報告要點：

廣東地區(qū)作為我國的豬肉最大銷區(qū)之一，同時生豬養(yǎng)殖規(guī)模也在快速擴增，對于全國豬價有較強影響力。2023年12月18日-12月22日，中信期貨走訪調研廣州、湛江、深圳，著重對產能調整、資金情況、旺季需求、冬季疫情等維度進行交流探討和學習。敬請參考。

摘要：

廣東省內來看，年前豬價或以震蕩為主，反彈力度十分有限。明年供應難出現(xiàn)大幅遞減，疊加生產效率維持高位穩(wěn)定，預計豬價拐點或出現(xiàn)在下半年。

供應端：明年穩(wěn)中略增的趨勢大概率不會發(fā)生轉變。

1、華南地區(qū)的產能或維持穩(wěn)步小增的狀態(tài)，多數(shù)養(yǎng)殖單位明年出欄計劃進一步增加。從母豬存欄角度，各類規(guī)模廠、集團廠目前仍然處于逐步滿產的階段當中。即，前期投建完成的項目利用率正在逐步提升，這個趨勢將持續(xù)到明年。截至2023年底，多數(shù)項目未滿產，為了成本攤銷降低，短時間內不會主動減產。即便有疫情的沖擊，但目前后備母豬充足、市場增加重胎母豬環(huán)節(jié)、防控流程已經(jīng)非常熟練等因素下，產能補充回來的周期僅3個月左右，不會影響生產進程。

2、廣東疫情相對平穩(wěn)，僅湛江、茂名、陽江等局部地區(qū)較嚴重。對于集團廠來講，疫情無法影響產能大勢；對于散戶來講，今年不少散戶因疫情退出市場，或轉為專業(yè)育肥的形式。據(jù)了解，目前廣東省內散戶或不及30%占比，規(guī)模化趨勢明確，未來散戶退出導致產能的去化幅度非常有限。

3、生產效率明年或高位震蕩，明年預計提升空間不大，但也不至于呈現(xiàn)下降。

需求端：疫情防控政策放開以來，廣東省內的需求持續(xù)處于樂觀預期證偽的階段當中，這與全國趨勢也基本一致。

終端需求相對疲軟，供過于求格局確定，豬價偏低。本周為冬至前最后一周，需求季節(jié)性旺季的時間條件，以及大降溫的環(huán)境條件皆已具備，屠宰確實有所上量，但終端肉價難起。凍品庫存來看，凍肉需求也偏差。據(jù)了解，廣東周邊的貿易商、經(jīng)銷商（以收每日尾貨為主）的凍庫處于爆滿狀態(tài)，說明今年需求不好。食品廠的走貨不及往年3/2。

風險因素：政策、需求超預期、疫情超預期。

一、調研基本情況介紹

（一）調研背景

近30年以來，全球豬肉產量、消費量總體保持平穩(wěn)向上的增長。2020年疊加新冠疫情的擾動，我國豬肉產量達4113萬噸，創(chuàng)近20年來新低。直至今年豬周期上行，產量重回5200萬噸以上水平，同比上漲29%。

從我國豬肉產區(qū)分布看，從2015年至2021年，廣東連續(xù)6年位居全國第八位，除受非洲豬瘟影響的年份外，正常年產量基本維持在260-280萬噸左右水平，占比約全國產量的5%。據(jù)國家統(tǒng)計局廣東調查總隊消息，2023年上半年，廣東生豬出欄1984.32萬頭，同比增長4.5%；豬肉產量約為156萬噸，同比增長3.1%。

廣東省作為每年生產3000多萬頭豬的養(yǎng)殖大省，產能不降反升。近年來，廣東積極把生豬產業(yè)做成鄉(xiāng)村振興的重要支柱產業(yè)，推進生豬產業(yè)轉型升級、綠色發(fā)展。在穩(wěn)產保供的政策支持下，實力雄厚的生豬養(yǎng)殖集團逐漸擴大在廣東的布局，上游行業(yè)及其他行業(yè)也投資進入生豬養(yǎng)殖行業(yè)，帶動廣東生豬產能的快速增加。正常年份，廣東豬肉產量270萬噸，國家下達廣東能繁母豬正常保有量190萬頭。2022年，繁殖母豬存欄204.4萬頭，為正常保有量107.1%，超過計劃指標；截至2023年上半年，能繁母豬存欄212萬頭，產能不降反升。

