摘要

美國經濟小幅走弱，美聯儲官員密集發(fā)聲，但表態(tài)中性。

歐洲經濟底部企穩(wěn)，通脹進一步回落，歐央行6月降息預期穩(wěn)固。

總體來看，貴金屬本周再度走強，但經濟基本面支撐相對有限，盡管市場對地緣政治風險仍有擔憂，但風險暫未擴大，因此貴金屬短期仍面臨一定壓力。

操作策略：

操作上，暫觀望，也可考慮賣出看漲期權策略。滬金2408參考區(qū)間530-570元/克，滬銀2406參考區(qū)間7000-7500元/千克。

不確定性風險：

地緣政治風險、歐美財政與貨幣政策變化

一

行情回顧

本周初金銀再度走強，周初金銀呈觸底反彈態(tài)勢，隨后進入窄幅震蕩階段，周四美國初請失業(yè)金人數不及預期，給金銀帶來支撐，價格再度上漲。不過，本周貴金屬上漲背后的利多支撐十分有限，盤面波動或更多由情緒波動所致。

二

價格影響因素分析

1、宏觀金融

美國方面，經濟數據小幅走弱，美聯儲官員表態(tài)中性。本周美國發(fā)布的經濟數據不及預期，其中美國上周初請失業(yè)金人數為23.1萬人，創(chuàng)去年8月26日當周以來新高，預期21.5萬人，前值20.8萬人，顯示美國就業(yè)市場走弱傾向。此外，美國消費者信心也在走弱，美國5月密歇根大學消費者信心指數初值67.4，為去年11月以來新低，預期值76。美聯儲多位官員本周發(fā)聲，美聯儲柯林斯表示，在信心增強之前應該維持利率不變；美聯儲戴利表示，如果就業(yè)市場出現惡化，美聯儲將會考慮降息；美聯儲博斯蒂克表示，盡管時間不確定，仍然認為美聯儲今年將進行一次降息。美聯儲理事鮑曼指出，美國經濟有持續(xù)的動能，需要在更長一段時間保持政策穩(wěn)定；美聯儲卡什卡利表示，再次加息的門檻很高，如果通脹數據允許，美聯儲將保持利率穩(wěn)定。

歐洲方面，經濟略有轉好，通脹繼續(xù)下行。本周歐洲發(fā)布的經濟數據向好，歐元區(qū)5月Sentix指數升至-3.6，為2022年2月以來最高水平，高于預期值-5.0；歐元區(qū)4月服務業(yè)PMI終值53.3，預期及初值均為52.9，3月終值51.5；歐元區(qū)3月零售銷售環(huán)比上升0.8%，預期升0.7%，前值降0.5%；同比上升0.7%，預期降0.2%，前值降0.7%。同時，歐洲通脹進一步得到控制，歐元區(qū)3月PPI同比下降7.8%，預期降7.7%。本周歐央行多位官員發(fā)聲，6月降息成最可能選項。歐洲央行管委埃爾南德斯德科斯表示，如果通脹路徑保持穩(wěn)定，可以在6月開始降息；歐洲央行管委Vujcic預計，今年歐洲央行將降息3次；歐洲央行執(zhí)委埃爾德森表示，如果前景得到確認，最有可能6月份降息，沒有關于6月之后的利率承諾。

總體來看，美國經濟繼續(xù)顯現出降溫趨勢，但通脹尚未明顯降溫，美聯儲降息仍需等待，而歐洲經濟底部企穩(wěn)，在這樣的背景下，美元強勢或難持續(xù)，貴金屬短期仍然存在一定壓力。

2、持倉分析

截止2024年5月10日，SPDR 黃金 ETF 持有量為831.92噸，較上周增加1.45噸，截止2024年5月7日，COMEX 黃金非商業(yè)多頭凈持倉為199567張，較上周減少4643張。

截止2024年5月10日，SLV 白銀 ETF 持有量為13101.486082噸，較上周減少88.12噸，截止2024年5月7日，COMEX白銀非商業(yè)多頭凈持倉為53652張，較上周減少842張。

策略

美國經濟小幅走弱，美聯儲官員密集發(fā)聲，但表態(tài)中性。歐洲經濟底部企穩(wěn)，通脹進一步回落，歐央行6月降息預期穩(wěn)固?？傮w來看，貴金屬本周再度走強，但經濟基本面支撐相對有限，盡管市場對地緣政治風險仍有擔憂，但風險暫未擴大，因此貴金屬短期仍面臨一定壓力。

操作上，暫觀望，也可考慮賣出看漲期權策略。滬金2408參考區(qū)間530-570元/克，滬銀2406參考區(qū)間7000-7500元/千克。