重點(diǎn)關(guān)注

鋼材、焦煤焦炭、苯乙烯

鋼材：靜態(tài)矛盾不足，成本估值趨弱，震蕩承壓。春節(jié)假期期間，國(guó)內(nèi)外宏觀預(yù)期層面總體穩(wěn)中向好，現(xiàn)貨普遍上漲。鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)大幅下降，處于歷史同期的絕對(duì)低位，尤其建材產(chǎn)量同比下降較為明顯，在低產(chǎn)量格局下，春節(jié)期間累庫(kù)相對(duì)偏低，整體庫(kù)存壓力較小，在目前低產(chǎn)量且?guī)齑鎵毫ο鄬?duì)較小的格局下，鋼材產(chǎn)需矛盾相對(duì)不足。但是，成材產(chǎn)量趨弱或從需求負(fù)反饋角度加劇爐料供應(yīng)壓力，從爐料估值角度動(dòng)搖成材價(jià)格。短期來(lái)看，受估值反復(fù)影響，鋼材價(jià)格或以震蕩承壓思路對(duì)待。鋼廠產(chǎn)量恢復(fù)情況和進(jìn)入3月后的終端需求兌現(xiàn)情況或仍值得持續(xù)關(guān)注。

焦煤焦炭：焦煤焦炭首日盤中分別跌超4%和3%，主要邏輯驅(qū)動(dòng)有以下幾方面所導(dǎo)致的：首先，從產(chǎn)區(qū)供應(yīng)環(huán)節(jié)去看，隨著假期結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)煤礦陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，晉陜蒙開工環(huán)比呈現(xiàn)出季節(jié)性反彈的趨勢(shì)，并且暫時(shí)沒有預(yù)期外的減量發(fā)生，整體供應(yīng)呈現(xiàn)上行修復(fù)態(tài)勢(shì)。另外，外蒙口岸通關(guān)在過(guò)年期間閉關(guān)三天后現(xiàn)已恢復(fù)通關(guān)，受現(xiàn)貨市場(chǎng)成交疲弱影響，口岸監(jiān)管區(qū)庫(kù)存已累至近四年來(lái)高位水平，達(dá)281.6萬(wàn)噸，供應(yīng)較為充裕。而隨著山東、河北部分鋼廠開啟針對(duì)焦炭三輪提降后，考慮到下游鋼廠在正月十五前大批項(xiàng)目開工數(shù)量較為有限，整體以主動(dòng)去庫(kù)存為主，導(dǎo)致煤焦估值進(jìn)一步回落?？紤]到宏觀情緒（如降息）仍有被盤面計(jì)價(jià)的可能，煤焦短期或震蕩偏弱的思路對(duì)待，等待逢低試多的頭寸機(jī)會(huì)。

苯乙烯：目前苯乙烯處于成本偏強(qiáng)、供需偏強(qiáng)的格局，整體維持偏強(qiáng)震蕩格局。短期估值充分，謹(jǐn)慎追高。苯乙烯端，節(jié)后首日高開兌現(xiàn)春節(jié)期間海外漲幅，下午略有走弱。目前臨近月底，空頭補(bǔ)空需求釋放，成交尚可。苯乙烯裝置變化較多，華東某裝置或延長(zhǎng)檢修時(shí)間，北方某裝置短停3-5天，山東及安徽有裝置有檢修預(yù)期，浙石化重啟。目前海外苯乙烯裝置在春節(jié)期間意外價(jià)格上漲后拉開中國(guó)的出口窗口，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注實(shí)際的出口成交情況。下游EPS、ABS節(jié)后有漲價(jià)動(dòng)力，關(guān)注補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。純苯端，價(jià)格略有走弱，目前海外調(diào)經(jīng)濟(jì)性不佳，更多關(guān)注海外化工需求的韌性。3月之后純苯仍然是去庫(kù)預(yù)期，維持低庫(kù)存格局。純苯其他下游節(jié)后跟漲，利潤(rùn)繼續(xù)修復(fù)，后續(xù)有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。純苯仍然維持強(qiáng)勢(shì)格局。

