■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為13100元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為13000元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價為100元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為13600元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價格為12465元/噸，相比前值上漲35元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為535元/噸，相比前值下跌65元/噸；

4.庫存：截至5-31，工業(yè)硅社會庫存為39.3萬噸，相比前值累庫0.7萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為3萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明地區(qū)為3.5萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，天津港地區(qū)為4.2萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，廣東交割庫為4.1萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，江蘇交割庫為4.1萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明交割庫為4.1萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，上海交割庫為4.1萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，四川交割庫為4.1萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，天津交割庫為4.1萬噸，相比前值累庫0.2萬噸，新疆交割庫為4.1萬噸，相比前值累庫0.4萬噸，浙江交割庫為4.1萬噸，相比前值累庫0.0萬噸；

5.利潤：截至4-30，上海有色全國553#平均成本為14748.17元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為-1166元/噸。

6.總結(jié)：基本面上供需錯配沒有繼續(xù)加劇也難言明顯改善，還需看到產(chǎn)能進(jìn)一步滑落。此外，庫存絕對數(shù)值和相對位置都比較高，需求沒有出現(xiàn)真正向好的帶動。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為21190元/噸，相比前值上漲120元/噸；上海有色氧化鋁價格指數(shù)均價為3905元/噸，相比前值下跌1元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為21280元/噸，相比前值上漲145元/噸；氧化鋁期貨價格為3860元/噸，相比前值上漲70元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-65元/噸，相比前值上漲140元/噸；氧化鋁基差為45元/噸，相比前值下跌71元/噸；

4.庫存：截至6-06，電解鋁社會庫存為77.75萬噸，相比前值下跌1.2萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為27.06萬噸，南海地區(qū)為26.4萬噸，鞏義地區(qū)為8.92萬噸，天津地區(qū)為3.4萬噸，上海地區(qū)為3.66萬噸，杭州地區(qū)為4.3萬噸，臨沂地區(qū)為1.71萬噸，重慶地區(qū)為2.3萬噸；

5.利潤：截至5-31，上海有色中國電解鋁總成本為18005.68元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為3234.32元/噸；截至6-06，上海有色氧化鋁總成本為2805.7元/噸，對比上海有色氧化鋁價格指數(shù)的即時利潤為1099.3元/噸。

6.氧化鋁：目前供需雙增難出單邊上漲行情，高位震蕩的走勢也是宏觀熱潮退去后重回基本面的必然選擇。歐洲宣布降息后，短期內(nèi)氧化鋁或跟隨部分資金的撤退出現(xiàn)回調(diào)，但基本面上依然偏強，礦山?jīng)]有完全復(fù)產(chǎn)之前氧化鋁價格也將呈現(xiàn)偏強走勢。且氧化鋁極少有散貨在貿(mào)易商手里，可供交割的貨物基本通過長協(xié)直供下游鋁廠，長期來看易漲難跌。再加之，產(chǎn)業(yè)鏈上鋁廠盈利水平較好，在原料礦石緊缺的前提下可向氧化鋁廠讓渡部分利潤，預(yù)計回調(diào)完畢后氧化鋁的強勢走勢仍能延續(xù)。

7.電解鋁：考慮到鋁的基本面矛盾并不十分突出，尤其是現(xiàn)在利潤情況較好、但需求尚未有實質(zhì)性提振的背景下，獲利資金止盈線破即可離場，觀察后續(xù)運行邏輯。由于目前仍處高位且美國尚未開始降息，不排除資金修正后重新入場做多的可能性，但若高位不能繼續(xù)維持則代表重回基本面邏輯，向下趨勢確定后可跟隨進(jìn)場做空。

■銅：調(diào)整，但仍難言牛市見頂

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為81100元/噸，漲跌875元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：-50元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利-375.97元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存321695噸，漲跌20731噸，LME庫存122200噸,漲跌2200噸

5.利潤：銅精礦TC-0.71美元/干噸，銅冶煉利潤-2472元/噸，

6.總結(jié)：銅的主要焦點在于宏觀：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，二次通脹抬頭，加上銅精礦供應(yīng)偏緊，是銅價重拾上漲的主要動力。精煉銅高供應(yīng)增速會在二季度下降，但銅價上漲對下游開工有抑制。技術(shù)上看國內(nèi)87000-89000的第一目標(biāo)位已實現(xiàn)，國外11000美元也已經(jīng)到位，高位振幅會加劇，但難言反轉(zhuǎn)。滬銅加權(quán)第一支撐位在81000-82000，其次是79600-78000，觀察調(diào)整過程中形態(tài)的構(gòu)筑。不排除有再次沖高的可能，多單或可以見好先收。

