Brent原油期價在周一飆升2.5%后，周二一度攀升至每桶82美元，而WTI原油期價則上漲至每桶78美元附近。內(nèi)盤SC原油期價在端午節(jié)假期后的首日開盤也表現(xiàn)較為強勢，截至周二收盤，SC原油期貨主力2407合約報597.4元/桶。

國貿(mào)期貨研究院能源化工首席分析師葉海文告訴期貨日報記者，美國傳統(tǒng)的燃油消費旺季在6—8月，隨著天氣逐漸轉熱，5月底至9月初是美國的夏季出行高峰，正常情況下美國煉廠開工率持續(xù)走高，而油品庫存則會顯著下降。高盛在報告中表示，消費者支出健康增長和對交通與夏季制冷設備的強勁需求將推動原油市場在三季度出現(xiàn)130萬桶/日的缺口，并將基準Brent價格推升至每桶86美元。上周美國兩次發(fā)布原油戰(zhàn)略儲備補充的公告，拜登政府尋求利用油價下跌之機再購買600萬桶原油補充戰(zhàn)略儲備。

“此前在OPEC+會議結束后，市場過度計價了會議結果中表述略不及預期的部分，導致內(nèi)外盤油價出現(xiàn)超跌。隨著市場情緒修復，疊加沙特重申如果市場繼續(xù)走弱，OPEC可能會暫?；蛘吣孓D當前逐步退出減產(chǎn)的計劃，這進一步支撐了內(nèi)外盤油價的回升?！惫獯笃谪浽脱芯繂T杜冰沁說。

對于內(nèi)外盤原油聯(lián)袂走高，葉海文認為，一是來自上周OPEC+會議后的超跌反彈，由于此前OPEC+會議釋放出利空消息，國際油價跌幅較大，當前價格存在反彈修復的需求。二是全球原油消費即將進入消費旺季，國際油價在此期間存在季節(jié)性偏多表現(xiàn)，消費旺季對原油需求帶來較強的驅動。三是美國能源部上周五宣布了兩個戰(zhàn)略石油儲備招標，分別是9月交付150萬桶以及10月、11月和12月再交付450萬桶儲備原油，美國原油儲備的招標對油價的下限帶來支撐。四是OPEC+出來安撫市場，上周四沙特能源大臣在圣彼得堡國際經(jīng)濟論壇上表示，OPEC+保留了暫停甚至將計劃逆轉此前減產(chǎn)協(xié)議的選項，一定程度上也安撫了市場的悲觀情緒。

當前原油市場的供需發(fā)生了哪些變化？對此，葉海文表示，首先，從最近OPEC+會議釋放出來的信息來看，國際原油的供需在三季度后或仍有進一步走向寬松的可能。此前市場預期OPEC+將自愿性減產(chǎn)維持到2024年年底，然而此次會議將220萬桶/日的自愿性減產(chǎn)維持到2024年三季度，同時將在10月開始放松削減的供應，這比此前市場預期得要早。其次，OPEC+的聲明顯示，OPEC+將在2025年實現(xiàn)3972.5萬桶/日的產(chǎn)量，同時同意將阿聯(lián)酋2025年的產(chǎn)量配額從現(xiàn)在的290萬桶/日提高到351.9萬桶/日。此前阿聯(lián)酋與沙特就原油日產(chǎn)量配額產(chǎn)生過激烈的矛盾，甚至之前伊朗也想要把產(chǎn)量增加到400萬桶/日，說明0PEC+內(nèi)部對減產(chǎn)政策的分歧已經(jīng)比較大。當前一邊是OPEC+進行減產(chǎn)，另一邊是非0PEC產(chǎn)量大幅增長， 0PEC+的市場份額正在被擠占，后期OPEC+將面臨減產(chǎn)與市場份額的兩難選擇。最后，本次OPEC+繼續(xù)減產(chǎn)的操作從側面也反映出當前原油需求表現(xiàn)或不盡如人意。高盛最新的報告也下調了2024年全球原油需求的預測，將日需求預測下調20萬桶，至125萬桶。

“當前海外汽油需求旺季是最值得關注的點。國內(nèi)方面，盡管加工利潤有所修復，但是煉廠開工率仍在持續(xù)下滑，國內(nèi)原油進口需求仍有待修復。”杜冰沁說。

對于原油后市，杜冰沁認為，OPEC+的會議結果確實反映了該組織在一定程度上逐漸放棄減產(chǎn)保價策略轉而開始關注市場份額的意圖，因此市場計價相對悲觀，但隨后OPEC+也表示如果市場繼續(xù)走弱，OPEC+可以暫停或者逆轉石油增產(chǎn)行動。內(nèi)外盤油價也從超跌的情緒中有所修復。從短期現(xiàn)實端來看，OPEC+本輪的減產(chǎn)決議基本使得三季度之前全球原油市場的供應依然維持偏緊狀態(tài)，油價進一步的上行驅動還是在于現(xiàn)實需求的好轉。此外，宏觀方面，美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠超預期，這進一步降低了美聯(lián)儲最早在9月開始降息的可能性，需關注本周美聯(lián)儲議息會議后宏觀資金的配置變化。

“得益于暑期消費旺季的驅動，油價整體重心在三季度仍有望進一步上移。然而從長期來看，維持國際油價在70~95美元/桶之間寬幅波動的判斷。OPEC+減產(chǎn)有進一步放松的可能，尤其是當后期油價再度上行至高價區(qū)間，往后減產(chǎn)政策也較難成為油價上行的驅動，而美國原油戰(zhàn)略儲備的補充則是油價的主要支撐。短期關注本周即將公布的IEA以及OPEC月報?！比~海文說。