■玻璃：短線內(nèi)供應(yīng)端高位

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場價1800.8元/噸(-40),華北地區(qū)周度主流價1870元/噸(-10)。

2. 基差：沙河-2405基差：157元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量120.62萬噸(0)，日度產(chǎn)能利用率85.2%。周開工率85.48%。

4. 庫存：全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存5572.2萬重量箱，環(huán)比2.7%；折庫存天數(shù)23.2天，較上期0.6天；沙河地區(qū)社會庫存480萬重量箱，環(huán)比-0.74%。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤414元/噸(15)；浮法玻璃（石油焦）利潤727元/噸(36)；浮法玻璃（天然氣）利潤447元/噸(25)。

6.總結(jié)：短線內(nèi)供應(yīng)端高位堅挺概率較大，而需求端年后復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，因擔心回款問題，下游接單情況欠佳，場內(nèi)對后市預(yù)期較為悲觀，拿貨意愿偏弱，預(yù)計今日價格穩(wěn)中偏弱運行，運行區(qū)間在1980-1989元/噸。

■純堿：盤面表現(xiàn)偏強

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2100元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價1950元/噸。

2.基差：沙河-2405：166元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率90.52，氨堿開工率83.61，聯(lián)產(chǎn)開工率94.45。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存42.26萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存42.5萬噸，倉單數(shù)量1032張，有效預(yù)報0張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤344.65元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤633.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤414元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤727，浮法玻璃（天然氣）利潤447元/噸。

6.總結(jié)：純堿供應(yīng)高位，庫存增加，下游需求表現(xiàn)弱，按需為主，采購意向相對謹慎。市場缺乏驅(qū)動，純堿走勢震蕩偏弱。本周純堿盤面表現(xiàn)偏強，但基本面驅(qū)動偏弱，估值也處于合理水平，上漲空間有限，預(yù)計待消息面被市場消化完后，盤面將繼續(xù)震蕩運行，區(qū)間 1700-2000。

■紙漿：價格震蕩整理，下游漲價落地

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價5950元/噸（0），凱利普現(xiàn)貨價6150元/噸（0），俄針牌現(xiàn)貨價5700元/噸（0）；漂闊漿金魚現(xiàn)貨價5350元/噸(0)，針闊價差600元/噸(0)；

2.基差：銀星基差-SP05=136元/噸（-6），凱利普基差-SP05=336元/噸（-6），俄針基差-SP05=-114元/噸（-6）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為14.9037萬噸（-0.15），其中，闊葉漿生產(chǎn)量為11.76萬噸（0），產(chǎn)能利用率為80%（0%）;

4.進口：針葉漿銀星進口價格為745美元/噸（0），進口利潤為-201元/噸(-2)，闊葉漿小鳥進口價格為660美元/噸（0），進口利潤為-158元/噸(-1);

5.需求：木漿生活用紙價格為6700元，白卡紙價格為4810元，雙膠紙價格為5700元/噸，雙銅紙價格為5700元/，木漿生活用紙生產(chǎn)毛利-200.11元/噸（0），銅版紙生產(chǎn)毛利754.5元/噸（0），雙膠紙生產(chǎn)毛利326元/噸（0），白卡紙生產(chǎn)毛利603.3333元/噸（0）;