■鋅: 滬鋅調(diào)整，轉(zhuǎn)區(qū)間運行，調(diào)整后繼續(xù)看多

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價為24080元/噸，漲跌-20元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：-25元/噸，漲跌10元/噸。

3.利潤:進(jìn)口盈利-718.23元/噸。

4.上期所鋅庫存129141元/噸，漲跌58噸。

，LME鋅庫存260775噸，漲跌3125噸。

5.鋅4月產(chǎn)量數(shù)據(jù)50.46噸，漲跌-2.09噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為65.27%，SMM壓鑄為45.66%，SMM氧化鋅為59.78%。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為65.27%，SMM壓鑄為45.66%，SMM氧化鋅為59.78%。

7.鋅價在有色大漲之時補漲，鋅價目標(biāo)位在24500-24800，或進(jìn)一步到達(dá)目標(biāo)位25500，目標(biāo)位已初步實現(xiàn)。目前調(diào)整，調(diào)整后延續(xù)臺階式上漲。反復(fù)做多。下方重要支撐在22600-23500。

■玻璃：盤面表現(xiàn)偏強

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場價1637.6元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價1612.5元/噸(12.5)。

2. 基差：沙河-2409基差：-44元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量120.33萬噸(0)，日度產(chǎn)能利用率85.2%。周開工率83.4529%。

4. 庫存：全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存5931.94萬重量箱，環(huán)比-0.5%；折庫存天數(shù)25天，較上期-0.1天；沙河地區(qū)社會庫存352萬重量箱，環(huán)比0.13%。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤149元/噸(-11)；浮法玻璃（石油焦）利潤278元/噸(-34)；浮法玻璃（天然氣）利潤-60元/噸(-47)。

6.總結(jié)：近期產(chǎn)銷尚可，多地庫存下滑支撐下，部分企業(yè)今日存提漲預(yù)期，預(yù)計今日價格運行區(qū)間在1660-1665元/噸。

■純堿：關(guān)注逢低做多機(jī)會

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2250元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2300元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2200元/噸。

2.基差：沙河-2409：18元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率82.6，氨堿開工率74.22，聯(lián)產(chǎn)開工率89.16。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存45.55萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存36.27萬噸，倉單數(shù)量2519張，有效預(yù)報2080張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤456.59元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤914.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤149元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤278，浮法玻璃（天然氣）利潤-60元/噸。

6.總結(jié)：純堿檢修執(zhí)行中，供應(yīng)低位，后續(xù)逐步恢復(fù)，產(chǎn)量有望增加。下游需求表現(xiàn)一般，按需為主，期貨價格回調(diào)，情緒放緩。企業(yè)訂單支撐，產(chǎn)銷維持，預(yù)計現(xiàn)貨價格相對堅挺。盤面向下突破，預(yù)計短期仍有慣性下跌，下方支撐在2150，中期預(yù)計震蕩偏強，可等待逢低做多機(jī)會。

■PP：下游工廠新單跟進(jìn)不足

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7630元/噸（+10）。

2.基差：PP主力基差-43（-14）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存79.5萬噸（-2.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，近期PP裝置檢修較集中，局部區(qū)域結(jié)構(gòu)性貨源偏緊的情況仍在持續(xù)，下游新單跟進(jìn)節(jié)奏一般，加之盈利水平較差，入市補貨操作較為謹(jǐn)慎。宏觀層面，預(yù)期的故事講的再美好，落實到具體品種上，在估值偏高的情況下，還是需要看到需求端能夠出現(xiàn)實質(zhì)改善。但從宏觀層面的存量社融、信貸脈沖增速，或者中觀層面的中國驚喜指數(shù)與聚烯烴下游需求指標(biāo)的相關(guān)指引看，現(xiàn)階段需求很難迎來實質(zhì)改善。

