春節(jié)后首個交易日，國內三大油脂低開，但是因為假期內外盤原油走強，內盤油脂隨后開啟反彈，棕櫚油走勢強于其他兩個油脂，豆油和棕櫚油主力價差從平水附近縮小至-60元/噸，菜油和棕櫚油主力價差從500元/噸縮小至400元/噸。

2020年新冠疫情造成馬來西亞油棕種植園勞動力短缺，棕櫚油產量恢復不及預期，隨后馬來西亞疫情逐步控制，并與其他國家簽訂勞動合作協(xié)議，馬來西亞外籍勞動臨時通行證數(shù)量逐漸恢復，并于2023年7月恢復到歷史平均水平，臨時通行證數(shù)量大多是偏高的，可以說阻礙馬來西亞棕櫚油復產的重大因素已被掃除，當然也有樹齡老化等其他因素影響產量表現(xiàn)，但是勞動力短缺將直接影響棕櫚果的產量，進而造成產量下降。

從2023年7月開始，馬來西亞棕櫚油主產區(qū)月度降雨基本都在正常水平附近，月度產量表現(xiàn)超過歷史平均水平，10月產量甚至接近200萬噸，但是進入12月產區(qū)雨水較多，發(fā)生洪澇，當月棕櫚油產量環(huán)比下降13.31%，減幅高于歷史均值-8.83%，同比也減少4.27%。

1月沙巴州、沙撈越州、柔佛州和彭亨州累計降雨1280mm，低于月均1534mm，也低于2023年1634mm。主要表現(xiàn)為產區(qū)降雨分化，西馬的柔佛州和彭亨州雨水較多，出現(xiàn)洪澇，沙巴州和沙撈越州降雨低于正常水平。2024年1月馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比減少9.59%至140萬噸，減幅小于歷史同期均值，產區(qū)天氣對2024年1月產量的影響減弱。分地區(qū)來看，沙巴州和沙撈越州產量減幅均在7%，減幅明顯縮小，而西馬地區(qū)產量減幅11%，減幅縮小程度小一些，主要還是因為洪澇因素。

1月馬來西亞棕櫚油出口135萬噸，環(huán)比增加1.21%，高于機構預估的122萬—123萬噸，也略高于船運商檢機構ITS預估的128.65萬噸。其實最近兩年MPOB和ITS的數(shù)據(jù)差距是逐步縮小的，當月和次月此消彼長，全年的差距也在縮小。

1月馬來西亞棕櫚油表觀消費從2023年12月的38.2萬噸下降至35.2萬噸，連續(xù)兩個月下降。1月2日，馬來西亞政府正式啟動中央數(shù)據(jù)庫中心，能夠根據(jù)地點詳細確定每月家庭收入、支出和生活成本，而不是以前基于總收入B40、 M40和T20分類（40%低收入、40%中等收入和20%頂層收入）的指標，幫助解決提供援助和補貼方面的漏洞，更具有針對性和精細化。因此2024年1月表觀消費出現(xiàn)下降，目前還沒禁止向外國人銷售補貼食用油，未來數(shù)月的表觀消費將會逐漸向平均水平靠攏。

2024年1月底馬來西亞棕櫚油庫存下降至202萬噸附近，處于歷史平均水平，庫存連續(xù)3個月下降，低于彭博預估的209萬噸和路透預估的214萬噸，報告偏多。

2月初馬來西亞降雨較多，部分省份仍然存在洪澇。到了2月中旬，產區(qū)降雨逐漸減少，雨量明顯少于2月初，沙巴州和沙撈越州甚至偏干。未來兩周，馬來西亞棕櫚油主產區(qū)大多輕度偏干，將會繼續(xù)緩解之前偏濕的天氣，因此，2月天氣將會比1月顯著改善。然而考慮到2月工作日少，實際產量將會再度下降，但是減幅大概率不會超過5%。

目前阿根廷毛豆油和印尼毛棕櫚油FOB價差走闊至-71美元/噸，低于歷史均值102美元/噸，南美大豆豐產之下，豆油價格顯然更有吸引力，1月印度進口棕櫚油出現(xiàn)下降，進口豆油增多，2月進口有望繼續(xù)減少。由于我國進口倒掛較多，2月買船也出現(xiàn)下降。2月前20日船運商檢機構數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞棕櫚油出口下降到11%至18%不等。春節(jié)結束之后，國內的采購將會恢復一些，2月剩下的幾天中，出口會好轉，但是幅度也將有限。

印尼棕櫚油協(xié)會的數(shù)據(jù)相對滯后一些，前幾個月印尼庫存壓力相對較小。目前馬來西亞和印尼精煉棕櫚油價差只有10美元/噸，低于歷史均值20美元/噸，說明當前印尼庫存壓力依然要小于馬來西亞。

從春節(jié)前一周到現(xiàn)在，由于產地端棕櫚油報價相對堅挺，國內進口倒掛較多，買船沒有成交，棕櫚油現(xiàn)貨基差持續(xù)走強，節(jié)后華南地區(qū)24°現(xiàn)貨報價P2405+230。2024年1月船期預估到港25萬噸，2023年12月到港29萬噸。2月買船在10船左右，3月和4月也各只有幾船，5月略多一些，由于存在1月船期延遲情況，最終2月實際到港預估15萬噸,在2月剩下的幾天中，將會集中到港一些，可能小幅累庫，但是目前3月買船比較少，3月底庫存可能下降至50萬噸附近。

因此，棕櫚油相對豆油和菜油去庫存趨勢明顯一些。近期國際油脂油料漲幅不及國內，節(jié)后內盤上漲后，進口壓榨利潤修復，引發(fā)油廠套保，反彈也將有限，短期維持7000—7500元/噸，中長期看， 3月開始產地棕櫚油進入季節(jié)性增產周期，但是初期增速比較慢，另外齋月前也是備貨旺季，即使累庫也將比較緩慢，齋月結束后，6月產地進入快速增產周期，累庫步伐才會加快。