重點(diǎn)關(guān)注

碳酸鋰、集運(yùn)指數(shù)（歐線）、工業(yè)硅

碳酸鋰：宏觀政策面，市場交易特朗普槍擊事件后，大選概率大幅提升，市場產(chǎn)生對新能源需求回落的悲觀情緒。與拜登政府不同，拜登雖然對我國出口的新能源車、動(dòng)力電池、非動(dòng)力電池等產(chǎn)品自2024年8月起陸續(xù)加征關(guān)稅，但是其提出的《通脹削減法案》，通過提高稅收減免、增加財(cái)政補(bǔ)貼等方式激勵(lì)新能源車行業(yè)發(fā)展。而特朗普強(qiáng)調(diào)能源獨(dú)立，積極推動(dòng)煤炭、石油和天然氣等傳統(tǒng)化石能源的開發(fā)和利用，降低對雙碳目標(biāo)和清潔能源的重視程度，并且在關(guān)稅層面預(yù)計(jì)較拜登更為激進(jìn)。基本面來看，供需平穩(wěn)，7月碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增加1%，需求環(huán)比減少1%，供需基本維持平穩(wěn)狀態(tài)。而進(jìn)口量維持高位，庫存持續(xù)處于累庫狀態(tài)，疊加倉單注銷期的臨近，現(xiàn)貨市場壓力加大，預(yù)計(jì)7月鋰鹽價(jià)格延續(xù)弱勢運(yùn)行。

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：即期市場有支撐，偏強(qiáng)震蕩。7月15日最新一期SCFIS指數(shù)收于6002.23，漲幅10.5%，大幅超于市場預(yù)期。前期市場預(yù)期運(yùn)費(fèi)見頂回調(diào)，悲觀預(yù)期下08合約估值偏低，盤面存在補(bǔ)貼水的需求，08合約或挑戰(zhàn)6000點(diǎn)。即期市場方面，7月下旬訂艙量出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)弱，但受停航較多影響，裝載率表現(xiàn)穩(wěn)定，目前7月下旬運(yùn)費(fèi)中樞較7月上旬小幅上移200/400。后市來看，我們認(rèn)為7月下旬運(yùn)費(fèi)基本能維持穩(wěn)定，08合約兌現(xiàn)7月下旬運(yùn)價(jià)的估值約在6100-6300點(diǎn)之間；8月上旬運(yùn)費(fèi)持平或小漲的可能性較高。中期來看，伴隨巴以和談?lì)A(yù)期減弱，10合約交易邏輯逐漸從弱預(yù)期轉(zhuǎn)為交易運(yùn)費(fèi)“圓頂”回落，8-10月差存在收窄空間。策略方面，關(guān)注08合約逢低做多及8-10反套的機(jī)會。

工業(yè)硅：基本面仍無改善，盤面仍偏弱。昨日工業(yè)硅盤面空頭持續(xù)增倉，盤面下跌回落并創(chuàng)下上期貨以來歷史新低。空頭資金入場或與市場對新能源板塊情緒回落、工業(yè)硅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下跌等因素有關(guān)。從基本面來看，社會庫存進(jìn)一步累庫，供給端新疆部分工廠小幅減產(chǎn)，但體量并不大，西南豐水期復(fù)產(chǎn)可將其有效對沖，需求端依舊維持弱勢，粉單招標(biāo)價(jià)持續(xù)回落，三季度不排除有更多硅料產(chǎn)能減產(chǎn)。整體而言，工業(yè)硅本輪累庫程度較往年更深，對價(jià)格構(gòu)成一定利空。此外，期貨倉單庫存持續(xù)增加，亦表明未來積攢的倉單矛盾將較之前更深，考慮今年倉單性質(zhì)以及倉單體量，預(yù)計(jì)今年7月下旬或8月起倉單矛盾或?qū)⒂兴l(fā)，屆時(shí)盤面跌幅將較現(xiàn)貨更深來讓倉單流出。短期而言，資金關(guān)注度高，此將對盤面構(gòu)成擾動(dòng)，盤面波動(dòng)有所放大，建議謹(jǐn)慎持倉。

