6月以來(lái)，受下游負(fù)反饋影響，MTO裝置陸續(xù)停車(chē)，甲醇自2767元/噸一線(xiàn)一路下跌至2559元/噸附近后，近期小幅反彈。展望后市，如果MTO裝置近期重啟兌現(xiàn)，甲醇大概率偏強(qiáng)運(yùn)行。

圖為西北煤制甲醇利潤(rùn)走勢(shì)

供應(yīng)端整體穩(wěn)定

7月中下旬，甲醇企業(yè)涉及檢修產(chǎn)能60萬(wàn)噸，重啟產(chǎn)能73萬(wàn)噸。近期煤制甲醇利潤(rùn)小幅盈利，但是考慮到煤價(jià)進(jìn)入需求旺季，不排除后期有計(jì)劃外檢修的情況出現(xiàn)，預(yù)計(jì)7月中下旬開(kāi)工波動(dòng)不大，不排除有小幅下滑的可能。

圖為甲醇港口庫(kù)存季節(jié)性走勢(shì)

隨著伊朗和非伊裝置重啟恢復(fù)，6月外盤(pán)開(kāi)工環(huán)比有所提升，目前預(yù)估7月甲醇進(jìn)口量在126萬(wàn)噸，而6月預(yù)估進(jìn)口量在117萬(wàn)噸左右，相比6月小幅增加。據(jù)了解，7月12—28日，進(jìn)口船貨計(jì)劃到港量較多，預(yù)計(jì)在66.4萬(wàn)—67萬(wàn)噸。另外，馬油裝置180萬(wàn)噸近期有投產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)下半年進(jìn)口量有增加可能。

近期，MTO利潤(rùn)修復(fù)明顯，大多數(shù)停車(chē)的MTO裝置仍未重啟，誠(chéng)志二期近日已檢修（同時(shí)一期重啟），神華寧煤近日有重啟計(jì)劃。另外，陽(yáng)煤恒通、久泰計(jì)劃在7月中旬重啟，興興計(jì)劃7月底重啟。如果上述MTO裝置重啟兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)7月中下旬MTO需求將明顯增加。

而傳統(tǒng)下游方面，7月是需求淡季，預(yù)計(jì)整體開(kāi)工難有明顯提升，不排除有走弱可能。整體上，如果MTO重啟兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)7月中下旬需求將明顯增加。

謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)因素

6月以來(lái)，港口庫(kù)存低位持續(xù)累積，目前港口庫(kù)存回升至85.3萬(wàn)噸，但仍處于歷年同期低位?？紤]到7月中下旬計(jì)劃到港量仍較多，且誠(chéng)志二期已經(jīng)檢修，預(yù)計(jì)庫(kù)存將持續(xù)累積。

整體來(lái)看，短期甲醇驅(qū)動(dòng)力并不明顯，如果MTO裝置7月中下旬重啟兌現(xiàn)，甲醇大概率偏強(qiáng)運(yùn)行。風(fēng)險(xiǎn)因素方面，需謹(jǐn)防進(jìn)口不及預(yù)期、MTO重啟以及煤價(jià)大幅上漲。