同樣，廣東省也是每年消費5000萬頭豬以上的肉類消費大省。從國內貿易方面看，我國主要形成北豬南調的局面。廣東作為主要主銷區(qū)，存在供不應求的情況。2022年，廣東出欄肉豬3496.8萬頭，豬肉總產量為279.8萬噸，自給率達76%，因此，廣東也是凈調入?yún)^(qū)域。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，廣西?。ü穑⒑鲜。ㄏ妫?、江西?。ㄚM）、遼寧?。ㄟ|）等多區(qū)域均有生豬調往廣東省，以滿足其需求。

在供不應求的格局之下，廣東省內價格持續(xù)偏高。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，2023年以來，廣東省內生豬平均價格達15.85元/kg，全國生豬平均價格達15.02元/kg，較全國均價高出0.8元/kg。

（二）調研目的

中信期貨通過調研展開更細致的跟蹤與學習，旨在對廣東省內產能變化情況、養(yǎng)殖結構演繹情況、資金情況、成本水平、生產效率、疫情發(fā)展、需求恢復力度等深入了解，為各位投資者判斷未來豬周期走勢提供數(shù)據(jù)驗證與思考。

（三）調研時間

2023年12月18日-2023年12月22日

（四）調研地區(qū)

廣州、湛江、深圳

（五）調研對象

生豬養(yǎng)殖企業(yè)、飼料企業(yè)、凍品貿易企業(yè)。

二、調研結論

1、廣東省內近期產能變化如何？

華南地區(qū)的產能或維持穩(wěn)步小增的狀態(tài)，多數(shù)養(yǎng)殖單位明年出欄計劃進一步增加。1）從母豬存欄角度，各類規(guī)模廠、集團廠目前仍然處于逐步滿產的階段當中。即，前期投建完成的項目利用率正在逐步提升，這個趨勢將持續(xù)到明年。截至2023年底，多數(shù)項目未滿產，為了成本攤銷降低，短時間內不會主動減產。2）即便有疫情的沖擊，但目前后備母豬充足、市場增加重胎母豬環(huán)節(jié)、防控流程已經(jīng)非常熟練等因素下，產能補充回來的周期變得非常短，不會影響生產進程。

2、廣東省及周邊疫情情況如何？

南方疫情相對平穩(wěn)，對產能影響不大。1）雨季以來，華南地區(qū)疫情呈現(xiàn)點狀爆發(fā)，持續(xù)發(fā)生沒有停歇，但疫情整體可控，沒有對產能造成大規(guī)模損傷。2）母豬場由于防控更嚴格，基本沒有受到影響；即便受損，也可以非?？斓难a起來。3）育肥豬場受疫情影響高于母豬場，各體重段均有，所以未來某個時間段集中斷檔的可能性偏小。4）疫情防控方面，2019年以來，各家規(guī)模企業(yè)已經(jīng)在生物安全投入做得很好了，未來不會增加投入，反而適當減少投入為主。

3、廣東省內養(yǎng)殖企業(yè)短期出欄節(jié)奏？

整體出欄節(jié)奏按計劃進行，根據(jù)行情輕微調整。1）無論企業(yè)規(guī)模大小，基本沒有提前出欄，也沒有大規(guī)模壓欄，主要按生產計劃和批次管理進行。2）均重方面，今年均重明顯低于往年同期水平，不過進入12月份體重微增，主要原因在于輕微的主動壓欄+需求偏差被動壓欄。3）對于均重微增的企業(yè)來講，在春節(jié)前后有降重需求，也就是說，近一個半月內，還會有加速出欄的需求。

