重點(diǎn)關(guān)注 銅、菜粕 銅:短期價(jià)格回落,但空間可能有限,預(yù)計(jì)價(jià)格整體震蕩;中長期銅價(jià)偏多,逢低買的格局未變。美聯(lián)儲年內(nèi)降息將基本落地,部分投資者也擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格承壓。但是,宏微觀尚未出現(xiàn)明顯的共振驅(qū)動,預(yù)計(jì)銅價(jià)暫時(shí)難有趨勢性表現(xiàn)。銅價(jià)和美元指數(shù)長周期負(fù)相關(guān)的關(guān)系依然存在,美元的回落最終能從定價(jià)端對價(jià)格形成支撐?;久嫔希~礦供應(yīng)緊張的預(yù)期已經(jīng)弱化,銅精礦現(xiàn)貨TC出現(xiàn)邊際回升,國內(nèi)精銅產(chǎn)量處于歷史同期高位。需求端,終端消費(fèi)依然有增量,電線電纜訂單增加,價(jià)格偏低時(shí)能夠吸引企業(yè)增加補(bǔ)庫。從中長期來看,我們依然給出全球去庫的判斷,預(yù)計(jì)將對偏低的價(jià)格形成向上的彈性。交易策略上,預(yù)計(jì)短期銅價(jià)處于震蕩格局,長周期偏多,傾向于可以逢低買入;套利上依然關(guān)注滬銅期限正套和內(nèi)外反套,把握交易的邊際。 菜粕:連續(xù)下跌后出現(xiàn)技術(shù)性反彈,基本面暫無明顯利多驅(qū)動。加拿大菜籽生長狀況目前良好,市場預(yù)期2024年加菜籽產(chǎn)量將較2023年增長,國際大豆供應(yīng)寬松預(yù)期導(dǎo)致CBOT大豆持續(xù)下行,在主產(chǎn)國預(yù)期豐產(chǎn)和替代品價(jià)格下行的壓力下,ICE菜籽期貨也偏弱運(yùn)行。另外,國內(nèi)蛋白粕供應(yīng)壓力較大,豆粕庫存持續(xù)上升,菜粕供應(yīng)充足。所以,無論是從成本角度還是從國內(nèi)現(xiàn)貨供需角度來看,菜粕暫時(shí)無明顯利多驅(qū)動。不過,5月底以來,菜粕期貨價(jià)格自最高點(diǎn)回落567元/噸,跌幅19%,菜粕期貨09合約創(chuàng)2020年10月份以來新低,本周資金的逢低買盤推動菜粕期貨出現(xiàn)反彈。暫時(shí)來看,菜粕缺乏持續(xù)上漲的驅(qū)動,且菜粕價(jià)格漲幅大于豆粕價(jià)格漲幅將令菜粕現(xiàn)貨需求變差,同時(shí)菜籽榨利和菜粕進(jìn)口利潤變好或?qū)⒃黾硬似蛇h(yuǎn)期供應(yīng),當(dāng)前位置不建議追漲,在CBOT大豆和ICE菜籽確認(rèn)見底之前,菜粕仍有下行風(fēng)險(xiǎn)。 所長早讀 黃金上方空間打開,或迎來年內(nèi)最后一波加速上漲 觀點(diǎn)分享:昨日金價(jià)再創(chuàng)新高,突破2470美元,強(qiáng)勢上漲。我們在半年報(bào)中提及,當(dāng)黃金5月中下旬開啟的高位調(diào)整一個(gè)月后,金價(jià)仍然維持在2300美元上方位置徘徊,這令上方2450美元的高點(diǎn)顯得似乎不堪一破,加之海外地緣政治緊張、大選進(jìn)入焦灼階段、美國經(jīng)濟(jì)似仍有下行空間,不排除黃金年內(nèi)再創(chuàng)新高的可能,尤其是在三季度的時(shí)間窗口。近期走勢印證了此觀點(diǎn),而核心驅(qū)動來自近期走弱明顯的通脹、就業(yè)和周期數(shù)據(jù),以及川普交易下陡峭化的利率曲線和抬升的通脹預(yù)期。我們認(rèn)為金價(jià)的上漲在9月開啟降息的基準(zhǔn)預(yù)期兌現(xiàn)前仍未結(jié)束,突破新高后上方空間進(jìn)一步打開,黃金可能迎來年內(nèi)最后一波加速上漲。 今日早評 黃金:再創(chuàng)新高 白銀:跟隨反彈 銅:庫存增加,價(jià)格承壓 鋁:價(jià)格持續(xù)回落 氧化鋁:持續(xù)出現(xiàn)小幅回升 鋅:短期承壓,中期區(qū)間震蕩 鉛:高位運(yùn)行 鎳:短期承壓而中長期不確定性尚存,多空博弈 不銹鋼:鋼價(jià)窄幅震蕩 錫:沖高回落 工業(yè)硅:倉單繼續(xù)增加,關(guān)注硅廠生產(chǎn)情況 碳酸鋰:現(xiàn)貨下探,盤面偏弱運(yùn)行 鐵礦石:預(yù)期反復(fù),寬幅震蕩 螺紋鋼:預(yù)期反復(fù),寬幅震蕩 熱軋卷板:預(yù)期反復(fù),寬幅震蕩 硅鐵:控能耗預(yù)期分歧,寬幅震蕩 錳硅:多空博弈加劇,震蕩反復(fù) 焦炭:宏觀消息刺激,震蕩反復(fù) 焦煤:宏觀消息刺激,震蕩反復(fù) 動力煤:產(chǎn)銷邊際改善,震蕩偏強(qiáng) 玻璃:市場觀望濃厚,下游按需補(bǔ)貨 對二甲苯:單邊趨勢偏弱 PTA:區(qū)間震蕩市 MEG:區(qū)間震蕩市 橡膠:震蕩偏強(qiáng) 合成橡膠:成本支撐,短期小反彈 瀝青:跟隨原油走弱 LLDPE:中期震蕩市 PP:市場整體成交一般 燒堿:短期偏強(qiáng)震蕩 紙漿:震蕩運(yùn)行 甲醇:震蕩偏強(qiáng) 尿素:震蕩格局 苯乙烯:區(qū)間下沿逢低買入 純堿:現(xiàn)貨企業(yè)產(chǎn)銷基本平衡 LPG:成本回落,短線走弱 短纖:現(xiàn)貨市場維穩(wěn),成交清淡 PVC:短線持穩(wěn),關(guān)注檢修季節(jié)庫存變化 燃料油:跌勢延續(xù),短期成本定價(jià)邏輯為主 低硫燃料油:短線轉(zhuǎn)弱,高低硫價(jià)差收窄 集運(yùn)指數(shù)(歐線):震蕩上行,08或挑戰(zhàn)6000點(diǎn) 棕櫚油:預(yù)計(jì)受其他油料作物弱勢影響 豆油:受美豆和其他油脂走勢影響 豆粕:超跌反彈 豆一:跟隨周邊市場氛圍,反彈 玉米:震蕩偏弱 白糖:窄幅整理 棉花:上漲動能仍然不足 花生:關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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