6.庫存：上期所紙漿期貨庫存為372193噸（306)；

7.利潤：闊葉漿生產(chǎn)毛利為1743.25元/噸（0）。

8.總結(jié)：期貨價格震蕩整理，現(xiàn)貨價格不變。漲價函有所落地，生活用紙、雙膠和銅版紙價格均有所提漲。產(chǎn)業(yè)鏈整體來看，市場交投有所好轉(zhuǎn)，港口庫存上周小幅下滑，環(huán)比下降0.84%。同時歐洲方面的紙漿庫存回落，基本下降至歐洲月均庫存正常水平，隨著紅海危機持續(xù)，歐洲對紙漿的供應(yīng)焦慮持續(xù)，外盤報價可能會持續(xù)堅挺或上調(diào)報價，對漿價形成一定支撐。目前利好因素較多，漿價支撐較強，但整體來看供應(yīng)壓力仍存，漿價持續(xù)上漲壓力較大，需求是否能持續(xù)向好，進口壓力是否有所緩解，是后續(xù)能否突破壓力的關(guān)鍵。目前基本面處于向好階段，預(yù)計短期盤面價格走勢偏強，但繼續(xù)走強至5900-6000，6000以上都存在一定壓力，短期以震蕩整理為主，運行區(qū)間5500-6000元/噸，關(guān)注后續(xù)上行到壓力區(qū)間的表現(xiàn)。

■玉米：現(xiàn)貨上漲 基差走縮

1.現(xiàn)貨：港口上漲。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫2130（0），長春出庫2280（0），山東德州進廠2370（30），港口：錦州平倉2430（20），主銷區(qū)：蛇口2510（10），長沙2580（10）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2405=-22（21）。

3.月間：C2405-C2409=-9（4）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本1960（0），進口利潤550（10）。

5.供給：截至2月29日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國13個省份農(nóng)戶售糧進度62%，較去年同期偏慢8%。東北60%，華北55%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年9周（2月22日-2月28日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米1280.87（+8）萬噸。

7.庫存：截至2月28日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量426.3萬噸（環(huán)比+0.92%）。截至2月29日，18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存29.41天，周環(huán)比增0.81天，漲幅2.81%，較去年同期下降6%。截至2月23日，北方四港玉米庫存共計146.9萬噸，周比+14.1萬噸（當周北方四港下海量共計15萬噸，周比+10.9萬噸）。注冊倉單量28178（0）手。

8.小結(jié)：目前產(chǎn)區(qū)玉米市場供需雙增，在售糧進度偏慢的情況下，余糧銷售壓力仍大，關(guān)鍵在于儲備及主要貿(mào)易商收購量能否及時消化賣壓。短期來看，產(chǎn)區(qū)及港口現(xiàn)貨價格仍以上漲為主，但期貨滯漲，延續(xù)橫盤震蕩態(tài)勢，暫未繼續(xù)上行，基差有較大幅度的瘦臉。整體看，余糧壓力仍大，持續(xù)沖高動力不足，而前期低點又大概率探明，預(yù)計回落空間也有限，呈區(qū)間震蕩態(tài)勢。

■生豬：現(xiàn)貨繼續(xù)上漲

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：上漲。河南14300（-100），遼寧14100（100），四川15000（100），湖南14200（200），廣東15100（400）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價20.17（0.03）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2405=-710（-40）。

4.總結(jié)：本周生豬現(xiàn)貨價格出現(xiàn)連續(xù)小幅上漲，帶動近月期貨合約價格補漲。鋼聯(lián)樣本飼料企業(yè)2月份銷量全線環(huán)比減少，強化市場供應(yīng)縮減的觀點，但目前體重依舊偏高，持續(xù)后移的壓欄或?qū)缕趦r產(chǎn)生壓制，謹防二育追漲。從中期供應(yīng)趨降看，9月上漲預(yù)期更強，但估值偏高問題仍在，可關(guān)注5-9反套形式參與。

■棕櫚油/豆油：美元走弱提振油料估值

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津8055（+10），廣州7855（-30）；山東一級豆油7850（-40）

2.基差：05合約一級豆油304（-88）；05合約棕櫚油江蘇72（-40）

3.成本：3月船期印尼毛棕櫚油FOB 942.5美元/噸（0），3月船期馬來24℃棕櫚油FOB 915美元/噸（0）；3月船期巴西大豆CNF 463美元/噸（+6）；美元兌人民幣7.20（-0.01）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月下滑2.85%，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑5.25%，出油率增加0.47%。

