嘉賓簡(jiǎn)介

雷百亮，陜西人。在大盤(pán)手網(wǎng)全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)爭(zhēng)霸賽中，其參賽賬戶(hù)有“鱷魚(yú)捕食5號(hào)”、“鱷魚(yú)捕食壹號(hào)”等。榮獲大盤(pán)手網(wǎng)全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)爭(zhēng)霸賽“盤(pán)帝”稱(chēng)號(hào)，其多個(gè)賬戶(hù)參賽累計(jì)利潤(rùn)超7000萬(wàn)元。

1993年開(kāi)始從事股票投資，2003年開(kāi)始投資商品期貨，2005年開(kāi)始研究程序化交易策略，擁有30年投資經(jīng)驗(yàn)。先后經(jīng)歷了5輪牛熊轉(zhuǎn)換，其先前所創(chuàng)“康寶亮基金”曾一度被媒體譽(yù)為“最牛逃頂私募”。

訪(fǎng)談實(shí)錄

大盤(pán)手網(wǎng)1：您的公司之前被稱(chēng)為“最牛逃頂私募”，請(qǐng)問(wèn)您是參考了哪些因素來(lái)為投資做決策呢？

雷百亮：以前可能有很多機(jī)構(gòu)、媒體朋友這樣報(bào)道。實(shí)際上我做股票有30多年了，前面的10年不算，后面的20多年基本上股票市場(chǎng)的大頂都有逃掉。不管是中國(guó)股市還是美國(guó)股市，誰(shuí)能夠準(zhǔn)確逃頂？實(shí)際上感覺(jué)有點(diǎn)吹牛了，我對(duì)于頂部的判斷也不是一次性就能判斷出來(lái)的。

舉個(gè)例子，2015年的指數(shù)最高點(diǎn)是5178點(diǎn)，我其實(shí)是分了三次清倉(cāng)的，中間有兩次從3300點(diǎn)左右下跌到了3000點(diǎn)左右，然后再上到了5000點(diǎn)。當(dāng)指數(shù)上到500點(diǎn)后，我發(fā)現(xiàn)我選不出股票了，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)非常瘋狂了，于是我就選擇先出來(lái)看看。

包括前面兩次我在3300點(diǎn)左右出來(lái)看下，然后指數(shù)跌到了3000點(diǎn)附近，實(shí)際上當(dāng)時(shí)我在3300點(diǎn)出來(lái)是錯(cuò)誤的，并不是逃頂，當(dāng)?shù)?000點(diǎn)不再跌了，拉到3300點(diǎn)附近我又進(jìn)去了。在2015年的大頂5178點(diǎn)，如果指數(shù)跌到一定的位置下不去了，我還是會(huì)再買(mǎi)回來(lái)的。

像市場(chǎng)里面的熱點(diǎn)切換，當(dāng)前的主流資金在哪里，其實(shí)我們是能感受到的。像我們平常喜歡打板，要看第二天有沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng)，這是很重要的，如果我連續(xù)幾天都是虧損的，那我就對(duì)這個(gè)大方向不看好了，因?yàn)槭袌?chǎng)里的主流資金都是在做這些板塊。

比如說(shuō)前段時(shí)間的算力板塊，像高新發(fā)展、浪潮信息、中國(guó)曙光這些股票，他們就是熱點(diǎn)，還有華為的賽力斯、軟通動(dòng)力等等這些股票，我們都能感受到市場(chǎng)里的資金流向。還有一類(lèi)是做股息紅利的，比如說(shuō)長(zhǎng)江電力、農(nóng)行工行這些。

我們?cè)诠善笔袌?chǎng)中，一定要掌握這波行情的主線(xiàn)是什么，有些行情里面只能有一個(gè)主線(xiàn)，如果主線(xiàn)退潮了，那我對(duì)大盤(pán)可能就不太看好了。

比如說(shuō)在1996年、1997年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的藍(lán)籌股長(zhǎng)虹發(fā)展、瀘州老窖這些股票漲的很多，當(dāng)藍(lán)籌股見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)候，大盤(pán)不就也見(jiàn)頂了嗎？其他的垃圾股不用過(guò)多關(guān)注。在1999年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的東方明珠、真空電子、廣電傳媒這三駕馬車(chē)帶領(lǐng)，再加上清華同方、工大高新等高校類(lèi)的股票，在當(dāng)年的7月1日，這些股票從漲停變成了跌停，它不是頂嗎？這就是頂啊！

這種情況不可能是熱點(diǎn)的切換，因?yàn)橹髁髻Y金必然會(huì)貫穿到主線(xiàn)行情里，當(dāng)主線(xiàn)退潮了之后，大盤(pán)就見(jiàn)頂了，當(dāng)然有時(shí)候是階段性的見(jiàn)頂，有時(shí)候就是大頂。

再說(shuō)一下，比如說(shuō)2015年的5178高點(diǎn)，那時(shí)候人民日?qǐng)?bào)社論喊“四千點(diǎn)牛市剛剛起步”，但是這些行情是以創(chuàng)業(yè)板為主的，像傳統(tǒng)教育類(lèi)的“立思辰”，這是當(dāng)時(shí)最牛的票。當(dāng)時(shí)總理倡導(dǎo)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”，大家都去買(mǎi)創(chuàng)業(yè)板的票，大盤(pán)上到5100點(diǎn)之后，很多股票連續(xù)拉升之后幾乎都瘋狂了，大家都全部興奮了。而且通過(guò)我的方法選不出股票了，我們這類(lèi)人是市場(chǎng)里單子最大的，錢(qián)最熱的，我們這些敢于去追漲停板的人都已經(jīng)害怕了，而且市場(chǎng)上很多沒(méi)做過(guò)交易的人都參與進(jìn)來(lái)了，這難道不瘋狂嗎？

