，明年預(yù)計25萬畝。

（6）食糖成本：21/22年度平均生產(chǎn)成本3800-4000元/噸，含稅成本5300-5400元/噸。23/24年度糖分目前偏低，預(yù)計完全含稅成本5400-5600元/噸。前期預(yù)售價格是6600-6700元/噸，利潤良好。

（7）開榨時間：今年天氣好，雨水多，甘蔗糖份低，開榨推遲。預(yù)計11月21日開榨，與去年一樣。本來是12月1日開始，但可以跟糖協(xié)申請?zhí)崆伴_榨。

（8）企業(yè)庫存：今年庫存很低，因舊作減產(chǎn)及消費同比轉(zhuǎn)好，目前是清庫狀態(tài)。

（9）價格看法：食糖價格中長期趨勢得看全球，廣西的影響越來越小。廣西的食堂庫存會影響價格的波動，但不影響走勢。24年春節(jié)前廣西糖廠還貸壓力大，預(yù)計將積極銷售，年前糖價難大漲。年后，企業(yè)還貸壓力減輕，可能會挺價?；久婵?，國內(nèi)偏空，國外偏多。

（10）其他：

當(dāng)?shù)?/span>退林還蔗，沒有政策補貼。但有健康苗、脫毒苗的政策補貼。健康種苗補貼330元/畝，脫毒苗補貼600元/畝，機械化補貼130元/畝，聯(lián)合機收補貼60元/畝，分開機收補貼110元/畝，田頭補貼元60-70/畝。桉樹改種補貼950元/畝，果樹改種補貼500元/畝，病蟲害補貼20-30元/畝，滴灌等給予扶持政策500-1000元/畝，鋪管道補貼等等。此外，去年非常干旱，有暖冬，3月干旱，蟲害比較多。

糖廠二：

（1）壓榨產(chǎn)能：日處理原料蔗1萬噸。

（2）甘蔗入榨量及食糖產(chǎn)量：正常年度甘蔗壓榨量為120-130萬噸。21/22年壓榨甘蔗81萬噸，22/23年壓榨87萬噸，產(chǎn)出食糖11.4萬噸。23/24年預(yù)計壓榨量超130萬噸，按照12%的產(chǎn)糖率，預(yù)計23/24食糖產(chǎn)量15.6萬噸。甘蔗不足，當(dāng)?shù)夭簧偬菑S壓榨產(chǎn)能無法充分利用。

（3）含糖率：今年同比預(yù)計下降0.5個百分點，可能在12%，比往年下降2-3個百分點。目標是12.5%開始壓榨。晝夜20度左右的溫差、充足的光照有利于糖分積累。若條件較好，甘蔗1天含糖率可以增加0.1個百分點。

（4）甘蔗面積：去年23.1萬畝，今年23.7萬畝，去年面積同比沒有減少，歷史最高甘蔗面積30-31萬畝，未來計劃28萬畝。

（5）食糖成本：預(yù)計新糖成本6300元/噸。

（6）開榨時間：最初確定11月22日開榨，但因糖分比較低，調(diào)整為11月29日開榨。太晚開榨容易被搶甘蔗。

（7）庫存：企業(yè)在新糖開榨前會將陳糖全部清庫，目前幾乎沒有庫存。

（8）銷售模式：該企業(yè)現(xiàn)貨一口價銷售為主，基差點價銷售很少。主要考慮風(fēng)險及自身成本及銷售需求的。

（9）預(yù)售：在柳糖及泛糖上會有預(yù)售。但7000元/噸以上青苗糖的預(yù)售效果比較差。新糖價格預(yù)計7000元/噸以上。

（10）消費：因為疫情，近幾年國內(nèi)食糖消費均比較清淡，即便旺季也是不旺，今年銷售也偏淡一些。

（11）觀點：市場分歧比較大，考慮印度及國內(nèi)的產(chǎn)量，不好大跌。另外，國家行業(yè)調(diào)控背景下，價格不會太高。未來價格保持比較中性的看法。印度是變數(shù)，明年2月才能明確是否及出口多少。另外，非配額的進口數(shù)量市場不確定，所以很謹慎的看多。先看7000元/噸附近是否存在大量的現(xiàn)貨成交。目前鄭糖盤面已經(jīng)比較充分的反映了供給壓力。國企配額內(nèi)進口成本不低于6900-7000元/噸，所以下方空間很有限。