5.需求：SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月棕櫚油產(chǎn)品出口量為996845噸，較上月的1166973噸下降14.58%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2024年第8周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為67.0萬噸，較上周的72.5萬噸減少5.5萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為98.7萬噸，較上周的101.9萬噸減少3.2萬噸。

7.總結(jié)：美小非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，2月PMI有所下行，市場降息預(yù)期再起，對沖偏空基本面，國際油料底部區(qū)域趨于明朗。國內(nèi)棕櫚油進口利潤修復(fù)不佳，而進口大豆、菜籽盤面榨利較好。在油料庫存充足情況下，內(nèi)盤估值或有下修空間。豆、菜油虛值看漲賣權(quán)考慮回調(diào)止損減倉。

■豆粕：4、5月大豆買船偏慢

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3230（-20）

2.基差：05日照基差67（-67）

3.成本：3月巴西大豆CNF 463美元/噸（+6）；美元兌人民幣7.20（-0.01）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第9周全國油廠大豆壓榨總量為201.13萬噸，較上周上升64.11萬噸。

5.需求：3月7日豆粕成交總量39.8萬噸，較上一交易日減少14.71萬噸，其中現(xiàn)貨成交14.5萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2024年第8周末，國內(nèi)豆粕庫存量為51.7萬噸，較上周的65.2萬噸減少13.5萬噸。

7.總結(jié)：2月29日止當周，美國當前市場年度大豆出口銷售凈增61.35萬噸，較之前一周增加284%，較前四周均值增加192%。市場預(yù)估為凈增17.5-60萬噸。下一年度大豆出口銷售凈增6.6萬噸。市場預(yù)估為凈增0-5萬噸。國內(nèi)下游物理庫存偏低，且二季度生豬存欄降幅或放緩，對飼料需求剛需支撐。24/25年度預(yù)計美豆單位面積種植成本小降1%，美玉米下降3%。綜合來看美豆種植收益仍具明顯優(yōu)勢。且目前美豆產(chǎn)區(qū)土壤狀態(tài)良好。預(yù)計美豆種植意向較高。目前美豆盤面空頭獲利盤積累較多，止盈行為或引起價格反彈。巴西大豆升貼水反彈明顯，需求支撐好于預(yù)期。中國4月及之后船期大豆買船進度較慢，或支撐國際大豆及其榨利。國內(nèi)盤面進口大豆榨利已處于較高水平，上下游博弈加劇。在美豆新作供應(yīng)端擾動出現(xiàn)前，粕類或?qū)挿鹗?。阿根廷大豆作物狀況評級較差為17%（上周為18%，去年20%)；一般為54%（上周52%，去年49%)；優(yōu)良為29%（上周30%，去年31%)。

■PP：貿(mào)易商去庫節(jié)奏一般

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7360元/噸（+60）。

2.基差：PP主力基差-55（+96）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存88萬噸（-0.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，當前國內(nèi)生產(chǎn)裝置平穩(wěn)運行，加之貿(mào)易商去庫節(jié)奏一般，供應(yīng)端壓力仍存，下游工廠新單跟進不足加之成品庫存相對較高，短期內(nèi)入市采買意愿不高。石腦油估值偏高，但目前高估值修復(fù)的動能可能也不足。從石腦油裂解價差領(lǐng)先指標的指引看，無論是供應(yīng)端美國煉廠的開工率，還是需求端輕石腦油下游烯烴端PE開工率以及更終端BOPP訂單與產(chǎn)成品庫存天數(shù)差值的領(lǐng)先指引看，亞洲石腦油裂解短期大概率沒有大幅崩塌的風險，而且東西套利窗口打開也有利于亞洲石腦油裂解的走強。

