調(diào)研總結(jié)：

燒堿期貨于2023年9月15日在鄭州商品交易所上市，12月初我們走訪了湖北省內(nèi)的燒堿產(chǎn)業(yè)企業(yè)，重點(diǎn)了解省內(nèi)燒堿現(xiàn)貨市場情況以及企業(yè)對燒堿期貨的看法。

本次調(diào)研共走訪了5家生產(chǎn)企業(yè)、2家燒堿貿(mào)易企業(yè)，通過調(diào)研可以較清晰地了解湖北地區(qū)燒堿中上游企業(yè)情況。湖北省內(nèi)有一定的燒堿產(chǎn)業(yè)企業(yè)，上游主要集中在鹵水帶上，目前湖北燒堿總產(chǎn)能接近120萬噸，占全國約2.6%，在區(qū)域內(nèi)上游具有一定的議價(jià)能力。下游主要有新能源、短纖、印染、造紙、水處理、化工企業(yè)等需求企業(yè)。上游直銷比例在六七成左右，中游貿(mào)易商結(jié)合自身優(yōu)勢，以維持穩(wěn)定現(xiàn)貨貿(mào)易渠道為主，服務(wù)上下游。汽運(yùn)為主，部分水運(yùn)，貿(mào)易半徑主要集中在湖北省內(nèi)，以及湖南、江西，部分可延伸至重慶。省內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)成本競爭優(yōu)勢一般，但受制于液堿運(yùn)輸半徑限制，區(qū)域間調(diào)運(yùn)成本高，低成本區(qū)對省內(nèi)價(jià)格沖擊不大，市場價(jià)格主要還是以區(qū)域內(nèi)供需博弈為主。區(qū)域價(jià)差拉得過大，省內(nèi)也會(huì)參考燒堿周邊地區(qū)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，套利空間存在的時(shí)間很短。

目前上游基本處于滿負(fù)荷，銷售壓力不大，下游需求弱穩(wěn)，價(jià)格上下有限，春節(jié)前看穩(wěn)居多。燒堿作為基礎(chǔ)化工品，就像調(diào)味品一樣，應(yīng)用廣泛、分散，同時(shí)也使其需求有一定的剛性支撐，這也是導(dǎo)致今年燒堿相較于其他靠近終端化工品而言，利潤不錯(cuò)的原因之一。在全球經(jīng)濟(jì)不景氣下，市場對遠(yuǎn)期預(yù)期不算理想，但仍未認(rèn)為不確定較多，整體跟經(jīng)濟(jì)形勢相關(guān)性較大。

對于燒堿期貨，省內(nèi)企業(yè)均在積極學(xué)習(xí)了解中，對于期貨盤面交易目前都處于觀望狀態(tài)。湖北燒堿市場體量不大，交割庫距離較遠(yuǎn)，且受制于現(xiàn)貨調(diào)運(yùn)成本高，期貨基準(zhǔn)地現(xiàn)貨價(jià)格和湖北市場存在割裂情況，此外目前燒堿期貨盤面與山東主流地區(qū)走勢也存在背離，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為短期燒堿期貨對湖北市場影響較小。后期企業(yè)均會(huì)重點(diǎn)關(guān)注期貨市場對省內(nèi)燒堿市場的實(shí)質(zhì)影響，想等待第一批交割前后，觀察市場情況，并結(jié)合自身實(shí)際情況，將會(huì)積極學(xué)習(xí)期貨工具，積極運(yùn)用新的貿(mào)易模式。

調(diào)研紀(jì)要：

一、燒堿生產(chǎn)企業(yè)A

1、產(chǎn)能開工：產(chǎn)能10萬噸，計(jì)劃2024年底前擴(kuò)產(chǎn)到30萬噸。檢修一般一年兩檢，最冷和最熱的時(shí)候檢修，目前滿負(fù)荷，最近計(jì)劃2024年1月檢修5-10天。

