大盤再次跌破3000點指數(shù)關(guān)口，讓很多投資者感覺到很擔(dān)憂。在過去16年的時間，大盤已經(jīng)52次跌破了3000點，但是無一例外，每一次都重新站上了3000點。現(xiàn)在第53次跌破了3000點，市場能否重新站上3000點，我認(rèn)為答案是肯定的。三千點作為一個重要的指數(shù)關(guān)口，無論是監(jiān)管層還是廣大投資者都非常的關(guān)注，所以在3000點附近建議大家不要做空，在三千點附近反而要做多，優(yōu)質(zhì)的股票或者是基金，從估值上來看，3000點屬于A股市場的歷史大底區(qū)域，很多公司的估值已經(jīng)相當(dāng)于歷史上幾次大底區(qū)域的位置，比如說05年底的998點，08年底產(chǎn)生的1664點，以及在2019年初產(chǎn)生的2440點。因為現(xiàn)在滬深300上市公司盈利相對于當(dāng)年已經(jīng)有了幾倍的增長。所以現(xiàn)在大盤雖然到了3000點，但實際估值上已經(jīng)跌到了歷史大底區(qū)域的位置。而從投資者的信心來看，現(xiàn)在也跌到了冰點，我們看到今年已經(jīng)出現(xiàn)大概12只新基金發(fā)行失敗案例，這在歷史上已經(jīng)反復(fù)被證明過，有一句話說“太陽底下沒有新鮮事兒”，每次投資者不愿意入場的時候大致就是歷史大底的位置，屢試不爽。

大家可以回想一下，05年、08年以及19年這幾個歷史大底區(qū)域的位置基本上都是出現(xiàn)基金發(fā)行失敗，很多基金賣不出去，投資者的入場意愿非常低的現(xiàn)象。這時候往往是市場見底的時候。從經(jīng)濟面、政策面來看，其實現(xiàn)在也是基本到了拐點，經(jīng)濟最差的時候可能已經(jīng)過去了，現(xiàn)在已經(jīng)開始出現(xiàn)恢復(fù)性增長，而政策上已經(jīng)出現(xiàn)了拐點，就是說政策上對于資本市場的支持力度還會進一步加大，特別是對于經(jīng)濟的支持力度要加大，中央金融工作會議明確的提出要通過資本市場的改革來建設(shè)一個健康的市場生態(tài)，這段時間從投資端、融資端、交易端都推出了一系列的改革措施，總體的目的就是為了能夠打擊一些侵害投資者利益的行為，規(guī)范再融資、優(yōu)化IPO等等。當(dāng)然，資本市場的改革對市場是中長期的影響，要想徹底扭轉(zhuǎn)投資者的悲觀預(yù)期，要在經(jīng)濟面上放大招來扭轉(zhuǎn)投資者對于經(jīng)濟層面的預(yù)期。當(dāng)前我國經(jīng)濟增長出現(xiàn)了放緩的跡象，樓市的風(fēng)險較為集中，部分房企出現(xiàn)了資金鏈的斷裂甚至破產(chǎn)的風(fēng)險。

在樓市方面，雖然已經(jīng)出臺了一些諸如認(rèn)房不認(rèn)貸，降低首付比例，降低存量貸款利率等等措施，但是還沒有徹底扭轉(zhuǎn)樓市的低迷狀態(tài)，很多城市的房價依然出現(xiàn)了比較明顯的下跌趨勢，而成交量更是萎縮到高點的三成、四成，這說明在樓市方面還需要繼續(xù)放大招來救市，比如說在需求端，要逐步的放開限購限貸，特別是一線城市的限購限貸，因為一線城市的房子有剛需，有一定的稀缺性。但一線城市房價限購限貸目前還不敢放開，主要可能是擔(dān)心兩個問題，第一擔(dān)心一線城市限購放開之后可能會導(dǎo)致很多人排隊買房甚至炒房，第二種擔(dān)憂是擔(dān)心一線城市放開之后會產(chǎn)生虹吸效應(yīng)，一些二、三線的人，主要是高凈值的人可能會到一線城市買房，二、三線城市的房子會更差。

