春節(jié)假期結(jié)束，紅棗期貨盤(pán)面經(jīng)歷前期持續(xù)下跌，消費(fèi)疲軟預(yù)期基本兌現(xiàn)，短期走勢(shì)或振蕩偏強(qiáng)。

節(jié)前旺季不旺

2024年伊始，國(guó)內(nèi)紅棗期貨市場(chǎng)持續(xù)下行，其核心驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自兩方面：一方面是消費(fèi)降級(jí)背景下，高采收成本支撐現(xiàn)貨價(jià)格，致使去庫(kù)緩慢、消費(fèi)疲軟，這也是核心驅(qū)動(dòng)。主要體現(xiàn)為年前銷售旺季走貨不暢，市場(chǎng)成交量及客商囤貨意愿較往年同期相比表現(xiàn)不佳。另一方面，2023年度新季灰棗搶收加快了采購(gòu)進(jìn)度，采購(gòu)周期大幅縮短至一個(gè)半月，疊加今年春節(jié)較往年相對(duì)滯后，倉(cāng)單加工及注冊(cè)時(shí)間相對(duì)充足。與此同時(shí)，自CJ2312合約開(kāi)始，交割品級(jí)新增了D級(jí)交割品，導(dǎo)致倉(cāng)單注冊(cè)總量較快突破了近幾年同期注冊(cè)體量，疊加節(jié)前銷售旺季陳棗集中拋售，致期價(jià)一路下探，向上承壓。期貨市場(chǎng)持續(xù)下行的同時(shí)，下游現(xiàn)貨市場(chǎng)基本保持穩(wěn)定，基差持續(xù)走強(qiáng)，盤(pán)面接貨利潤(rùn)空間增厚，期現(xiàn)商積極開(kāi)展基差點(diǎn)價(jià)貿(mào)易，倉(cāng)單較往年提前流向現(xiàn)貨市場(chǎng)。期現(xiàn)貿(mào)易的開(kāi)展有利于促進(jìn)期現(xiàn)回歸，期貨價(jià)格逐步向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏。節(jié)前最后一個(gè)交易日，伴隨多空雙方為規(guī)避假期持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)減倉(cāng)離場(chǎng)，期價(jià)大幅反彈至13000元/噸附近。

春節(jié)假期國(guó)內(nèi)消費(fèi)向好

據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)表示，2024年春節(jié)期間約90億人次出游、探親、休閑等，數(shù)量或創(chuàng)歷史新高。美團(tuán)發(fā)布的2024春節(jié)“吃喝玩樂(lè)”消費(fèi)洞察報(bào)告顯示，今年春節(jié)日均生活服務(wù)業(yè)消費(fèi)規(guī)模同比增長(zhǎng)36%，較2019年增長(zhǎng)超155%，春節(jié)整體消費(fèi)表現(xiàn)較好。伴隨國(guó)內(nèi)消費(fèi)逐步好轉(zhuǎn)，紅棗消費(fèi)端有望慢慢修復(fù)。

物流及棗樹(shù)或受天氣影響

天氣因素是影響農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)能及價(jià)格的關(guān)鍵因素。近日南疆部分主產(chǎn)區(qū)存在大風(fēng)、沙塵暴、風(fēng)吹雪等天氣，疆內(nèi)物流或受一定程度影響。此外，需重點(diǎn)關(guān)注未來(lái)幾天寒潮天氣對(duì)主產(chǎn)區(qū)棗樹(shù)的影響情況。2022年冬季，寒潮造成南疆主產(chǎn)區(qū)連續(xù)半個(gè)月持續(xù)低溫，部分棗樹(shù)被凍壞，疊加2023年3月底至4月初托克遜及阿克蘇等地、5月初皮山縣等地兩場(chǎng)低溫晚霜（倒春寒），致使4月萌芽期、5月初花期表現(xiàn)較差，初步奠定了2023年減產(chǎn)基調(diào)。根據(jù)有關(guān)氣象臺(tái)公布，未來(lái)三天南疆部分有雨夾雪轉(zhuǎn)雪，其中南疆西部山區(qū)、巴州南部山區(qū)等地部分區(qū)域有中到大雪，山區(qū)局地有暴雪。參照2022年冬季寒潮，本年度天氣影響相對(duì)較小，但仍存一定程度影響，后續(xù)仍需結(jié)合3月、4月、5月天氣及萌芽開(kāi)花情況加以印證。

節(jié)后下游存補(bǔ)庫(kù)需求

節(jié)前客商備貨態(tài)度謹(jǐn)慎，多余貨源恐有所不足，節(jié)后一周左右紅棗存補(bǔ)庫(kù)需求。主銷區(qū)市場(chǎng)已于2月15日逐步恢復(fù)運(yùn)行，從現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，廣州如意坊到貨5車，客商謹(jǐn)慎補(bǔ)貨，觀望為主。崔爾莊市場(chǎng)到貨6小車，一級(jí)、二級(jí)成交價(jià)較節(jié)前小幅下調(diào)0.2—0.3元/公斤，交易氛圍較好。

綜上，節(jié)前紅棗盤(pán)面受偏空情緒主導(dǎo)持續(xù)下跌，春節(jié)假期期間社會(huì)性消費(fèi)表現(xiàn)釋放積極信號(hào)，節(jié)后惡劣天氣存在潛在利多影響，疊加節(jié)后一至兩周下游客商存補(bǔ)庫(kù)需求，紅棗現(xiàn)貨的小幅下跌對(duì)改善消費(fèi)疲軟狀況有所裨益，紅棗短期內(nèi)或振蕩偏強(qiáng)，中長(zhǎng)期走勢(shì)需參照需求恢復(fù)情況、市場(chǎng)放貨進(jìn)度及產(chǎn)區(qū)天氣情況綜合判定。