糖廠三：

（1）壓榨產(chǎn)能：甘蔗壓榨量2.2-2.3萬噸/天。

（2）甘蔗入榨量及食糖產(chǎn)量：企業(yè)有三條制糖生產(chǎn)線。歷史高峰期年度原料甘蔗壓榨量320萬噸，往年壓榨量180-190萬噸。其中，前年甘蔗產(chǎn)量196萬噸，去年甘蔗產(chǎn)量160萬噸。今年甘蔗產(chǎn)量預(yù)計190萬噸，今年有望恢復(fù)到前年的水平。且有目標是250萬噸的壓榨量。要給農(nóng)戶各種補貼，以提高農(nóng)戶種植積極性。同時需要想辦法提高單產(chǎn)。23/24年目前糖分不確定，若按照行業(yè)平均12.5%產(chǎn)糖率，預(yù)估今年食糖產(chǎn)量同比增加20萬噸。

（3）含糖率：高糖品種目前預(yù)估13.5%的糖分，比正常低0.7-0.8個百分點。高糖品種的甘蔗收購價有20元/噸的溢價。一般品種含糖率正常12.5%，好的時候含糖率13.5%，低的話12.2-12.3%。

（4）面積：高糖品種今年面積同比變化不大，整體穩(wěn)中有升。

（5）單產(chǎn)：今年單產(chǎn)預(yù)估4.8-4.9噸/畝，去年單產(chǎn)4.3-4.4噸/畝，平均單產(chǎn)5噸/畝。好的年景單產(chǎn)5.6噸/畝。

（6）食糖成本：去年含稅成本接近5800元/噸，去年12.6%的出糖率，不含二次結(jié)算。新榨季食糖含稅成本預(yù)計超過6000元/噸。

（7）種植成本（每畝）：人工收割成本120元,加上裝車成本合計人工是130元左右，運費糖廠出，地租600-900元，化肥650元左右，農(nóng)藥60-80元。

（8）開榨時間：12月1日開始，按照糖協(xié)自律公約實施。

（9）退桉還蔗：政府推進，2022年開始，計劃實施三年。種在耕地上的桉樹，砍掉沒有補貼。非耕地上的農(nóng)作物砍掉，存在政府補貼。企業(yè)為了增加面積，退桉還蔗每畝給農(nóng)戶500元的補貼，按照面積一次性支付。

（10）調(diào)研地塊甘蔗樣本：品種桂糖42，該品種根莖通常偏細，單含糖量比較高，比較抗旱，但單產(chǎn)會偏低一些。品種缺點是黑穗病比較多，會有折損，表現(xiàn)在密度下降，并且第二年長勢會不好。

糖廠四：

（1）壓榨產(chǎn)量：日榨甘蔗13000噸，年壓榨量120萬噸，年產(chǎn)白砂糖15萬噸。

（2）產(chǎn)量：2022/23年壓榨甘蔗量92.9萬噸，混合出糖率13.17%，產(chǎn)白糖12.2萬噸。23/24年計劃甘蔗壓榨106萬噸，預(yù)計混合產(chǎn)糖率12.33%，食糖產(chǎn)量預(yù)計13.2萬噸。

（3）食糖成本：去年完稅成本5200-5500元/噸，今年完稅成本預(yù)計6200元/噸。

（4）單產(chǎn)及面積：今年預(yù)計單產(chǎn)7.9噸/畝，宿根占據(jù)2/3。下一榨季計劃新增6千畝甘蔗，面積達到22.8萬畝，未來目標力爭確保23萬畝。

（5）開榨時間：12月15日開榨，與去年相同。周邊糖廠開榨時間比該企業(yè)早。

交割庫一：

（1）庫容：整體庫容8.2萬噸。2019年開始減少明顯，減少至3.6萬噸，因為疫情及白糖減產(chǎn)。交割量每年1.5萬噸左右，最差7000噸。糖廠交割為主。

（2）質(zhì)量控制：質(zhì)量控制很好。通常食糖3月入庫，需要加蓋薄膜，吸濕氣。每天會監(jiān)控濕度等指標。9月出庫，需要加濕，邊出庫邊加濕，防止結(jié)塊。交貨期的指標，色值最為重要。