2、原料成本：一期外采鹽，到廠300多，二期鹽配套，用電在7毛左右。

3、銷售情況：直銷60%-70%，月單，主銷區(qū)在武漢。銷售半徑工廠為中心，300公里以內(nèi)。燒堿出廠3000，液氯450-600。廠區(qū)一般有1000噸的庫存現(xiàn)貨，多數(shù)時(shí)間是預(yù)售。

4、庫容情況：24年投產(chǎn)后，配套有3萬方的庫容。

5、后市看法：明年不過分看空，上漲概率大于下跌概率。

6、對期貨態(tài)度：湖北不是主產(chǎn)和主銷區(qū)，沒有交割庫，目前感覺期貨對湖北市場影響不大。目前在參與觀望中，后期如果有申請交割庫的機(jī)會(huì)，會(huì)積極爭取。

7、省內(nèi)市場：省內(nèi)液堿下游主要是格林美月消耗量8-9萬噸，后面擴(kuò)量估計(jì)在12萬噸。省內(nèi)液氯下游主要集中在農(nóng)藥，含磷農(nóng)藥、鈦白粉、次氯酸鈉等。

8、區(qū)域價(jià)差：汽運(yùn)安徽到湖北運(yùn)費(fèi)200，船運(yùn)江西到湖北170。南北價(jià)差200多，調(diào)運(yùn)有得賺，但一般這個(gè)價(jià)差持續(xù)不會(huì)超過一個(gè)星期，企業(yè)定價(jià)也會(huì)參考北方價(jià)格及時(shí)做調(diào)整。燒堿區(qū)域差異較大，除了生產(chǎn)成本和配套外，下游也存在較大差異。黃河流域，山東、山西、河南、陜西下游主要集中在氧化鋁和印染。長江流域，湖北、湖南，主要是短纖、新能源、印染、造紙，江西、安徽，主要是化纖。

二、燒堿貿(mào)易企業(yè)B

1、貿(mào)易規(guī)模：貿(mào)易量6-7萬噸/年。上游主要貨源主要在省內(nèi)，部分河南，下游主要銷往省內(nèi)、湖南、江西等。有自己的車隊(duì)。

2、庫存情況：目前貿(mào)易商和下游基本沒庫存。

3、對后市看法：認(rèn)為冬天北方上游開工容易受到擾動(dòng)，加上明年復(fù)蘇預(yù)期，對后市穩(wěn)中偏好。

4、對期貨態(tài)度：期貨一直在關(guān)注，后期計(jì)劃嘗試。

三、片堿貿(mào)易企業(yè)C

1、貿(mào)易規(guī)模：片堿月貿(mào)易量1萬噸左右。上游主要是從新疆拿貨，下游主要銷往湖南、江西鋰電行業(yè)，以及山西河南氧化鋁行業(yè)。火運(yùn)和汽運(yùn)都有，看價(jià)格而定，一般年初元宵節(jié)后汽運(yùn)便宜。

2、庫存情況：目前貿(mào)易商和下游基本沒庫存，片堿貿(mào)易商庫存容量在15-20萬噸，片堿年產(chǎn)量600多萬噸。

3、液堿和片堿聯(lián)動(dòng)：一般價(jià)差在600-800，波動(dòng)不小，也有倒掛的時(shí)候，但持續(xù)時(shí)間短。

4、對后市看法：目前看跌，3月份之前是建庫的好機(jī)會(huì)，認(rèn)為明年是有機(jī)會(huì)的。

5、對期貨態(tài)度：期貨一直想要做，沒有太多時(shí)間，后面計(jì)劃調(diào)整，好好研究一下。

四、燒堿生產(chǎn)企業(yè)D

1、產(chǎn)能開工：國企，產(chǎn)能25萬噸，計(jì)劃2024年5月前擴(kuò)產(chǎn)到30萬噸，2025年擴(kuò)產(chǎn)到50萬噸。目前滿負(fù)荷?，F(xiàn)有庫容2萬噸，后期計(jì)劃擴(kuò)到4萬噸。

