【導(dǎo)語(yǔ)】在供需矛盾突出和成本下行背景下，2024年一季度建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢(shì)，均價(jià)環(huán)比下跌。二季度來(lái)看，關(guān)注庫(kù)存變化，供需動(dòng)態(tài)平衡是庫(kù)存變化的關(guān)鍵，4-5月份供應(yīng)端壓力不大，終端需求增加，成本存有支撐預(yù)期，建材價(jià)格或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，6月份產(chǎn)量預(yù)期縮減，但雨季影響下，需求減弱，庫(kù)存累積，多空博弈下，價(jià)格上漲動(dòng)力減弱，價(jià)格或偏弱運(yùn)行。

一季度建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行為主。全國(guó)螺紋鋼均價(jià)3809元/噸，環(huán)比下跌1.3%，同比跌8.61%。分階段來(lái)看，1-2月份中上旬，原料價(jià)格高位，成本支撐較強(qiáng)，生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)虧損下，冬儲(chǔ)價(jià)格較高，疊加產(chǎn)量下降，庫(kù)存壓力不大的影響，對(duì)建筑鋼材市場(chǎng)形成較強(qiáng)的支撐，但剛性需求的季節(jié)性萎靡，對(duì)沖部分市場(chǎng)支撐，造成市場(chǎng)價(jià)格整體震蕩運(yùn)行為主。春節(jié)假期過(guò)后，供應(yīng)端，電弧爐企業(yè)復(fù)產(chǎn)，春節(jié)期間冬儲(chǔ)資源不斷兌現(xiàn)，社庫(kù)和廠庫(kù)壓力增加，整體供應(yīng)端壓力較大；需求端，工地需求恢復(fù)緩慢，實(shí)際用鋼量低于去年同期，需求對(duì)市場(chǎng)支撐力度不足；原料價(jià)格高位回落，煉鋼成本下移；供需錯(cuò)配下，再加上3月份部分地區(qū)托盤(pán)資金到期，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎偏弱運(yùn)行，多積極出乎為主，價(jià)格也隨之走弱。

產(chǎn)量先減后增，同環(huán)比下降

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)134家主導(dǎo)鋼企建筑鋼材產(chǎn)量來(lái)看，2024年1季度建筑鋼材產(chǎn)量5780.78萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.04%，同比減少11.92%。1季度產(chǎn)量先降后增。2月份因?yàn)榇汗?jié)前后的原因，終端需求降至冰點(diǎn)，加之鋼企利潤(rùn)不佳，生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)檢修減產(chǎn)，尤其西南電弧爐企業(yè)全部停產(chǎn)，產(chǎn)量縮減明顯。3月份終端需求緩慢恢復(fù)，鋼企利潤(rùn)有所修復(fù)，鋼企檢修減產(chǎn)陸續(xù)結(jié)束，產(chǎn)量增加。

庫(kù)存先增后降，高于去年同期

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，3月底建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存1198.15萬(wàn)噸，較春節(jié)前增加25%，同比增加1.43%。1季度社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)先增后降的趨勢(shì)，1月份到3月中旬，終端需求較弱，加之社會(huì)庫(kù)存貨權(quán)多集中于一級(jí)代理手中，多為冬儲(chǔ)資源，銷(xiāo)售成本高位，代理持有一定挺價(jià)意愿，庫(kù)存難以消耗，呈現(xiàn)持續(xù)累積的趨勢(shì)，隨后，隨著需求逐步恢復(fù)，市場(chǎng)用鋼量增加，對(duì)庫(kù)存消化力度提升，整體庫(kù)存呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。

需求預(yù)期證偽，整體偏弱

2024年2月份，房地產(chǎn)新開(kāi)工施工面積累計(jì)值為9428.94萬(wàn)平方米，同比下降29.70%。全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資11841.73億元，同比下降9.0%。年后，市場(chǎng)對(duì)于下游終端需求存在較強(qiáng)預(yù)期，但是因房地產(chǎn)市場(chǎng)及基建市場(chǎng)開(kāi)工率均處于低位，拖累建筑鋼材需求回暖。具體看，房地產(chǎn)市場(chǎng)目前處于調(diào)整周期，房企經(jīng)營(yíng)困難，資金到位不理想，新開(kāi)工進(jìn)度較為緩慢，整體開(kāi)工面積不及預(yù)期?；ㄊ袌?chǎng)雖是后期建筑鋼材市場(chǎng)主要需求拉動(dòng)端，但是一季度基于資金到位情況較差等原因，開(kāi)工率較去年同期處于低位，對(duì)于建筑鋼材的需求帶動(dòng)較為疲軟。

