他，是被賭場拉黑的“算法老千”；他，是《決勝21點》的電影原型；他，是華爾街量化交易對沖基金的鼻祖；他，還是巴菲特的橋牌搭檔……他不僅在半個世紀前就找到了擊敗賭場的秘訣，還觸類旁通地將這些技巧成功運用到了一個更大的“賭場”——華爾街金融投資市場之中，并取得了世界級的投資收益。他就是愛德華?索普，一個極具傳奇色彩的投資人。

也許有部分投資者沒有聽說過他，但在看了他的故事以后，你一定會說，我應該早點認識這個厲害的人物。今天給大家介紹的一本書——《戰(zhàn)勝一切市場的人》，正好可以幫助你了解他。這是愛德華?索普的一本回憶錄，記錄了他整個的成長史。在書中，索普用簡單明了的話語描述了自己在賭場和金融市場這兩大領域激動人心的冒險之旅，并與大家分享了他擊敗莊家、戰(zhàn)勝市場的秘訣。比如盯住“5”和“A”兩張牌，就能決勝21點；而“凱利公式”“科學預測”和“價格錨點”則是戰(zhàn)勝市場的最重要的投資策略。

戰(zhàn)勝賭場的少年天才

愛德華?索普出生于1932年。年幼時，他就顯示出過人的天賦，堪稱神通。盡管他三歲才會說話，但開口就是完整的句子，5歲時就達到了10歲兒童的閱讀水平，并學會了任意數(shù)字的四則運算，上小學時連跳兩級。9歲時會研究各個國家的地圖和介紹；11歲進入初中；13歲進入高中，并研究炸藥，自學了大學化學；17歲進入加州大學伯克利分校；21歲成為哥倫比亞大學物理學博士研究生，之后又完成了數(shù)學博士論文。

在少年時期，索普便對賭博產(chǎn)生了濃厚的興趣。我們知道，絕大多數(shù)賭博游戲中，普通玩家肯定是贏不過莊家的，但索普卻不信邪，試圖對此進行研究，尋找賭場中的獲勝之道。無疑，他成功了。索普通過研究數(shù)理理論發(fā)現(xiàn)，21點的結果是可以掌控的，并出版了《擊敗莊家》一書。一時間，索普名聲大噪。但是，當時幾乎沒有人相信他能夠真正擊敗市場，為了證明自己的觀點，索普開始頻繁出入各大賭場。結果我們已經(jīng)知道，索普成了第一個被拉斯維加斯賭場“拉黑”的人。他迫使賭場改變游戲規(guī)則，成為風靡全美的“賭神”。

從賭場轉戰(zhàn)華爾街

在掌握了賭博的精髓以后，索普將自己的目光投向了華爾街。從此，索普開始了自己的投資生涯。索普樂忠于捕捉市場定價漏洞，在他看來，華爾街和賭場一樣，一定會存在某種漏洞，使人從中獲利。在經(jīng)過一番研究以后，他果然在股票權證上發(fā)現(xiàn)了漏洞。

當時的權證主要是投機客在炒作，大部分定價都是錯誤的，幾乎沒有人知道應該如何給權證進行定價。隨后，他與一名經(jīng)濟學家希恩?卡索夫開始合作，一起估算權證的實際價值，不多久便找到了相當一部分被高估的權證，只要做空它們就可以獲利。但這里面的風險同樣不可忽視。為了盡可能減少這部分風險，他們發(fā)現(xiàn)，只要將權證和相應的股票進行對沖，大部分風險就會相互抵消。于是，他們開始一邊研究對沖理論，一邊親自投資對沖權證。最終，他們獲得的年回報率達到25%。

將量化投資引入證券投資行業(yè)

愛德華?索普還開啟了證券投資界的量化革命，被成為“寬客教父”。早前的對權證的驗證，為索普進行之后的量化投資打下了基石。1966年，愛德華?索普和希恩?卡索夫合著了量化投資的開山之祖——《擊敗市場》，詳細解釋了投資策略，在羅列實盤對沖結果的同時還做了拓展，啟發(fā)了大批量化投資后被，其中就包括后來的債券天王比爾?格羅斯。1967年，索普再受啟發(fā)，發(fā)現(xiàn)了期權定價公司，并將其迅速應用于對沖各類證券，賺取了豐厚的投資收益。1969年，索普成立了首個市場中性投資基金，標志著量化投資正式登陸華爾街。

業(yè)績始終保持穩(wěn)定的高收益

在運營上述基金的20年間，愛德華?索普運用數(shù)學公式、經(jīng)濟模型以及計算機來量化各類問題，專職從事中性對沖交易，成為第一代量化投資者。無論市場如何變化，其業(yè)績始終保持著穩(wěn)定的高收益，20年里沒有一年出現(xiàn)回撤，且年化收益率超過15%！哪怕是在標普指數(shù)大跌15.2%和27.1%的1973年和1974年，索普的中性對沖基金也仍舊獲得了6.5%和9%的回報，絲毫不受市場跌幅的影響。值得一提的是，它們的波動率也比股票要低很多。

愛德華?索普1968-1988年的累計回報與標普500對比

可能有人會問，如果出現(xiàn)黑天鵝，索普的基金也能成功穩(wěn)住嗎？答案是，沒錯。1987年10月19日，美股開盤便出現(xiàn)暴跌，截至收盤，道瓊斯指數(shù)下跌23%。索普卻利用做多標普股權期貨的遠期價格，做空標普股指期貨的現(xiàn)貨價格來進行套利，成功守住了利潤。在1987年8月到12月的5個月時間里，標普跌幅高達22%，索普對沖基金卻取得了9%正收益！

看完上述介紹，你也許會覺得不可思議，并對愛德華?索普產(chǎn)生強烈的好奇，想了解更多背后的故事，知曉他是如何做到這一切的，以及他的熱情和好奇心是如何驅使他把“常識”置之度外，對一個個看上去無解的問題提出革命性的解決方案。在《戰(zhàn)勝一切市場的人》一書中，你可以找到答案。書中，索普用詼諧的語句將自己原本就傳奇的經(jīng)歷寫得生動有趣，我們也可以從側面了解到當年美國賭博業(yè)和金融市場的發(fā)展。在書的最后，索普用自己的經(jīng)歷總結出一條人生的成功法則：你需要有強大的自學能力、獨立思考的能力，然后對基本的金融經(jīng)濟知識有所了解，對投資市場和人生當中的風險、回報和不確定性有清晰的認識，這樣你就能打敗大多數(shù)人，成為讓人羨慕的少數(shù)人生贏家之一！

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