2、原料成本：鹽300左右，電在7.2毛左右，成本在2300-2500。

3、銷售情況：下游產(chǎn)品集中在化纖、印染、有機(jī)產(chǎn)品、制藥、新能源、水處理等，該企業(yè)下游新能源比重在升高。主要是汽運(yùn)，受制于運(yùn)距。

4、對期貨態(tài)度：目前觀望中，等待第一批交割，觀察期貨對現(xiàn)貨市場的影響，結(jié)合自身實(shí)際情況積極考慮運(yùn)用期貨工具。

五、燒堿生產(chǎn)企業(yè)E

1、產(chǎn)能開工：產(chǎn)能25萬噸，改進(jìn)計(jì)劃產(chǎn)28-30萬噸/年。今年10月檢修一次。

2、銷售情況：自用10-15%，以前一半以上，近些年減量。下游主要是新能源、短纖、造紙。

3、庫容情況：1萬方庫容。

4、后市看法：年前看穩(wěn)。

5、對期貨看法：目前觀望中，覺得現(xiàn)貨市場對期貨的認(rèn)可還有限，后期的影響仍待觀察。決策層不在省內(nèi)，湖北更多的是工廠性質(zhì)。

6、區(qū)域價(jià)差：山東會(huì)影響河南市場，河南市場會(huì)影響湖北市場。

六、燒堿生產(chǎn)企業(yè)F

1、產(chǎn)能開工：民營企業(yè)，年產(chǎn)能5萬噸，一年一檢，一次20天，今年5.15開始檢修25天。

2、原料成本：燒堿和液氯分別按1000計(jì)成本。

3、銷售情況：液氯自用，主要用作農(nóng)藥。燒堿70-80%直銷。

4、庫容情況：庫容5000方。

5、后市看法：整體經(jīng)濟(jì)形勢不好，市場感受很差，下游很多中小企業(yè)很難，停產(chǎn)較多。后期預(yù)計(jì)1月下旬很多企業(yè)會(huì)提前放假，年后開工早晚都還不確定，尤其液氯不太看好。若液氯滯銷，不排除上游減產(chǎn)，燒堿價(jià)格穩(wěn)中探漲。

6、對期貨態(tài)度：經(jīng)濟(jì)形勢不好，企業(yè)態(tài)度很謹(jǐn)慎，對燒堿期貨有了解，目前沒有重點(diǎn)關(guān)注。

七、燒堿生產(chǎn)企業(yè)G

1、產(chǎn)能開工：中國兵器系統(tǒng)企業(yè)，年產(chǎn)能5萬噸，計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)到15萬噸，2024年開始建設(shè)。8月份檢修一周。

2、原料成本：鹽自采和外賣都有，電基本7.2毛，單耗2400-2500，成本在2100左右，省內(nèi)企業(yè)成本相差不多。

3、銷售情況：主要產(chǎn)品燒堿、液氯、次氯酸鈉、鹽酸、甲基化系列產(chǎn)品。液氯自用，主要用作農(nóng)藥、醫(yī)藥中間體。農(nóng)藥3、4、5月消費(fèi)旺季，9、10、11可能會(huì)有冬儲，這在兩年市場不景氣沒有冬儲。

4、庫容情況：液堿庫存現(xiàn)在1千多噸，明年計(jì)劃擴(kuò)到1萬噸以上。

5、后市看法：終端消費(fèi)和需求不好，外需部分轉(zhuǎn)向東南亞，整個(gè)國家處于轉(zhuǎn)型期。短期市場看穩(wěn)為主。

6、對期貨態(tài)度：省內(nèi)燒堿產(chǎn)業(yè)企業(yè)都在積極關(guān)注。

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動(dòng)請掃碼咨詢