《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》（簡稱《行動(dòng)方案》）發(fā)布隔天，國內(nèi)期貨市場開盤，化工品種以上漲為主，僅純堿、苯乙烯和燒堿價(jià)格下跌。受到政策和情緒的影響，化工品盤面表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。

“《行動(dòng)方案》發(fā)布，一方面說明市場對(duì)環(huán)保政策的重視程度進(jìn)一步提升，相應(yīng)的環(huán)?；て贩N將得到更多的市場關(guān)注，其價(jià)格有望平穩(wěn)攀升；另一方面說明傳統(tǒng)高耗能、高排放化工品種可能面臨更大的價(jià)格調(diào)整壓力?！辈澈Ｆ谪浄治鰩熡嘌┍硎?，盤面呈現(xiàn)出環(huán)保化工品種強(qiáng)勢(shì)、傳統(tǒng)化工品種弱勢(shì)的特點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，《行動(dòng)方案》對(duì)化工品種中短期供需格局不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，只是在情緒上對(duì)價(jià)格形成一定提振。

“《行動(dòng)方案》涉及尿素、甲醇、合成氨、燒堿、聚烯烴、PX、PTA、乙二醇等，但對(duì)大部分品種的影響較小?！庇嘌┍硎?，對(duì)PVC、電石、煤制甲醇、烯烴而言，各板塊的能效結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了較為明顯的變化，《行動(dòng)方案》只是在此基礎(chǔ)上提出了優(yōu)化措施。不過，《行動(dòng)方案》對(duì)氯堿板塊相關(guān)品種的成本和供應(yīng)有較大影響。

“《行動(dòng)方案》規(guī)定，嚴(yán)格合理控制煤炭消費(fèi)。在燃料用電方面，后續(xù)會(huì)有嚴(yán)格的控制措施和解決綠電消納問題的辦法。此外，《行動(dòng)方案》要求嚴(yán)控電石新增產(chǎn)能。”余雪認(rèn)為，這意味著無汞化政策近幾年一直在執(zhí)行之中，對(duì)煤化工板塊而言，可能會(huì)影響其利潤率。根據(jù)當(dāng)前氯堿利潤情況，電石利潤最低，受到供應(yīng)限制和用電成本抬升的影響最大。

從氯堿品種自身基本面來看，PVC庫存一直處于高位，而5月價(jià)格持續(xù)上漲，核心驅(qū)動(dòng)在于房地產(chǎn)政策密集出臺(tái)。

“政策預(yù)期強(qiáng)，供應(yīng)端檢修集中也形成一定利多，在低估值環(huán)境下，PVC盤面出現(xiàn)較大幅度的上漲。隨著價(jià)格的抬升，山東電石法PVC利潤轉(zhuǎn)為正值?！便y河期貨分析師周琴認(rèn)為，然而，PVC市場內(nèi)需表現(xiàn)偏弱，外需受阻于海運(yùn)費(fèi)上漲和BIS認(rèn)證，印度更多轉(zhuǎn)向其他市場采購，整體上，PVC市場供需雙弱，價(jià)格上漲并未持續(xù)。后期需要重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面：一是內(nèi)需在房地產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整政策下的實(shí)際改善程度；二是迎峰度夏來臨后用電高峰時(shí)的電力價(jià)格變動(dòng)情況；三是印度的采購節(jié)奏。

“目前，燒堿期貨盤面依舊升水現(xiàn)貨300元/噸以上。6月，燒堿裝置檢修量下降、新增產(chǎn)能陸續(xù)投放、非鋁需求進(jìn)入淡季，雖然氧化鋁產(chǎn)能預(yù)期提升，但燒堿仍舊處于供需偏弱格局?！痹谥芮倏磥恚F(xiàn)貨價(jià)格難漲，燒堿期貨在升水情況下將受到拖累。后期市場需緊密關(guān)注電力價(jià)格變化、燒堿投產(chǎn)進(jìn)度和氧化鋁復(fù)產(chǎn)情況。