實(shí)際上，交易有些時(shí)候就是行為金融學(xué)，大眾的行為會(huì)影響市場(chǎng)中所有參與者的投資情緒，它也會(huì)影響行情的走勢(shì)。

大盤(pán)手網(wǎng)2：您的交易方法是以量化交易為主嗎？您認(rèn)為量化交易的核心是什么呢？

雷百亮：量化交易和主觀(guān)交易我都有做。量化交易的核心，我認(rèn)為是基于歷史的研究規(guī)律，在未來(lái)可以重復(fù)。量化交易做趨勢(shì)的模型比較多，這是基于趨勢(shì)會(huì)延續(xù)，做震蕩的行情比較少。做量化也要看哪些品種比較適合，有很多品種是不太適合做量化交易的，而且要適合自己的策略。

我認(rèn)為做量化交易，在過(guò)程中不要進(jìn)行人工干預(yù)。我一般情況不會(huì)進(jìn)行干預(yù)，但是偶爾也會(huì)干預(yù)，實(shí)際上到最后，很多時(shí)候人為干預(yù)都被證明是不對(duì)的，可能策略這段時(shí)間表現(xiàn)的不好，你去干預(yù)了，結(jié)果它很快又表現(xiàn)好了。

大盤(pán)手網(wǎng)3：如今期貨市場(chǎng)的波動(dòng)性越來(lái)越大，有時(shí)即便方向做對(duì)，也難以在大波動(dòng)中存活下來(lái)，作為普通投資者，我們應(yīng)該如何防范風(fēng)險(xiǎn)，并選擇適合自己的品種？

雷百亮：作為普通投資者來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得要找自己熟悉的品種。并且適合自己的，在交易中感覺(jué)比較舒服的。

比如說(shuō)去年的玻璃、純堿，其實(shí)說(shuō)心里話(huà)，我交易起來(lái)是感覺(jué)不舒服的，這幾個(gè)品種短線(xiàn)的波動(dòng)比較大。還有一段時(shí)間的有色金屬、豆類(lèi)品，交易起來(lái)會(huì)有些雜亂無(wú)章的感覺(jué)，交易做起來(lái)不舒服。這種情況大概率是不太符合自己的交易體系，這種情況就盡量少做或不做，還要保持輕倉(cāng)位，可以把交易周期拉長(zhǎng)一點(diǎn)，不要去做日內(nèi)的交易。

因?yàn)槿諆?nèi)的波動(dòng)往往非常頻繁，可能會(huì)出現(xiàn)瞬間拉升或是瞬間跳水的情況，但到收盤(pán)的時(shí)候還是平穩(wěn)的，所以說(shuō)短線(xiàn)很難做，尤其是遇到雙殺的行情，一定要保持輕倉(cāng)位。

大盤(pán)手網(wǎng)4：想要在投資市場(chǎng)中更好的成長(zhǎng)，如果讓您來(lái)選一個(gè)關(guān)鍵詞放在首位，您認(rèn)為是什么？

雷百亮：風(fēng)險(xiǎn)，一定是控制好自己的風(fēng)險(xiǎn)，不要虧損。巴菲特說(shuō)的話(huà)：第一是不要虧損，第二還是不要虧損。所以說(shuō)控制風(fēng)險(xiǎn)、資金管理這些是重中之重。不賺錢(qián)不要緊，少賺錢(qián)也不要緊，但一定要把風(fēng)險(xiǎn)控制住了，利潤(rùn)自然就會(huì)來(lái)了。

大盤(pán)手網(wǎng)5：對(duì)于2024年的市場(chǎng)行情，您認(rèn)為有哪些投資機(jī)會(huì)？

雷百亮：先說(shuō)商品吧，今年年初我給自己定的計(jì)劃是防守為主，可能我有些先入為主，因?yàn)榻衲甑囊蛩乇容^多，包括美國(guó)大選、俄羅斯大選、國(guó)際形勢(shì)變化、美股處于非常高的位置等等，在宏觀(guān)的國(guó)際形勢(shì)上面，我覺(jué)得今年可能會(huì)有一些黑天鵝事件，所以我把今年作為一個(gè)防守年。去年的時(shí)候我認(rèn)為今年可能會(huì)見(jiàn)大底，會(huì)走出波瀾壯闊的牛市，但是按照前段時(shí)間的交易來(lái)看，我又有些保守了，不要把預(yù)期設(shè)想的太高。

從歷史上面來(lái)看，可能大家認(rèn)為是利好的消息其實(shí)并不一定，最近黃金、比特幣創(chuàng)造歷史新高，這些都是不好的現(xiàn)象，我認(rèn)為現(xiàn)金可能偏向避險(xiǎn)情緒，像黃金、比特幣都是對(duì)美元不信任的。從美股來(lái)看，英偉達(dá)在一年翻了78倍，這會(huì)不會(huì)有點(diǎn)像2000年網(wǎng)絡(luò)科技股的最后瘋狂？

我只是說(shuō)給自己一個(gè)小小的預(yù)防，如果黑天鵝真正來(lái)臨的時(shí)候起碼不慌，如果真的出現(xiàn)大問(wèn)題的時(shí)候，自己能夠應(yīng)對(duì)。當(dāng)然這只是我個(gè)人的看法，不作為投資建議。

注：本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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