2023年，供給沖擊的余震、政策環(huán)境的變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型等因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在眾多因素影響下，2024年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走向、A股何去何從，成了市場(chǎng)關(guān)心的熱點(diǎn)話題。對(duì)此，封面新聞專訪前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍，了解他對(duì)于2024年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)有何看法。

提振消費(fèi)是2024年重點(diǎn)之一

需形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)

“2024年我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇，復(fù)蘇力度可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)?！痹诓稍L的開頭，楊德龍便表現(xiàn)出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的看法?！皬睦瓌?dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車來(lái)說(shuō)，雖然2023年投資增速較低，出口方面也出現(xiàn)了一定程度的下降，但2023年消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)超80%，預(yù)計(jì)2024年消費(fèi)會(huì)進(jìn)一步復(fù)蘇?！?/p>

“從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來(lái)說(shuō)，提振消費(fèi)依舊是重點(diǎn)之一?！睏畹慢埍硎荆谔嵴駠?guó)內(nèi)需求方面，要激發(fā)有潛能的消費(fèi)，擴(kuò)大有效益的投資，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)，推動(dòng)消費(fèi)從恢復(fù)轉(zhuǎn)向持續(xù)擴(kuò)大；培育壯大新型消費(fèi)，穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi)，提振新能源汽車、電子產(chǎn)品等大眾消費(fèi)。

“提振消費(fèi)關(guān)鍵是要增加居民收入，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要增加城鄉(xiāng)居民收入，擴(kuò)大中等收入群體規(guī)模，優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。”楊德龍表示，重點(diǎn)支持關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、新型基礎(chǔ)設(shè)施、節(jié)能減排降碳，培育發(fā)展新動(dòng)能，完善投融資機(jī)制，實(shí)施政府和社會(huì)資本合作新機(jī)制。

“在對(duì)外開放方面，則要加快培育外貿(mào)新動(dòng)能，鞏固外貿(mào)外資基本盤。”楊德龍表示，2023年我國(guó)在國(guó)際環(huán)境不佳的情況之下實(shí)現(xiàn)了外貿(mào)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，2024年仍然面臨歐美經(jīng)濟(jì)增速下滑，對(duì)于我國(guó)出口產(chǎn)品的需求下降的問題，要通過(guò)提高出口產(chǎn)品的附加值，加大對(duì)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，如新能源汽車、手機(jī)等電子產(chǎn)品出口占比，提高出口產(chǎn)品的利潤(rùn)率和技術(shù)水平。

在重點(diǎn)領(lǐng)域要進(jìn)行改革，謀劃進(jìn)一步全面深化改革的重大舉措，不斷完善落實(shí)兩個(gè)毫不動(dòng)搖的體制機(jī)制，充分激發(fā)各類經(jīng)營(yíng)主體的內(nèi)生動(dòng)力和創(chuàng)新活力。深化實(shí)施國(guó)有企業(yè)改革，深化提升行動(dòng)，增強(qiáng)核心功能，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大。在市場(chǎng)準(zhǔn)入等方面落實(shí)一批舉措，促進(jìn)中小企業(yè)專精特新的發(fā)展。

政策支持逐步落地、風(fēng)險(xiǎn)化解有序

預(yù)計(jì)2024年GDP增長(zhǎng)5%

對(duì)于2024年的預(yù)計(jì)GDP，楊德龍則給出了5%的預(yù)期?！皩?shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng)，還需要政策的支持啊，政策面要繼續(xù)放大招?！睏畹慢堈f(shuō)道。

“現(xiàn)在來(lái)看，支持經(jīng)濟(jì)的政策正在逐步落地。”楊德龍表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要“先立后破”，這也就意味著對(duì)于傳統(tǒng)的行業(yè)，像房地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵等等，是要給予一定支持的，防止出現(xiàn)失業(yè)率上升、經(jīng)濟(jì)增速的下滑，因此在政策上可能會(huì)有更大的力度進(jìn)行傾斜。

