上周我們對(duì)山西地區(qū)的煤焦鋼及相關(guān)企業(yè)進(jìn)行了為期一周的市場(chǎng)拜訪及調(diào)研，途經(jīng)古交、介休、侯馬、運(yùn)城和太原等地。共實(shí)地調(diào)研了8家企業(yè)，涵蓋了鋼廠、焦化廠、洗煤廠、煤礦和煤焦交割庫(kù)。本次調(diào)研的主要目的在于了解企業(yè)的生產(chǎn)銷售和庫(kù)存情況，以及對(duì)于未來(lái)冬儲(chǔ)的計(jì)劃。整體來(lái)看，目前山西的煤焦鋼企業(yè)原料庫(kù)存均保持低位，但高價(jià)補(bǔ)庫(kù)的意愿并不強(qiáng)烈，鋼廠方面未來(lái)沒(méi)有減產(chǎn)計(jì)劃，今年仍有可能要被迫自儲(chǔ)。

1、鋼廠產(chǎn)銷庫(kù)存

我們本次調(diào)研的一家山西大型鋼廠表示，目前受秋冬季限產(chǎn)影響，兩座高爐中的一座1280立方米的高爐已經(jīng)停產(chǎn)，未來(lái)沒(méi)有繼續(xù)減產(chǎn)的計(jì)劃。目前鋼材利潤(rùn)在50左右，全年來(lái)看鋼鐵業(yè)務(wù)這塊是虧損的，但是集團(tuán)有其他業(yè)務(wù)盈利，所以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力不大，沒(méi)有現(xiàn)金流方面的困擾。另一家受訪鋼廠表示，目前企業(yè)是滿產(chǎn)狀態(tài)，并且未來(lái)沒(méi)有檢修計(jì)劃，一般來(lái)說(shuō)可能要虧到300以上才會(huì)考慮減產(chǎn)。今年經(jīng)營(yíng)壓力會(huì)大點(diǎn)，整體銷售情況還可以，目前成材庫(kù)存7-8萬(wàn)，以建材為主。前兩周利潤(rùn)有50左右，這幾天又回到盈虧平衡附近，由于企業(yè)的原料都需要外購(gòu)，所以成本會(huì)相對(duì)偏高一點(diǎn)。此外鋼廠還表示今年工地拿貨情況有一定變化，以往工地長(zhǎng)期備有2-3天的庫(kù)存，今年會(huì)有提前投機(jī)備貨，多備幾天庫(kù)存量的情況存在。

對(duì)于冬儲(chǔ)，兩家企業(yè)均表示今年下游成材冬儲(chǔ)意愿不是很高，主要是貿(mào)易商覺(jué)得目前鋼材價(jià)格偏高，可能要3500以下才有較強(qiáng)的意向，但是鋼廠覺(jué)得很難跌到這個(gè)價(jià)位。所以在不減產(chǎn)的情況下，鋼廠今年大概率還會(huì)進(jìn)行自儲(chǔ)，其中一家鋼廠表示因?yàn)槿ツ曜詢?chǔ)出現(xiàn)虧損，所以今年大概率會(huì)運(yùn)用期貨套期保值來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。原料方面，兩家鋼廠表示目前庫(kù)存不管是環(huán)比上半年還是同比去年同期均處于低位，雖然目前還沒(méi)有制定冬儲(chǔ)計(jì)劃，但預(yù)計(jì)冬儲(chǔ)的規(guī)模相比往年會(huì)有明顯下降。兩家受訪鋼廠對(duì)于未來(lái)的行情并不悲觀，認(rèn)為至少在一季度以前價(jià)格表現(xiàn)都不會(huì)太差，看好的理由一方面是對(duì)于宏觀政策發(fā)力帶來(lái)的需求預(yù)期改善相對(duì)樂(lè)觀，另一方面覺(jué)得原料價(jià)格跌不下去，成本支撐較強(qiáng)。

對(duì)于政策限產(chǎn)，兩家鋼廠均表示今年曾經(jīng)接到過(guò)通知，但并沒(méi)有后續(xù)跟進(jìn)的具體要求，所以生產(chǎn)沒(méi)有受到影響。其中一家鋼廠表示，由于政策限產(chǎn)和秋冬季限產(chǎn)會(huì)有重疊的情況，所以即使有相關(guān)平控政策，生產(chǎn)受到的影響也不會(huì)很大。