4、廣東豬肉需求如何？

終端需求來看，整體疲軟，供過于求格局確定，豬價偏低。季節(jié)性來講，供過于求為定局，豬價難起。本周為冬至前最后一周，需求季節(jié)性旺季的時間條件，以及大降溫的環(huán)境條件皆已具備，屠宰確實有所上量，但終端肉價難起。凍品庫存來看，凍肉需求也偏差。1）今年進口凍品庫存偏少，主要在于今年進口凍肉（副產品為主）體量偏低，也就是進口凍肉供應偏低，而非需求增加所致。2019-2020年，進口凍品體量非常高，可達570萬噸左右，而2023年預計進口體量達230-240萬噸左右。2）據(jù)了解，廣東周邊的貿易商、經(jīng)銷商（以收每日尾貨為主）的凍庫處于爆滿狀態(tài)，說明今年需求不好。3）食品廠的走貨不及往年3/2。

5、廣東省生豬產業(yè)鏈資金情況如何？

行業(yè)資金壓力較大，不過不同性質企業(yè)情況不同。分規(guī)模來看，中小規(guī)模資金壓力較大，大企業(yè)相對能抗。分企業(yè)性質來看，國企資金壓力相對偏小。分主營業(yè)務來看，只做生豬養(yǎng)殖的企業(yè)壓力較大，飼料業(yè)務+養(yǎng)殖業(yè)務的企業(yè)壓力偏小，剛開始做養(yǎng)豬的企業(yè)壓力較小。

6、廣東省生豬成本水平？

從成本來看，今年小幅虧損為主，明年降本提質成為主要趨勢。生豬養(yǎng)殖完全成本基本處于15.5-16元/kg區(qū)間。生產成本基本處于14.5-15.5元/kg區(qū)間。和廣東豬價相比，今年整體小幅虧損，生產成本虧損偏低。

7、廣東省內生產效率？

生產效率各項指標今年整體以提升為主，明年提效增速放緩，空間有限。1）母豬胎齡多以0-2胎、2-4胎為主，今年上的新豬較多，多企業(yè)處于不斷新投產過程當中。2）除了丹系PSY較高，其余品種的PSY大約在24-25區(qū)間，較年初有所抬升，明年還有一定抬升空間。

8、結論

從廣東省內的供需來看，年前豬價或以震蕩為主，反彈力度十分有限。明年供應難出現(xiàn)大幅遞減，疊加生產效率維持高位穩(wěn)定，預計豬價拐點或出現(xiàn)在下半年。具體來看：

廣東疫情相對平穩(wěn)，局部地區(qū)較嚴重。對于集團廠來講，疫情無法影響產能大勢；對于散戶來講，今年不少散戶因疫情退出市場，或轉為專業(yè)育肥的形式，據(jù)了解，目前廣東省內散戶或不及30%占比，規(guī)?；厔菝鞔_，未來散戶退出導致產能的去化幅度非常有限?；诖耍髂攴€(wěn)中略增的趨勢大概率不會發(fā)生轉變。另外，生產效率明年或高位震蕩，明年預計提升空間不大，但也不至于呈現(xiàn)下降。

疫情防控政策放開以來，廣東省內的需求持續(xù)處于樂觀預期證偽的階段當中，這與全國趨勢也基本一致。旺季不旺，國內凍品庫存偏高，無論是終端還是食品廠的走貨情況來看，今年整體需求提振力度不佳。長期來看，隨著人口老齡化的不斷嚴重、總人口下降、蛋白質消費習慣的改變等因素驅動下，預計豬肉的需求長期也會呈現(xiàn)穩(wěn)中小降的趨勢。

三、調研紀要

（一）廣東省內近期產能變化如何？

樣本企業(yè)A：

母豬存欄量：能繁母豬存欄4萬頭，設計產能5萬頭。20年底，豬價最好的時候計劃項目，22年底投產，計劃于明年中期滿產。

年出欄量：60萬頭商品豬，以育肥為主。

一旦損失，大約多長時間可以補回來：根據(jù)批次節(jié)律來上豬，現(xiàn)在上母豬很快。如果多個點監(jiān)測有問題，1個月清場、1個月洗消，大約3個月開始上豬。

