【導(dǎo)語】上半年國內(nèi)紅棗供應(yīng)缺口暫未兌現(xiàn)，終端需求疲軟導(dǎo)致價(jià)格整體呈現(xiàn)先穩(wěn)后跌趨勢。下半年新季紅棗長勢主導(dǎo)市場行情，紅棗價(jià)格或呈現(xiàn)“W”型走勢。

上半年國內(nèi)紅棗價(jià)格整體呈現(xiàn)先穩(wěn)后跌趨勢，與我們在《2023-2024年中國紅棗市場年度報(bào)告》中的預(yù)測基本一致。以河北滄州崔爾莊市場一級灰棗為例，2024年上半年主流成交均價(jià)為12.46元/公斤，較2023年同期上漲3.98元/公斤，漲幅46.93%。1-6月份價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在1月初，為13.40元/公斤；價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在6月底，為11.50元/公斤，高低價(jià)差為1.90元/公斤，整體呈現(xiàn)先穩(wěn)后逐漸下跌的走勢。

2023年紅棗減產(chǎn)幅度明顯，導(dǎo)致產(chǎn)新后紅棗價(jià)格于近五年高位運(yùn)行。這也給了往年庫存陳棗較好的套利機(jī)會，儲存商積極出售，補(bǔ)充供給市場，使得春節(jié)后市場并未出現(xiàn)預(yù)期中的缺口。隨著消費(fèi)旺季結(jié)束，紅棗價(jià)格在需求轉(zhuǎn)淡及價(jià)位較高的雙重抑制下，持續(xù)下滑至年中。

供應(yīng)偏緊預(yù)期未兌現(xiàn)，需求轉(zhuǎn)淡導(dǎo)致價(jià)格下滑

紅棗季產(chǎn)年銷，上一季的產(chǎn)量對于次年的售價(jià)水平有著重要影響。2023年紅棗主產(chǎn)區(qū)新疆受凍害及坐果期高溫的雙重影響，減產(chǎn)幅度較大。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2023年紅棗產(chǎn)量較2020年（正常年份）減少48.93%，這也導(dǎo)致當(dāng)季紅棗統(tǒng)貨（原料）平均成交價(jià)格達(dá)到了近五年新高的10.20元/公斤，同比增長104.00%。在成本支撐下，加工分級的紅棗成品價(jià)格亦高位運(yùn)行。以河北市場一級灰棗為例，本季上市之初售價(jià)為13.40元/公斤，較去年同期上漲28.23%。顯著的價(jià)差也給往年未售出的庫存陳棗提供了較好的套利機(jī)會。故今年與往年不同，自產(chǎn)新后成品貨源市場新貨、陳貨同時(shí)在售，而下游批發(fā)商更傾向于采購性價(jià)比較高貨源而非盲目采購新季貨源，這也使得旺季市場供應(yīng)較充足，即使在春節(jié)后也未出現(xiàn)如2022年部分級別貨源短缺的情況。

隨著春節(jié)后紅棗消費(fèi)旺季結(jié)束，市場需求逐漸回歸常態(tài)，陳貨利潤相對較高，部分貿(mào)易商積極套利，要價(jià)相對靈活，新季紅棗成品價(jià)格被動跟進(jìn)，價(jià)格下滑。3月份開始，氣溫逐漸上升，應(yīng)季水果也陸續(xù)上市，紅棗需求繼續(xù)轉(zhuǎn)淡。4-5月份紅棗入庫，部分品質(zhì)稍差貨源有讓利甩貨情況。此外，今年端午節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日對于紅棗需求的提振也十分有限。6月份新疆部分廠庫加大向內(nèi)地市場的發(fā)貨力度，紅棗價(jià)格持續(xù)疲軟。

新季紅棗長勢主導(dǎo)下半年行情走勢

進(jìn)入下半年，若新季紅棗長勢良好，則產(chǎn)新之前下游多按需拿貨，紅棗需求難有顯著利好。結(jié)合目前庫存情況來看，新疆廠庫及交割品持續(xù)供給內(nèi)地市場，短期難有供應(yīng)缺口。但考慮到今年干制紅棗社會庫存為近五年低位，產(chǎn)新之前或有個(gè)別級別貨源稍顯緊張，因此紅棗價(jià)格或先跌后小幅回調(diào)。

從近五年紅棗價(jià)格季節(jié)性波動規(guī)律來看，7-9月份紅棗價(jià)格上漲概率較大，主要原因?yàn)?月為新季紅棗生長中的坐果期，近年新疆高溫天氣頻發(fā)，紅棗坐果易受影響改變新季供應(yīng)預(yù)期。今年紅棗整體生長周期同比提前10天左右，截至目前新季紅棗長勢較好，頭茬果已基本坐實(shí)，長至花生米粒大小。雖部分產(chǎn)區(qū)遭受冰雹、大風(fēng)等天氣后仍有一定落果影響，但就全南疆產(chǎn)區(qū)來看影響有限，新季紅棗初具豐產(chǎn)基礎(chǔ)。據(jù)中國天氣網(wǎng)報(bào)道，7月中下旬南疆仍有35℃以上的高溫天氣，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為屆時(shí)棗果已發(fā)育較大，抗高溫能力有所提高，若非遭遇持續(xù)極端高溫天氣，大面積落果現(xiàn)象出現(xiàn)概率偏低。

綜合上述分析，卓創(chuàng)資訊將延續(xù)《2023-2024中國紅棗市場年度報(bào)告》中關(guān)于下半年的先跌后漲再跌再漲的“W”型走勢。但由于上半年紅棗價(jià)格下跌幅度超過預(yù)期，故預(yù)計(jì)下半年整體價(jià)格運(yùn)行水平低于此前預(yù)測，主流成交價(jià)格或在10.5-12.0元/公斤區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。此外，仍需關(guān)注異常天氣等對于紅棗行情的擾動。

（卓創(chuàng)資訊 趙培浩）