歲末將臨，敬頌冬綏。全國(guó)經(jīng)歷了一場(chǎng)跨越式的降溫，建筑鋼材市場(chǎng)也隨之進(jìn)入了冬儲(chǔ)操作前的調(diào)整期。隨著數(shù)九寒天的來(lái)臨，冬儲(chǔ)操作即將拉開(kāi)序幕。最近的市場(chǎng)調(diào)研顯示，盡管市場(chǎng)冬儲(chǔ)意愿有所降低，但對(duì)冬儲(chǔ)預(yù)期心理價(jià)位仍不斷提高。

自12月以來(lái)，建筑鋼材市場(chǎng)冬儲(chǔ)活動(dòng)尚未啟動(dòng)，但東北、西北及內(nèi)蒙古等地的鋼廠已逐步發(fā)布冬儲(chǔ)政策。這些政策主要包括先收款計(jì)息、后結(jié)算政策，或直接計(jì)息政策，結(jié)算價(jià)格按照鋼廠出廠指導(dǎo)價(jià)進(jìn)行優(yōu)惠結(jié)算。目前，已出臺(tái)的冬儲(chǔ)政策來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但對(duì)市場(chǎng)整體吸引力有限。12月以來(lái)，建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)先漲后弱的趨勢(shì)。截至12月19日收盤(pán)，全國(guó)主流市場(chǎng)螺紋鋼均價(jià)為3930元/噸，較11月底小幅下降0.35%。近期市場(chǎng)調(diào)整行為較為明顯，盡管價(jià)格高位有所下移，但市場(chǎng)整體冬儲(chǔ)意愿卻不斷降低。

最近，卓創(chuàng)資訊對(duì)市場(chǎng)2024年冬儲(chǔ)意愿、預(yù)期冬儲(chǔ)價(jià)位及對(duì)后市預(yù)期等進(jìn)行了二次調(diào)研。根據(jù)調(diào)研結(jié)果顯示，約47.13%的市場(chǎng)參與者會(huì)主動(dòng)進(jìn)行冬儲(chǔ)備貨操作，較一個(gè)月前的調(diào)研數(shù)據(jù)下降9.75個(gè)百分點(diǎn)；被動(dòng)冬儲(chǔ)的人群占22.94%，較一個(gè)月前的調(diào)研數(shù)據(jù)下降5.69個(gè)百分點(diǎn)；不冬儲(chǔ)或觀望的人群達(dá)到了35.63%，較一個(gè)月前的調(diào)研數(shù)據(jù)增加15.45個(gè)百分點(diǎn)。目前，主動(dòng)冬儲(chǔ)人群主要集中在西北、東北、山東、河北等北方地區(qū)，而南方貿(mào)易商則由于工地結(jié)束時(shí)間較晚，多選擇被動(dòng)冬儲(chǔ)操作為主。

盡管12月份以來(lái)，價(jià)格漲幅有所收窄，且下半月出現(xiàn)價(jià)格調(diào)整，但市場(chǎng)目前依舊處于價(jià)格高位，市場(chǎng)對(duì)冬儲(chǔ)價(jià)格的預(yù)期水平再次提高。10月底的調(diào)研結(jié)果顯示，預(yù)期冬儲(chǔ)價(jià)格在3500-3600元/噸之間，11月中旬的調(diào)研則顯示，冬儲(chǔ)價(jià)格預(yù)期在3700-3800元/噸及高于3800元/噸的水平明顯增多。而最近的一次調(diào)研則顯示，高價(jià)位冬儲(chǔ)預(yù)期水平仍在不斷提高，3700-3800元/噸及3800元/噸以上水平的冬儲(chǔ)預(yù)期占比已達(dá)到66.67%，甚至有的預(yù)期在3900-4000元/噸左右。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊的測(cè)算數(shù)據(jù)，截至12月19日，河北地區(qū)長(zhǎng)流程螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)的煉鋼成本為4122元/噸，較11月底增長(zhǎng)了1.7%，而企業(yè)利潤(rùn)僅為-302元/噸，較11月底下降了29.62%。在原料高位狀態(tài)下，生產(chǎn)企業(yè)成本較高且整體處于虧損狀態(tài)，導(dǎo)致開(kāi)工積極性降低，供應(yīng)壓力不大，從而對(duì)建筑鋼材冬儲(chǔ)價(jià)格形成有效支撐。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊的調(diào)查，市場(chǎng)普遍預(yù)期2024年冬儲(chǔ)將在元旦之后的中上旬啟動(dòng)，生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商通常會(huì)在這個(gè)時(shí)期發(fā)布冬儲(chǔ)政策，而這些政策多偏向穩(wěn)健的后結(jié)算和保值。近期，部分企業(yè)發(fā)布的冬儲(chǔ)政策甚至提供了套期保值等多樣化選擇，以豐富市場(chǎng)貿(mào)易商的冬儲(chǔ)策略。

在正常情況下，影響市場(chǎng)冬儲(chǔ)積極性的主要因素包括鋼廠的冬儲(chǔ)政策、對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)期以及自身的資金狀況。根據(jù)最新調(diào)研結(jié)果，市場(chǎng)對(duì)年后行情的預(yù)測(cè)呈現(xiàn)謹(jǐn)慎偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)節(jié)后的價(jià)格高點(diǎn)將有限，或在3900-4100元/噸左右。考慮到對(duì)未來(lái)行情持謹(jǐn)慎態(tài)度且預(yù)期空間有限，這嚴(yán)重制約了市場(chǎng)的冬儲(chǔ)積極性。

盡管近年來(lái)，建筑鋼材冬儲(chǔ)規(guī)模有所減少，2020年節(jié)后社會(huì)庫(kù)存量峰值達(dá)到兩千多萬(wàn)噸，但節(jié)后工地復(fù)工推遲，價(jià)格下跌，導(dǎo)致冬儲(chǔ)操作虧損。隨著鋼鐵行業(yè)進(jìn)入下行周期，市場(chǎng)操作變得謹(jǐn)慎，冬儲(chǔ)意愿降低，近幾年節(jié)后建筑鋼材庫(kù)存高點(diǎn)和維持在1200-1400萬(wàn)噸左右。在房地產(chǎn)行業(yè)低迷狀態(tài)下，資金緊張，下游備貨需求降低。然而，對(duì)于北方貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，冬儲(chǔ)仍然是在需求萎縮下的主要市場(chǎng)操作。

面對(duì)2024年冬儲(chǔ)的高成本支撐下的高價(jià)位以及對(duì)節(jié)后預(yù)期的謹(jǐn)慎態(tài)度，儲(chǔ)與不儲(chǔ)成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管當(dāng)前建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格尚未達(dá)到理想心理價(jià)位，但在成本支撐下，短期價(jià)格整體下跌空間有限，價(jià)格可能已處于相對(duì)的階段性?xún)r(jià)格底部。因此，市場(chǎng)貿(mào)易商可以根據(jù)自身情況作出冬儲(chǔ)的最優(yōu)選擇。

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