重點(diǎn)關(guān)注

碳酸鋰、PVC

碳酸鋰：隔日主力2407合約大幅增倉(cāng)上行，收于119200元/噸，成交量59.04萬(wàn)手，持倉(cāng)量20.94萬(wàn)手。上漲驅(qū)動(dòng)來(lái)自于：在春節(jié)前集中減產(chǎn)檢修，現(xiàn)貨產(chǎn)量本身較小的背景下，國(guó)內(nèi)江西、青海環(huán)保督察事件持續(xù)發(fā)酵，而下游在節(jié)后開(kāi)工提升階段，需求呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并且對(duì)價(jià)格接受能力較強(qiáng)，進(jìn)一步帶動(dòng)鋰價(jià)的抬升。上方壓力來(lái)自于：關(guān)注基差達(dá)到-1.5萬(wàn)元/噸（03合約）、-1.97萬(wàn)元/噸（07合約）的背景下，賣方拋盤壓力?，F(xiàn)貨方面，節(jié)后鋰鹽企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，鋰輝石、云母周度產(chǎn)量均有環(huán)比回升，開(kāi)工率恢復(fù)至節(jié)前水平36.3%，產(chǎn)能利用率提升至47.3%。庫(kù)存方面，冶煉廠維持累庫(kù)狀態(tài)，較上周環(huán)比增加975噸，下游有部分庫(kù)存消耗，較上周環(huán)比減少824噸。目前多空分歧加大，在環(huán)保擾動(dòng)未結(jié)束前，預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格維持高位震蕩格局。

PVC：短線偏強(qiáng)，連續(xù)上漲仍需基本面驅(qū)動(dòng)。目前來(lái)看，隨著宏觀情緒改善、前期出口簽單轉(zhuǎn)強(qiáng)以及下游開(kāi)工緩慢復(fù)蘇，種種利好刺激當(dāng)下期現(xiàn)價(jià)格逐步上行。但從基本面來(lái)看，3月暫未出現(xiàn)大規(guī)模檢修，上游負(fù)荷將保持平穩(wěn)，供應(yīng)端暫無(wú)下降趨勢(shì)；同時(shí)下游需求尚未完全釋放，面對(duì)節(jié)假日期間形成的高位庫(kù)存，庫(kù)存去化或不及市場(chǎng)預(yù)期。綜上，當(dāng)下的上漲從供需角度來(lái)看可能不具有持續(xù)性，所以從策略角度我們建議當(dāng)下避免盲目追漲，需等到3月觀察實(shí)質(zhì)性去庫(kù)狀態(tài)再做決策。

所長(zhǎng)早讀

1月核心PCE環(huán)比反彈至0.4%，創(chuàng)近一年來(lái)最大增幅

觀點(diǎn)分享：美國(guó)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)首選通脹目標(biāo)、剔除食物和能源后的1月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增速回落至2.8%，較前月的2.9%略有降低，與市場(chǎng)預(yù)期一致，為2021年3月以來(lái)最小增幅；但環(huán)比從前月的0.2%反彈至0.4%，符合預(yù)期的0.4%，創(chuàng)2023年4月以來(lái)最大增幅。美國(guó)1月PCE（個(gè)人消費(fèi)支出）物價(jià)指數(shù)同比從前值2.6%降至2.4%，與市場(chǎng)預(yù)期的一致；環(huán)比反彈從0.2%反彈至0.3%，增幅重新再加速。另外， 1月核心PCE數(shù)據(jù)（按六個(gè)月年化計(jì)算)為 2.5%，在前兩個(gè)月短暫落后于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)后，又反彈至 2%以上。個(gè)人支出下降了0.1%，預(yù)期是0.2%；2月24日首次申請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)為21.5萬(wàn)人，較前周增加1.3萬(wàn)人，超出了預(yù)期的21萬(wàn)人?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)上述數(shù)據(jù)發(fā)反映偏正面，而華爾街日?qǐng)?bào)觀點(diǎn)則認(rèn)為1月份物價(jià)上漲在加速，2%的目標(biāo)下，月度環(huán)比不超過(guò)1.65%才能達(dá)到，1月份是數(shù)據(jù)是大大高于這個(gè)數(shù)字的，所以通脹并沒(méi)有出現(xiàn)明顯放緩。因?yàn)檫@是3月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前可以看到的最后的PCE報(bào)告。這個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)三月不可能降息，而美聯(lián)儲(chǔ)也不敢輕舉妄動(dòng)，因?yàn)橐环矫嬷С鲈谙陆?，另一方面收入又在增長(zhǎng)。還得關(guān)注2月份的數(shù)據(jù)。

大類資產(chǎn)盤點(diǎn)

今日早評(píng)

期指：偏強(qiáng)震蕩

期債：極致平坦孕育風(fēng)險(xiǎn)，切勿盲目追高

黃金：小幅震蕩

白銀：表現(xiàn)強(qiáng)于黃金

銅：累庫(kù)放緩，支撐價(jià)格

鋁：價(jià)格有所抬升

氧化鋁：跌幅放緩

鋅：價(jià)格存支撐，跨期正套

鉛：多空交織，延續(xù)盤整

鎳：印尼方言穩(wěn)定情緒，下游需求形成拖累

不銹鋼：庫(kù)存環(huán)比小幅增加，區(qū)間震蕩運(yùn)行

錫：供給側(cè)再現(xiàn)收縮預(yù)期

工業(yè)硅：高庫(kù)存去化，上行空間有限

碳酸鋰：高位震蕩，關(guān)注基差風(fēng)險(xiǎn)

鐵礦石：震蕩反復(fù)

螺紋鋼：靜態(tài)壓力不足，寬幅震蕩

熱軋卷板：累庫(kù)速度放緩，寬幅震蕩

硅鐵：需求修復(fù)，靜態(tài)矛盾有限

錳硅：需求修復(fù)，靜態(tài)矛盾有限

焦炭：震蕩偏強(qiáng)

焦煤：震蕩偏強(qiáng)

動(dòng)力煤：情緒轉(zhuǎn)弱，高位震蕩

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：震蕩偏弱

玻璃：中期震蕩市

對(duì)二甲苯：成本驅(qū)動(dòng)型行情，多PX空SC

PTA：短期震蕩市，多PX空PTA

MEG：多TA空EG

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：靜態(tài)估值偏高，高位回調(diào)

瀝青：窄幅震蕩

LLDPE：區(qū)間震蕩

PP：短期反彈難延續(xù)

燒堿：區(qū)間震蕩

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：偏強(qiáng)震蕩

尿素：現(xiàn)貨臨近拋儲(chǔ)，盤面承壓運(yùn)行

苯乙烯：維持震蕩

純堿：中期仍偏弱

LPG：3月CP出臺(tái)

短纖：趨勢(shì)偏弱

PVC：強(qiáng)勢(shì)延續(xù)，短線仍有支撐

燃料油：窄幅震蕩，價(jià)格仍有支撐

低硫燃料油：短線回跌，高低硫價(jià)差暫時(shí)平穩(wěn)

棕櫚油：產(chǎn)地庫(kù)存壓力不大 關(guān)注產(chǎn)地報(bào)價(jià)

豆油：南美大豆供應(yīng)壓力尚未交易結(jié)束

豆粕：反彈震蕩

豆一：反彈震蕩

玉米：區(qū)間運(yùn)行

白糖：關(guān)注巴西新榨季

棉花：關(guān)注下游需求情況

雞蛋：短期偏強(qiáng)震蕩，等待高位做空機(jī)會(huì)

原油：高位震蕩，或仍有小幅上漲空間