（3）貨權(quán)：貨權(quán)管理很嚴格，有一整套的控制流程，確保貨權(quán)。

（4）交割：1月市場通常覺得有行情，就喜歡都在1月交，庫容需要提前預(yù)約。

（5）運費：周邊食糖運輸?shù)浇桓顜熨M用20-40元/噸，30-40公里的運輸成本在30元/噸以內(nèi)。

（6）倉儲費：外部貿(mào)易商倉儲費是0.04元/噸.天，裝卸費12塊一噸。

（7）產(chǎn)量看法：廣西食糖的產(chǎn)量預(yù)計比正常年份增加40%。

交割庫二：

（1）庫容：可存糖20萬噸，食糖平均在庫時間7個月，今年還剩舊糖1萬噸。交割半徑200公里以內(nèi)。該庫以糖廠交割為主，貿(mào)易商交割很少。

（2）庫存：一般食糖12月集中入庫，目前已經(jīng)全部預(yù)約滿。

（3）當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量：當(dāng)?shù)靥幱趶V西南部，甘蔗產(chǎn)量比較穩(wěn)定，今年雨水多，溫差不夠，糖分同比偏低。

（4）退桉還蔗：速生桉對今年甘蔗面積的影響有限，去年12月才陸續(xù)推進。但速生桉種植后，對土地肥力是有影響的，即便改為甘蔗，可能單產(chǎn)也會偏低。

（5）甘蔗收購：據(jù)悉今年廣西搶甘蔗不受限制。糖廠與合作社合作，在化肥都很多方面補貼農(nóng)戶，但農(nóng)戶的違約成本很低，搶甘蔗比較難以避免。不過，由于涉及到與糖廠的二次結(jié)算，加上甘蔗收獲若無法及時壓榨會造成糖分下降，搶甘蔗的現(xiàn)象可能不會很嚴重。

（6）預(yù)售糖：青苗糖前期預(yù)售價格6800-6900元/噸，7000元/噸以上難以銷售。

電子交易平臺：

（1）企業(yè)基本情況：該企業(yè)是運營模式完善、服務(wù)功能齊全、具有影響力的產(chǎn)品交易中心、定價中心、物流中心、信息中心、數(shù)據(jù)中心和資本形成中心。

（2）糖廠套保：國內(nèi)糖廠期貨運用很成熟，廣西地區(qū)糖廠一般是賣方點價，不一定盤面操作，但會點價，以盤面價格作為定價基礎(chǔ)。預(yù)估目前廣西新作甘蔗產(chǎn)量的1/10已經(jīng)套保。

（3）庫存：該企業(yè)及廣西的交割倉庫已經(jīng)約滿，本年度企業(yè)套保及交割意愿很強。

（4）產(chǎn)量：今年廣西食糖單產(chǎn)預(yù)計同比增加20%，但各地差異比較大。去年廣西北部的柳州、來賓旱情嚴重，故今年單產(chǎn)同比恢復(fù)性增長。但南部南寧、崇左去年旱情不嚴重，故今年單產(chǎn)同比增幅小。預(yù)計23/24年度廣西食糖產(chǎn)量600-620萬噸，同比增加80—100萬噸，具體還需要看今年的糖分積累情況。

（5）基差交易：國內(nèi)食糖貿(mào)易中近一半采用基差交易，尤其是頭部的貿(mào)易公司買方點價為主，基本都是基差方式報價。

總結(jié)：

（1）甘蔗面積：廣西入榨量預(yù)估由北至南同比增加的比例從40%至10%不等。北邊面積增加多，南部崇左等地面積增加少。主要原因，去年北部干旱更嚴重，造成去年產(chǎn)量基數(shù)低。

（2）糖分：因為去年干旱、利于糖分積累，北部的柳州、來賓甘蔗含糖率同比低2-3個點，南部糖分同比低1個點以內(nèi)。

（3）交割庫：因為舊作供需緊張，目前交割庫要么清空，要么庫存很少。交割庫目前庫容約滿，今年糖廠交割意愿強烈。

（4）新糖成本：去年完稅成本5200元/噸、5300元/噸、5800元/噸；今年預(yù)估完稅成本5400-5600元/噸、6000元/噸、6200元/噸、6300元/噸。糖廠差異比較大。

（5）套保：預(yù)估廣西食糖產(chǎn)量的十分之一已經(jīng)套保。7000元/噸以上糖廠套保的意愿強烈。另外，國內(nèi)食糖基差貿(mào)易體量近半。

（6）觀點：明年2月之前，供給偏緊，價格難跌。后面看泰國及印度糖產(chǎn)量數(shù)據(jù)及出口量。

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