重點關注

銅、工業(yè)硅

銅：短期下游和終端補庫對價格形成支撐，中長期銅價依然處于多頭格局。對銅價長期走勢的判斷，更加傾向于宏觀與微觀能否形成共振。從宏觀上看，美聯(lián)儲長周期降息將為市場提供流動性，且美國經(jīng)濟健康，遠期存在修復預期。從微觀上看，遠期全球銅供應處于過剩狀態(tài)，但過剩量比較少，全球銅的庫存還是處于偏低水平。供應上，銅精礦供應持續(xù)緊張，但是再生銅供應快速增加，部分補充原料的不足，精銅產(chǎn)量持續(xù)增加。需求上，新能源行業(yè)處于上升趨勢，依然能夠支撐銅的消費增量；南亞、東南亞和拉丁美洲等地區(qū)人口較多，存在較大的銅消費上升的潛力。交易策略上，單邊可以逢低買入，節(jié)奏更加重要；基于國內(nèi)庫存去化的判斷，滬銅期限正套依然具備交易的優(yōu)勢；內(nèi)外套利可以在出口出現(xiàn)較大盈利時，以內(nèi)外反套為主。

工業(yè)硅：基本面弱勢，上行空間有限。當下工業(yè)硅基本面仍無改善跡象。供給端，西北工廠仍將保持高開工態(tài)勢，且西南工廠豐水期進一步增加開工，二季度供給體量持續(xù)增加。需求側(cè)，硅料負反饋正逐步兌現(xiàn)，下游利潤受擠壓，對硅粉招標價亦承壓。上周硅料環(huán)節(jié)再次進行累庫，對硅料價格構(gòu)成相應利空。整體而言，工業(yè)硅仍處于供增需弱的格局之中，今年累庫程度較往年更深，對盤面仍維持弱勢判斷。近期資金托底盤面跡象明顯，在工業(yè)硅進一步利空驅(qū)動兌現(xiàn)之前，多頭入場亦具備一定的可能性，但倉單庫存的持續(xù)增加，亦表明未來積攢的倉單矛盾將較之前更深，矛盾持續(xù)往后遞延，預計自今年八月份起倉單矛盾將有所爆發(fā)。近期資金交易表現(xiàn)頻繁，關注盤面上的價格波動。

所長早讀

潘功勝陸家嘴論壇重磅發(fā)聲，重大調(diào)整將產(chǎn)生深遠影響

觀點分享：6月19日，央行行長潘功勝在2024陸家嘴論壇上表示，未來可考慮明確以央行的某個短期操作利率為主要政策利率，目前看，7天期逆回購操作利率已基本承擔了這個功能。其他期限貨幣政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理順由短及長的傳導關系；中央金融工作會議提出，要充實貨幣政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣。人民銀行正在與財政部加強溝通，共同研究推動落實。把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松；M1（狹義貨幣）的統(tǒng)計范圍是30年前確定的，現(xiàn)在需要適應新形勢，做出調(diào)整。

今日早評

黃金：震蕩偏弱

白銀：夜盤震蕩調(diào)整

銅：缺乏明確驅(qū)動，價格震蕩

鋁：暫緩跌勢，呈現(xiàn)企穩(wěn)

氧化鋁：高位震蕩

鋅：礦端偏緊，形成支撐

鉛：多空交織，震蕩運行

鎳：低位震蕩運行

不銹鋼：累庫邊際施壓，鋼價承壓運行

錫：震蕩調(diào)整

工業(yè)硅：弱勢震蕩格局

碳酸鋰：下方支撐仍在

鐵礦石：供需邊際轉(zhuǎn)好，小幅走強

螺紋鋼：情緒反復，寬幅震蕩

熱軋卷板：情緒反復，寬幅震蕩

硅鐵：控能耗預期分歧，寬幅震蕩

錳硅：多空博弈加劇，震蕩反復

焦炭：震蕩反復

焦煤：蒙煤三季度長協(xié)消息擾動，震蕩反復

動力煤：漲跌互現(xiàn)，高位震蕩

玻璃：中期震蕩市

對二甲苯:跟隨成本反彈

PTA：多PTA空PX

MEG：震蕩市

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：高位震蕩

瀝青：借油探漲，成交不振

LLDPE：中期震蕩市

PP：不宜高看反彈空間中期震蕩市

燒堿：不宜追空，中期震蕩市

紙漿：震蕩運行

甲醇：短期企穩(wěn)反彈

尿素：震蕩格局延續(xù)

苯乙烯：高位震蕩

純堿：中期震蕩市

LPG：成本支撐，短線偏強

短纖：區(qū)間震蕩

PVC：窄幅震蕩，短期弱勢為主

燃料油：強勢仍在，短期成本定價邏輯為主

低硫燃料油：強勢轉(zhuǎn)弱，高低硫價差短線或持穩(wěn)為主

集運指數(shù)（歐線）：震蕩偏強

棕櫚油：預期馬來6月供強虛弱

豆油：關注美豆走勢的影響

豆粕：美豆休市，連盤震蕩

豆一：反彈震蕩

玉米：關注替代品

白糖：反彈為主

棉花：受整體市場情緒影響

雞蛋：震蕩調(diào)整

生豬：弱勢調(diào)整

花生：等待新驅(qū)動