重點(diǎn)關(guān)注

碳酸鋰、集運(yùn)指數(shù)（歐線）、玻璃、豆粕

碳酸鋰：碳酸鋰期貨合約在收斂三角形形態(tài)后，破位下行，近月與主力合約跌幅超過(guò)6%。碳酸鋰期貨倉(cāng)單數(shù)量由14002噸減少至13101噸，共注銷(xiāo)901噸。當(dāng)前為3月份最后一周，臨近倉(cāng)單強(qiáng)制注銷(xiāo)期，部分現(xiàn)貨資源流入市場(chǎng)。供應(yīng)端環(huán)保對(duì)產(chǎn)量的減量影響有限，周度產(chǎn)量環(huán)比增加，開(kāi)工率亦有提升。下游進(jìn)入剛性備貨階段，隨著實(shí)際需求的釋放，下游采購(gòu)將兌現(xiàn)至上游需求。后續(xù)進(jìn)一步關(guān)注雅保 3月26日拍賣(mài)約10000噸鋰精礦的價(jià)格指引。隨著基差走強(qiáng)后，現(xiàn)貨倉(cāng)單資源流出預(yù)計(jì)增加，盤(pán)面也存在空平壓力，然而被反復(fù)證偽的環(huán)保減產(chǎn)影響，亦使得空頭加速入場(chǎng)，盤(pán)面預(yù)計(jì)波動(dòng)加劇。

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：聯(lián)合國(guó)通過(guò)?；饹Q議草案，暫時(shí)觀望?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，據(jù)電商平臺(tái)線上報(bào)價(jià)，馬士基昨日上調(diào)4月上旬報(bào)價(jià)至1996/3106，赫伯羅特昨日小幅下調(diào)4月上旬報(bào)價(jià)至2000/3800，ONE下調(diào)4月上旬報(bào)價(jià)至1641/3102。整體來(lái)看，班輪公司針對(duì)4月上旬報(bào)價(jià)分化有所加大，4月下旬報(bào)價(jià)或仍存變數(shù)。目前4月上旬歐線平均價(jià)格約為2018美元/TEU、3541美元/FEU，折算成SCFIS歐線指數(shù)約2200點(diǎn)。地緣方面，北京時(shí)間昨晚，聯(lián)合國(guó)安理會(huì)表決通過(guò)一份要求立即在巴勒斯坦加沙地帶實(shí)現(xiàn)?；鸬臎Q議草案，或?yàn)閑c提供情緒性利空，遠(yuǎn)期合約受到的影響或更大。建議近期密切關(guān)注中東局勢(shì)以及班輪公司的表態(tài)。限倉(cāng)放開(kāi)初期波動(dòng)率有所加大，后市逐步企穩(wěn)，提醒投資者理性參與。

玻璃：短期仍偏弱?，F(xiàn)貨持續(xù)走弱，價(jià)格下跌，尤其是華東、華南市場(chǎng)大型廠家主動(dòng)降價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)廠家形成較大沖擊，大型廠家主動(dòng)降價(jià)大大壓縮了此前主產(chǎn)地和主銷(xiāo)地價(jià)差，使得河北、湖北地區(qū)廠家只能進(jìn)一步提高降價(jià)幅度維持出貨空間，由于現(xiàn)貨降價(jià)幅度較大，對(duì)多頭的貼水邏輯構(gòu)成打擊，期貨市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步受壓。春節(jié)后房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)疲軟，部分大型地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)壓力對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成沖擊，玻璃深加工需求受阻，訂單偏弱、開(kāi)工不佳。當(dāng)然我們要注意到國(guó)內(nèi)地產(chǎn)企業(yè)償債壓力在4月達(dá)到頂峰，往年玻璃行業(yè)去庫(kù)較晚時(shí)期在4月出現(xiàn)，因此雖然短期偏弱，中期對(duì)市場(chǎng)估值要保持一分清醒。

豆粕：短線調(diào)整，等待USDA報(bào)告指引。3月22日及25日豆粕期價(jià)急跌，可能的原因：1）前期利多（大豆進(jìn)口成本、豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)等）過(guò)度交易、無(wú)邊際利多；2）匯率波動(dòng)大；3）市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)淡。期價(jià)順勢(shì)回調(diào)，或?qū)で?0日均線支撐。等待3月底USDA種植面積意向報(bào)告指引。我們3月11日提出的短多策略已實(shí)現(xiàn)，目前觀望，規(guī)避USDA報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)。

