近期甲醇期貨減倉反彈，走勢未脫離化工品整體波動節(jié)奏。截至7月3日，甲醇期貨主力合約收盤價從上周低點2478元/噸上漲至2570元/噸，漲幅近3.71%。

“本周能化板塊整體表現(xiàn)偏強，甲醇價格重心逐漸上移。支撐甲醇期貨價格走強的核心驅動在于宏觀預期和基本面邊際改善?！备窳执笕A期貨能化組組長吳志橋表示，雖然社會庫存壓力增加，但階段性供減需增背景下，甲醇基本面邊際好轉。

據吳志橋介紹，從基本面看，甲醇港口小幅累庫，產區(qū)持續(xù)去庫。港口已經連續(xù)6周累庫，而西北甲醇企業(yè)簽單量連續(xù)4周增加，內蒙古地區(qū)價格走高，魯北招標價上漲，內地甲醇價格階段性底部出現(xiàn)。疊加本周斯爾邦MTO提負運行，外采MTO裝置利潤回升，烯烴負反饋暫告一段落。而且有消息稱內地某大型甲醇企業(yè)將停車檢修，甲醇供需壓力有所緩解。“目前甲醇價格受基本面和市場情緒影響較大?！眳侵緲蛘f。

采訪中，期貨日報記者了解到，當前甲醇市場呈現(xiàn)內地偏強、港口偏弱的特征。雖然盤面價格較前期低點上漲近100元/噸，但現(xiàn)貨價格漲幅不高。內蒙古主流出貨價自2030元/噸漲至2090元/噸左右，港口基差自30~50元/噸下滑至-20~0元/噸，現(xiàn)貨價格走勢偏弱。整體看，內地甲醇市場表現(xiàn)強于港口。

在業(yè)內人士看來，近期內地與港口價格走勢出現(xiàn)明顯差異的主要原因是內地在逐步去庫。

“本周內地主要甲醇企業(yè)庫存下降約2萬噸，而港口甲醇總庫存增加近6萬噸，進口貨增加，國產貨減少，供需再度出現(xiàn)錯配?！饼R盛期貨分析師于芃森認為，近期主導市場行情的關鍵仍是供需基本面，供應量下降、需求偏強的地區(qū)價格走強，港口供應增加、需求偏弱，價格走勢也相對偏弱。

“當前主導甲醇供需邏輯的關鍵因素集中在供應端國內產量的變化上?！敝秀y期貨分析師谷霄表示，今年二季度以來，國內甲醇企業(yè)開工率先降后升，主導了國內甲醇供需變化。近期進口量的變化則相對溫和，而需求端甲醇制烯烴的開工率變化對國內總體供需的影響比較有限。在谷霄看來，5月中旬到6月中旬國內甲醇企業(yè)開工率回升，導致6月整體累庫，但近兩周國內甲醇企業(yè)開工率有所回落，去庫預期又有所回升。

“中期看，港口地區(qū)因短時間內進口貨物偏多，庫存累積狀態(tài)仍要維持一段時間，基本符合往年同期的季節(jié)性特征?！庇谄M森表示，另外，因我國南方尚處于梅雨季節(jié)，沿江地區(qū)及港口傳統(tǒng)下游的需求仍處于相對偏弱階段，短期港口甲醇價格仍可能相對偏弱運行。

吳志橋認為，目前甲醇市場仍然面臨高供應、高庫存、低利潤的現(xiàn)實情況，價格持續(xù)上漲仍需現(xiàn)實端配合，后續(xù)投資者可重點關注需求端改善情況。

于芃森也認為，后期甲醇市場仍需重點關注需求的變化?！敖谝驗橐馔鈾z修的甲醇制烯烴裝置偏多，烯烴裝置的重啟節(jié)奏將直接影響市場供需，傳統(tǒng)下游的開停工仍有一定的季節(jié)性規(guī)律可循?！痹谟谄M森看來，甲醇制烯烴裝置的開停工將成為市場最大的變量。尤其是目前甲醇制烯烴裝置生產利潤處于盈虧平衡線附近，一旦甲醇價格快速上漲，可能會再度引發(fā)超預期的檢修。如果烯烴價格隨著原油價格的走高出現(xiàn)一定上漲，甲醇制烯烴經濟性再度回歸，則對甲醇的需求將大幅增加。

需要注意的是，短期甲醇市場將延續(xù)偏弱局面。當前，甲醇下游仍處于季節(jié)性淡季，且傳統(tǒng)下游生產利潤被持續(xù)壓縮，將限制下游的投產節(jié)奏。另外，市場也比較關注7月是否有超預期政策出臺，以及終端消費情況。

“目前影響甲醇價格的最大下游仍然是烯烴裝置的變化，6月份隨著國內外甲醇價格的快速下跌，港口烯烴裝置生產利潤開始出現(xiàn)明顯修復，但持續(xù)性或不足?！眳侵緲蛘f。

展望后市，于芃森認為，因為7月仍相對偏淡季，甲醇價格大幅上漲的動力略顯不足，但隨著時間的推移，需求增加是大概率事件?！凹幢愠霈F(xiàn)一定規(guī)模的累庫，也難對甲醇價格造成較大影響，甲醇市場行情仍將呈現(xiàn)震蕩上行趨勢?！庇谄M森說。

“短期市場情緒對甲醇行情的影響不大，中長期看，甲醇基本面有好轉預期，價格重心將小幅上移，但上行空間較為有限，而且判斷行情走勢還要結合整體經濟運行情況?！眳侵緲蛘J為，在供應逐漸恢復和下游需求不佳的情況下，甲醇價格持續(xù)上行仍面臨一定壓力。

在谷霄看來，當前甲醇市場供需矛盾并不顯著，預計甲醇期價難有持續(xù)性的強勢行情?！霸诿褐萍状忌a毛利潤尚可的情況下，國內甲醇低開工率難以持續(xù)，而且在海外甲醇生產裝置開工率回升背景下，甲醇進口量有提升的預期。從需求端看，下游甲醇制烯烴生產利潤仍偏低，對甲醇的需求難有明顯回升。”谷霄表示，市場矛盾并不明顯，短期甲醇價格大概率維持寬幅震蕩格局。