■塑料：后續(xù)線性貨源供應(yīng)有增加預(yù)期

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8420元/噸（-10）。

2.基差：L主力基差-108（-50）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存79.5萬噸（-2.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，后續(xù)線性貨源供應(yīng)有增加預(yù)期，LDPE貨源供應(yīng)偏緊，農(nóng)膜行業(yè)目前仍處需求淡季，訂單跟進(jìn)不足，對原料采購意向謹(jǐn)慎，其余下游行業(yè)需求表現(xiàn)一般。L-PP價差方面，2409合約期前，L剔除掉寶豐三期一套EVA外，沒有新增裝置投產(chǎn)，而PP在2409合約期內(nèi)大概率還有165萬噸的新增裝置投產(chǎn)，這就給到L-PP價差在2409合約期內(nèi)做闊的大方向。通過對L與PP二者供應(yīng)差的預(yù)估測算，在五月L供應(yīng)壓力相較PP抬升，導(dǎo)致L-PP價差出現(xiàn)回調(diào)后，六七月份將會看到PP的供應(yīng)壓力顯著超過L，從基本面層面給到順勢做闊L-PP價差再次進(jìn)場的機(jī)會。如果擔(dān)心PP成本端LPG的干擾，可以通過倉位管理進(jìn)行風(fēng)險控制。

■短纖：整個6月成品油市場可能都會維持弱勢

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場主流價7400元/噸（+30）。

2.基差：PF主力基差56（+26）。

3.總結(jié)：成本端，從權(quán)益市場美國標(biāo)普500指數(shù)對美國成品油表需的領(lǐng)先性看，6月底之前我們寄希望的成品油表需走強情況沒有發(fā)生，在其領(lǐng)先指引下6月美國成品油表需將迎來承壓。為了驗證權(quán)益市場的中長期領(lǐng)先性，我們需要尋找領(lǐng)先性更短的指標(biāo)來進(jìn)行驗證。美國成品油市場的核心在于汽油，從美國汽油近端月差對美國汽油庫存的兩周反向領(lǐng)先性看，美國汽油庫存開始進(jìn)入累庫周期，整個6月成品油市場可能都會維持弱勢。

■PTA：PX短期檢修對價格有支撐

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5940元/噸現(xiàn)款自提（+15）；江浙市場現(xiàn)貨報價5960-5970元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09基差+63元/噸（0）；

3.庫存：社會庫存401.9萬噸（-8.9）；

4.成本：PX（CFR臺灣）：1026美元/噸（-3）；

5.負(fù)荷：73.6%（+1.5）；

6.裝置變動：西南一套90萬噸PTA裝置升溫中，預(yù)計月中投料生產(chǎn)。

7.PTA加工費：432元/噸（+30）；

8.總結(jié)：下游聚酯延續(xù)降負(fù)荷，備貨需求有所減少剛需為主，PTA檢修季中整體負(fù)荷不高，延續(xù)去庫，供應(yīng)端壓力不大。近期基差較窄。關(guān)注后續(xù)去庫幅度。

■MEG：進(jìn)口緩慢回歸

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4515元/噸（-7）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4530元/噸（-10）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4570元/噸（+20）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨主力基差-35（-3）。

3.庫存：MEG港口庫存指數(shù)74.1萬噸（+5）；

4.MEG總負(fù)荷61.81%（+3.02）；合成氣制MEG負(fù)荷67.58%（+3.04）。

5.裝置變動：暫無。

6.總結(jié)：港口庫存小幅累庫但壓力整體不大，煤化工裝置檢修臨近尾聲，海外進(jìn)口量逐漸回歸中，供應(yīng)端目前壓力不大。需求端聚酯延續(xù)降負(fù)，然下降幅度有限，剛需采購下補庫需求不大。

■橡膠：半鋼胎企業(yè)開工表現(xiàn)平穩(wěn)

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海14450元/噸（+100）、TSR20（20號輪胎專用膠）昆明13950元/噸（+150）、RSS3（泰國三號煙片）上海17950（+150）。

2.基差：全乳膠-RU主力-600元/噸(+55）；RSS3-RU主力：2900（+105）；泰混-RU主力-550（+25）。

3.庫存：截至2024年6月2日，中國天然橡膠社會庫存129.8萬噸，較上期下降2.6萬噸，降幅1.96%。中國深色膠社會總庫存為77.63萬噸，較上期下降2.12%。其中青島現(xiàn)貨庫存下降2.53%；云南下降4.1%；越南10#下降10%；NR庫存增0.93%。中國淺色膠社會總庫存為52.1萬噸，較上期下降1.71%。其中老全乳膠環(huán)比下降1.17%，3L環(huán)比下降9%，RU庫存小計增0.5%。