所長(zhǎng)早讀

美聯(lián)儲(chǔ)高官談降息觀點(diǎn)偏謹(jǐn)慎

觀點(diǎn)分享：周一多位美聯(lián)儲(chǔ)官員講話。美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克表示需要謹(jǐn)慎地進(jìn)行降息。庫(kù)克指出，美國(guó)通脹回落之路崎嶇不平，且制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、商品等領(lǐng)域的通脹回落過(guò)程不均衡，這些都在預(yù)料之中?？梢圆扇≈?jǐn)慎的貨幣政策方式來(lái)恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定性，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)中某些領(lǐng)域的通脹放緩留出更多時(shí)間，這樣能確保通脹回落至2%。今年票委、偏鴿派的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席Bostic繼上周公開(kāi)表態(tài)后，周一再次表示他預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹將逐漸放緩。如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，則美聯(lián)儲(chǔ)可以保持耐心。他預(yù)計(jì)今年只有一次降息。這一預(yù)期遠(yuǎn)低于他同事的平均水平三次。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Goolsbee表示，2024年進(jìn)行三次降息符合他的想法。Goolsbee的想法，目前是美聯(lián)儲(chǔ)官員中的主流。

今日早評(píng)

期指：靜待情緒充分調(diào)整

期債：觀望情緒較濃，弱勢(shì)震蕩延續(xù)

黃金：再創(chuàng)歷史新高

白銀：小幅回落

銅：現(xiàn)貨走弱，限制價(jià)格回升

鋁：重心繼續(xù)上行，考驗(yàn)有效突破19500

氧化鋁：價(jià)格重心有所上行

鋅：庫(kù)存繼續(xù)累增，價(jià)格承壓

鉛：過(guò)渡至淡季，中期偏弱

鎳：純鎳結(jié)構(gòu)性寬松，新能源鎳偏緊仍存

不銹鋼：低位震蕩

錫：庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)

工業(yè)硅：關(guān)注突發(fā)消息擾動(dòng)

碳酸鋰：破位下行

鐵礦石：需求預(yù)期改善，礦價(jià)上修

螺紋鋼：成交改善，短線反彈

熱軋卷板：成交改善，短線反彈

硅鐵：供應(yīng)矛盾積蓄，震蕩反復(fù)

錳硅：需求兌現(xiàn)不足，震蕩承壓

焦炭：多空交織，震蕩反復(fù)

焦煤：多空交織，震蕩反復(fù)

動(dòng)力煤：觀望情緒漸起，震蕩偏弱

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：聯(lián)合國(guó)通過(guò)?；饹Q議草案，暫時(shí)觀望

玻璃：短期偏弱 中期震蕩

對(duì)二甲苯：成本支撐偏強(qiáng)

PTA：成本支撐偏強(qiáng)

MEG：反套，單邊逢低多

橡膠：震蕩走弱

合成橡膠：震蕩格局延續(xù)

瀝青：關(guān)注需求拐點(diǎn)

LLDPE：區(qū)間震蕩

PP：短期震蕩 二季度仍有壓力

燒堿：短期震蕩，后期仍有壓力

紙漿：寬幅震蕩

甲醇：繼續(xù)震蕩

尿素：現(xiàn)貨成交階段性好轉(zhuǎn)，盤(pán)面暫穩(wěn)

苯乙烯：短期震蕩

純堿：短期偏弱

LPG：弱勢(shì)震蕩

短纖：趨勢(shì)偏弱

PVC：窄幅盤(pán)整，基本面暫無(wú)明顯矛盾

燃料油：再次上行，仍然強(qiáng)于低硫

低硫燃料油：短線持穩(wěn)，高低硫價(jià)差或繼續(xù)收窄

棕櫚油：3月馬來(lái)維持降庫(kù)預(yù)期

豆油：黑海局勢(shì)擔(dān)憂推升國(guó)際豆油價(jià)格

豆粕：美豆收漲，反彈震蕩

豆一：反彈

玉米：區(qū)間運(yùn)行

白糖：高位震蕩

棉花：棉價(jià)維持震蕩走勢(shì)

雞蛋：短期觀望

原油：反彈空間有限，或再回弱勢(shì)