■塑料：下游訂單跟進有限

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8070元/噸（+20）。

2.基差：L主力基差-79（+37）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存88萬噸（-0.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，當前國產(chǎn)及進口供應(yīng)相對穩(wěn)定，石化庫存及社會庫存處于較高水平，市場整體貨源供應(yīng)仍較為充足，下游工廠大多正常生產(chǎn)，但訂單跟進有限，整體開工不高。從不同區(qū)域的石腦油裂解價差看，亞洲石腦油裂解價差偏震蕩，但歐洲石腦油裂解價差從二月中下旬就開啟了一波向上修復(fù)，本周開始更是出現(xiàn)了加速修復(fù)，區(qū)域間石腦油的表現(xiàn)差異帶來石腦油東西價差大幅走弱至歷年同期低位，東西套利窗口可能打開，驅(qū)動亞洲石腦油跟隨歐洲石腦油走強。

■短纖：下游工廠開工仍有提升空間

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場主流價7260元/噸（-0）。

2.基差：PF主力基差-14（+30）。

3.總結(jié)：現(xiàn)貨端，貨源供應(yīng)充足，下游工廠開工仍有提升空間，按需采買為主。供應(yīng)端是否會出現(xiàn)超季節(jié)性的開工率抬升往往取決于利潤情況。和往年同期對比，目前短纖生產(chǎn)利潤處于歷年同期最低水平，從短纖庫存對短纖利潤的領(lǐng)先性，以及整個聚酯加權(quán)庫存對聚酯加權(quán)利潤的領(lǐng)先性看，短纖利潤后續(xù)雖然繼續(xù)下行空間不大，但也難有大的修復(fù)動能。在短纖利潤持續(xù)承壓且處于歷年同期最低水平的情況下，供應(yīng)端的開工率很難有超季節(jié)性的抬升。

■PTA：估值修復(fù)帶動開工意愿    

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5810元/噸現(xiàn)款自提（+5）；江浙市場現(xiàn)貨報價5830-5840元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05基差26元/噸（-3）；

3.庫存：社會庫存441.7萬噸（+28.8）；

4.成本：PX（CFR臺灣）：1003美元/噸（-10）；

5.負荷：82.6%（+0.3）；

6.裝置變動：華南一450萬噸PTA裝置近期提負至7成偏上，該裝置1月中降負至5成附近。該裝置后期有檢修計劃。

7.PTA加工費：434元/噸（+60）

8.總結(jié)：下游聚酯工廠備貨水平在正常水平，季節(jié)性降負下庫存有所累積，采購積極性一般，近期基差收窄。隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，聚酯負荷有望進一步回升，以及3月份有部分PTA裝置有檢修計劃，接下來PTA庫存壓力有望進一步緩解。近期OPEC+延期減產(chǎn)周期引發(fā)市場擔憂，油價震蕩支撐偏弱，PTA主要跟隨原料波動為主。

■MEG：鎮(zhèn)海80萬噸裝置計劃檢修

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4551元/噸（+8）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4564元/噸（+8）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4625元/噸（+50）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -26（-1）。

3.庫存：MEG港口庫存指數(shù)79.7萬噸（-4）；

4.MEG總負荷66.15%（-4.07）；合成氣制MEG負荷53.05%（-7.85）。

5.裝置變動：截至3月7日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負荷在66.15%（環(huán)比上期下降4.07%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負荷在53.05%（環(huán)比上期下降7.85%）。

6.總結(jié)：近期外輪計劃到港量仍然較多，加之上周部分船只延期至本周，本周期間內(nèi)主港計劃到港量攀升至17萬噸偏上，市場心態(tài)明顯轉(zhuǎn)弱， 然而隨著國內(nèi)裝置檢修計劃的落地，一定程度山峰緩解進口壓力，整供需格局仍然向好，關(guān)注后續(xù)下游聚酯需求能否順利恢復(fù)。

■橡膠：全球橡膠供應(yīng)淡季，原料價格支撐強勢

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海13100元/噸（+50）、TSR20（20號輪胎專用膠）昆明12000元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海16450（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-705元/噸(+25）；RSS3-RU主力：2645（-25）；泰混-RU主力-955（-55）。

