重點(diǎn)關(guān)注

國(guó)債期貨、豆一

國(guó)債期貨：長(zhǎng)債端現(xiàn)貨買盤洶涌，保險(xiǎn)、券商止盈，公募、城商行與農(nóng)商行持續(xù)買入，30年國(guó)債期貨再創(chuàng)新高的同時(shí)，活躍合約基差走闊至3元附近，顯示現(xiàn)貨超漲較多。年初以來，現(xiàn)券投資者通過拉久期搶配長(zhǎng)債，至今30-10利差不足20bp，收益率曲線極度平坦。同時(shí)30Y國(guó)債收益率跌破2.5%，與MLF利率形成倒掛。席位分析顯示私募、理財(cái)子與外資在TL合約的多頭力量有所減弱，看法轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。下個(gè)月兩會(huì)的財(cái)政、貨幣政策定調(diào)是下一步交易的明確指引。建議投資者謹(jǐn)慎追高，防范風(fēng)險(xiǎn)。

豆一：偏弱運(yùn)行，但不過分悲觀。邏輯：核心仍在政策預(yù)期。1）企業(yè)收購，不及預(yù)期。春節(jié)后，九三集團(tuán)啟動(dòng)2023年產(chǎn)油（飼）用大豆收購，期貨蛋白標(biāo)準(zhǔn)大豆收購價(jià)約4700～4750元/噸，2月27日有庫點(diǎn)下調(diào)至4670元/噸。市場(chǎng)對(duì)該收購可能信心不足，情緒轉(zhuǎn)弱，期價(jià)創(chuàng)下新低。2）大豆穩(wěn)產(chǎn)增效仍是政策重點(diǎn)，故不過分悲觀。中央1號(hào)文件（“鞏固大豆擴(kuò)種成果，支持發(fā)展高油高產(chǎn)品種”等）、農(nóng)業(yè)部1號(hào)文件實(shí)施意見（“多措并施穩(wěn)大豆”、“減油增豆”等）、吉林省2024年玉米大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼政策（補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)高于2023年），由此預(yù)計(jì)：大豆穩(wěn)產(chǎn)量、擴(kuò)需求、增效益、完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍是政策重點(diǎn)，故不過分悲觀。

所長(zhǎng)早讀

美國(guó)四季度實(shí)際GDP年化下修至3.2%低于預(yù)估值0.1%

觀點(diǎn)分享：據(jù)彭博社消息，美聯(lián)儲(chǔ)三位官員表示，降息步伐取決于即將發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這表明降低借貸成本的路徑可能有別于之前的降息周期。波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席Collins和號(hào)稱“美聯(lián)儲(chǔ)三把手的”紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯均表示美聯(lián)儲(chǔ)在“今年晚些時(shí)候”首次降息可能是合適的。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克則表示，他目前正考慮在今年夏天的某個(gè)時(shí)候降息。不過，政策制定者也就美聯(lián)儲(chǔ)將如何評(píng)估未來降息的時(shí)機(jī)提供了一些見解。昨日美國(guó)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)將四季度GDP年化季環(huán)比修正值下修至3.2%，不及預(yù)估的3.3%，但市場(chǎng)對(duì)此并沒有太多的關(guān)注，市場(chǎng)都在靜待即將發(fā)布的PCE，這才是影響美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

大類資產(chǎn)盤點(diǎn)

今日早評(píng)

期指：震蕩走勢(shì)為主

期債：股弱債強(qiáng)延續(xù)，期貨端避險(xiǎn)情緒顯現(xiàn)

黃金：小幅震蕩

白銀：表現(xiàn)強(qiáng)于黃金

銅：現(xiàn)貨弱勢(shì)，暫時(shí)施壓價(jià)格

鋁：保持震蕩格局

氧化鋁：快速回落

鋅：供應(yīng)端仍偏緊，支撐價(jià)格

鉛：多空交織，盤整運(yùn)行

鎳：成本邊際上移，短期情緒偏強(qiáng)

不銹鋼：多空博弈，震蕩運(yùn)行

錫：供給側(cè)再現(xiàn)收縮預(yù)期

工業(yè)硅：盤面上行空間有限，關(guān)注今日庫存變化

碳酸鋰：環(huán)保擾動(dòng)加劇，偏強(qiáng)震蕩

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩

螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩

熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩

硅鐵：需求仍存觀望，震蕩延續(xù)

錳硅：需求仍存觀望，震蕩延續(xù)

焦炭：四輪提降落地，寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動(dòng)力煤：情緒轉(zhuǎn)弱，高位震蕩

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：震蕩偏弱

玻璃：中期震蕩市

對(duì)二甲苯：震蕩市，PXN走強(qiáng)

PTA：短期震蕩市，多PX空PTA

MEG：需求弱，趨勢(shì)調(diào)整，多TA空EG

橡膠：震蕩偏強(qiáng)

合成橡膠：靜態(tài)估值偏高，高位回調(diào)

瀝青：窄幅震蕩

LLDPE：區(qū)間震蕩

PP：短期反彈難延續(xù)

燒堿：偏弱震蕩

紙漿：震蕩偏強(qiáng)

甲醇：偏強(qiáng)震蕩

尿素：現(xiàn)貨臨近拋儲(chǔ)，盤面區(qū)間震蕩

苯乙烯：維持震蕩

純堿：中期仍偏弱

LPG：低位震蕩

短纖：趨勢(shì)偏弱

PVC：短線偏強(qiáng)震蕩，短線仍有支撐

燃料油：回彈延續(xù)，價(jià)格暫時(shí)偏強(qiáng)

低硫燃料油：跟隨原油回彈，高低硫價(jià)差延續(xù)走闊

棕櫚油：產(chǎn)地庫存壓力不大 關(guān)注產(chǎn)地報(bào)價(jià)

豆油：南美大豆供應(yīng)壓力尚未交易結(jié)束

豆粕：美豆收漲，反彈震蕩

豆一：減倉反彈

玉米：區(qū)間運(yùn)行

白糖：關(guān)注巴西新榨季

棉花：現(xiàn)貨成交清淡 國(guó)內(nèi)弱于外盤

雞蛋：短期偏強(qiáng)震蕩，等待高位做空機(jī)會(huì)

原油：回調(diào)有限，或再小幅走強(qiáng)