樣本企業(yè)B：

母豬存欄量：能繁母豬存欄7萬頭，后備母豬存欄2.5萬頭，屬于正常的量，行業(yè)規(guī)定30-45%。

年出欄量：今年110-120萬頭；明年出欄計劃130-140萬頭。育肥配套欄舍正在擴。

育肥/賣仔豬：70%/30%，明年可能80%/20%。

一旦損失，大約多長時間可以補回來：可以外購二元母豬，補充周期很短。場越小，洗消空置就越快。

樣本企業(yè)C：

母豬存欄量：能繁母存欄4.5萬頭，后備母豬存欄1-2萬頭。

年出欄量：2023年實際出欄70萬頭，規(guī)劃出欄約90萬頭；2024年計劃出欄量100萬頭；已建成產能134-150萬頭，預計明后年處于逐步滿產的過程。在建的廠會繼續(xù)建完，目前90%以上的項目都建好了。

育肥/賣仔豬：育肥豬為主，外賣仔豬僅1萬頭左右。

一旦損失，大約多長時間可以補回來：大約1-2個月時間?，F(xiàn)在基本以單元清欄為主，補充很快。

樣本企業(yè)D：

母豬存欄量：能繁母豬900頭，后備存欄200+頭。

年出欄量：2023年出欄9萬頭；2024年計劃出欄12萬頭。明年計劃外購仔豬業(yè)務增加，目前育肥養(yǎng)殖模式為公司+農戶，未來自供+外購豬苗同時存在。計劃明年2個新建項目，投產也要到2025年。

育肥/賣仔豬：上半年沒有賣苗，主要考慮合作農戶連貫性。

一旦損失，大約多長時間可以補回來：回交母豬在4胎之前，生產性能沒有問題，所以可以通過肉豬來補。挑母豬到出豬苗，需要6個月左右。如果補后備，需要10個月。目前有重胎（有喜）母豬，即買進去已經(jīng)是懷孕的母豬。這樣周期就主要是消毒的時間。該企業(yè)認為疫病導致被動去產能的效果很差了。

母豬料銷量近期輕微下滑，降幅并不明顯，該企業(yè)認為養(yǎng)殖戶大概率一邊去一邊補。

樣本企業(yè)E：

母豬存欄量：能繁母豬10萬頭左右，后備存欄1萬頭左右。

年出欄量：2023年出欄計劃約185萬頭左右，計劃2024年出欄量260-280萬頭，以擴張代養(yǎng)模式和自繁自養(yǎng)模式的逐步滿產為主。

育肥/賣仔豬：今年賣育肥豬為主，仔豬僅10%左右。

一旦損失，大約多長時間可以補回來：很快。

樣本企業(yè)F：

母豬存欄量：能繁母豬12萬頭，后備母豬3萬頭。

年出欄量：460萬頭，目前只賣育肥豬。

一旦損失，大約多長時間可以補回來：有外購仔豬，所以比較快。

飼料外銷：母豬料銷量今年以來環(huán)比微降為主，截止11月份降幅沒有擴大跡象。

（二）廣東省及周邊疫情情況如何？

樣本企業(yè)A：

育肥場/母豬場的損失比例：6-11月份，育肥場提前出欄大約占比7-8%。其中，30-50kg、50-75kg體重段都有，大部分往山東走；母豬場基本平穩(wěn)，影響不大。