所長早讀

鮑威爾繼續(xù)放鴿

觀點(diǎn)分享：美聯(lián)儲主席鮑威爾參加華盛頓特區(qū)經(jīng)濟(jì)俱樂部的午餐會。這是他在上周CPI通脹超預(yù)期降溫以來的首次公開發(fā)布觀點(diǎn)。鮑威爾稱最近數(shù)年來美國經(jīng)濟(jì)不錯(cuò)，就業(yè)市場進(jìn)入更好、更平衡的狀態(tài)。他特別提到，今年二季度美國通脹取得更多進(jìn)展，最近三份通脹報(bào)告“相當(dāng)不錯(cuò)，確實(shí)在一定程度上增強(qiáng)了我們的信心?！蓖瑫r(shí)指出，美聯(lián)儲在關(guān)注通脹降溫的同時(shí)，也開始更關(guān)心勞動(dòng)力市場的潛在疲軟風(fēng)險(xiǎn)，“現(xiàn)在（美國）通脹已經(jīng)下降，勞動(dòng)力市場也確實(shí)降溫了，如果勞動(dòng)力市場出現(xiàn)意外疲軟，也可能是采取政策行動(dòng)的另一個(gè)理由。”被稱為“美聯(lián)儲通訊社”的知名財(cái)經(jīng)記者Nick Timiraos稱，鮑威爾最新講話暗示降息將至，但拒絕透露具體時(shí)間，鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲通常會避免在短期政策決議上給市場帶來意外，所以他今日言論未能改變市場對美聯(lián)儲7月按兵不動(dòng)的預(yù)期。

今日早評

黃金：震蕩調(diào)整

白銀：重新跌落

銅：海外宏觀擾動(dòng)，價(jià)格震蕩

鋁：價(jià)格重心再下移

氧化鋁：小幅回升，波動(dòng)較大，謹(jǐn)慎持倉

鋅：供需雙弱，區(qū)間震蕩

鉛：高位震蕩

鎳：單邊震蕩，關(guān)注進(jìn)口虧損低位時(shí)內(nèi)外正套

不銹鋼：多空博弈，震蕩運(yùn)行

錫：沖高回落

工業(yè)硅：倉單繼續(xù)增加，盤面仍有下行驅(qū)動(dòng)

碳酸鋰：美國大選擾動(dòng)，市場擔(dān)憂海外需求或下滑

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩

螺紋鋼：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩

熱軋卷板：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，寬幅震蕩

錳硅：多空博弈加劇，震蕩反復(fù)

焦炭：宏觀消息刺激，震蕩反復(fù)

焦煤：宏觀消息刺激，震蕩反復(fù)

動(dòng)力煤：產(chǎn)銷邊際改善，震蕩偏強(qiáng)

玻璃：現(xiàn)貨弱勢整理

對二甲苯:單邊趨勢偏弱

PTA：關(guān)注長絲工廠會議結(jié)果，區(qū)間震蕩市

MEG：上方空間有限

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：震蕩承壓

瀝青：成本弱勢震蕩

LLDPE：中期震蕩市

PP：市場整體成交一般

燒堿：不宜追空，暫時(shí)是震蕩市

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：震蕩偏強(qiáng)

尿素：震蕩承壓

苯乙烯：區(qū)間下沿逢低買入

純堿：市場弱穩(wěn)運(yùn)行

LPG：成本暫弱，短線震蕩

短纖：現(xiàn)貨市場維穩(wěn)

PVC：震蕩下跌，關(guān)注檢修季節(jié)庫存變化

燃料油：跟隨原油下跌，短期成本定價(jià)邏輯為主

低硫燃料油：窄幅調(diào)整走勢為主，高低硫價(jià)差暫時(shí)企穩(wěn)

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：震蕩上行，08或挑戰(zhàn)6000點(diǎn)

棕櫚油：預(yù)計(jì)受其他油料作物弱勢影響

豆油：受美豆和其他油脂走勢影響

豆粕：美豆仍弱，反彈有限

豆一：反彈震蕩

玉米：震蕩偏弱

白糖：區(qū)間震蕩

棉花：跟隨美棉反彈

雞蛋：期現(xiàn)背離運(yùn)行

生豬：現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行

花生：震蕩運(yùn)行