報告品種：生豬

調(diào)研行程&背景介紹

訪談提綱

一、調(diào)研對象A：某集團企業(yè)

廣西養(yǎng)殖格局：廣西整體是丘陵地帶，養(yǎng)殖環(huán)境相對較好，并且自治區(qū)內(nèi)有油廠，有海岸線，具備原料成本優(yōu)勢，并且靠近廣東銷區(qū)。所以，廣西是集團場兵家必爭之地，基本也是全國成本最低的地區(qū)之一。2023年廣西出欄量3517萬頭，其中規(guī)模場占比8成以上，頭部前20名基本就占比70%-80%，但未來來看，再繼續(xù)大幅增量預計空間也有限，養(yǎng)殖企業(yè)能拿的地基本已經(jīng)拿的差不多了，當前的競爭基本處于飽和狀態(tài)。

企業(yè)規(guī)模：年出欄量百萬頭以上級別，2019年至今出欄量翻了6倍。今年計劃出欄增量6.35%，明年計劃增量14.9%。養(yǎng)殖基地主要設(shè)在廣西，銷售半徑主要在兩廣，省內(nèi)省外銷售比例2：1-3：1，公司有很多無疫小區(qū)，可以實現(xiàn)點對點調(diào)運，有供港澳資質(zhì)，每年銷售10萬頭左右去香港澳門。公司未來戰(zhàn)略規(guī)劃，在目前的基礎(chǔ)上出欄量再增加300萬頭。如果規(guī)模再進一步增加，可能需要考慮向省外布局。

養(yǎng)殖模式：自養(yǎng)和放養(yǎng)各占50%。企業(yè)的根基來自于自繁自養(yǎng)，代養(yǎng)主要考慮到輕資產(chǎn)發(fā)展和環(huán)保壓力。放養(yǎng)中有20%是農(nóng)場合作模式，公司擁有該土地的使用權(quán)，即便是放養(yǎng)部分，公司也要求他的代養(yǎng)規(guī)模、建設(shè)標準等。公司代養(yǎng)戶準入門檻5000-10000頭存欄規(guī)模，最大的代養(yǎng)場80000萬頭存欄規(guī)模。公司有自己的種豬場，自身可以供應母豬仔豬，并且一般情況下不外銷仔豬，如果仔豬市場價低于成本價，企業(yè)會考慮外購仔豬。

養(yǎng)殖成本：2023年完全成本14.5元/kg，目前完全成本14-14.1元/kg，目標成本13.8元/kg。7kg斷奶仔豬成本260-300元/頭。成本方面最重要的是效率和是否能夠滿負荷生產(chǎn)。

生產(chǎn)效率：當前PSY26左右，后續(xù)仍有提升空間，生產(chǎn)效率的提升大約每年提升0.5個PSY。目前日增重700g/天，理論日增重可以達到900-1000g/天，但公司會根據(jù)市場情況調(diào)整營養(yǎng)配方和生長速度。

出欄均重：120-130kg，計劃未來出欄均重保持穩(wěn)定，也會根據(jù)行情調(diào)整，如果豬價破20元/kg，預計上調(diào)10kg體重。

盈利情況：2019年-2023年累積盈利30多億，沒有虧損年度，2023年稍微少賺一點。

出欄節(jié)奏：2024年下半年比上半年出欄多一些，基本是上半年出欄43%，下半年出欄57%。

負債情況：企業(yè)杠桿率40%左右，集團企業(yè)優(yōu)秀水平。

二育銷售：企業(yè)自身在控制數(shù)量，所以二次育肥的銷售量不會太多，拉平來看在20%左右。目前18塊的價格目前還是有人做二次育肥。5月資本來找企業(yè)做二次育肥合作的也不少，資金端出錢企業(yè)幫養(yǎng)，但企業(yè)都拒絕了，首先是企業(yè)自身的管理問題，其次是如果有錢賺企業(yè)還是想自己賺的。今年山東省做二次育肥比較多，企業(yè)自己摸排下來，山東省實際母豬存欄可能是理論存欄量的60%。

豬病情況：2019年豬病爆發(fā)最厲害的時候是清明節(jié)-8月，8月之后至今廣西就沒有什么疾病。廣西的優(yōu)勢來自于地形，丘陵地帶會阻礙豬病傳播，平原地帶可能一陣風就擋不住了。目前的合作的代養(yǎng)場都需要上消毒系統(tǒng)，只要沒有水泡豬，發(fā)病概率都比較低。今年廣西雨水雖然多，但廣西以集團場為主，集團場多數(shù)豬場都建在土坡上，只有少數(shù)低洼地帶養(yǎng)殖的散戶可能受影響。此外，公司在豬只的飲水管理上，會加入地下水過濾和消毒系統(tǒng)。此外，廣西農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳也做出了很多努力，所有進場抓豬的車必須要烘干消毒。

