七禾網(wǎng)5、在2023年比較極致化的行情下，國內(nèi)量化機構(gòu)的處境并不容易。從投資角度來講，請談?wù)剬?023年整體市場的感受，以及對2024年有何期待？

量橋投資：2023年是市場環(huán)境不太好的一年，但是對沖成本相對可控，于是我們在各條策略線上還是有所建樹，最終都以正收益結(jié)束了2023年。

對我們來說，2023年也是不同的一年，從交易系統(tǒng)升級上來說，我們更新了高頻的交易系統(tǒng)JET，這是八年以來的第五次調(diào)整和優(yōu)化，并且我們搭建了第一代的中低頻系統(tǒng)，這樣在之后的工作中我們投研的效率會有大大的提高。策略線層面，我們除了在2022年發(fā)行的指數(shù)增強策略外，還資管化了個股多空的策略線。未來我們將更市場化地運作，多布局各個策略線，為投資人帶來多樣化的投資服務(wù)體驗。希望2024年我們可以深耕現(xiàn)有產(chǎn)品線，為投資人帶來好的投資體驗。

七禾網(wǎng)6、面對市場震蕩不斷，風格輪動加劇，貴司認為量化私募應(yīng)該如何應(yīng)對？

量橋投資：研究層面，我們應(yīng)該持續(xù)不斷地更新迭代算法和模型用以適應(yīng)不同種的數(shù)據(jù)來源和風格；投入層面，我們也會持續(xù)在算力和數(shù)據(jù)采購上做文章，提高效率，打好地基，這樣才能更好地適應(yīng)全新的市場變化。

七禾網(wǎng)7、近期，A股市場出現(xiàn)較大調(diào)整，其中的原因是什么？目前影響市場的核心因素主要有哪些？

量橋投資：宏觀環(huán)境不是我們研究的強項，我們更多還是在各條策略線的研發(fā)和迭代上做精進。影響A股市場的因素比較多，一級市場的情況、IPO的發(fā)行、上市公司的退市制度、理財市場的波瀾和變更、美元強勢的周期和利率環(huán)境的變化等等都和A股市場息息相關(guān)，我們更關(guān)注于策略本身的超額和絕對收益，做我們自己更擅長的市場。

七禾網(wǎng)8、量橋投資以高頻量化策略見長，有效的高頻量化策略被人稱為“印鈔機”，一直都是較多量化交易者的追求，就貴司看來，有沒有長期有效的高頻策略？

量橋投資：在市場上永遠沒有長期有效的高頻策略，在過去兩年中，由于市場環(huán)境的變化，其實更穩(wěn)定、更高效的反而是中低頻的策略。不論是什么樣的策略類型我們都會精益求精，不斷進行升級和迭代，各個策略類型沒有好壞與優(yōu)劣，都是調(diào)整與優(yōu)化的過程得到的結(jié)果。

七禾網(wǎng)9、有人認為，“速度、邏輯、組合、算法”是高頻量化交易的四大命門，您是否認同？

量橋投資：非常認同，量化策略不論是什么頻次，其實從流程上看就是因子挖掘、因子組合、組合優(yōu)化、交易執(zhí)行的過程，于是速度、邏輯、組合與算法在各個流程中都是非常重要的內(nèi)容和過程。我們要做的就是建立健全好的投研流程與制度，接下來就是相信過程。

七禾網(wǎng)10、去年9月起，高頻量化交易成為重點監(jiān)管對象，這一政策是否有對公司業(yè)績產(chǎn)生影響？若有，貴司采取了何種應(yīng)對措施？

量橋投資：沒有對公司業(yè)績造成影響。公司一直科學審慎地制定制度與流程，合理、合法、合規(guī)地嚴格遵守監(jiān)管的要求執(zhí)行交易，從沒有任何偏離。監(jiān)管制定的政策更多是為了市場健康地發(fā)展，對于我們來說一定會嚴格執(zhí)行。我們沒有對新規(guī)做出策略層面的調(diào)整，因為我們現(xiàn)有策略并不會觸碰到對于交易筆數(shù)的新要求。

七禾網(wǎng)11、我們注意到，貴司在8年內(nèi)進行了5次交易系統(tǒng)的迭代，通常在什么情況下會進行系統(tǒng)迭代？

量橋投資：我們會有每日、每周、半月、月度的投研會議，會對各個策略表現(xiàn)情況和交易執(zhí)行情況進行復盤與分析。當投研團隊有對于開發(fā)新策略、老策略升級迭代、效率提升等方面的訴求時，我們的IT團隊會有相應(yīng)的升級與開發(fā)，用來匹配投研團隊的新需求，這樣新的回測平臺、交易系統(tǒng)等就應(yīng)運而生了，更多的是匹配新的需求，有的放矢。

七禾網(wǎng)12、貴司的交易策略是如何開發(fā)的？核心思路是什么？

量橋投資：公司的策略都是由獲取數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)清洗、因子挖掘、因子組合、組合優(yōu)化、交易執(zhí)行的流程組成，核心思路主要是對于不同種數(shù)據(jù)來源的處理和研究，從而生產(chǎn)出有競爭力的策略線。

七禾網(wǎng)13、目前貴司旗下有幾套交易策略？每套策略的主要特點分別是什么？

量橋投資：我們目前在策略線上的布局有指數(shù)增強、市場中性、融券T0、個股多空等等，公司各策略線都是全量價因子，都是由過往在微觀結(jié)構(gòu)中的研究構(gòu)成的。

七禾網(wǎng)14、對于不同的策略，資金是怎樣分配的？對整體的利潤貢獻度分別如何？

量橋投資：根據(jù)不同策略我們會有倉位的控制，基本上持倉還是很分散的，單一股票占比不會超過1%。如果是對沖型的策略，會有20%左右的資金用來使用股指期貨等工具進行對沖；如果是指數(shù)增強產(chǎn)品，那利潤完全由持倉的股票貢獻。