毒株類型：潛伏期太長，育肥場不好控制，人員流動較高；母豬場相對好控制，主動管理意識更強。

防控心態(tài)/成本投入：正常，甚至還想降本。

補欄計劃：按照生產節(jié)奏進行，不會很快補起來。

樣本企業(yè)B：

育肥場/母豬場的損失比例：據(jù)該企業(yè)了解，9月至今疫情沒停，陽江（陽春）、河源韶關、江門茂名、湛江；母豬、育肥豬都有影響。

毒株類型：潛伏期長；一旦豬舍30%陽性，基本上只有全清了。

防控心態(tài)/成本投入：沒有額外投入，大企業(yè)反而防控做減法。

飼料端：據(jù)該企業(yè)了解，豬料銷量比較穩(wěn)定。

樣本企業(yè)C：

周邊疫情情況：1）非瘟：長江以北先以點狀散發(fā)，后以片狀爆發(fā)；長江以南，疫情平穩(wěn)。湛江沒啥疫情，和地理條件有關系，以平原為主。2）仔豬腹瀉：今年三季度相對嚴重（同比去年）。3）根據(jù)明年的樂觀預期，判斷該企業(yè)疫情受損不低。

樣本企業(yè)D：

疫情情況：南方7-9月份非瘟疫情比較嚴重，但影響到生豬產能有限，認為目前的企業(yè)老板已經(jīng)有辦法應對了。廣東地區(qū)，粵西疫情相對嚴重。3月份至今，一直沒消停。韶關、清遠（粵北）等部分區(qū)域，甚至能與2019年相當。舉例，幾家放養(yǎng)公司，7月開始好幾個服務部都撤了。受損豬只沒有特殊體重段，7kg至上市前，都有影響。

疫情季節(jié)性：冬春季節(jié)在北方；雨季在南方，5月-10月。

防控成本投入：2020年的防控做到極致，偏浪費了，目前考慮生物防控成本的節(jié)約。

樣本企業(yè)E：

該企業(yè)沒有受損，今年整體非常平穩(wěn)運行。

周邊來看，陽江、韶關、茂名等地9-11月份疫情偏嚴重，300頭以下母豬的散養(yǎng)戶以清欄為主。但是，該企業(yè)認為市場整體補欄速度很快，后備很多。年出欄6-7萬頭左右的中小規(guī)模場，在現(xiàn)行情下需求不好，欄舍壓力大。

樣本企業(yè)F：

疫情情況：山東11月受損較嚴重，育肥/母豬均有；其他地區(qū)相對平穩(wěn)。11月份粵北疫情偏嚴重，目前已經(jīng)平緩，育肥受損為主，華南片區(qū)的飼料環(huán)比降幅有擴大跡象。但是母豬料呈現(xiàn)持續(xù)小幅下降，降幅沒有擴大跡象。