期貨套保：去年企業(yè)開始參與。

二、調(diào)研對象B：某屠宰企業(yè)

經(jīng)營模式：自宰為主，代宰為輔，比例大約在2：1。代宰量一天1000頭左右，天涼時大約在1100-1200頭左右，目前豬價上漲，代宰量有所下滑，目前日均900頭左右。自宰一天1800-2000頭左右。自宰給批發(fā)商提供豬圈，供肉攤攤主點殺。自宰大約1/3賣白條，2/3做分割，其中熱鮮分割和冷鮮分割各占一半。

凍品情況：廣西做凍品規(guī)模比較小，企業(yè)也以鮮銷為主。目前鮮銷率維持在85%-90%，每天入凍大約25噸左右，主要時肥膘和小骨頭，肉類基本不入庫，肉類入庫貶值太多，去年年中做的，今年年初才出完。全年凍品庫存維持在2200-2500噸左右的水平，目前的凍品庫存2300噸左右。公司做凍品主要為了銷售周轉(zhuǎn)，此外還做了些儲備肉，一共900噸，省儲（自治區(qū)）接近一半，其余一大半是市儲，沒做國儲。儲備肉補貼400-500元/噸，各地市浮動大約在50-100，一方面做儲備是政策要求，另一方緩解凍品銷售壓力。

銷售渠道：團餐（機關(guān)食堂、學校、政府單位、部隊，占比約40%）、農(nóng)批（15%）、商超（15%-20%）、加工廠（25%-30%）。團餐訂單穩(wěn)定，但總會面臨政府采購壓價，此外商超訂單也相對穩(wěn)定，農(nóng)批對價格比較敏感，加工廠對價格最敏感。本輪漲價，產(chǎn)品價格落后毛豬漲幅10%-15%，需求對價格的敏感性如下：團餐和商超訂單基本穩(wěn)定，農(nóng)批訂單下滑5%，加工廠訂單大約下滑50%。

采購渠道：集團采購占比10%-20%，其余是外部的，主要是南寧市周邊地區(qū)的。目前采購體重主要為110kg左右，因為企業(yè)主要做分割，大豬膘厚利潤薄。目前這個體重段不是特別好收，因為要和二次育肥做競爭，整個南寧周邊125kg以下的豬基本都被企業(yè)收走了。

屠宰利潤：代宰費用90元/頭，自宰虧損100元/頭，自宰頭均虧損較大主要是因為是新廠，折舊費用較大。

價格預期：4季度豬價下滑，屠宰利潤轉(zhuǎn)好。

三、調(diào)研對象C：某集團企業(yè)

養(yǎng)殖規(guī)模：母豬存欄6萬頭，去年出欄110萬頭，今年計劃出欄130萬頭。目前以廣西市場為主，接下來可能考慮廣東市場。

肥豬存欄：肥豬存欄70萬頭，目前在廣西省排名前10。

養(yǎng)殖成本：目前14.3元/kg，去年全年不到16元/kg。今年目標成本14元/kg，本月成本低于14元/kg。7kg斷奶仔豬成本290左右。

養(yǎng)殖效率：當前PSY28左右，去年大約26-27，窩均活仔數(shù)13以上。

出欄體重：目前125kg，較5月中旬前提高5kg，9月之前維持體重，天氣轉(zhuǎn)涼后適當增重。

行情預期：今年3季度高價20-22元/kg，高點持續(xù)時間不會太長。

母豬淘汰：5月淘汰明顯減少。

二育銷售：6月較5月少了很多，廣西二育銷售占比5月份大約在15-20%，6月大約在10%，這一輪二育少也有一個原因是集團企業(yè)體重偏大，二育沒有太多合適豬買，目前二育抓豬的體重段緩慢提升。從企業(yè)視角看，今年二次育肥量比去年多了很多。

出欄進度：本月出欄進度偏慢，截至20日左右，出欄進度58%。

豬病情況：雨季對廣西影響不大，不一定看到大范圍疫情爆發(fā)。

四、調(diào)研對象D：某調(diào)運商兼二次育肥戶

生豬存欄：育肥體量是1000多頭，今年是第三次抓豬，1月、2月、4月都抓了豬，4月底抓的這批豬抓的最多，1500-1600頭，前幾天把豬賣完了。

心理價位：16.6-17元/kg，計劃9月出，如果中途價格合適也會出。

采購習慣：廣西地區(qū)習慣采購110-130kg，山東河南習慣采購90-110kg。

市場心態(tài)：4月之前二育比較少，4月之后和去年水平差不多。

套保心態(tài)：目前不考慮套保，因為盤面貼水。

（注：中糧期貨發(fā)布調(diào)研報告的時間為6月24日）

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