多空持倉(cāng)發(fā)生變化，暗示后市看好

　　黃金投資需求增加，上周黃金基金多頭持倉(cāng)也出現(xiàn)了增加。美國(guó)CFTC黃金基金凈多持倉(cāng)量在上周增加870手，基金空頭持倉(cāng)大幅減少了6158手。ETF基金SPDR的黃金持有量增加至755.06噸，接近歷史最高位。上海期貨交易所黃金期貨主力合約AU0906交易量伴隨價(jià)格上漲而增加，國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨廠商參與多頭持倉(cāng)，表明黃金生產(chǎn)廠商對(duì)金價(jià)未來看好，多頭主力持倉(cāng)比空頭持倉(cāng)多顯示國(guó)內(nèi)金價(jià)有走強(qiáng)的動(dòng)能。

　　OPEC預(yù)期減產(chǎn)，原油價(jià)格止跌利好黃金

　　黃金價(jià)格和原油價(jià)格緊密相關(guān)。市場(chǎng)預(yù)期OPEC將于29日舉行的開羅會(huì)議通過減產(chǎn)決議，原油的供需關(guān)系變化直接反映價(jià)格，間接影響黃金價(jià)格。美國(guó)、日本和歐洲大部分國(guó)家陷入經(jīng)濟(jì)衰退，股市下跌，美元指數(shù)上漲，這些因素降低了以美元計(jì)價(jià)的商品(包括原油)的吸引力。盡管OPEC早前已經(jīng)減產(chǎn)，但是原油需求量的大大減少使得原油基本面依然處于供過于求的局面。因此市場(chǎng)預(yù)期OPEC將會(huì)進(jìn)行減產(chǎn)，預(yù)計(jì)每天減產(chǎn)100萬桶甚至150萬桶，從而使得原油供需平衡，價(jià)格止跌。原油價(jià)格止跌在一定程度上利好黃金價(jià)格。

　　黃金價(jià)格上漲依然面臨一定的阻力

　　首先，美元指數(shù)上漲。盡管美國(guó)率先面臨經(jīng)濟(jì)衰退，但是美元在美國(guó)政府一系列的救市政策給予市場(chǎng)信心和全球經(jīng)濟(jì)不景氣的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒中收益，投資者紛紛購(gòu)入美元資產(chǎn)保值。由于美元指數(shù)的走強(qiáng)，避險(xiǎn)保值的黃金只能在金融海嘯中曇花一現(xiàn)，隨即大幅下跌，甚至跌破700美元。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂觀和美國(guó)汽車行業(yè)處于困難時(shí)期。若美國(guó)政府真的不對(duì)汽車行業(yè)施與援手，那么所引起的一系列連鎖反應(yīng)，必然打擊投資者對(duì)美元的信心，這也是上周五在美元走強(qiáng)和原油價(jià)格下跌的情況下黃金價(jià)格依然暴漲的原因。但是筆者認(rèn)為，美國(guó)政府肯定會(huì)采取措施支持汽車行業(yè)，借以刺激制造業(yè)。這樣投資者恢復(fù)信心，美元繼續(xù)走強(qiáng)，黃金價(jià)格將會(huì)受到一定程度的打壓。

　　其次，商品價(jià)格下跌，通脹壓力降低，黃金保值功能有一定削弱。2008年上半年商品價(jià)格強(qiáng)勁上漲，通貨膨脹率高企，投資者紛紛購(gòu)入黃金保值。自從美國(guó)發(fā)生金融海嘯以后，商品價(jià)格一路狂跌，大大降低通貨膨脹壓力，因此黃金價(jià)格抵抗通脹的吸引力有所降低，價(jià)格隨之下跌。按照經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律，經(jīng)濟(jì)仍處于低迷期，商品需求不斷下降，價(jià)格不斷受到打壓。因此黃金價(jià)格也同樣受到打壓。

　　再次，經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣，投資者失去信心，賣出黃金以獲取現(xiàn)金，或者用以填補(bǔ)股市或商品期貨投資的虧損。

　　綜上所述，短期黃金避險(xiǎn)功能凸顯，投資需求強(qiáng)勁、OPEC減產(chǎn)預(yù)期、美元指數(shù)回調(diào)走弱等利好因素使得黃金價(jià)格或再大放光彩。從技術(shù)分析方面看，黃金價(jià)格突破一個(gè)多月以來的振蕩區(qū)間，預(yù)示后市看好，建議投資者可以建立多單，逢低做多。