補欄計劃：受損后，后備會盡快轉成能繁。

（三）廣東省內養(yǎng)殖企業(yè)短期出欄節(jié)奏

樣本企業(yè)A：

出欄節(jié)奏：沒有搶著出，也沒有壓欄。之前出欄均重在240斤，現(xiàn)在回到230斤。節(jié)前沒有降重的計劃。

樣本企業(yè)B：

出欄節(jié)奏：沒有搶著出，也沒有壓欄。目前均重114-115kg，主要在于欄舍設計問題，沒法壓欄，但也沒有壓欄意愿。

節(jié)前降重的計劃/節(jié)奏：因為均重低，沒有需求。

樣本企業(yè)C：

出欄節(jié)奏：正常按計劃出欄。該企業(yè)平均體重120kg，出欄體重目前130kg左右。

節(jié)前降重的計劃：根據(jù)市場/客戶情況，沒有大豬需求，體重會相應下降，節(jié)前還有10kg以上的降重需求。

樣本企業(yè)D：

壓欄計劃：正常均重大約在120-125kg；目前均重在125kg-130kg，125kg為主。

節(jié)前降重的計劃/節(jié)奏：沒有降重。涉及合作農戶收益問題，體現(xiàn)公司誠信。涉及排苗計劃。

樣本企業(yè)E：

壓欄計劃：沒有壓欄計劃，按生產節(jié)奏穩(wěn)定出欄為主。由于年初超配等原因，當前欄舍略顯擁擠，導致出欄均重偏低。當前均重約113-114kg左右。

節(jié)前降重的計劃/節(jié)奏：沒有。

樣本企業(yè)F：

提前/壓欄計劃：11月份均重122kg，目前均重124kg，處于最重的時期。輕微壓欄。

節(jié)前降重的計劃/節(jié)奏：預計2月中旬之后降到120kg以內，目前還沒有開始。

（四）廣東豬肉需求如何？

樣本企業(yè)A：

12月17-18日，南方弱，北方強。目前沒有北調，主要考慮降雪運不過去+價差能不能持續(xù)。

屠宰數(shù)據(jù)偏弱，白條訂單一般，明顯供過于求。下游貿易商，收豬情緒不積極；上游搶著出豬。下游收豬計劃不積極，明顯不好賣?？蛻簦ㄖ薪榭蛻?/span>+屠宰場）平時訂200-300頭，12月中旬走量減半，主要在于預期悲觀。

樣本企業(yè)B：

外賣仔豬：公司+農戶的企業(yè)目前在采購。7kg仔豬280元左右。保持穩(wěn)定生產，但不等于看好后市。

毛豬訂單：以產定銷。客戶穩(wěn)定，訂單穩(wěn)定。現(xiàn)在只能質量溢價，但是做不到行情溢價。

需求預期：預計年前震蕩為主。當前處于腌臘高峰，持續(xù)到冬至后一個星期左右。

樣本企業(yè)C：

從育肥豬的需求端（即下游收豬計劃），感受到消費增加了，環(huán)比同比有增加。但是供應增加更多，所以價格持續(xù)低迷。

樣本企業(yè)D：

終端消費不好。佛山、廣東地區(qū)，據(jù)白條批發(fā)商了解，這個星期，降溫具備+豬肉便宜，一切旺季需求條件已經(jīng)具備，但是一斤豬肉都沒有多賣。

樣本企業(yè)E：

從收豬情況來講，市場總供應依舊多于總需求，導致毛豬難賣，雖然宰量增加，但是豬價難起。另外，該企業(yè)認為目前部分規(guī)模廠均重增加屬于被動壓欄，同樣由于毛豬銷售不暢所致。

樣本企業(yè)F：

收豬積極性一般，只有價格回落，稍有好轉。需求旺季同比未有明顯增量，也沒有明顯減量感受。近期河南上豬非?？欤┻^于求局面確定，南豬北調，缺標豬格局已明顯改善。南方從未感受到缺豬。

樣本企業(yè)G：

1）凍品的需求不好，今年凍品商持續(xù)虧損，目前已經(jīng)不再擔心虧損的問題，而是擔心到底能不能賣得掉的問題了。2）凍品商下游客戶以食品廠和批發(fā)商為主。根據(jù)下游客戶反饋，今年下半年，食品廠走貨困難，至少同比減少1/3。食品廠利潤也非常薄，預制菜也難有利潤。3）據(jù)了解，下游需求較差，某些北方屠宰場，上半年分割入庫比例高達50-70%；某些南方屠宰場分割入庫比例大約30%左右，而正常情況下，南方是很少有分割入庫的。

（五）廣東省生豬產業(yè)鏈資金情況如何？

樣本企業(yè)A：

資金壓力：年初→年中→年末，負債率從不到60%→60+%→接近70%，8月份開始有資金壓力。財務從7-8月份開始注意細節(jié)。采購庫存壓縮，疫苗、獸藥、五金配件等物資周轉率提高。正常庫存在4-5月，現(xiàn)在庫存周期1.5-2個月。

