重點(diǎn)關(guān)注

銅、工業(yè)硅

銅：短期下游和終端補(bǔ)庫(kù)對(duì)價(jià)格形成支撐，中長(zhǎng)期銅價(jià)依然處于多頭格局。對(duì)銅價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的判斷，更加傾向于宏觀與微觀能否形成共振。從宏觀上看，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)周期降息將為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康，遠(yuǎn)期存在修復(fù)預(yù)期。從微觀上看，遠(yuǎn)期全球銅供應(yīng)處于過(guò)剩狀態(tài)，但過(guò)剩量比較少，全球銅的庫(kù)存還是處于偏低水平。供應(yīng)上，銅精礦供應(yīng)持續(xù)緊張，但是再生銅供應(yīng)快速增加，部分補(bǔ)充原料的不足，精銅產(chǎn)量持續(xù)增加。需求上，新能源行業(yè)處于上升趨勢(shì)，依然能夠支撐銅的消費(fèi)增量；南亞、東南亞和拉丁美洲等地區(qū)人口較多，存在較大的銅消費(fèi)上升的潛力。交易策略上，單邊可以逢低買(mǎi)入，節(jié)奏更加重要；基于國(guó)內(nèi)庫(kù)存去化的判斷，滬銅期限正套依然具備交易的優(yōu)勢(shì)；內(nèi)外套利可以在出口出現(xiàn)較大盈利時(shí)，以?xún)?nèi)外反套為主。

工業(yè)硅：基本面弱勢(shì)，上行空間有限。當(dāng)下工業(yè)硅基本面仍無(wú)改善跡象。供給端，西北工廠(chǎng)仍將保持高開(kāi)工態(tài)勢(shì)，且西南工廠(chǎng)豐水期進(jìn)一步增加開(kāi)工，二季度供給體量持續(xù)增加。需求側(cè)，硅料負(fù)反饋正逐步兌現(xiàn)，下游利潤(rùn)受擠壓，對(duì)硅粉招標(biāo)價(jià)亦承壓。上周硅料環(huán)節(jié)再次進(jìn)行累庫(kù)，對(duì)硅料價(jià)格構(gòu)成相應(yīng)利空。整體而言，工業(yè)硅仍處于供增需弱的格局之中，今年累庫(kù)程度較往年更深，對(duì)盤(pán)面仍維持弱勢(shì)判斷。近期資金托底盤(pán)面跡象明顯，在工業(yè)硅進(jìn)一步利空驅(qū)動(dòng)兌現(xiàn)之前，多頭入場(chǎng)亦具備一定的可能性，但倉(cāng)單庫(kù)存的持續(xù)增加，亦表明未來(lái)積攢的倉(cāng)單矛盾將較之前更深，矛盾持續(xù)往后遞延，預(yù)計(jì)自今年八月份起倉(cāng)單矛盾將有所爆發(fā)。近期資金交易表現(xiàn)頻繁，關(guān)注盤(pán)面上的價(jià)格波動(dòng)。

所長(zhǎng)早讀

潘功勝陸家嘴論壇重磅發(fā)聲，重大調(diào)整將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響

觀點(diǎn)分享：6月19日，央行行長(zhǎng)潘功勝在2024陸家嘴論壇上表示，未來(lái)可考慮明確以央行的某個(gè)短期操作利率為主要政策利率，目前看，7天期逆回購(gòu)操作利率已基本承擔(dān)了這個(gè)功能。其他期限貨幣政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理順由短及長(zhǎng)的傳導(dǎo)關(guān)系；中央金融工作會(huì)議提出，要充實(shí)貨幣政策工具箱，在央行公開(kāi)市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買(mǎi)賣(mài)。人民銀行正在與財(cái)政部加強(qiáng)溝通，共同研究推動(dòng)落實(shí)。把國(guó)債買(mǎi)賣(mài)納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松；M1（狹義貨幣）的統(tǒng)計(jì)范圍是30年前確定的，現(xiàn)在需要適應(yīng)新形勢(shì)，做出調(diào)整。

今日早評(píng)

黃金：震蕩偏弱

白銀：夜盤(pán)震蕩調(diào)整

銅：缺乏明確驅(qū)動(dòng)，價(jià)格震蕩

鋁：暫緩跌勢(shì)，呈現(xiàn)企穩(wěn)

氧化鋁：高位震蕩

鋅：礦端偏緊，形成支撐

鉛：多空交織，震蕩運(yùn)行

鎳：低位震蕩運(yùn)行

不銹鋼：累庫(kù)邊際施壓，鋼價(jià)承壓運(yùn)行

錫：震蕩調(diào)整

工業(yè)硅：弱勢(shì)震蕩格局

碳酸鋰：下方支撐仍在

鐵礦石：供需邊際轉(zhuǎn)好，小幅走強(qiáng)

螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩

熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，寬幅震蕩

錳硅：多空博弈加劇，震蕩反復(fù)

焦炭：震蕩反復(fù)

焦煤：蒙煤三季度長(zhǎng)協(xié)消息擾動(dòng)，震蕩反復(fù)

動(dòng)力煤：漲跌互現(xiàn)，高位震蕩

玻璃：中期震蕩市

對(duì)二甲苯:跟隨成本反彈

PTA：多PTA空PX

MEG：震蕩市

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：高位震蕩

瀝青：借油探漲，成交不振

LLDPE：中期震蕩市

PP：不宜高看反彈空間中期震蕩市

燒堿：不宜追空，中期震蕩市

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：短期企穩(wěn)反彈

尿素：震蕩格局延續(xù)

苯乙烯：高位震蕩

純堿：中期震蕩市

LPG：成本支撐，短線(xiàn)偏強(qiáng)

短纖：區(qū)間震蕩

PVC：窄幅震蕩，短期弱勢(shì)為主

燃料油：強(qiáng)勢(shì)仍在，短期成本定價(jià)邏輯為主

低硫燃料油：強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)弱，高低硫價(jià)差短線(xiàn)或持穩(wěn)為主

集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）：震蕩偏強(qiáng)

棕櫚油：預(yù)期馬來(lái)6月供強(qiáng)虛弱

豆油：關(guān)注美豆走勢(shì)的影響

豆粕：美豆休市，連盤(pán)震蕩

豆一：反彈震蕩

玉米：關(guān)注替代品

白糖：反彈為主

棉花：受整體市場(chǎng)情緒影響

雞蛋：震蕩調(diào)整

生豬：弱勢(shì)調(diào)整

花生：等待新驅(qū)動(dòng)