4.需求：5月中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.28%，環(huán)比-1.50個百分點，同比+3.86個百分點。5月中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為59.93%，環(huán)比-7.94個百分點，同比-3.55個百分點。

5.總結(jié)：半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運行態(tài)勢，當(dāng)前半鋼胎企業(yè)訂單充足，產(chǎn)能利用率將延續(xù)高位來滿足訂單需求。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，海外產(chǎn)量逐漸減少但炒作部分不確定性增加，原料價格整體偏強。短期天然橡膠價格偏強運行為主。

■豆粕：油廠開機(jī)歷史高位

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3310（-10）

2.基差：09日照基差-206（-40）

3.成本：7月巴西大豆CNF 496美元/噸（0）；美元兌人民幣7.26（0）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第22周全國油廠大豆壓榨總量為219.21萬噸，較上周增加8.16萬噸。

5.需求：6月6日豆粕成交總量5.88萬噸，較前一日減少9.26萬噸，其中現(xiàn)貨成交5.88萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止第21周末，國內(nèi)豆粕庫存量為71.5萬噸，較上周的54.8萬噸增加16.7萬噸。

7.總結(jié)：阿根廷海事工人宣稱由于與船東商會的談判擱置，將罷工兩天。羅薩里奧港口運營商表示，目前港口運營正常。巴西全國谷物出口商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，巴西6月大豆出口量預(yù)計為1208萬噸，低于上年同期的1384萬噸，亦低于5月份的1337萬噸。6月豆粕出口量預(yù)計為199萬噸，低于上年同期的220萬噸，5月出口量為197萬噸。USDA報告顯示，美國4月大豆壓榨量為533.2萬噸，市場預(yù)期為526.5萬噸。巴西大豆收獲完畢，產(chǎn)量討論告一段落。USDA報告顯示，美豆播種率為78%，低于市場預(yù)期的80%，之前一周為68%，去年均值為73%。出苗率為55%，上一周為39%，五年均值為52%。USDA干旱報告顯示，約2％的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為3%，去年同期為39%。美豆在無不利天氣影響的情況下，考慮1150-1300區(qū)間運行。內(nèi)盤豆粕在養(yǎng)殖利潤回暖、二育入場以及油脂承壓調(diào)整因素下強于外盤大豆，持續(xù)性有待跟蹤。

■棕櫚油/豆油：馬棕5月末庫存或環(huán)比持平

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7930（+10），廣州7850（-10）；山東一級豆油7910（+40）

2.基差：09合約一級豆油-112（-148）；09合約棕櫚油江蘇-108（-148）

3.成本：7月船期印尼毛棕櫚油FOB 900美元/噸（+5），7月船期馬來24℃棕櫚油FOB 890美元/噸（+12.5）；7月船期巴西大豆CNF 496美元/噸（0）；美元兌人民幣7.26（0）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，5月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長15.71%，油棕鮮果串單產(chǎn)增長16.08%，出油率下降0.06%。

5.需求：SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1161370噸，較4月的1045679噸增加11.1%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到第21周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為34.6萬噸，較上周的37.0萬噸減少2.4萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為102.4萬噸，較上周的98.8萬噸增加3.6萬噸。

7.總結(jié)：路透調(diào)查顯示，馬來西亞5月棕櫚油庫存為175萬噸，較4月增加0.39%；產(chǎn)量為165萬噸，較4月增加9.9%，為連續(xù)第三個月增加；出口量為141萬噸，較4月增加14.32%。近期人民幣走勢偏弱，油脂油料進(jìn)口利潤明顯回落，在一定程度支撐內(nèi)盤。同時，在產(chǎn)地供應(yīng)端暫無慮情況下，或維持區(qū)間運行，逢低布多思路對待。同時關(guān)注能源價格走向。

■紙漿：盤面小幅反彈，港口庫存小幅累庫

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價6400元/噸（0），凱利普現(xiàn)貨價6450元/噸（0），俄針牌現(xiàn)貨價5950元/噸（0）；漂闊漿金魚現(xiàn)貨價5750元/噸(0)，針闊價差650元/噸(0)；