所長(zhǎng)早讀

紅海局勢(shì)升級(jí)，助力原油及相關(guān)品種

觀點(diǎn)分享：紅海緊張局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，近期胡塞武裝共襲擊了三艘美英船只，并擊落一架美軍無(wú)人機(jī)，美英也對(duì)胡塞武裝控制區(qū)進(jìn)行了空襲。據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日晚間，也門胡塞武裝發(fā)言人葉海亞·薩雷亞發(fā)表聲明稱，胡塞武裝通過(guò)導(dǎo)彈襲擊了兩艘美國(guó)船只，分別是“海上冠軍”號(hào)（Sea Champion）和“納維斯·福爾圖納”號(hào)（Navis Fortuna），并精準(zhǔn)命中。葉海亞·薩雷亞在聲明中還表示，此前遭襲的英國(guó)“紅寶石”號(hào)貨輪（Rubymar）已經(jīng)完全沉沒。地緣政局緊張壓倒了市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂，國(guó)際原油繼續(xù)刷新三個(gè)月來(lái)高位，而國(guó)內(nèi)集運(yùn)歐線指數(shù)期貨亦或繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)。

大類資產(chǎn)盤點(diǎn)

今日早評(píng)

期指：關(guān)注LPR數(shù)據(jù)

期債：關(guān)注LPR公布，股債“開門紅”

黃金：小幅震蕩

白銀:表現(xiàn)強(qiáng)于黃金

銅：倉(cāng)單庫(kù)存增加，價(jià)格存壓力

鋁：年后價(jià)格小幅下跌

氧化鋁：隨鋁下跌

鋅：底部存支撐，跨期正套

鉛：矛盾暫不突出，區(qū)間震蕩

鎳：鎳價(jià)承壓運(yùn)行

不銹鋼：鋼價(jià)區(qū)間震蕩

錫：供給側(cè)再現(xiàn)收縮預(yù)期

工業(yè)硅：整體上方空間有限

碳酸鋰：偏弱震蕩

鐵礦石：產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)有限，震蕩回調(diào)

螺紋鋼：成本估值讓渡，震蕩承壓

熱軋卷板：靜態(tài)矛盾有限，震蕩延續(xù)

硅鐵：產(chǎn)業(yè)矛盾有限，頂部承壓

錳硅：板塊共振傳導(dǎo)，頂部承壓

焦炭：三輪提降基本落地，震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動(dòng)力煤：降溫來(lái)襲，震蕩偏強(qiáng)

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：周度級(jí)別震蕩

玻璃：短期偏弱 中期震蕩市

對(duì)二甲苯：短期不追高

PTA：多PTA空PX

MEG：趨勢(shì)仍偏強(qiáng) ，多MEG空PTA

橡膠：震蕩 偏強(qiáng)

合成橡膠：偏強(qiáng)運(yùn)行

瀝青：供需變化有限，關(guān)注成本波動(dòng)

LLDPE：區(qū)間震蕩

PP:中期震蕩市

燒堿：偏弱震蕩

紙漿: 寬幅震蕩

甲醇：偏強(qiáng)震蕩

尿素：震蕩運(yùn)行，下方有支撐

苯乙烯：偏強(qiáng)震蕩

純堿：中期仍偏弱

LPG：短期震蕩偏強(qiáng)

短纖：趨勢(shì)偏弱

PVC：首日下跌，短期弱勢(shì)難改

燃料油：價(jià)格上漲，短期或偏強(qiáng)

低硫燃料油：暫時(shí)偏強(qiáng)，高低硫價(jià)差短期保持平穩(wěn)

棕櫚油：受其他植物油偏弱影響

豆油：受大豆偏弱影響 關(guān)注國(guó)內(nèi)庫(kù)存變化

豆粕：美豆休市，震蕩

豆一：現(xiàn)貨偏弱，震蕩

玉米：震蕩運(yùn)行

白糖：繼續(xù)回落

棉花：關(guān)注外盤及現(xiàn)貨成交情況

雞蛋：維持弱勢(shì)