但是我認(rèn)為這兩種擔(dān)心都是不必要的，第一種擔(dān)心是放開之后可能會重新出現(xiàn)大量人炒房的擔(dān)憂，我覺得想多了，現(xiàn)在大家對于房價上漲預(yù)期已經(jīng)發(fā)生了根本性的改變，炒房的人也不傻，只有看到房價上漲的預(yù)期比較大，或者在上漲過程中才會買，買漲不買跌是大部分人投資者的心態(tài)，現(xiàn)在即使一線城市放開限購，也不會出現(xiàn)大量的人去炒房，房價也不會出現(xiàn)大幅上漲，因為現(xiàn)在我國房地產(chǎn)市場的供求關(guān)系發(fā)生了根本性的逆轉(zhuǎn)，從原來供不應(yīng)求到供過于求，而且人們對于房價上漲的預(yù)期在改變，房價短期看經(jīng)濟，但是中期看人口，我國人口在去年就首次出現(xiàn)了負(fù)增長，城鎮(zhèn)化的速度也在減慢，甚至有一些城市已經(jīng)出現(xiàn)了人口凈流出，房價上漲的預(yù)期在改變，就不會出現(xiàn)大量人炒房。第二個擔(dān)憂就是對于二、三線城市的虹吸效應(yīng)，從全世界大城市的發(fā)展歷史來看，都是頭部效應(yīng)的。在日本接近20%的人住在東京，在韓國幾乎25%的人住在首爾，大城市化是全世界的發(fā)展規(guī)律，反過來是不符合客觀規(guī)律的，在大城市生活慣的人讓他回到二、三線城市，甚至三四線城市甚至農(nóng)村那是不現(xiàn)實的，所以我覺得這方面擔(dān)心是沒必要的。

所以樓市方面，需求端首先要市場化放開，在資金端金融要加大對于房企的支持力度，這段時間銀行出臺了三個不低于，支持房企融資從原來三道紅線到三個不低于，這是180度的大轉(zhuǎn)彎，說明我們對于房地產(chǎn)企業(yè)的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變，全力支持房地產(chǎn)企業(yè)。但是在實際執(zhí)行上可能會打折扣，因為有些銀行擔(dān)心有些房企負(fù)債率高，可能會產(chǎn)生壞賬，所以這三個不低于最后執(zhí)行的情況還要觀察一段時間，但至少表明金融是支持房企的，力度后面可能會進一步加大，當(dāng)經(jīng)濟增長的這些問題得到了有效解決之后，我們經(jīng)濟企穩(wěn)了、回升了，樓市穩(wěn)住了，資本市場自然就企穩(wěn)了。因為股市是經(jīng)濟的晴雨表，它是反映經(jīng)濟未來變化的，所以救股市不是只在資本市場本身進行改革，而是要在經(jīng)濟增長上下功夫，在經(jīng)濟體制上要推動未來的增長，這樣的話就業(yè)率就上升了，人們的收入就提高了，消費水平自然就提高了，所以增長是解決問題的關(guān)鍵，只要經(jīng)濟增長能夠啟動起來，資本市場當(dāng)前遇到的低迷問題也都會得到有效的解決，所以在當(dāng)前市場已經(jīng)通過下跌充分反映了各種悲觀預(yù)期，大家在這個時候不要喪失信心、喪失耐心。我們要相信剛剛離我們而去的著名投資老師芒格，在生前最后一次接受采訪的時候，有記者就問他對于中國經(jīng)濟的看法，他一如既往的看好中國經(jīng)濟，他說：“未來20年中國經(jīng)濟是最有活力的經(jīng)濟，中國的龍頭企業(yè)，在國際上比任何一個國家都有競爭力”，當(dāng)然芒格他對中國有溢美之詞，我們也非常感謝這位可敬的老人，不同于很多美國人，他以寬闊的心態(tài)來看待中國。

在過去八年呢，我五次到現(xiàn)場參加巴菲特股東大會，都會聆聽巴菲特和芒格兩位老人的真知灼見。特別是談到中國的問題，他們都是非常開闊的心態(tài)，巴菲特說：“地球那么大，容得下兩個大國，中美都是偉大的國家”，這是非?？陀^的看法。未來中國經(jīng)濟增長還是會持續(xù)的，中國經(jīng)濟增長還是會貢獻全球25%~30%左右的GDP的增長，未來的機會依然是比較多的，大家不要喪失信心。做投資不要看后視鏡，要往前看，我們看后視鏡，是在倒車的時候，往前開的車的時候都要往前看?？吹竭^去三年經(jīng)濟增速出現(xiàn)下降，資本市場出現(xiàn)下跌，很多股票的價格大幅殺跌，其實這個已經(jīng)是過去，我們要看未來三年，如果看未來三年，當(dāng)前無疑是處在一個底部區(qū)域，芒格的口頭禪就是反過來想，一切都要反過來想，正是我們過去三年經(jīng)濟遇到了這些問題，所以很多好股票才會打折，你才會有兩三折的價格買到好公司的機會，這樣來看，當(dāng)前我們更多的是看到機會，而不是看到悲觀的情緒，在市場底部信心比黃金更重要，希望大家能夠堅持學(xué)習(xí)價值投資，堅持做逆向布局，我相信下一輪牛市不會等待太久。