成本支撐較弱，低于去年同期

一季度建筑鋼材生產(chǎn)成本整體下降，鋼廠毛利下降。2024年一季度建筑鋼材價(jià)格弱勢(shì)下行，鋼廠虧損嚴(yán)重，復(fù)產(chǎn)推遲，對(duì)于原料的需求弱勢(shì)，原料價(jià)格承壓下行。3月底螺紋鋼噸鋼煉鋼成本弱勢(shì)下行，月均值為3657元/噸，環(huán)比跌幅8.35%。礦石價(jià)格弱勢(shì)下行，鐵礦石月度均價(jià)環(huán)比跌12.46%，延續(xù)跌勢(shì)。焦炭震蕩下行，焦炭月度均價(jià)環(huán)比跌9.14%，長(zhǎng)流程企業(yè)瞬時(shí)成本下降，噸鋼毛利窄幅修復(fù)。目前鐵水日產(chǎn)量在221萬(wàn)噸，較去年同期處于低位。

二季度建筑鋼材價(jià)格或先強(qiáng)后弱走勢(shì)

建筑鋼材二季度預(yù)期價(jià)格或先強(qiáng)后弱走勢(shì)。4月份均價(jià)預(yù)估在3630元/噸，5月份均價(jià)在3700元/噸，6月份均價(jià)在3650元/噸。

供應(yīng)方面：二季度供應(yīng)量或先增后降，4月份下游需求延續(xù)緩慢恢復(fù)，但此情況依舊存在不確定性，疊加庫(kù)存依舊偏高的情況下，生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)積極性表現(xiàn)一般，供應(yīng)量增加有限，對(duì)建筑鋼材價(jià)格影響有限；5-6月份隨著部分項(xiàng)目完工，下游需求或有所下降，從供應(yīng)角度上來(lái)看，建材產(chǎn)品利潤(rùn)不佳，轉(zhuǎn)產(chǎn)停產(chǎn)比例依舊較高，從而供應(yīng)量或下降，或?qū)ú膬r(jià)格有所支撐。

庫(kù)存方面：二季度庫(kù)存或呈現(xiàn)先降后增的趨勢(shì)，4-5月份終端需求緩慢增加，庫(kù)存呈現(xiàn)持續(xù)消化趨勢(shì)，但去庫(kù)速度較為緩慢，對(duì)建材價(jià)格呈現(xiàn)支撐作用；6月份進(jìn)入雨季，工地施工進(jìn)程受阻，終端需求減弱，庫(kù)存消耗降低，庫(kù)存轉(zhuǎn)而呈現(xiàn)增加是趨勢(shì)，對(duì)建材價(jià)格多產(chǎn)生利空影響。

成本方面：二季度隨著鋼廠復(fù)工節(jié)奏繼續(xù)加快，開(kāi)工率回暖，鐵水產(chǎn)量或有望繼續(xù)回升，原料需求端或得以改善，從而原料價(jià)格跌勢(shì)或放緩。反饋到成材端，建筑鋼材價(jià)格成本支撐或增強(qiáng)。

需求情況：二季度宏觀市場(chǎng)存在資金偏暖預(yù)期，且隨著各地工地資金到位情況逐步改善，整體開(kāi)工面積或較一季度增加，對(duì)于需求的帶動(dòng)力度或較一季度增加，建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格存在支撐，但進(jìn)入6月份，隨著雨季的帶到來(lái)，需求或有所減弱，對(duì)價(jià)格形成利空影響。

綜合分析來(lái)看，二季度建筑鋼材價(jià)格或呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱的走勢(shì)，4-5月份供應(yīng)端壓力不大，終端需求增加，成本存有支撐預(yù)期，建材價(jià)格或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)；6月份，產(chǎn)量預(yù)期縮減，但雨季影響下，需求減弱，庫(kù)存累積，多空博弈下，價(jià)格上漲動(dòng)力減弱，價(jià)格或偏弱運(yùn)行。

（卓創(chuàng)資訊 王蕓）