同時(shí)，在貨幣政策方面，2024年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。而積極的財(cái)政政策要適度加力，提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效?！柏?cái)政政策要提質(zhì)增效，就是說(shuō)在財(cái)政政策方面還會(huì)加大力度來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。貨幣政策方面要精準(zhǔn)，不能大水漫灌，但是要靈活適度，特別是像資金鏈比較緊張的房地產(chǎn)行業(yè)要給予更多的支持?！睏畹慢堈f(shuō)。

對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)心的兩大風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，房地產(chǎn)、地方債方面，楊德龍則表示，要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債、中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)厲打擊非法金融活動(dòng)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，一視同仁，滿足房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求；加快推進(jìn)保障房建設(shè)，“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等三大工程，完善相關(guān)基礎(chǔ)性制度，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

“對(duì)于地方債風(fēng)險(xiǎn)，2024年中央可能會(huì)采取更強(qiáng)有力的措施，防止地方債風(fēng)險(xiǎn)外溢，來(lái)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)和地方債的表現(xiàn)?！睏畹慢埍硎荆@兩大風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域得到有效的化解，無(wú)疑是提振投資者信心的重要方面。在化解中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)方面，也可能會(huì)采取有力的措施，防止出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的情況。

經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好對(duì)資本市場(chǎng)有利

可關(guān)注大消費(fèi)、新能源等板塊

經(jīng)濟(jì)預(yù)期的向好對(duì)于推動(dòng)資本市場(chǎng)反彈較為有利。“在2024年，我國(guó)三駕馬車——投資、消費(fèi)和出口都有望出現(xiàn)明顯回升，從而給資本市場(chǎng)帶來(lái)機(jī)會(huì)?！睏畹慢堈f(shuō)道。

“現(xiàn)在無(wú)論是A股和港股，其實(shí)都已經(jīng)具備了多項(xiàng)低位特征，市場(chǎng)在低位也盤整了很長(zhǎng)的時(shí)間，從下跌的時(shí)間來(lái)看，很多白馬股已經(jīng)下跌長(zhǎng)達(dá)將近三年，而下跌的空間也基本到位，很多股票下跌了50%到70%左右，可以說(shuō)調(diào)整的時(shí)間和空間都已經(jīng)比較充分了?！睏畹慢垙腁股具體行業(yè)進(jìn)行分析，從以白酒、中藥、食品飲料等品牌消費(fèi)品的大消費(fèi)方向來(lái)說(shuō)，我國(guó)擁有世界上最多的人口、最大的消費(fèi)市場(chǎng)，這三年由于受到外部因素的影響，消費(fèi)增速較低，消費(fèi)股估值出現(xiàn)了大幅下降，而消費(fèi)股有希望穿越經(jīng)濟(jì)周期，穿越牛熊周期。

“在新能源方面，新能源板塊在2019年到2021年三年大爆發(fā)，因?yàn)樾履茉刺娲鷤鹘y(tǒng)能源是大勢(shì)所趨，也是實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的必由之路。”楊德龍表示，現(xiàn)在從估值上來(lái)看，又跌到了歷史低位，新能源又成了個(gè)估值洼地。而從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度來(lái)看，新能源的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是比較確定的，所以在布局2024年行情的時(shí)候，可以抓住新能源板塊的機(jī)會(huì)，或者通過(guò)布局清潔能源基金來(lái)抓住行業(yè)恢復(fù)的機(jī)會(huì)。

對(duì)于科技方面，楊德龍則認(rèn)為，2023年以ChatGPT帶動(dòng)的AI板塊大漲為代表，科技板塊多次表現(xiàn)不錯(cuò)。2024年，科技板塊有望繼續(xù)出現(xiàn)反復(fù)的表現(xiàn)，因?yàn)榭萍紝儆谝I(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的行業(yè)，也是未來(lái)可以關(guān)注的方向。

“華爾街有句名言叫做‘模糊的正確大于精確的錯(cuò)誤’，現(xiàn)在我們就模糊地知道大盤處于低位區(qū)域，好公司被錯(cuò)殺，下面需要做的就是耐心等待2024年行情的啟動(dòng)?！睏畹慢埍硎?。