重點(diǎn)關(guān)注

期指、碳酸鋰、白糖

期指：當(dāng)前滬指回落至3000點(diǎn)下方的基本面，處于貨幣政策工具與資本市場制度建設(shè)優(yōu)化期，穩(wěn)增長政策二次落地與三中全會召開等待期，地產(chǎn)需求與實(shí)體動能修復(fù)醞釀期。近兩周由于市場所關(guān)注的會議與政策多數(shù)弱于預(yù)期，市場風(fēng)險偏好偏低，亦降低了對后期政策預(yù)期的期待。當(dāng)下而言，短期驅(qū)動變量不明顯，行情或受部分行業(yè)與板塊影響顯著。如周末茅臺降價消息再度出現(xiàn)，或?qū)γ┡_權(quán)重偏大的IH擾動更明顯。近期美股蘋果、英偉達(dá)走低，也可能對國內(nèi)板塊映射帶來擾動。整體上，在沒有超預(yù)期外力扭轉(zhuǎn)市場情緒的情況下，預(yù)計(jì)期指在3000點(diǎn)位置弱勢震蕩為主，同時關(guān)注3000點(diǎn)下方國家隊(duì)入市的可能性。

碳酸鋰：碳酸鋰期貨合約價格震蕩下行，收于91900元/噸，創(chuàng)下了近期的新低。供給端來看，進(jìn)口碳酸鋰、鋰輝石大幅增長，資源供應(yīng)充沛。鹽湖企業(yè)銷售價格以期貨價格作為結(jié)算基準(zhǔn)，使得現(xiàn)貨價格回調(diào)。需求端來看，國內(nèi)碳酸鋰庫存超過10萬噸，在重要的半年報(bào)季前，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)均處于去庫狀態(tài)，電芯和正極材料企業(yè)去化產(chǎn)成品庫存和降低原材料庫存，鋰鹽企業(yè)將庫存轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商的需求較強(qiáng)。由于7月下游需求表現(xiàn)預(yù)計(jì)弱于6月份，價格依然維持偏弱運(yùn)行走勢，行業(yè)庫存累庫速度增加。隨著半年報(bào)季的結(jié)束，成本和銷售價格倒掛的外購鋰輝石和鋰云母企業(yè)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)減產(chǎn)，從而在7月中下旬形成價格底部。期貨主力合約下跌過程中，基差走強(qiáng)，跨期走弱。隨著交割期的臨近，基差將逐漸收斂，預(yù)計(jì)盤面貼水3000元/噸的格局難以為繼。

白糖：低位偏強(qiáng)整理。宏觀方面，美元走強(qiáng)，商品氛圍偏空，農(nóng)產(chǎn)品價格普跌；行業(yè)方面，市場在23/24印泰減產(chǎn)幅度低于預(yù)期與24/25巴西預(yù)計(jì)略微減產(chǎn)之間搖擺，印泰庫存增加與巴西壓榨進(jìn)度加快是弱現(xiàn)實(shí)，而價格已經(jīng)跌破印度和泰國生產(chǎn)成本，疊加巴西5月壓榨進(jìn)度低于預(yù)期，印度季風(fēng)降水偏低，紐約原糖價格低位偏強(qiáng)整理為主。國內(nèi)23/24榨季供應(yīng)寬松，供應(yīng)成本邊際下移，市場基本面偏弱；糖漿和預(yù)拌粉進(jìn)口規(guī)范化和高基差等給國內(nèi)價格提供了相對偏強(qiáng)的支撐。趨勢上鄭糖跟隨原糖，但略強(qiáng)于原糖。

所長早讀

滬指回落至3000點(diǎn)下方震蕩整固

觀點(diǎn)分享：目前的基本面，處于貨幣政策工具與資本市場制度建設(shè)優(yōu)化期，穩(wěn)增長政策二次落地與三中全會召開等待期，地產(chǎn)需求與實(shí)體動能修復(fù)醞釀期。近兩周由于市場所關(guān)注的會議與政策多數(shù)弱于預(yù)期，市場風(fēng)險偏好偏低，亦降低了對后期政策預(yù)期的期待。當(dāng)下而言，短期驅(qū)動變量不明顯，行情或受部分行業(yè)與板塊影響顯著。如周末茅臺降價消息再度出現(xiàn)，或?qū)γ┡_權(quán)重偏大的IH擾動更明顯。近期美股蘋果、英偉達(dá)走低，也可能對國內(nèi)板塊映射帶來擾動。整體上，在沒有超預(yù)期外力扭轉(zhuǎn)市場情緒的情況下，預(yù)計(jì)期指在3000點(diǎn)位置弱勢震蕩為主，同時關(guān)注3000點(diǎn)下方國家隊(duì)入市的可能性。

今日早評

黃金：震蕩反彈

白銀：價格回升

銅：美元上升，價格承壓

鋁：階段底部磨盤，預(yù)計(jì)窄幅震蕩

氧化鋁：同樣偏窄幅震蕩，更傾向區(qū)間低位買

鋅：供需雙弱，區(qū)間震蕩

鉛：多空交織，震蕩運(yùn)行

鎳：鎳價區(qū)間震蕩，內(nèi)外庫存邊際分化

不銹鋼：需求消化能力待修復(fù)，成本底部空間清晰

錫：震蕩調(diào)整

工業(yè)硅：庫存再次累庫，基本面弱勢依舊

碳酸鋰：偏弱震蕩

鐵礦石：震蕩反復(fù)

螺紋鋼：預(yù)期不佳，弱勢震蕩

熱軋卷板：預(yù)期不佳，弱勢震蕩

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，寬幅震蕩

錳硅：多空博弈加劇，震蕩反復(fù)

焦炭：焦鋼調(diào)價博弈，震蕩反復(fù)

焦煤：震蕩反復(fù)

動力煤：水電發(fā)力明顯，高位震蕩

玻璃：中期震蕩市

對二甲苯:供應(yīng)回升，趨勢偏弱

PTA：關(guān)注聚酯減產(chǎn)可能性，趨勢偏弱

MEG：供應(yīng)回升空間有限，震蕩市

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：高位震蕩

瀝青：供需均延續(xù)弱勢

LLDPE：中期震蕩市

PP：不宜高看反彈空間中期震蕩市

燒堿：中期震蕩市

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：震蕩偏弱

尿素：震蕩格局延續(xù)

苯乙烯：高位震蕩

純堿：中期震蕩市

LPG：供應(yīng)短線擾動，運(yùn)價震蕩回落

短纖：短期偏強(qiáng)，中期區(qū)間震蕩

PVC：弱勢延續(xù)，價格小幅下探

燃料油：震蕩走勢仍在延續(xù)，短期成本定價邏輯為主

低硫燃料油：暫時企穩(wěn)，高低硫價差小幅上移

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：暫時仍是多頭思路

棕櫚油：預(yù)期馬來6月供強(qiáng)虛弱

豆油：美豆遠(yuǎn)月創(chuàng)新低將形成負(fù)面影響

豆粕：美豆收漲，反彈震蕩

豆一：偏強(qiáng)震蕩

玉米：區(qū)間運(yùn)行

白糖：窄幅整理

棉花：基本面缺乏驅(qū)動受商品市場情緒影響

雞蛋：等待低位做多機(jī)會

生豬：近月弱勢持續(xù)

花生：等待新驅(qū)動