近期以來，鄭糖表現出其明星品種的熠熠光芒，表現矚目。其主力合約SR1101在突破前期的盤整格局后一直呈上升趨勢，從日K線圖可以看出，其均線系統(tǒng)呈多頭排列，期價已成功突破前期壓制線5000元附近，并仍有上攻動能。七月已到尾聲，市場即將迎來“紅八月”，該如何理性看待鄭糖后市？

一、歐洲經濟轉好 刺激資金重新入市

近期歐元區(qū)經濟數據轉好，為歐元的回升奠定了一定基礎。前期發(fā)生的歐元區(qū)債務危機使市場發(fā)生大范圍恐慌，紛紛轉投美元規(guī)避風險，使美元走強。近期由歐盟數據局公布的一系列經濟數據又重新使市場看到了復蘇希望：歐元區(qū)7月服務業(yè)、制造業(yè)、綜合采購經理人指數均高于上月數據和原先預期；工業(yè)新訂單數也大幅上漲，創(chuàng)下2000年以來最大漲幅。7月23日公布的歐洲銀行測試結果出人意料的良好，使市場擔憂得到一定化解，重振投資者信心。資金的大量入市給商品市場重新注入活力，蓬勃復蘇之路仍將持續(xù)。

二、國際糖價支撐國內糖價信心

國際原糖期價屢創(chuàng)近期新高，其原因主要有二：其一，由于本榨季國際原糖產量偏低，而消費量卻不減反增，造成約850萬噸的供需缺口，原糖有價無市。近期中東地區(qū)和泰國的招標買糖又進一步推高了糖價。其二，主要產糖國巴西港口運輸擁擠混亂，大大降低了其出口速度，付運延遲。此種狀況預估至少要持續(xù)一個月的時間，國際期價在供需偏緊的環(huán)境下易漲難跌。這種情況下，進口原糖的成本變高，國內外糖價差縮小，對鄭糖價格產生支撐，使其大幅下跌的可能性不大。

三、消費情況有所改善，用糖高峰來臨

一方面，由于預估下榨季產量上調，市場紛紛看弱遠期合約，導致了白糖下榨季合約比本榨季合約大幅貼水的情況。因此廠商囤糖意愿不濃，想在本榨季盡量銷完手中的庫存。但于此矛盾的是，從本榨季的產銷情況來看，產量低于消費量的事實已被市場承認，廠商出現了嚴重的惜售現象，糖價一路走高，堅挺的現貨價格又抑制了消費。

另一方面，夏季用糖高峰和“雙節(jié)”的到來會改善消費情況，它們在時間上的重疊進一步刺激拉動了食糖消費：每年的八九月份是用糖高峰期，飲料，冷飲等季節(jié)性較強的消費品消費正當時，中秋和國慶即將拉動月餅和糖果蜜餞的消費，市場上針對“雙節(jié)”用糖的采購已經悄然開始。

四、注意上漲旋律中的不和諧因素

第一，國儲糖“利劍”懸而不發(fā)。目前看來，國家的調控政策會對蓄勢上揚的鄭糖會造成利空影響?，F在鄭糖現貨價格維持在一個較高位置運行，根據以往的經驗來看，一旦價格持續(xù)上揚，國家的政策就要發(fā)揮作用打壓糖價，使其在一個合理的調控區(qū)間運行。坊間多次傳言國家將在近期再次拋儲，此傳言很有可能變成現實。

第二，現貨高糖價會使市場目光投向淀粉糖。根據計算，1.7噸玉米可以生產1噸淀粉糖。目前的玉米價格維持在2000元/噸附近，1噸淀粉糖價格大概約合3400元，比起現在5200的白糖價格來看，很具有優(yōu)勢。如果不考慮口感問題，相信淀粉糖將占去白糖消費的部分份額。

綜上所述，上漲將成為鄭糖隨后一段時間的主旋律，但要提防國儲糖拋售產生利空影響造成回落風險。從各因素來看，鄭糖有望在5100附近企穩(wěn)，在5100-5200區(qū)間波動中重心上移，建議多方投資者趨勢性布局，順勢而為。