3.庫存：截至2024年3月3日，中國天然橡膠社會庫存157.46萬噸，較上期下降1.56萬噸，降幅0.98%。中國深色膠社會總庫存為94.41萬噸，較上期下降1.48%。其中青島現(xiàn)貨庫存下降0.61%；云南下降3.1%；越南10#下降0.71%；NR庫存下降4.76%。中國淺色膠社會總庫存為63.05萬噸，較上期下降0.23%。其中老全乳膠環(huán)比下降0.63%，3L環(huán)比下降0.81%，RU庫存小計增加0.67%。

4.需求：目前多數(shù)企業(yè)開工高位運行，由于節(jié)前庫存儲備不足，節(jié)后出貨集中，導(dǎo)致當前半鋼胎企業(yè)整體處于供不應(yīng)求的局面。

5.總結(jié)：下游輪胎工廠負荷高位，節(jié)前訂單優(yōu)勢有望延續(xù)，需求端提振較為樂觀。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)處于停割期，海外產(chǎn)量較穩(wěn)定，原料價格整體偏強。外盤日膠假期漲幅較大，整體市場氛圍偏暖。預(yù)計膠價近期偏強震蕩為主。

■銅：區(qū)間運行，關(guān)注突破方向

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為69210元/噸，漲跌430元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：-95元/噸。

3. 進口:進口盈利-227.52元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存214487噸，漲跌33164噸，LME庫存113525噸,漲跌-250噸

5.利潤：銅精礦TC16.41美元/干噸，銅冶煉利潤-1417元/噸，

6.總結(jié)：1月SMM中國電解銅產(chǎn)量為96.98萬噸，環(huán)比下降2.96萬噸，降幅為2.96%，同比增加13.65%，增量為11.65萬噸；且較預(yù)期的95.36萬噸增加1.62萬噸。主要原因是新產(chǎn)能投產(chǎn)以及春節(jié)錯峰生產(chǎn)。

進口增加確定性強。需求端淡季回落，除銅板帶開工略超預(yù)期，其余均不及預(yù)期。但庫存回升速度和斜率仍不及往年，顯示某些需求低估，使得銅價仍較難深跌，且需求旺季將至，市場密切關(guān)注節(jié)后開工情況。滬銅加權(quán)支撐為66800-67200，需密切關(guān)注突破方向。

■鋅:小橫盤向上突破，支撐回踩有效，區(qū)間運行

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價為20960元/噸，漲跌250元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：-10元/噸，漲跌-5元/噸。

3.利潤:進口盈利-215.06元/噸。

4.上期所鋅庫存97610元/噸，漲跌8999噸。LME鋅庫存272575噸，漲跌8999噸。

5.鋅1月產(chǎn)量數(shù)據(jù)56.7噸，漲跌-2.39噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為53.45%，SMM壓鑄為46.05%，SMM氧化鋅為50.2%。

7.總結(jié)：2024年1月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為56.7萬噸，低于之前的預(yù)計值。TC持續(xù)下行下供應(yīng)偏緊，預(yù)計2月份鋅產(chǎn)量繼續(xù)下降。需求方面，淡季需求一般。鋅價支撐在于成本，滬鋅加權(quán)支撐位在19800-20200，支撐回踩有效，區(qū)間運行。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為14750元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為14450元/噸，相比前值下跌50元/噸，華東地區(qū)差價為300元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為15250元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價格為13260元/噸，相比前值下跌30元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為1190元/噸，相比前值下跌20元/噸；

4.庫存：截至3-01，工業(yè)硅社會庫存為35.9萬噸，相比前值降庫0.1萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為3萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明地區(qū)為4.6萬噸，相比前值降庫0.3萬噸，天津港地區(qū)為2.7萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，廣東交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，江蘇交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，上海交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，四川交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，天津交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，新疆交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，浙江交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸；

5.利潤：截至1-31，上海有色全國553#平均成本為15268.73元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為258元/噸。

