【導(dǎo)語(yǔ)】4月在原料上漲、需求改善和市場(chǎng)交投意愿增加支撐下，鋼材價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢(shì)。節(jié)前走勢(shì)來(lái)看，在成本支撐與需求弱勢(shì)博弈下，價(jià)格或弱勢(shì)震蕩。對(duì)于5月，基于成本支撐和需求改善預(yù)期下，價(jià)格仍存在一定的上漲空間和機(jī)會(huì)，具體關(guān)注需求能否可持續(xù)性跟進(jìn)。

4月整個(gè)鋼材市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上漲的趨勢(shì)。這個(gè)趨勢(shì)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，截止到4月23日，鋼材價(jià)格較3月底價(jià)格累計(jì)上漲了130-220元/噸。分析來(lái)看，原料價(jià)格積極拉漲，下游需求階段性釋放以及市場(chǎng)心態(tài)改善等利多因素支撐，推動(dòng)價(jià)格震蕩上漲。

4月價(jià)格震蕩上漲原因主要是成本上移，需求好轉(zhuǎn)和市場(chǎng)心態(tài)改善支撐驅(qū)動(dòng)。具體來(lái)看：

成本方面：原料積極上漲  成本驅(qū)動(dòng)明顯

4月原料價(jià)格積極拉漲，成本上移驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲。4月隨著鋼廠利潤(rùn)的修復(fù)，鋼廠開(kāi)工較穩(wěn)定，對(duì)原料形成持續(xù)的補(bǔ)庫(kù)需求，原料價(jià)格積極拉漲，其中焦炭已經(jīng)兩輪提漲落地，累計(jì)上漲200-220元/噸。鐵礦石4月均價(jià)也較3月上漲了14.59%，原料價(jià)格上漲使得成本上移，價(jià)值傳導(dǎo)驅(qū)動(dòng)，對(duì)鋼材價(jià)格形成較強(qiáng)的支撐。

供需方面：需求有所好轉(zhuǎn)，供應(yīng)壓力緩解

4月需求有所好轉(zhuǎn)，庫(kù)存共振下降，供應(yīng)壓力緩解，對(duì)價(jià)格有支撐。2024年地方專(zhuān)項(xiàng)債券擬發(fā)行規(guī)模為3.9萬(wàn)億元，相較2023年提高1000億元，同時(shí)2023年四季度新增萬(wàn)億國(guó)債資金大部分將用于今年的項(xiàng)目建設(shè)，在此背景下，一季度經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)5.3%，超出市場(chǎng)預(yù)期，開(kāi)局良好。下游需求行業(yè)部分參考指標(biāo)也有所改善，其中一季度基建投資增速同比增長(zhǎng)6.5%，較2023年全年基建投資增速增0.6個(gè)百分點(diǎn)，有序拉動(dòng)基建用鋼需求。機(jī)械制造行業(yè)景氣度明顯回升，3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.8%，比上月上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣回升，有序保障機(jī)械用鋼需求。加上4月是傳統(tǒng)需求旺季，隨著天氣回暖，需求有所好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)市場(chǎng)庫(kù)存共振下降。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止到4月18日，主流鋼材品種建筑鋼材和熱軋板卷的市場(chǎng)庫(kù)存在1425萬(wàn)噸左右，較3月底庫(kù)存下降200萬(wàn)噸，連續(xù)4-5周下降，庫(kù)存拐點(diǎn)逐步鞏固，供應(yīng)壓力緩解，支撐價(jià)格。

市場(chǎng)心態(tài)：信心指數(shù)逐步回升

4月期貨震蕩上漲，市場(chǎng)心態(tài)有所改善。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研跟蹤的信心指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，4月信心指數(shù)呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。截止到4月19日，市場(chǎng)信心指數(shù)為55.63%，較3月底信心指數(shù)增加11.2個(gè)百分點(diǎn)。信心指數(shù)回升，帶動(dòng)市場(chǎng)交投意愿增加，一定程度上對(duì)價(jià)格有支撐。

總的來(lái)看，4月在原料上漲、需求改善和市場(chǎng)交投意愿增加支撐下，價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢(shì)。近兩日隨著高位需求趨緩，價(jià)格持續(xù)上漲顯乏力，節(jié)前成本支撐與需求弱勢(shì)博弈，價(jià)格或弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。

5月預(yù)測(cè)：鋼市或仍存上漲空間和機(jī)會(huì)

對(duì)于5月，基于底部?jī)r(jià)格的夯實(shí)，原料挺價(jià)以及需求旺季的市場(chǎng)預(yù)期支撐，預(yù)估5月鋼材市場(chǎng)仍存在一定的上漲空間和機(jī)會(huì)。

成本方面，在需求旺季的向好預(yù)期下，鋼廠生產(chǎn)仍將相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)原料仍存在一定的需求拉動(dòng)。原料鐵礦石和焦炭后期或仍呈現(xiàn)趨強(qiáng)趨勢(shì)，成本對(duì)價(jià)格仍存在一定支撐。

供需方面，隨著大規(guī)模設(shè)備更新和耐用消費(fèi)品以舊換新政策的實(shí)施和推動(dòng)，對(duì)內(nèi)需拉動(dòng)的效果將逐漸顯現(xiàn)。加上前期降準(zhǔn)、LPR降息相繼落地和去年四季度增發(fā)的萬(wàn)億國(guó)債持續(xù)傳導(dǎo)到終端，后期基建投資增速和制造業(yè)投資增速仍將穩(wěn)定增長(zhǎng)，加上5月仍是需求旺季，隨著資金周轉(zhuǎn)壓力緩解，需求將逐步改善，保障對(duì)鋼材的需求拉動(dòng)，支撐鋼價(jià)。同時(shí)隨著需求改善，市場(chǎng)和企業(yè)庫(kù)存將繼續(xù)下降，供需環(huán)境將繼續(xù)改善。

市場(chǎng)心態(tài)方面，對(duì)于后市市場(chǎng)心態(tài)整體謹(jǐn)慎，根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研對(duì)后市看法，共調(diào)研80個(gè)樣本，其中看漲占比33.75%，看跌占比22.5%，震蕩占比43.75%，商家按需采購(gòu)為主，對(duì)價(jià)格支撐一般。

綜合來(lái)看，5月市場(chǎng)在成本支撐和供需環(huán)境改善預(yù)期下，市場(chǎng)存在上漲空間和機(jī)會(huì)。但是目前市場(chǎng)的主要矛盾點(diǎn)在于終端需求能否可持續(xù)性的跟進(jìn)。建議多關(guān)注政策面消息對(duì)需求的推動(dòng)。

（卓創(chuàng)資訊 初曉）