報(bào)告品種：鋁

本周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率較上周下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)至62.2%，與去年同期相比下滑0.9個(gè)百分點(diǎn)。

分板塊來(lái)看

生產(chǎn)上穩(wěn)定已久的原生合金板塊本周開(kāi)工率意外回升，因企業(yè)將部分用于生產(chǎn)鋁棒的鋁水轉(zhuǎn)用于生產(chǎn)原生鋁合金，以求改善盈利，但實(shí)際需求端未見(jiàn)回升。周內(nèi)線(xiàn)纜板塊開(kāi)工率繼續(xù)穩(wěn)中向好，得益于國(guó)網(wǎng)訂單充足及“鋁替銅”趨勢(shì)的驅(qū)動(dòng)。鋁板帶、鋁型材及再生合金板塊開(kāi)工率在需求走弱拖累下繼續(xù)下滑。

整體來(lái)看，鋁下游加工行業(yè)仍處淡季，后續(xù)開(kāi)工率難言好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)繼續(xù)下調(diào)為主。

原生鋁合金

本周原生鋁合金龍頭企業(yè)開(kāi)工率小增3個(gè)百分點(diǎn)至53%，個(gè)別企業(yè)反饋鋁棒市場(chǎng)內(nèi)卷嚴(yán)重導(dǎo)致虧損，遂將部分原用于生產(chǎn)鋁棒的鋁水用于生產(chǎn)原生鋁合金，以求改善公司整體盈利水平。目前原生鋁合金需求依然慘淡，同樣微薄的利潤(rùn)難以吸引更多企業(yè)大舉增產(chǎn)。原生鋁合金行業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)窄幅波動(dòng)，難有大幅上漲預(yù)期。

鋁板帶

本周鋁板帶龍頭企業(yè)開(kāi)工率下降2個(gè)百分點(diǎn)至72%。周內(nèi)鋁板帶市場(chǎng)延續(xù)此前邏輯，行業(yè)開(kāi)工率隨著需求轉(zhuǎn)弱而緩慢下調(diào)。目前鋁板帶行業(yè)需求轉(zhuǎn)淡現(xiàn)象尚未終止，新增訂單量料將繼續(xù)下降，但大部分鋁板帶企業(yè)已無(wú)降價(jià)空間以?xún)r(jià)換量，面對(duì)需求不足問(wèn)題寧愿減產(chǎn)。鋁板帶行業(yè)開(kāi)工率或?qū)⒗^續(xù)下行。

鋁線(xiàn)纜

本周?chē)?guó)內(nèi)鋁線(xiàn)纜龍頭企業(yè)的開(kāi)工率穩(wěn)定運(yùn)行在67.6%，整體表現(xiàn)波動(dòng)不大。雖然7月份鋁下游加工行業(yè)消費(fèi)預(yù)期呈現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)，但鋁線(xiàn)行業(yè)逆勢(shì)而為，開(kāi)工狀態(tài)恢復(fù)至旺季區(qū)間水平。得益于國(guó)網(wǎng)的特高壓、輸變電、配網(wǎng)協(xié)議等訂單，行業(yè)訂單較為充裕，與此同時(shí)“鋁替銅”趨勢(shì)依舊繼續(xù)，光伏風(fēng)電項(xiàng)目、漆包線(xiàn)、汽車(chē)線(xiàn)束等行業(yè)為鋁線(xiàn)訂單提供支撐，行業(yè)開(kāi)工率整體走高。采購(gòu)方面，近期鋁價(jià)運(yùn)行依舊偏弱，反而刺激下游接貨轉(zhuǎn)好，加工費(fèi)表現(xiàn)較前期回暖明顯。整體來(lái)看，頭部企業(yè)開(kāi)工率依舊處于高位，而中小企業(yè)開(kāi)工率有望進(jìn)一步回暖，帶動(dòng)行業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)上漲。

鋁型材

淡季背景下，本周鋁型材開(kāi)工率再度下滑，錄得49.30%，較上周下滑1.70個(gè)百分點(diǎn)。分板塊來(lái)看，本周建筑型材傳來(lái)消極信息增多，華南、華東樣本企業(yè)表示建筑型材在手訂單減弱明顯，且部分改造訂單因批量小且定制要求高，中小型企業(yè)接單意愿減弱。工業(yè)型材板塊，7月光伏組件排產(chǎn)計(jì)劃環(huán)比小增0.6GW，對(duì)需求影響不大，光伏型材廠穩(wěn)定生產(chǎn)為主，但加工費(fèi)內(nèi)卷、不良競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，行業(yè)均價(jià)在3400元/噸左右，但最低價(jià)已跌至2900元/噸附近。整體來(lái)看，7月淡季影響凸顯，鋁型材行業(yè)開(kāi)工率偏弱運(yùn)行。

鋁箔

本周鋁箔龍頭企業(yè)開(kāi)工率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至75.3%。周內(nèi)鋁箔市場(chǎng)需求繼續(xù)帶動(dòng)開(kāi)工率下滑，分產(chǎn)品看，包裝箔、空調(diào)箔等產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模雖大但進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，訂單不足企業(yè)難以滿(mǎn)產(chǎn)。電池箔等產(chǎn)品需求未出現(xiàn)下滑且部分企業(yè)增產(chǎn)迅猛，但生產(chǎn)規(guī)模較小，難以帶動(dòng)鋁箔行業(yè)開(kāi)工率整體上漲。綜合來(lái)看近期鋁箔市場(chǎng)需求整體轉(zhuǎn)弱，料將帶動(dòng)開(kāi)工率逐漸下移。

再生鋁合金

本周再生鋁龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上周下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)至56.3%。當(dāng)前受天氣等因素影響廢鋁回收量減少，市場(chǎng)流通趨緊導(dǎo)致價(jià)格高居不下，再生鋁廠原料成本壓力較大，不少企業(yè)面臨生產(chǎn)虧損困境，拖累企業(yè)開(kāi)工下滑。需求方面，周內(nèi)鋁價(jià)持續(xù)下行，部分下游企業(yè)逢低少量采購(gòu)，但實(shí)際消費(fèi)依然較弱。另外近期市場(chǎng)普遍關(guān)注將于8月1日起施行的《公平競(jìng)爭(zhēng)審查條例》，規(guī)定不得給予特定經(jīng)營(yíng)者稅收優(yōu)惠以及選擇性、差異化的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)或者補(bǔ)貼等優(yōu)惠，一些地區(qū)的企業(yè)擔(dān)因擔(dān)憂(yōu)成本上漲，已開(kāi)始調(diào)整采購(gòu)端或銷(xiāo)售端價(jià)格，或縮減產(chǎn)量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來(lái)看，在訂單減少、生產(chǎn)虧損加劇及政策端變化等多重?cái)_動(dòng)下，本周開(kāi)工率小幅下調(diào)，7月預(yù)計(jì)延續(xù)跌勢(shì)。

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