2.基差：銀星基差-SP09=316元/噸（-20），凱利普基差-SP09=366元/噸（-20），俄針基差-SP09=-134元/噸（-20）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為13.39萬噸（0.02），其中，闊葉漿生產(chǎn)量為10.2942萬噸（0），產(chǎn)能利用率為70%（0%）;

4.進(jìn)口：針葉漿銀星進(jìn)口價格為840美元/噸（0），進(jìn)口利潤為-565.5元/噸(0)，闊葉漿金魚進(jìn)口價格為770美元/噸（0），進(jìn)口利潤為-644.58元/噸(0);

5.需求：木漿生活用紙均價為7080元/噸（0），木漿生活用紙生產(chǎn)毛利84.53元/噸（0），白卡紙均價為4169元/噸（0），白卡紙生產(chǎn)毛利270元/噸（0），雙膠紙均價為5660元/噸（0），雙膠紙生產(chǎn)毛利-124元/噸（0），雙銅紙均價為5835.71元/噸（0），銅版紙生產(chǎn)毛利329.5元/噸（0）;

6.庫存：上期所紙漿期貨庫存為467607噸（-2964)；上周紙漿港口庫存為182.3萬噸（2.2)

7.利潤：闊葉漿生產(chǎn)毛利為2169.79元/噸（0.81），化機(jī)漿生產(chǎn)毛利為19.5元/噸（0.58）。8.總結(jié)：昨日紙漿小幅反彈，現(xiàn)貨價格不變，針闊價差650元/噸(0)，基差有所回落。本周紙漿港口庫存為182.3萬噸（2.2)，小幅累庫。供應(yīng)依舊呈現(xiàn)偏多格局，供應(yīng)端銀星報漲30美元/噸，上游強勢提漲未見頹勢。從數(shù)據(jù)上看，歐洲的低庫存和回暖的消費成為其強勢漲價的底氣。但另一方面，下游較弱，來到6月需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，投產(chǎn)相對過剩，目前四大紙種均呈累庫趨勢。雖然國際整體發(fā)運量4月份回落，但從港口數(shù)據(jù)看，近期港口庫存總體保持穩(wěn)定，小幅波動，呈現(xiàn)出供需緊平衡格局。因此，基本面依舊呈現(xiàn)僵持的格局，維持09紙漿合約震蕩走勢判斷，關(guān)注宏觀政策及市場情緒。

■尿素：盤面回調(diào)

1.現(xiàn)貨：尿素小顆粒山東現(xiàn)貨價2400元/噸（10），河南現(xiàn)貨價2390元/噸（10），河北現(xiàn)貨價2410元/噸（10），安徽現(xiàn)貨價2430元/噸(20)；

2.基差：山東小顆粒-UR09=249元/噸（44），河南小顆粒-UR09=239元/噸（44）；

3.供給：尿素日生產(chǎn)量為17.596萬噸（0.13），其中，煤頭生產(chǎn)量為13.146萬噸（0.12），氣頭生產(chǎn)量為4.45萬噸（0.01）;

4.需求：上周尿素待發(fā)訂單天數(shù)為4.82天（-0.53），下游復(fù)合肥開工率為46.55%（-3.33），下游三聚氰胺開工率為69.38%（2.69）;

5.出口：中國大顆粒FOB價格為335美元/噸（0），中國小顆粒FOB價格為333.5美元/噸（0），出口利潤為-171.48元/噸(-2.17);

6.庫存：昨日上期所尿素期貨倉單為2632張（-25)；上周尿素廠內(nèi)庫存為22.19萬噸（-7.62)；上周尿素港口庫存為16萬噸（-0.7)

7.利潤：尿素固定床生產(chǎn)毛利為3元/噸（-100），氣流床生產(chǎn)毛利為536元/噸（0），氣頭生產(chǎn)毛利為410元/噸（-30）。

8.總結(jié)：尿素高位回調(diào)，現(xiàn)貨價格小顆粒漲價10-30元/噸。近日尿素市場成交氛圍火熱，山東、東北及內(nèi)蒙地區(qū)成交氛圍火熱，部分廠家執(zhí)行惜售政策，加上期貨盤面大幅拉漲，下游采購受買漲不買跌心理驅(qū)使，拿貨積極性提高。目前東北和內(nèi)蒙地區(qū)玉米備肥和追肥啟動中，對市場價格形成利好支撐，區(qū)域內(nèi)廠家挺價意愿較強。隨著部分檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)量回升至17.8萬噸左右，但鑒于多廠庫存低位，且待發(fā)天數(shù)尚可，預(yù)計短期市場價格維穩(wěn)偏強運行。

