【導語】4月在原料上漲、需求改善和市場交投意愿增加支撐下，鋼材價格呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢。節(jié)前走勢來看，在成本支撐與需求弱勢博弈下，價格或弱勢震蕩。對于5月，基于成本支撐和需求改善預期下，價格仍存在一定的上漲空間和機會，具體關注需求能否可持續(xù)性跟進。

4月整個鋼材市場價格整體呈現(xiàn)震蕩上漲的趨勢。這個趨勢基本符合市場預期，截止到4月23日，鋼材價格較3月底價格累計上漲了130-220元/噸。分析來看，原料價格積極拉漲，下游需求階段性釋放以及市場心態(tài)改善等利多因素支撐，推動價格震蕩上漲。

4月價格震蕩上漲原因主要是成本上移，需求好轉(zhuǎn)和市場心態(tài)改善支撐驅(qū)動。具體來看：

成本方面：原料積極上漲  成本驅(qū)動明顯

4月原料價格積極拉漲，成本上移驅(qū)動價格上漲。4月隨著鋼廠利潤的修復，鋼廠開工較穩(wěn)定，對原料形成持續(xù)的補庫需求，原料價格積極拉漲，其中焦炭已經(jīng)兩輪提漲落地，累計上漲200-220元/噸。鐵礦石4月均價也較3月上漲了14.59%，原料價格上漲使得成本上移，價值傳導驅(qū)動，對鋼材價格形成較強的支撐。

供需方面：需求有所好轉(zhuǎn)，供應壓力緩解

4月需求有所好轉(zhuǎn)，庫存共振下降，供應壓力緩解，對價格有支撐。2024年地方專項債券擬發(fā)行規(guī)模為3.9萬億元，相較2023年提高1000億元，同時2023年四季度新增萬億國債資金大部分將用于今年的項目建設，在此背景下，一季度經(jīng)濟同比增長5.3%，超出市場預期，開局良好。下游需求行業(yè)部分參考指標也有所改善，其中一季度基建投資增速同比增長6.5%，較2023年全年基建投資增速增0.6個百分點，有序拉動基建用鋼需求。機械制造行業(yè)景氣度明顯回升，3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.8%，比上月上升1.7個百分點，制造業(yè)景氣回升，有序保障機械用鋼需求。加上4月是傳統(tǒng)需求旺季，隨著天氣回暖，需求有所好轉(zhuǎn)，帶動市場庫存共振下降。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止到4月18日，主流鋼材品種建筑鋼材和熱軋板卷的市場庫存在1425萬噸左右，較3月底庫存下降200萬噸，連續(xù)4-5周下降，庫存拐點逐步鞏固，供應壓力緩解，支撐價格。

市場心態(tài)：信心指數(shù)逐步回升

4月期貨震蕩上漲，市場心態(tài)有所改善。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研跟蹤的信心指數(shù)走勢來看，4月信心指數(shù)呈現(xiàn)回升態(tài)勢。截止到4月19日，市場信心指數(shù)為55.63%，較3月底信心指數(shù)增加11.2個百分點。信心指數(shù)回升，帶動市場交投意愿增加，一定程度上對價格有支撐。

總的來看，4月在原料上漲、需求改善和市場交投意愿增加支撐下，價格呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢。近兩日隨著高位需求趨緩，價格持續(xù)上漲顯乏力，節(jié)前成本支撐與需求弱勢博弈，價格或弱勢震蕩運行。

5月預測：鋼市或仍存上漲空間和機會

對于5月，基于底部價格的夯實，原料挺價以及需求旺季的市場預期支撐，預估5月鋼材市場仍存在一定的上漲空間和機會。

成本方面，在需求旺季的向好預期下，鋼廠生產(chǎn)仍將相對穩(wěn)定，對原料仍存在一定的需求拉動。原料鐵礦石和焦炭后期或仍呈現(xiàn)趨強趨勢，成本對價格仍存在一定支撐。

供需方面，隨著大規(guī)模設備更新和耐用消費品以舊換新政策的實施和推動，對內(nèi)需拉動的效果將逐漸顯現(xiàn)。加上前期降準、LPR降息相繼落地和去年四季度增發(fā)的萬億國債持續(xù)傳導到終端，后期基建投資增速和制造業(yè)投資增速仍將穩(wěn)定增長，加上5月仍是需求旺季，隨著資金周轉(zhuǎn)壓力緩解，需求將逐步改善，保障對鋼材的需求拉動，支撐鋼價。同時隨著需求改善，市場和企業(yè)庫存將繼續(xù)下降，供需環(huán)境將繼續(xù)改善。

市場心態(tài)方面，對于后市市場心態(tài)整體謹慎，根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研對后市看法，共調(diào)研80個樣本，其中看漲占比33.75%，看跌占比22.5%，震蕩占比43.75%，商家按需采購為主，對價格支撐一般。

綜合來看，5月市場在成本支撐和供需環(huán)境改善預期下，市場存在上漲空間和機會。但是目前市場的主要矛盾點在于終端需求能否可持續(xù)性的跟進。建議多關注政策面消息對需求的推動。

（卓創(chuàng)資訊 初曉）