借新債的需求（配套資金要求等）：有需求。

上游動保/飼料廠給的賒賬周期：6個月左右。

飼料采購庫存：正常節(jié)奏，沒有縮短，5-7天。

樣本企業(yè)B：

資金壓力：該企業(yè)屬于國企，資金壓力還好。

上游動保/飼料廠給的賒賬周期：上游資金有壓力，也怕養(yǎng)殖鏈環(huán)節(jié)不行，不敢給賒賬期太長。

飼料采購庫存：原料庫存15天左右。飼料內部配套+代工。

樣本企業(yè)C：

資金壓力：比較充裕。2024-25年如果還是虧損，都還能扛。

借新債的需求（配套資金要求等）：企業(yè)資本開支明顯有減少。

上游動保/飼料廠給的賒賬周期：3-6個月。

樣本企業(yè)D：

資金壓力：規(guī)模偏小，可承受壓力的彈性大。

樣本企業(yè)E：

資金壓力不大，主要在于主營業(yè)務不止生豬養(yǎng)殖。

上游動保/飼料廠給的賒賬周期：6-12個月，賬期較長。

樣本企業(yè)F：

資金壓力：資金相對充裕，未有明顯壓力。

借新債的需求（配套資金要求等）：沒有。

（六）廣東省生豬成本水平？

樣本企業(yè)A：

完全成本16元+。理論生產成本：獸藥+疫苗+飼料+代養(yǎng)成本約6元；斷奶成本算400元，折算1.2元，共7.2元。實際成本：還要考慮疫病。

樣本企業(yè)B：

養(yǎng)殖完全成本：7-8元。目前沒有樓房養(yǎng)豬。

樣本企業(yè)C：

企業(yè)集團，完全成本一季度15.5元，二季度15元。最好廠區(qū)13.6元。

廣東區(qū)域，完全成本年初16+元/kg，目前15.5元/kg；飼料成本和中原比高出1元/kg。現(xiàn)金流成本大約14.5元/kg。

折舊成本：1元/kg。樓房攤銷12.5年，累計投入資金1.5個億，年出欄10萬頭來折算。

樓房優(yōu)勢：1）節(jié)約土地資源。2）疫情防控，可接觸的不多。

樣本企業(yè)D：

養(yǎng)殖成本：生產成本目前15.2元/kg左右，完全成本15.6元/kg左右。該企業(yè)三費偏高，約4-5毛/kg，主要因為還在項目儲備和新建階段。

樣本企業(yè)E：

集團生產成本大約14.8元/kg，完全成本大約16元/kg。其中，代養(yǎng)模式下成本偏高。

樓房養(yǎng)殖較平層養(yǎng)殖，生產成本略有優(yōu)勢。主要在于：1）設備新，設計更先進，導致生產效率更高；2）實現(xiàn)批次化生產，其密封性、溫度控制等方面更加嚴格。其中，做的最好的樓房單位可做到低于14元/kg的生產成本。

樣本企業(yè)F：

外購仔豬模式下，完全成本大約在15.8元，廣東區(qū)域略低于平均水平。當前7kg仔豬價格約240元，預計5月份出欄育肥豬對應成本下降至15元左右。

（七）廣東省內生產效率？

樣本企業(yè)A：

母豬胎齡：1-2胎、5-6胎偏多。該企業(yè)認為3-4胎屬于性能高峰，但是5-6胎對生產效率影響也不大。

種豬品種：以前加系、美系為主，現(xiàn)在引種法系。

用二元/三元：三元占比曾到10-20%，主要是2020、2022年滿產的過程中，挑三元養(yǎng)。目前三元基本沒有了。

PSY、未來上升空間：目前PSY24，還有上升空間，今年引種，后年預計26可以期待。

樣本企業(yè)B：

母豬品種、胎齡：法系；2.5胎左右。

用二元/三元：2019年疫情之后，一直沒有三元。

PSY、未來上升空間：PSY平均24-25；最優(yōu)秀達28。未來提升空間可能偏小。非瘟之前，美系豬比例高；非瘟之后，法系、丹系比例高，生產效率已有明顯提升。

樣本企業(yè)C：

母豬胎齡：2.5胎。

PSY、未來上升空間：集團的PSY平均24；預計明年提升PSY空間不大。

全程成活率：84%-86%；育肥成活率96%左右。

樣本企業(yè)D：

母豬品種、胎齡：美系為底，2020年丹系引種回交，屬于新丹系種豬。今年更換1700頭母豬，目前以0-2胎為主，6-8胎為主，中間有斷檔。目前飼料營銷+豬只健康度都配合得話，除了仔豬存活率會有差異，其他指標差異不大。