■玉米：止跌企穩(wěn)

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫2240（0），長春出庫2320（0），山東德州進(jìn)廠2310（10），港口：錦州平倉2420（0），主銷區(qū)：蛇口2470（30），長沙2560（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2407=-19（-4）。

3.月間：C2409-C2501=64（2）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本1987（-15），進(jìn)口利潤483（45）。

5.供給：6月6日，博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)深加工企業(yè)門前到車剩余數(shù)153輛（前值-5）。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年5月23日-5月29日，全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米126.01（-5.96）萬噸。

7.庫存：截至5月29日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量527萬噸（環(huán)比+1.66%）。截至5月30日，18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存30.96天，周環(huán)比+1.36%，較去年同期+15.94%。截至5月24日，北方四港玉米庫存共計371.4萬噸，周比+4.8萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計17萬噸，周比+9.1萬噸）。注冊倉單量78538（-12805）手。

8.小結(jié)：隔夜原油大漲帶動美玉米大幅反彈。國內(nèi)玉米進(jìn)入貿(mào)易量消化期，需求端較為疲弱，剛需為主。國內(nèi)新季小麥逐步上市，現(xiàn)貨處于跌勢，關(guān)注政策端支撐力度，新小麥飼用替代量，是決定后期國內(nèi)玉米是否能出現(xiàn)階段性偏緊局面的重要因素之一。進(jìn)口拍賣重啟，關(guān)注后期拍賣投放節(jié)奏及成交變化。連盤玉米主力合約持續(xù)回落后于2450一線獲得支撐。雖然短期玉米供需雙弱，但目前看6-8月階段性趨緊預(yù)期仍在，繼續(xù)回調(diào)空間或有限，策略上繼續(xù)持有9-1正套機(jī)會。

■白糖：保持區(qū)間震蕩

1.現(xiàn)貨:南寧6570(10)元/噸，昆明6330(20)元/噸

2.基差:南寧1月646；3月663；5月649；7月250；9月376；11月576

3.生產(chǎn):巴西5月上半月產(chǎn)量環(huán)比和同比繼續(xù)增加，預(yù)估超前預(yù)期，新產(chǎn)季制糖比維持高位預(yù)計讓產(chǎn)量也維持高位，總體產(chǎn)量預(yù)計維持在4000萬噸以上；印度和泰國減產(chǎn)兌現(xiàn)，但是總體產(chǎn)量好于預(yù)期。國內(nèi)廣西甘蔗種植面積恢復(fù)性增長，全國糖廠壓榨結(jié)束，本產(chǎn)季全國最終產(chǎn)量可能增加到1000萬噸。

4.消費:國內(nèi)情況，需求端暫時正常，下游備貨進(jìn)入平淡季節(jié)。

5.進(jìn)口：1-4月進(jìn)口125萬噸，同比增加23萬噸，本產(chǎn)季進(jìn)口總量313萬噸，同比增加34萬噸，預(yù)計二季度進(jìn)口總量處于歷史低位區(qū)間。進(jìn)口配額外空間即將打開，關(guān)注后續(xù)進(jìn)口買船和到港情況。

6.庫存：4月421萬噸，同比增加40萬噸，庫存從同比減少轉(zhuǎn)變?yōu)橥仍黾印?/p>

7.總結(jié)：國際市場巴西壓榨進(jìn)入新產(chǎn)季，市場關(guān)注點來到巴西產(chǎn)量的兌現(xiàn)，對印度和泰國減產(chǎn)的兌現(xiàn)的交易完畢，國際糖價偏空弱勢走勢，巴西壓榨月度數(shù)據(jù)同比增加，新糖上市預(yù)計讓原糖價格偏弱運行。近期外盤回調(diào)中遇到階段性買盤支撐，鄭糖進(jìn)一步下行略顯猶豫，短期內(nèi)受到進(jìn)口成本支撐出現(xiàn)反彈，總體鄭糖走勢預(yù)計繼續(xù)跟隨外盤震蕩，但短期內(nèi)仍然面臨一定的支撐。