6.總結(jié)：新疆地區(qū)復(fù)產(chǎn)推進，需求端步入金三銀四，供需雙增，盤面難出單邊行情，且目前新疆大廠已開始下調(diào)報價，基差逐步向下修復(fù)，盤面仍以偏弱運行為主。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為19050元/噸，相比前值上漲110元/噸；上海有色氧化鋁價格指數(shù)均價為3332元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為19130元/噸，相比前值上漲75元/噸；氧化鋁期貨價格為3213元/噸，相比前值上漲6元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-80元/噸，相比前值上漲35元/噸；氧化鋁基差為119元/噸，相比前值下跌6元/噸；

4.庫存：截至3-07，電解鋁社會庫存為82.1萬噸，相比前值上漲0.5萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為24.89萬噸，南海地區(qū)為22.48萬噸，鞏義地區(qū)為16.85萬噸，天津地區(qū)為3.6萬噸，上海地區(qū)為6.62萬噸，杭州地區(qū)為5.2萬噸，臨沂地區(qū)為1.47萬噸，重慶地區(qū)為0.86萬噸；

5.利潤：截至2-29，上海有色中國電解鋁總成本為16877.57元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為1982.43元/噸；截至3-07，上海有色氧化鋁總成本為2743.8元/噸，對比上海有色氧化鋁價格指數(shù)的即時利潤為588.2元/噸。

6.氧化鋁：山西部分氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)時間未定疊加云南電解鋁或有提前復(fù)產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)端緊張的預(yù)期再度凸顯，氧化鋁期貨價格堅挺，但國內(nèi)礦開始小規(guī)?；謴?fù)，氧化鋁產(chǎn)能部分恢復(fù)，復(fù)產(chǎn)進程雖然緩慢但仍然有推進跡象，現(xiàn)貨供應(yīng)開始增加或?qū)⒅萍s期價上行空間。

7.電解鋁：隨著累庫力度的減弱和消費的逐步恢復(fù)，價格重心仍有進一步上抬的趨勢。預(yù)計“慢牛”行情將能貫穿整個三月。去年曾出現(xiàn)過四月消費不及預(yù)期的“旺季不旺”現(xiàn)象，消費可持續(xù)性仍待觀察，暫以前高19800元/噸為價格上限，進一步向上突破或需配合宏觀利好刺激。

■白糖：反彈遇到壓力

1.現(xiàn)貨:南寧6480(0)元/噸，昆明6400(5)元/噸

2.基差:南寧1月442；3月150；5月204；7月245；9月281；11月331

3.生產(chǎn):巴西2月上半月產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)減少，巴西榨季基本結(jié)束，產(chǎn)季總產(chǎn)量同比增加25%以上，預(yù)估超前預(yù)期；印度減產(chǎn)正在兌現(xiàn)，減產(chǎn)幅度可能低于預(yù)期，泰國減產(chǎn)情況也正在兌現(xiàn)，減產(chǎn)幅度超過之前預(yù)期，總體產(chǎn)量可能好于預(yù)期。國內(nèi)廣西甘蔗種植面積恢復(fù)性增長，廣西云南已經(jīng)在收窄開始階段，在推遲壓榨的情況下產(chǎn)糖總體進度和去年持平。

4.消費:國內(nèi)情況，需求端年后即將進入淡季。

5.進口：12月進口50萬噸，同比減少2萬噸，本產(chǎn)季進口總量188萬噸，同比增加11萬噸，預(yù)計一季度進口總量同比增加。

6.庫存：1月275萬噸，同比減少54萬噸，處于同期歷史低位區(qū)間。

7.總結(jié)：國際市場巴西壓榨進入尾聲，市場對印度和泰國減產(chǎn)的兌現(xiàn)的交易基本完畢，糖價上行遇到壓力。印度泰國產(chǎn)量可能好于預(yù)期，外盤糖價遭遇回調(diào)，國內(nèi)市場近期白糖市場的需求旺季基本交易完畢，節(jié)后預(yù)計進入淡季，糖價下方預(yù)計松動。