PSY、未來上升空間：去年28.2；今年PSY達30.1；明年目標35，預計實際可達32-33左右。

仔豬：7kg-125kg，上市率/育肥存活率96.27%。

樣本企業(yè)E：

母豬品種、胎齡：法系、PIC為主。主流胎齡在3-4胎，一般不會超過5胎。

PSY、未來上升空間：今年以來，PSY從22上升至25，未來提升空間有限。該企業(yè)認為今年以下各大集團廠生產效率均提升較多，市場平均生產效率增幅較大，或對沖母豬去化帶來的產能變動。

樣本企業(yè)F：

母豬品種、胎齡：PIC為主。胎齡偏年輕，0-2胎為主。

二元/三元：二元為主。今年變化不大。

PSY、未來上升空間：PSY25左右，未來還有提升空間，但不多了。

（八）廣東省內養(yǎng)殖結構正在如何演繹？

總結：散戶逐步退出市場，或轉育肥。

樣本企業(yè)A：認為廣東沒啥散戶了。

樣本企業(yè)B：散戶大約30%，粵西、粵北多一些。保守估計1萬頭母豬以上的集團廠50%左右。

樣本企業(yè)C：認為還是以散戶為主。

樣本企業(yè)D：廣東省內，500頭以下的豬場，中招非瘟，預期最后淘汰。1000-3000頭的豬場，這幾年都在擴張，因此所有豬場都資金壓力很大，且私人老板難招良將，難以追求高效，預計將來3000頭以下的散戶會全部轉為公司代養(yǎng)。最后，Top30%的企業(yè)才有生存機會。

從飼料流通角度，大集團占比增長，小散戶并沒有想象的悲觀，飼料銷量沒有快速下降。近幾年微增趨勢為主。預計累積產能還是很大。閑置產能欄舍很嚴重，主要是大集團的產能利用率偏低。

樣本企業(yè)F：散戶減少趨勢，轉代養(yǎng)。

（九）當前凍品庫存情況？

樣本企業(yè)G：

凍品庫存情況：1）今年進口凍品庫存偏少，主要在于今年進口凍肉（副產品為主）體量偏低。2019-2020年，進口凍品體量非常高，可達570萬噸左右，而2023年預計進口體量達230-240萬噸左右。2）據(jù)了解，廣東周邊的貿易商、經(jīng)銷商（以收每日尾貨為主）的凍庫處于爆滿狀態(tài)，說明今年需求不好。

凍品保質期：通常來講，國內由于技術差一些，凍品理論保質期在1.5年左右，實際上不超過1年。進口凍品理論保質期在1.5-2年左右，實際上也一般不超過1年。

儲存時間越長，售價折扣越低。舉例，儲存1年的凍肉大約9折，儲存2年的凍肉大約4-6折。

（十）未來價格預期？

樣本企業(yè)C：4-5月份價格開始回升，預計是個拐點。主要原因在于：1）從去年4季度，到明年4-5月份，很多大企業(yè)已經(jīng)差不多虧損1年半；2）疫情導致大部分散戶提前出欄。散戶出欄差不多了，產能在逐步減少；大企業(yè)也在控制，可能配種減少。

樣本企業(yè)E：1）1月價格預期偏悲觀，主要在于旺季需求一般+基礎供應偏大。2）春節(jié)后價格預期同樣偏悲觀，主要在于疫情折損部分小于供應增量，總供給仍高，同時需求以淡季為主。

樣本企業(yè)F：1）春節(jié)前可能有小幅反彈，大約在1月中下旬。2）節(jié)后考慮需求淡季，價格季節(jié)性回落可能性較大。不排除3月份有供應小幅斷檔可能，屆時豬價或短期內抬升，高位15-16元，但持續(xù)時間較短，對均價影響不大。3）2024年行情介于2022-2023年之間。

七禾帶你去調研，最新調研活動請掃碼咨詢