2、焦化廠

受訪的焦化廠表示目前產(chǎn)銷基本正常，下游采購(gòu)節(jié)奏平穩(wěn)。其中一座焦化廠表示鋼廠限產(chǎn)對(duì)公司不產(chǎn)生影響，因?yàn)楣井a(chǎn)品主要供給的鋼廠是2000立方米級(jí)別的高爐，而限產(chǎn)基本不影響這種大高爐的生產(chǎn)。企業(yè)還表示由于自己擁有煤礦，所以原料供給也不存在問(wèn)題。雖然說(shuō)煤礦安檢頻繁，并且影響了大概30%左右的產(chǎn)能，但由于規(guī)劃的產(chǎn)能較大，并且產(chǎn)量?jī)?yōu)先保證自身公司的生產(chǎn)，所以并沒(méi)有影響到焦化的生產(chǎn)。此外其中一座焦化廠表示今年主焦煤入爐比例大概在10%左右，與往年的15%-20%相比還是出現(xiàn)了較為明顯的下降。

兩家企業(yè)均表示目前原料煤庫(kù)存偏低，并且未來(lái)冬儲(chǔ)的意愿也不高，主要是市場(chǎng)價(jià)格變化快，波動(dòng)頻繁，所以覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)比較大。其中一家表示往年原料煤庫(kù)存在半個(gè)月左右，而22年開(kāi)始只有7天，并且這個(gè)庫(kù)存相對(duì)周邊其他廠已經(jīng)算偏高，未來(lái)冬儲(chǔ)可能儲(chǔ)到半個(gè)月左右的量。另一家表示目前庫(kù)存在10-11天左右，往年冬儲(chǔ)大概要儲(chǔ)1個(gè)月左右的庫(kù)存，今年預(yù)計(jì)不會(huì)比平時(shí)常備庫(kù)存高多少，如果價(jià)格高的話還會(huì)進(jìn)一步影響冬儲(chǔ)意愿。

3、煤礦、洗煤廠及交割庫(kù)

受訪煤礦表示今年生產(chǎn)任務(wù)已經(jīng)完成了，但由于利潤(rùn)還行所以生產(chǎn)還會(huì)繼續(xù)。其中一家受訪公司表示產(chǎn)品銷售良好，沒(méi)什么庫(kù)存。目前下游開(kāi)始陸續(xù)冬儲(chǔ)買貨了，但是并沒(méi)有特別明顯的積極補(bǔ)庫(kù)的情況，銷售整體情況還行。企業(yè)感覺(jué)市場(chǎng)不缺焦煤，因?yàn)楝F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲的比較慢，而且詢價(jià)的客戶并不多。

洗煤廠方面，古交地區(qū)的受訪企業(yè)表示原煤比較緊缺，安全檢查對(duì)當(dāng)?shù)孛旱V生產(chǎn)影響比較大，大部分洗煤廠處于停產(chǎn)狀態(tài)。企業(yè)表示目前銷售還可以，并且沒(méi)有庫(kù)存。此外由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)快，風(fēng)險(xiǎn)較大，并且在上半年囤貨虧損的情況下，企業(yè)目前也沒(méi)有繼續(xù)囤貨的意愿。

煤焦交割庫(kù)方面表示目前庫(kù)存已經(jīng)堆滿，今年上半年庫(kù)存的流動(dòng)性非常低，三四個(gè)月才流轉(zhuǎn)1-2萬(wàn)噸，而目前銷售的活躍度相對(duì)較高，最近兩個(gè)月左右?guī)齑媪鬓D(zhuǎn)了5萬(wàn)噸左右。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的安全檢查影響我們也咨詢了相關(guān)企業(yè)，整體來(lái)看各地區(qū)安檢均較為頻繁，其中此前出現(xiàn)事故的地區(qū)產(chǎn)量受到的影響會(huì)比較大，而沒(méi)有出現(xiàn)事故的地區(qū)雖然安檢也較為頻繁，但是并沒(méi)有太多影響到正常生產(chǎn)。

4、總結(jié)

總體來(lái)看，我們通過(guò)本次煤焦鋼市場(chǎng)的調(diào)研了解到，山西地區(qū)的鋼廠未來(lái)沒(méi)有進(jìn)一步的減產(chǎn)計(jì)劃，而在下游貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿較低的情況下，今年大概率還是會(huì)被動(dòng)自儲(chǔ)。而由于目前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的原料庫(kù)存水平均較低，所以即使補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，未來(lái)相關(guān)企業(yè)仍會(huì)有一定冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)的需求存在，不過(guò)最終冬儲(chǔ)的量相比往年會(huì)出現(xiàn)下降。整體來(lái)看，我們認(rèn)為在鋼廠沒(méi)有進(jìn)一步減產(chǎn)計(jì)劃和原料庫(kù)存較低的情況下，未來(lái)原料價(jià)格很難出現(xiàn)深度回調(diào)，而鋼材價(jià)格也將繼續(xù)受到宏觀預(yù)期和高原料價(jià)格的支撐。

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